ビットバンプのプレマーケットが大時価総額への再挑戦を示す
TechFlow厳選深潮セレクト
ビットバンプのプレマーケットが大時価総額への再挑戦を示す
Pre-Marketの導入は、バイナンスが高時価総額に反対するもう一つの大胆な取り組みであり、市場オープン前にコミュニティによる価格決定を可能にし、プロジェクト側の価格支配を排除することを目的としています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：日月小楚
バイナンはPre-market（事前市場）を発表しました。最初見たとき、よくあるプレマーケットの一種かと思いましたが、ルールをよく読んでみると、私は間違っていたことに気づきました。これは単に手数料収入を増やすためではなく、高時価総額プロジェクトへの断固とした宣戦布告なのです。
上場と同時にバイナンのプロジェクトが高時価総額になることが、もはや常識となっています。トッププロジェクトTGE（トークン生成イベント）後、投資初心者（菜園）は刈り取られ、バイナンは非難され、プロジェクト側だけがヨットと美女とともに喜びます。さらに深刻なのは、プロジェクト側が十分に儲けた後、そのまま怠惰になってしまうことです。
では、Pre-marketはどこが違うのか？なぜこの現象を打破できる可能性があるのか？その核心は、Pre-marketで取引される枚数がLaunchpoolからの分配に限定されている点です。つまり、プロジェクト側やマーケットメーカー（流動性提供者）による初期保有分はなく、エアドロップ名目でのインサイダー的な早期取得もありません。価格決定をコミュニティに委ねることで、高時価総額化を防ぐのです。
まず、現在のプロジェクト側の手口について説明しましょう。上場前に準備を整えます。優れた努力するチーム、有力VCの投資、壮大なストーリー、ミンターたちが積み上げたデータ。そして「神」の幸運の手によって選ばれるのを待ちます。するとすべてが一変します。初値形成の段階で、プロジェクト側は強大な支配力を得ます。彼らは豊富な保有枚数を持ち、協力するマーケットメーカーは熟練したトレード技術と最新の資金情報を掌握し、ギャンブラー心理まで見透かしています。また、エアドロップ分のコインについては、サーバークラッシュなどの手段を使って、取引所への投入タイミングをコントロールできます。まるで全知全能の神のごとく、投資初心者に対して圧倒的優位を持っています。そのため初値形成当日、プロジェクト側は莫大な利益を得ることができます。
私のツイッターをよくご覧の方ならご存じでしょうが、複数のプロジェクトが初値形成時にバイナンで大量に売却していることをすでに何度も暴露してきました。その割合は非常に大きく、Launchpoolが全体の5%であるにもかかわらず、プロジェクト側自身が5%以上、あるいはそれ以上の売却を行うことがあります。一度の現金化で最低でも5000万ドル以上、好調で流動性が高いプロジェクトでは1億ドルを超えることもあります。このすべての根源は、初値形成時にプロジェクト側が仲間のマーケットメーカーと連携し、資金力・枚数・経験という優位性を活かして、バイナンでの高時価総額による初値形成と売却を実行しているからです。
しかし、Pre-marketが導入されたことで、このような手口は通用しなくなります。他の取引所のPre-marketは、上場前の仮想的な取引手段であり、実際に存在するトークンではありません。しかし、バイナンのPre-marketでは、Launchpoolから得られる実際の枚数が取引対象となります。つまり、これらはLaunchpoolに参加したユーザーの手にあるものであり、過去の事例から見ると、参加者は100〜200万人程度います。そのため、枚数は比較的分散しており、集中した価格操作は困難です。また、私の個人的な感覚として、Launchpoolのコインは無料で配られるものであり、「特盛かどうか」くらいの違いしかありませんので、価格に対する敏感度は高くありません。その結果、むしろ初値形成時の時価総額は低くなりやすいのです。
Pre-marketにおいては、Launchpoolの枚数のみが取引可能で、プロジェクト側やマーケットメーカーは参加できません。かつては、私たちとプロジェクト側は一体で、共に歩み、共に築き、共に星々の大海を夢見ていました。しかし、バイナン上場後、プロジェクト側は完全に「クズ男」に変貌します。彼らはただ高い価格で私たちにコインを売り、その後「nm」妹たちとヨットパーティーを楽しもうとするだけです。私たちは依然として築き続けたいと思い、あの星々の大海を信じています。今やPre-marketがあれば、そのクズ男は資金力や枚数の優位性を使って価格を操作できなくなります。私たちの取引は本物であり、老若男女問わず公平です。また、バイナンは保有上限を設けることで、大口や悪意ある人物による価格操作を防ぎます。つまり、Pre-marketはプロジェクト側ではなく、コミュニティが十分に価格を決定する市場なのです。従って当然ながら、これまでプロジェクト側が高時価総額での初値形成を目指していたことを考えれば、プロジェクト側の価格操作がなくなることで、Pre-market内での時価総額は確実に下がるはずです。
一度Pre-marketで価格が形成されれば、現物市場の初値形成に大きな指針を与えます。特に心理的に強い予想、いわゆる「アンカー効果」が生まれます。以前は直接上場だったため、マーケットメーカーがまず極めて高い価格まで引き上げ、一部を売却した上で、エアドロップなども加わって、初値は必然的に下落しました。しかし、価格が一定程度下落すると、一般投資家は「おお、50%も下がった、かなり安いな。未来のあるプロジェクトだし、W神のお母さんが応援しているし、M神の彼女が関わっているプロジェクトだから、買おう、買おう、全力投入だ」と考えるのです。しかし、Pre-marketで低い価格が形成されていれば、たとえプロジェクト側が再び価格を吊り上げても、一般投資家はむしろ利確を検討するようになり、受け皿になることは少なくなるでしょう。
人間とは不思議な生き物で、ある商品が100から80に下がったときは「すごく安い！ダブル11の大セールだ！年に一度のチャンス！」と思うのに、60から80に上がったときは「高すぎ、まだ待とう」と思うものです。まったく、これが人間の性（さが）です。
以上まとめると、Pre-marketの導入は、バイナンが高時価総額に反対する新たな大胆な試みであり、上場前の価格決定をコミュニティに委ねることで、プロジェクト側による価格支配を排除することを目的としています。また、心理学的手法を通じて、実際の上場後の現物価格に影響を与えるのです。これにより、参加を希望する一般投資家が、上場直後にプロジェクト側に刈り取られるのではなく、事前に参加できるようになります。
実際にどうなるかは、運用開始後の実績で検証する必要があります。しかし、バイナンの意図は良いものであり、期待通りの効果が出ることを願っています。現状、上場プロジェクトの時価総額が高すぎて、二次市場にはほとんど残り湯しかありません。この仕組みがうまくいけば、優れた良質なプロジェクトも安心して上場できるようになるでしょう。だって、クリック、クリック、クリック、クリック……マウスがもう2つ壊れてしまいましたから。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@riyuexiaochu
