趙長鵬の刑期満了までカウントダウン、ビットフライドは逆転を狙う？
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趙長鵬の刑期満了までカウントダウン、ビットフライドは逆転を狙う？
その男が、また戻ってきた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：陀螺財経
先週、米連邦刑務管理局のウェブサイトによると、約4か月間服役したCZ（チャンペン・ジャオ）は9月29日に釈放される予定だったが、最新の情報では、CZはロムポック第2刑務所で118日を過ごした後、すでに刑務所を離れ、ロングビーチの社会復帰管理事務所（RRM Long Beach）に移された。現在もなお拘束中である。
この報道を受け、市場は明らかに高揚し、ビットバンクの新規上場コインが再び値上がり率ランキング上位に躍り出た。X（旧Twitter）上でも称賛の声が相次いでいる。
実際、現在のやや低迷している市場には、まさに強心剤が必要なのだ。
振り返れば、昨年11月、バイナンスは米司法省（DOJ）、商品先物取引委員会（CFTC）、外国資産管理局（OFAC）、金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）と、過去の登録、コンプライアンスおよび制裁問題に関する調査について和解合意に達した。
CZは最終的に、「銀行機密法」「国際緊急経済権限法」「商品取引法」違反により無許可での送金業務を行ったこと、共謀容疑、および禁輸品取引に関与したことを認めた。そして、43.68億ドルという天文学的な罰金を支払い、自由を「購入」した。これはFinCEN史上最大の罰金記録となった。
当初の想定刑期は18か月以内だったが、司法省はその後これを3年に延長しようとした。しかし、161通もの支持書簡と自白による酌量情状を考慮し、今年4月、CZは結局4か月の実刑判決を受け、同年6月に刑務所に入所。9月29日の出所が予定されていた。
4か月の刑期はそれほど長くないが、昨年11月からすでにレチェル・テン氏が正式にバイナンスの新CEOに就任しており、ほぼ1年にわたる経営権の移行期間を通じて、バイナンスの危機とチャンスが鮮明に浮き彫りになった。
チャンスの面から見ると、CZの退任は取引所業界、ひいては暗号資産分野における大規模なコンプライアンス時代の幕開けを意味した。いわば「西部開拓時代」の終焉を宣言し、取引所のコンプライアンス化がトレンドとなった。その後、ビットコインETFが正式に機関投資家を暗号資産領域へ引き入れることに成功した。CZが頂点から身を引いたことで、バイナンスは歴史的負債からいち早く脱却し、コンプライアンスという名のもとに市場において先行する優位性を得ることができた。
レチェル・テンの就任もその流れの一環であった。政治・ビジネス双方のバックグラウンドを持つプロフェッショナルな経営者が、バイナンスのグローバルコンプライアンス体制構築をより適切に導くことができる。その後の展開も同様で、アメリカへの回帰は当面見送られているものの、バイナンスはすでに世界中で19のライセンスを取得。今年に入ってからはタイ、インド、ブラジルで新たなコンプライアンス認可を獲得し、コンプライアンス分野での成果は目を見張るものがある。
当初、市場はCZの不在がバイナンスの運営に悪影響を及ぼすのではないかと懸念していたが、データだけを見れば、バイナンスのこの1年間のパフォーマンスは依然として非常に好調である。Coingeckoのデータによると、バイナンスの日次取引高は安定して高く、24時間取引高はすべての取引所の中で首位を維持。月間訪問ユーザー数は5.3億人に達している。DefiLlamaのデータでは、昨年11月末から現在まで、バイナンスへの純資金流入額は40億ドルを超え、取引所のリーダー的地位を確固たるものにしている。つい最近、レチェル氏は投稿で、9月初めにバイナンスの累計取引高が100兆ドルを超えたと発表した。
総じて、カリスマ的指導者を失っても、バイナンスの成績はまずまず良好と言える。しかし一方で、新たな危機も徐々に迫っている。
コンプライアンス面では、今年初頭、ナイジェリアがバイナンスに一撃を与えた。2月、同国はバイナンスがプラットフォーム上で違法な金融取引を行っていると指摘。さらに、自国の法定通貨崩壊を助長したとも非難した。当局がバイナンスに100億ドルの罰金を求めるという噂さえ流れたが、後にこれは否定された。しかし、当局はTigran GambaryanとNadeem Anjarwallaというバイナンス幹部を理由を付けて拘束。今なお、バイナンスとナイジェリアの因縁は終わっておらず、Gambaryan氏の釈放もまだ実現していない。
また、世論のバッシングもバイナンスから離れていない。
昨年末、Launchpadの新プロジェクトが振るわず、「親友コイン（buddy coin）」疑惑が噴出した。製品属性が不明確で、知名度が低く、チームメンバーの経験も限られるHooked ProtocolがIEOできたのは、Primitive CapitalのDovey Wan氏と何一氏の良好な人間関係によるものだという批判が出たのだ。そして今年4月、Space IDとOpen CampusのIEO後、この噂はさらに広がり、X上では「バイナンスには親友コイン専用コーナーがある」と皮肉るユーザーも現れた。当時、何一氏は「バイナンスには親友コイン枠など存在しない」と反論。その後、年初にCZが「Binance2023年の重点戦略」として教育を最優先課題とし、次にコンプライアンスと製品サービスを挙げたことで、ようやく世論の鎮静化につながった。
「親友コイン」が一部の内輪もめに過ぎないとすれば、すぐその後、高FDVトークンが続出し、暗号資産市場全体の大論争を巻き起こした。まずTradetheflowが一覧表を作成し、バイナンスがここ半年間に上場したコインの多くがパフォーマンス不振、上場直後に価格が半減していると指摘。共通点として、これらのコインはいずれも著しく高いFDV（完全希薄化時時価総額）を持っていると分析した。これにより、Dragonflyとa16zがMEMEコインとVCトークンについて激論を交わすことになった。こうした背景から、バイナンスは頻繁な上場によって市場の流動性を吸い上げ、アルトコイン市場の停滞を招いていると批判され、「VCトークン専用の足場」となり、コミュニティを裏切り、投資家を刈り取る共犯者だと非難された。市場からはすぐに拒否反応が起き、抗議の声が高まった。
5月20日、バイナンスは迅速に対応し、上場プロジェクトの公募制度を発表した。公式公告では、高評価・低流通モデルで導入されたトークンは、将来のロック解除時に大量売却圧力が生じ、一般投資家やプロジェクトの忠実なコミュニティにとって不利な市場構造になると指摘。健全な業界エコシステムを育むため、バイナンスは中小規模の暗号資産プロジェクトを率先して支援すると表明した。
6月16日、何一氏はコミュニティのAMA（Ask Me Anything）でFDV問題と「親友コイン」疑惑に改めて回答。「VC反対運動とmemecoinの人気は、市場に質の高いアセットが不足していることを反映している。虚構の概念に留まらず、真のビジネスモデルを持つプロジェクトがブロックチェーン上に構築されることを望む」と述べ、Hookの上場時の調査不足を認めることもした。
実際、その後バイナンスはVCトークンの上場に対して慎重姿勢を見せ、高FDVコインの上場頻度は急速に減少。代わりにコミュニティの注目を集めるMEMEコインや、人気急上昇中のTonエコシステムへと接近し始めた。NOTCoinが第一弾を打ち、次にDOGSが続き、HamsterやCatizenもバイナンスに上場。現時点で、バイナンスはすでに6つのTONエコシステム関連コインを上場させている。だが、この動きも再びコミュニティの不満を招き、「上場基準が不明確」「アプリケーション価値からトラフィック価値へシフト」「短期利益のみを狙った上場は業界の原点を忘れたもの」と批判された。Nerioの時価総額と規模の乖離は論争をさらに拡大させ、2000万ドル未満の時価総額のプロジェクトがバイナンスに上場したことが一気にバッシングの焦点となり、「市場操作」「ネズミ講」などの非難が相次いだ。
さまざまな疑義に対し、何一氏は再度説明を行い、長文の声明を発表。上場プロセスと四つの上場基準を詳細に説明しただけでなく、「自分自身が常に正しいとは限らない」と謙虚な姿勢を示した。
興味深いことに、これまでの世論の嵐の根本原因は、実はバイナンスの「革新」にある。現在の市場環境下で、バイナンスは安定の中にも変化を求め、新たなセグメントを開拓してシェアを拡大しようとしている。しかし、一見冒険的な革新や新コインの振るわなさゆえに、度々「初心喪失」「ビジョン欠如」と非難され、何一氏の度重なる反論も「過剰に活発で舵取り役らしからぬ態度」と攻撃される結果となった。
結局のところ、ユーザーの心の中のバイナンスは、依然としてCZが率いてきたバイナンスなのである。かつての業界の成長期はユーザーの許容範囲を麻痺させており、ユーザーは創業者の沈黙で行動するスタイルに慣れ親しみ、業界の風向きを示し、暗号資産の成長と革新を牽引するバイナンスを強く期待している。
しかし重要なのは、現在の市場環境はもはや昔とは比べものにならないほど厳しいということだ。ここ2年間の発展の中で、コンプライアンスの脅威が常に頭上にあり、ウォール街の機関参入が不確実性を増し、暗号資産市場はもはや取引所が絶対的な発言権を持つ中心ではなくなっている。一次市場の投資機関も冬の時代を迎え、市場の流動性不足が顕在化。革新的なアプリケーションもほとんど生まれず、PvP（プレイヤー対プレイヤー）が主流となり、MEMEだけが繁栄している。プロジェクトの運営や宣伝さえも、まったく新しい形でイベントに登場するようになった。これらすべてが示しているのは、業界が既に再編の時期に入ったということであり、取引所も信仰の外衣を脱ぎ捨て、商業的本質として現実世界に降り立ったということだ。
こうした文脈の中で、市場はCZの帰還に極めて高い期待を寄せている。再び彼が戻り、混乱する暗号資産業界に新たな方向性を与えてくれることを願っているのだ。ただし強調すべきは、有罪認否協定の一部として、CZは今後3年間、会社の日常運営に参加することが禁止されているということだ。もちろん、彼のバイナンス株式保有権は依然として有効であり、株主として業績を注視したり、新たな取締役会メンバーまたは新CEOの選出・指名を行うことは可能である。
しかし、CZがバイナンスにおける地位と、共同創設者かつパートナーである何一氏の存在を考えると、他の形で運営に関与することは極めて可能性が高い。ただ、有罪認否協定により任命された2人の外部監督者がこうした状況を厳しく監視しているため、安全を期すならば、CZはおそらく間接的に運営を指導することになるだろう。
そもそも有罪認否協定成立後、CZはあらかじめ「いかなる形のCEO職にも就くつもりはない」と表明しており、ブロックチェーン、人工知能、バイオテクノロジー企業への投資に専念すると語っていた。彼が以前から携わっていた非営利プロジェクトGiggle Academyは、彼の収監中に活動が停止していたが、今後の展開について市場は注目している。
CZは本当に状況を打開できるのか？単に市場の現状を見る限り、困難は山積している。なぜならこれは個々の人物の問題ではなく、市場全体の問題だからだ。言い換えれば、CZは過去の時代を駆け抜けて頂点に立った人物だが、その時代の物語は今や力を失いつつある。幸運なことに、新たな流入はまだ続いており、より若く、創造性豊かな層が次々と暗号資産業界に参入している。大きく変化する今、どのようにして新たな層と新しいロジックを受け入れ、重視するか—それが今後の伝説的CZに課せられた課題となるだろう。
一方で、何があろうと、CZの帰還はバイナンスにとって大きなプラス要因であり、ユーザー感情の高揚も前向きな影響をもたらすだろう。バイナンス関連コインの上昇は高い確率で起こるとみられ、すでに市場では「CZ釈放」関連のテーマ銘柄を狙う動きが始まっている。
こうした点から見ても、市場がかつての市場でなくなっても、CZはやはりCZなのである。
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