Coinbase、RWA市場への参入を加速し収益拡大へ？傘下の資産運用会社が共同でトークン化マネー市場ファンドをリリースか
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Coinbase、RWA市場への参入を加速し収益拡大へ？傘下の資産運用会社が共同でトークン化マネー市場ファンドをリリースか
ベライドやモルガン・スタンレー、フランクリン・テンプルトンといった伝統的な金融大手が相次いで参入する中、暗号資産（仮想通貨）業界の大手コインベースもトークナイズされたマネー・マーケット・ファンドの立ち上げを計画していると報じられ、RWA分野への進出を加速させている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
ベライダー、モルガン・スタンレー、フランクリン・テンプルトンなど伝統金融の巨人たちが次々と参入する中、暗号資産（Crypto）の巨大企業Coinbaseもトークナイズドマネーマーケットファンド（MMF）の立ち上げを計画しており、RWA分野への進出を加速させている。
Apexと提携し、トークナイズドマネーマーケットファンドを共同開発
最近、Coindeskが複数の関係者を引用して報じたところによると、Coinbase Asset Managementは金融サービスプロバイダーのApex Groupと協力し、トークナイズドマネーマーケットファンドの設立に向け準備を進めているという。
Coinbase Asset Managementは、Coinbase傘下のアセットマネジメント会社である。2023年3月、Coinbaseは機関投資家向けデジタルアセット管理会社One River Digital Asset Management（ORDAM）を買収した。ORDAMは当時最大級のビットコイン保有者であり、米国SECに投資顧問として登録されていた。この買収を通じてORDAMはCoinbase Asset Management（CBAM）へと再編され、独立した事業体としてCoinbaseの完全子会社として運営されており、暗号資産に関心を持つ機関投資家を惹きつけることを目的としている。
昨年末から、Coinbase Asset ManagementはRWA分野への本格的進出に向けた準備を開始した。同社はスマートコントラクトを活用したプラットフォーム「Project Diamond」を立ち上げ、アブダビグローバルマーケット（ADGM）の金融サービス規制当局から原則的な承認を得ており、機関が直接ブロックチェーン上でデジタルネイティブ資産を創出し、管理・購入・販売できるようにすることを目指している。
一方、バミューダに本社を置くApex Groupは、管理資産総額3兆ドル以上を誇り、50の法域にわたりアセットマネージャー、金融機関、個人高資産層、ファミリーオフィスなどに対して、資金調達ソリューション、ファンド運営、デジタル口座開設および銀行口座、カストディ、保管、ESG評価およびコンサルティングサービスなどを提供している。Coinbase以前にも、Apex Groupは複数の暗号資産プロジェクトと提携しており、今年にはステーキングインフラプロバイダーFigment Europeと連携し、イーサリアムおよびSolana向けステーキング型上場投資商品（ETP）を発表している。
またApex Groupは、バミューダのデジタル資産業界団体「Next」のメンバーでもある。これはバミューダ金融管理局（BMA）の許可を得たデジタル資産企業で構成される組織だ。世界的なオフショア金融センターであるバミューダは、包括的かつ前向きな暗号資産規制枠組みを持っており、多くの暗号資産企業が登録やライセンス取得の第一選択地となっている。Coinbaseも例外ではなく、米国の規制圧力を受け、2023年にバミューダでのライセンスを取得し、オフショア取引所を設立した。今回のCoinbase Asset ManagementとApex Groupの提携においても、規制対応の面での合理性が大きく作用しており、特に機関投資家にとっては規制遵守とセキュリティが最優先事項となる。
多角化戦略による収益拡大を目指すRWA事業展開
CoinbaseがRWA分野に注力する背景には、ビジネスモデルの多角化への取り組みがあると考えられる。長年、Coinbaseは厳格化する規制環境だけでなく、多数のユーザー流出および収益の継続的低下にも直面してきた。そのため、主要事業である取引所以外にも、ウォレット、開発者キット、カストディ、L2ネットワークなどの製品開発を進めてきた。
Coinbaseの第1四半期の財務報告によると、総収益は16.38億ドルで、前年同期の7.73億ドルから大幅に増加。純収益も15.88億ドルとなり、前年同期の7.36億ドルから大きく伸びた。黒字転換の主因はBase関連収益の急増とETFカストディ料金の増加にある。
現在、RWAは従来の金融と暗号金融をつなぐ強力なナラティブとして、市場の注目と参加が高まっている。Duneのデータによれば、過去1か月間でRWAは暗号資産主要テーマの中で最も高い価格上昇率を記録した。
さらに、伝統金融と暗号資産の双方からの注目が高まるにつれ、RWA市場規模も拡大を続けている。RWA研究プラットフォームrwa.xyzのデータによると、7月25日時点で、トークナイズド米国債の時価総額は131.8億ドルを超え、過去最高を更新。そのシェアはイーサリアム、Stellar、Solana、Mantle、Polygonなどのブロックチェーンネットワークに分散している。98の発行者のうち、ベライダー、フランクリン・テンプルトン、Ondoが大部分の市場を占めており、特にベライダーのBUIDLトークナイズドファンドの運用資産総額は約5.3億ドルに達している。
現時点では、CoinbaseはまだRWA分野で大きな存在感を示していないが、創業者のBrian Armstrongは昨年、今後有望な暗号資産分野トップ10を公表する中でRWAに言及しており、「時間の経過とともに、さまざまな形態の資産がオープンで無許可のブロックチェーンネットワーク上で実現され、プログラマブル性、相互接続性、グローバルな24/7流動性、信頼最小化された決済を特徴とする新たな金融インフラが生まれる」と述べていた。それだけでなく、Coinbaseは昨年、Circle、Aave、Base、Centrifugeなどと連携し、「トークナイズドアセットアライアンス（TAAF）」を設立。公共ブロックチェーン、資産のトークナイゼーション、機関向けDeFiの普及促進を目的とした教育活動や広報活動を推進し、RWA導入に必要なインフラの共同構築を進めている。
現時点では、Coinbaseはトークナイズドマネーマーケットファンドの具体的な発表についてコメントを控えており、今後どのようにRWA分野での競争力を強化していくのか、注目が集まる。
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