イーサリアムの将来性：グローバル金融決済層としての可能性
TechFlow厳選深潮セレクト
イーサリアムの将来性：グローバル金融決済層としての可能性
イーサリアムが単一のチェーンではなく決済層として設計されていることから、その時価総額がこれほど高い理由を説明できる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Tim Robinson
翻訳：TechFlow
イーサリアムはグローバル金融の決済層であり、この役割を果たせる唯一のブロックチェーンである。
上記の主張に驚いたなら、この記事はあなたのためにある。他のブロックチェーンも依然として多くの有用なアプリケーションをホストし、特定分野で機能するだろうが、グローバル金融システムはイーサリアム上で動作することになる。
決済層とは何か？
決済層とは、消費者がアプリを使ったり友人と取引したりするためのチェーンではなく、他のチェーンがその上に構築される基盤チェーンのことだ。 それは以下の5つの点に集中している：
-
データの保存とその正当性の検証を通じて、他のチェーンを保護する
-
チェーンエコシステム全体で使用されるトークンや資産を展開する
-
複数のチェーン間で共有されるべき状態を管理する
-
すべての接続されたチェーンのネイティブブリッジを保護し、ブリッジリスクを排除する
-
すべての接続チェーン間での相互運用性を提供し、相手方リスクなしに無限の流動性を最も安全な方法で移転できるようにする
イーサリアム上に構築されるこれらのチェーンは、データをblobに集約してイーサリアムに保存するため、「rollup」または「Layer 2」と呼ばれる。
イーサリアムが単一チェーンではなく決済層として設計されているという事実は、表面的には他の新しいチェーンよりも遅く、高価に見えるにもかかわらず、なぜその時価総額がこれほど高いのかを説明している。
なぜグローバル金融システムは単一チェーン上で動作できないのか？
多くのブロックチェーンは、毎秒1万、5万、あるいは10万以上のトランザクションを処理できると主張している。それが実現できればもちろん良いことだ。
問題は、グローバル金融システムの規模が少なくとも3〜4桁大きく、AIエージェントが登場した後には毎秒1千万から1億件、さらにはそれ以上の取引が必要になる可能性がある点にある。
「クレジットカードは世界中の支払いを処理するために毎秒5万件で十分だ」という反論もある。
その数字は正しいが、未来の金融システムの規模の大きさにまだ気づいていないのだ。
1980年代のインターネット登場前に、どれだけのテレビ番組や書籍、一般情報があったか考えてみよう。当時、コンテンツの制作と配信は少数の出版社に限定されており、ほぼすべての人は数少ない流通経路から情報を得るしかなかった。
その後、インターネットが登場し、誰でもどこからでもブログや動画チャンネルを作成し、意見を世界と共有してインフルエンサーになれるようになった。
コンテンツの量は10倍や100倍ではなく、100万倍に増えた。
金融が真に解放され、今日のように債券・株式・不動産といった一部だけでなく、誰もが任意の資産に投資・取引できるようになれば、金融システムも同様の爆発的成長を遂げるだろう。
株式や債券は、YouTube世代にとっての従来のテレビのように退屈なものになるだろう。
人々は何をするのか？
-
好きなゲーム、バンド、楽曲、アーティスト、ブロガー、インフルエンサー、作家、書籍、動画に投資する。どこでもプロジェクトを支援し、その収益やリターンを得られる。
-
ゲームアイテムの収集と取引――何百万人ものプレイヤーが数千のゲーム内で取引を行う。
-
現在のウォール街が行っている金融取引を、グローバル規模に拡大し、参加したい全員が参加できるようにする。
-
あらゆることに対して賭けを行う。
これらの取引を行うのは人間だけではない。何百万ものロボットやAIエージェントが、何百万の市場で優位性を得ようと、数十億の資産を取引するだろう。
これらすべてが世界中で複製された数台のPC上で動作すると本当に思えるだろうか？
おそらくこれらすべてが実現しないかもしれない。政府がこうした楽しみを潰すかもしれないし、私たちは永遠に退屈な株式や債券の取引に閉じ込められるかもしれない。しかし私はそうは思わない。 次世代が未来の方向性を決定する。彼らは伝統的な金融資産よりもミームコインやゲームアイテムの取引に興味を持っている。ちょうどテレビよりもYouTubeに興味を持つように。
なぜグローバル金融は決済層を必要とするのか？
厳密には必ずしも必要ではない。既存の金融システムも多数の独立したデータベース上で動作しているからだ。しかし、システムがすべての他のシステムに接続する標準化されたレイヤーを持つことで、スピード、セキュリティ、相互運用性の向上は明らかである。これを無視することは、インターネットが世界を支配し始めた後に、依然として社内専用のイントラネットで企業を運営しようとするようなものだ。
イーサリアムのもう一つの重要な特性は中立性である――敵対関係にある国や企業でさえ、このプラットフォームを使って取引を決済できる。かつて二国間で戦争が始まると、互いの通貨や金融システムを信用しなかったため、債務の決済に金を使用していた。今では、彼らはイーサリアム上の任意の中立的な暗号資産で取引できる。
なぜ各金融機関が独自のrollupを望むのか？
イーサリアムが2015年に登場した際、多くの金融企業がこの技術を試みた。ネットワークの一部になるためではなく、協力企業間で独自のプライベートブロックチェーンを運営するためだった。JPモルガンはOnyxチェーンを開始し、Microsoftはイーサリアムブロックチェーン・アズ・ア・サービスを立ち上げ、AmazonはAWSマネージドブロックチェーンを作った。企業はプライベートブロックチェーンを持ちたい理由はコントロールを維持するため――つまりコンプライアンス、KYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）を実施し、ハッキング発生時にチェーンを一時停止できるようにするためだ。
しかし、これらのプライベートブロックチェーンはいずれも成功しなかった。なぜなら、ブロックチェーンの有用性を支える二つの要素――組み合わせ可能性（composability）と許可不要の革新（permissionless innovation）――を無視したからだ。人々が協力し、互いの製品を補完・拡張し、誰もが貢献できるときに、驚くべきことが起こる。その二つを取り除けば、ただ遅いデータベースが残るだけだ。
イーサリアムはLayer 2中心のエコシステムなので、独自の特徴を持つサブエコシステムを自由に構築しつつ、より大きなイーサリアムエコシステムの一部になれる。――Vitalik Buterin
Rollupを通じて、企業は両方の利点を享受できる――制限やコントロールを加えたチェーンを構築しつつ、イーサリアムエコシステムとの相互運用性を維持できるのだ。KYC、AMLルールを実施し、取引を人為的に審査し、悪質な行為者を排除できる。これらは中央集権型プラットフォームで行っていることと同じだ。
今やユーザーは数分でシームレスにプラットフォームに移行でき、開発者もその顧客向けに有用なアプリを展開するよう引き寄せられる。もしrollupが他のrollupと同じ言語を使用していれば、これらのアプリは一日で上線できる。開発者は利用料から収益を得られ、企業は追加のサービスを無料で得られる。
Coinbaseはこの戦略の先駆者であり、Baseチェーンはわずか一年前に開始されたが、すでに250以上のアプリが存在する。しかもCoinbaseはそれらを構築するために一銭も使っていない！ Coinbaseはスマートウォレットを通じて数百万のユーザーと数十億ドルの資金へのアクセスを提供することで開発者を支援しており、これはウィンウィンの関係になっている。
このrollupによる製品拡張戦略は、暗号エコシステム内で徐々に普及しており、Kraken、OKX、Crypto.comもそれぞれ独自のLayer 2を立ち上げている。
世界最大の資産運用会社Blackrockは潮流の変化に気づき、他が気づく前に方向転換を始めた。最近イーサリアム上に1億ドルのファンドを立ち上げ、Larry Fink氏はすべてをトークン化することで、より良い相互運用性と他の金融システムよりも少ないオーバーヘッドを実現することに楽観的だ。彼ら自身のrollupを立ち上げ、他より早くエコシステムを構築するのは時間の問題だ。
金融企業がCoinbaseが何をしているか、Blackrockが何を目指しているか、ユーザーと流動性、そして膨大な無償の開発者基盤を得られることに気づけば、独自のrollupを立ち上げるのは当然の選択になる。
なぜイーサリアムだけがこれを支えられるのか？
イーサリアムは、数千のチェーンをサポートしながら、分散性を最大化し、高い稼働率とセキュリティを維持することに極めて集中している唯一のブロックチェーンだ。現在のエコシステムでのユーザーエクスペリエンスは劣っているが、これは将来10年以内に数百万TPSまでスケーリングするための短期的な犠牲である。ユーザーエクスペリエンスの改善は、基盤インフラの再構築よりもはるかに容易であり、すでに多くのプロジェクトがクロスチェーン課題の解決に取り組んでいる。
数千の他のチェーンのサポート層としてのこのようなシステムは、他のネットワークが簡単にコピーできるものではない。それはエコシステム全体の改革を必要とする。ブリッジ、相互運用レイヤー、共有ソーター、クロスチェーンMEVソリューション、複数チェーンを扱えるウォレット、クロスチェーン資産を認識できるアプリケーションをすべて作成しなければならない。イーサリアムは今まさにこうした成長の苦痛をすべて経験しており、金融の基盤層となる準備をしている。
さらに、イーサリアムはこの世界に向けて高度に最適化されている：
-
最小限のハードウェアと普通のインターネット接続だけで動作するように設計されており、ノードが世界中に分散し、ほとんど破壊不可能になっている。
-
ステーキング層でも高度に分散しており、どの単一の実体もステークされたトークンの数パーセント以上を保有していない。チェーンへの攻撃には世界中の多数企業の協調が必要であり、それは事実上不可能だ。仮に誰かが乗っ取ろうとしても、コミュニティによってステークを削減（slash）できる。
-
ソフトウェア層でも高度に分散している。イーサリアムには5つの実行クライアント（Geth、Nethermind、Besu、Reth、Erigon）があり、さらに4つが開発中（Megaeth、Monad、GPU-EVM、Ethereum Rust）、および6つのコンセンサスクライアント（Teku、Lighthouse、Prysm、Nimbus、Lodestar、Granadine）がある。これらは異なるチームが異なるプログラミング言語で世界各地で開発している。これによりネットワーク内の欠陥発生の可能性は極めて低く、たとえ一つのクライアントに深刻な脆弱性があっても、ネットワーク全体がダウンするほどの影響はない。
-
最大のアップグレードはすべて、この決済層設計を支援するために行われている。イーサリアムはLayer 2に可能な限り多くのデータを提供しようとし、ZK証明の高速検証やrollupを可能にし、相互互換性を実現する必要技術に集中している。
-
イーサリアムコミュニティは、他のどのチェーンよりも分散化の最大化に強い関心を持っている。自宅でステーキングを行い、独自のバリデーターノードを運営する人々が多数おり、大企業にクライアントの多様化を促し、ユーザーに大手ステーキングプロバイダーから小規模プロバイダーへ移行するよう奨励している。
確かに他のエコシステムもこうしたrollup世界へ移行しようとするかもしれないが、すべてが「イノベーターのジレンマ」に直面している――現在の製品が破壊される技術に取り組む企業や団体はいない。また、モノリシックチェーンの構築を望む人たちはすでにイーサリアムから他のプロジェクトに移っており、このようなマルチチェーンで高度にスケーラブルな世界を重視する人のほとんどは、イーサリアムの開発や研究に携わっている。他のどのチームもこのビジョンを実現し、競争に必要なエコシステムを構築するリソースや人材を獲得することはできない。
ビットコインはどうか？
ビットコインはこの決済層の最有力候補だが、イーサリアムと同様に、分散化とセキュリティに集中しており、他のすべてを犠牲にしている。残念ながら、ビットコインの最大の強みが最大の弱点でもある――ハードフォークを決して行わないことだ。 ハードフォークを行わないということは、rollupを実現するために必要な破壊的な変更を加えることができないことを意味する。こうした変更がない限り、rollupや、それらを信頼でき、安全で、安価かつ高速にするインフラを追加することは極めて複雑な作業になる。
仮にそのすべてのLayer 2に関するビジョンが実現したとしても、イーサリアムに比べて遅く、高価で、複雑なままであり、エコシステムの発展において何年も遅れを取るため、競争は困難になる。
基礎層を速くすることの問題点は？
技術には常にトレードオフがある。基礎層がより多くの作業を担うとき、ノードの要件が上がり、それを実行できる人や場所が減り、分散化が低下する。また、障害のリスクも高まり、停止につながる。基礎層にとってダウンタイムは最悪の事態であり、その上に構築されたすべてのrollupも中断してしまう。
ZK証明（ZK Proofs）の魔法により、基礎層のノードは数ミリ秒で、数千のLayer 2にまたがる数百万、あるいは数十億の取引を検証できる。これらの取引を処理しZK証明を生成するノードは非常に強力である必要があるが、それらを検証するノードは非常に小さくてよい。つまり、基礎層の唯一の真正なタスクは、データを保存し、ZK証明を検証し、オンラインを維持することだけなのだ。ハードウェア要件が低いほど、この仕事をよりよくこなせる。
なぜイーサリアムに決済するチェーンエコシステムが必要なのか？
すでに互いに相互運用可能なチェーンエコシステムはいくつか存在する――Cosmosが最大の例だ。こうしたエコシステムは「単一チェーンで全てが可能」と考えるよりはるかに合理的だが、共通の欠点は、それらの間に最大限の安全性を持つ決済・相互運用レイヤーが欠けている点だ。
この基盤層がない場合、各チェーンのセキュリティ属性を個別に確認・信頼しなければならず、それは非常に推論が難しい。また、トークンがエコシステム全体を流れると、出所チェーンだけでなく、最終目的地に至るまでのすべての中継チェーンも信頼せざるを得なくなる。
この共通の共有基盤層を持つことで、クロスチェーントークンを展開したり、共有状態を保存したりする場所が生まれ、それらがこの層によって保護され、すべてのrollup間でシームレスにやり取りできるようになる。
これは避けられないのか？
長期的には、この傾向はLinuxがサーバー分野を掌握したのと同様に避けられないように見え、金融のインセンティブによってさらに加速される。誰もが使い、誰もコントロールできず、制限をかけたりレントを取ったりできない共通標準プラットフォームは、企業やさまざまなユーザーにとって非常に強力で魅力的だ。
現在の金融システムは断片化しており、修復が困難だ。中立的な調整者がほとんどいないからだ。 そして、こうした中立的参加者が独占的地位を得ると、たいていレントを求めたり、自分たちの道徳基準を押し付けたりする。ネットワークに対する人間のコントロール能力を排除することで、我々はすべての人にとって最も役立つ金融システムを手に入れることができる。これは待望の金融インターネットであり、時間の問題で、最終的に誰もがそれに気づくだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@timjrobinson
