USDCがUSDTを上回る：コンプライアンスがステーブルコインの支配的立場を占める鍵
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USDCがUSDTを上回る：コンプライアンスがステーブルコインの支配的立場を占める鍵
米国とヨーロッパで間もなく導入される予定の規制枠組みは、USDCをUSDTよりも利用する規制対応済みユーザーを惹きつける要因となる可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TaxDAO
機関投資家の暗号資産市場への参入に伴い、TetherのUSDTにおける支配的地位が変化する可能性がある。Tetherは長年にわたりステーブルコイン分野を支配してきたが、これは主にUSDTが法定通貨担保型ステーブルコインとして最初に登場した立場によるものだ。
しかし、ここ数年で新たな強力な競合がステーブルコイン市場に参入し、USDTに対して強い圧力をかけている。2024年以降、Circleが提供するステーブルコイン「USD Coin（USDC）」の取引高は着実に増加している。決済大手Visaのデータによれば、USDCの月間取引高は2023年12月に初めてUSDTを上回った。
2024年3月には、USDCの取引高が安定的に上昇し、USDTの取引高が低下する中でその優位性を維持した。2024年3月24日には、週間取引高でUSDCがUSDTの約5倍に達した。さらに2024年4月21日には、USDTの週間取引高は890億ドルまで縮小した一方で、USDCは4550億ドルまで拡大した。
USDCは2018年に登場したが、すでにステーブルコイン市場全体の20％を占めるまでになっている。
暗号資産取引所OKXが2024年1月に発表した報告書によると、ステーブルコインの覇権争いは明らかにUSDTとUSDCの間で繰り広げられており、両者は合わせてステーブルコイン市場の90％を占めている。チェーン上のデータから見ると、USDCは暗号資産機関からの採用を積極的に獲得しており、機関投資家の重要性を考えると、これはUSDTの覇権にとって脅威となり得る。
長年にわたり、暗号資産市場は大きな変化を遂げてきた。詐欺的なプロジェクトが横行したICO時代から、今年初頭の現物ビットコインETFの承認を経て、主要な機関投資家を惹きつける市場へと進化している。
元バイナンスCEOの趙長鵬氏は、5月2日にX上で「暗号資産市場は成熟し、『コンプライアンスが極めて重要』となる新たな段階に入ったかもしれない」と投稿した。
こうしたコンプライアンス重視の流れは、新たな投資家層を惹きつけようとする企業間の競争を激化させている。つまり、規制遵守型のステーブルコインが際立つことになる。
この点において、これまで準備金の信頼性について疑問視されてきたUSDTは課題に直面している。
YouHodlerのマーケティング責任者であるRuslan Lienkha氏はCointelegraphに対し、「USDTはオフショア型ステーブルコインであり、透明性や規制の面で不足している。一方、USDCは米国当局の厳しい監督下にある」と語った。
Tetherの本社は、オフショア銀行業務のタックスヘイブンとされる英領ヴァージン諸島にある。対照的に、USDCを発行するCircleはマサチューセッツ州ボストンに本社を置くため、米国の管轄下にある。USDCが「完全に規制され、透明性の高いステーブルコイン」として戦略を展開していることは、Tetherが自らの公共イメージを再構築せざるを得ない状況を生み出している。4月1日、Tetherは米国公認会計士協会（AICPA）による「ゴールドスタンダード」とされる独立監査を完了した。
米国および欧州で迫られる規制枠組みは、ユーザーがUSDCをUSDTよりも選ぶ要因となる可能性がある。
4月17日、米国議会は「Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act」を提出した。これが法律として成立すれば、米国市場のすべてのステーブルコインに影響を与えることになる。Tetherが米国当局の承認を得たいのであれば、世界最大級の市場の一つから取り残されないためにも、オフショア体質を見直す必要があるだろう。
欧州連合（EU）市場では、今後導入予定の暗号資産市場（MiCA）規制枠組みにより、ステーブルコイン発行体は6月30日から電子マネー発行者として登録することが求められる。
これらの規制は今年後半に全面施行される見込みであり、Circleのユーロ連動型ステーブルコイン「EURC」は有利な立場に立つことになる。
2023年3月21日、Circleはフランスの規制当局にデジタル資産サービスプロバイダーのライセンスを申請した。この許可により、Circleは登録済みデジタル資産サービスプロバイダーとしての資格を得ることができ、「ヨーロッパ市場で主力製品を展開できる」だけでなく、「MiCA準拠の電子マネー型トークンとして新制度下で運営を開始できる」ようになる。一方、TetherはまだEUでの電子マネー発行者の申請を行っていない。
USDCの取引高の堅調な推移は、Tetherが無視できない問題となっている。これが恒常的になれば、Tetherは「ステーブルコイン王座」を失う可能性がある。
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