見解：暗号市場の今後の動向は？BTCおよびETHの支配的地位は強化される
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見解：暗号市場の今後の動向は？BTCおよびETHの支配的地位は強化される
ETH現物ETFの影響は過大評価されている可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：Felix、PANews
暗号資産市場の次の展開は何か？ 市場は戦場である。弱気相場と強気相場との差はますます広がっている。暗号アナリストのBenjamin Cowenは、BTCおよびETHの支配力が強化され、アルトコイン対ビットコイン（ALT/BTC）の動きは2019年夏に類似していると予測している。
ポイント：
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BTCの市場支配率は全体的に上昇トレンドにある
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ブルーオーシャン銘柄の支配力はさらに高まる
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ETH／BNB／TONが逆張りで上昇
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ETH現物ETFの影響は誇張されている可能性がある
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市場注目度が底を打てば、アルトコインも底を打つ
ETFがビットコインに与える影響：
多くの投資家は、ETF保有高が急増しているにもかかわらずビットコインの価格が低迷していることに困惑している。Ben氏は、暗号市場の規模はETFの資金流入よりもはるかに大きいと指摘する。クジラ（大口投資家）など、無視されがちな流動性の源泉が他にも多く存在する。
なぜETFにこれほど夢中になるのか？
ETFへの熱狂は、個人的なバイアスに大きく起因している。皮肉なことに、「鍵なしならば所有ではない（Not your keys, not your coins）」を支持する人々自身が、ETFの導入を推進している。この矛盾は、重要な心理的要因——「博傻理論（Greater Fool Theory）」——が作用していることを示している（博傻理論とは、資産価格が将来の買い手の期待によって決まることを意味する）。
アルトコインの見通し：今後のトレンドは？
アルトコイン市場は現在、重要なサポート水準に直面している。下方向へのブレイクアウトが起これば、さらなる下落を引き起こす可能性がある。
Ben氏の見解の根拠は、大多数のALT/BTCがレンジ相場に収束していることにある。
なぜアルトコインに弱気なのか？
Ben氏の悲観的見方は、主に市場注目度に焦点を当てている。アルトコインは注目を集めることで成長し、そのナラティブと価格形成を左右される。現在のソーシャルリスク指標（Total Social Risk）は異常に低く、0.02/1であり、個人投資家の関心が極めて低いことを示している。
ALT/BTCはいつ底を打つか？
ソーシャルリスク指標がさらに低い水準に達した時点で、ALT/BTCは底を打つ可能性がある。現在の市場状況は、2019年夏のFRB利下げ前の状況と類似している。2019年も2024年も、半減期前に社会的関心が一時的に反発したが、その後再び低下している。
騰落指数（ADI）：
アルトコインの時価総額の変化を可視化する方法として、ADI（Advance-Decline Index）がある。ADIは、毎日値上がりしたコイン数と値下がりしたコイン数の比率から算出される指標であり、市場全体のトレンドを反映する。最近のデータでは、下落するアルトコインの方が上昇するものを上回っている。トレンドに逆らってはならない。
BTC——嵐の中の静けさ
Ben氏は大多数のアルトコインに対して弱気だが、BTCには一定の強靭性があると考えている。また、ETH、BNB、UNIの相対的強さにも言及している。
Ben氏は、なぜETHやUNIが堅調なのかについて詳細に説明していない。妥当な理由の一つはDeFiの強さかもしれない。市場全体が弱い中でも、いくつかの分野では力強い兆しが見られている。
弱いTotal3
Total3指標（BTCおよびETHを除くすべての暗号資産の時価総額合計）は、依然として20週移動平均線を下回っている。
これはアルトコインが消滅したわけではないが、選択的な投資が極めて重要であることを意味している。
小市值 vs 大市值：
もう一つ興味深い視点は、OTHER - Total3 / OTHERs である。これは低時価総額アルトコインと高時価総額アルトコインの比較を示している。
最近、高時価総額のアルトコインのリターンが他のトークンを明らかに上回っている。Ben氏は、2022年半ばと同様に、低時価総額アルトコインがさらに下落する可能性があると予想している。
ビットコインの支配率はすぐに天井を打つのか？
BTCの支配率はまだ天井に達していない。なぜならビットコインは20週移動平均線を割り込んでいないからだ。BTCは6万〜7万ドルの間で安定している一方、他のトークンは下落している。
BTC支配率は全体的に上昇トレンド：
今回のサイクルの顕著な特徴は、アルトコインが普遍的に上昇していないことにある。その結果、BTCの支配率は全体的に上昇傾向にある。
ブルーオーシャン銘柄が支配：
このトレンドはブルーオーシャン銘柄の支配率にも及び、BTCおよびETHの支配率が上昇している。
この数値は近づくにつれて73％に達し、場合によっては80％の上限に到達する可能性もある。市場の最近のデータは約73％で、すでにレンジの上限圏に入っている。
BTC支配率（ETHを除く）：
最近のBTC支配率の低下は、完全にETH現物ETFの騒ぎによるものだ。ETHを除けば、BTCの支配率は依然として強固である。
ETH/BTCの見通し：
現物ETFの話題は一時的にETHを押し上げる可能性がある。しかし、長期的にはETH/BTCは下降トレンドになると予想される。米国の金融政策が変わっておらず、困難な時期においてもビットコインが優れたパフォーマンスを示しているためである。
ETH/BTCはいつ底を打つか？
ETH/BTCはFRBの利下げまたは量的緊縮終了後に底を打つ可能性があるが、これらのイベントはまだ発生していない。
制限的な金融政策の下では、BTCのパフォーマンスがETHを上回る可能性がある。
予測が無効になる条件は？
Ben氏は、ETHが好調を維持する可能性についてもオープンな姿勢を示している。特に7月にかけてETH/BTCが強気圏を維持した場合は要注意だ。なお、Ben氏は5月末のETH価格急騰を予測できなかったことを踏まえると、今回の予測も再び外れる可能性がある。
暗号資産の世界では、悲観的な見方が楽観的な見方よりも論理的に正当化されやすい。しかし、市場の非合理的な本質を忘れてはならない。強いリフレクシビティ（反身性）は、瞬時に大きな価格変動を引き起こすことができる。
PANews注：反身性とは、価格上昇が買い手を惹きつけ、その追加購入がさらに価格を押し上げるプロセスを指す。このプロセスは逆向きにも働くことができ、価格下落が連鎖的に崩壊へとつながることもある。
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