ブルームはすでに第2段階に入り、新たなエアドロップやエコシステムのチャンスをどう捉えるか？

2024.04.08

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ブルームはすでに第2段階に入り、新たなエアドロップやエコシステムのチャンスをどう捉えるか？

ブル市場はあなたが思っている以上に鈍感で予測不能である。

2024.04.08 - 07:17:56

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

ブル市場はあなたが思っている以上に鈍感で予測不能である。

執筆：IGNAS

翻訳：Kate、火星財経

あなたが期待しているときに何が起こるのか？

市場はあなたのエアドロップをどう扱うのか？

今のところ、私にとっては順調だ。現時点でのトップ3のエアドロップ：JITO、STRK、ETHFI。幸運にも、楽しみはまだ終わっていない。

このブログ記事では、現在の状況を紹介し、私のDegenブルマーケットシナリオを再検討するとともに、新しく追加された、または以前から紹介していたエアドロップ対象のプロトコルについても言及する。

私は、ブルマーケットの第2フェーズが始まっていると考えている。

第1フェーズでは、以下のことが起こった：

前回のバブル期の混乱を整理した（訴訟で勝ち、レバレッジを取り除いた）。
BTC ETF が承認された。
SOLエコシステムが急成長した。
いくつかの大規模なエアドロップを受け取った。

第2フェーズでは、以下のようなことが予想される：

規制当局とのさらなる戦いに勝利する。
金利引き下げへの投機。
ETH ETFの投機か、あるいは承認か。
ビットコインETFへの流入増加。
Runesプロトコル、L2、BTCネイティブdAppを通じたBTCにおけるさらなる革新。
Restaking／LRT／Ethenaスタイルのプロトコルによる新たなレバレッジ蓄積。
より大規模なエアドロップ：Eigenlayer、LayerZero、L2エアドロップ、LRTプロトコルなど。

第2フェーズが始まっていると考えるのは私だけではない。Yanoによれば、第2フェーズとは「我々がすでにブルマーケットにいることに気づくこと」であり、多くの友人はまだそれに気づいていないという。

https://twitter.com/JasonYanowitz/status/1762878513731002570

「暴風雨前の静けさだ。」

ビットコイン価格は現在、蓄積ゾーンにある。新しい触媒が現れれば、価格は上昇するだろう。

必要なのはわずかな火花――どんなきっかけでもよい――ただそれを受けて勢いが続くだけだ。半減期のストーリーだけで十分かもしれない。あるいは金利引き下げ、著名な機関投資家の参入、あるいは思いがけない何かかもしれない。

市場はポンプされたいと思っている。そして私たちは、上昇を続けるための理由を見つけ出すだろう。

少なくとも、それが私（と大多数のdegens）の期待だ。

あなたが期待しているときに何が起こるか

私はかつて、BTC ETFが暗号資産に与える潜在的影響について議論する講演を聞いたことがある。申し訳ないが、今どこにあるかは思い出せない。講演の終わり近くに、「前」と「後」のビットコインユーザーを比較した図があった。

「前」の画像には、序数理論の創始者であるRodamorのように、ビットコインの技術的側面を深く掘り下げている愛好家が描かれていた。

一方、「後」の画像には、子供たちと引退生活を送るビットコイン保有者が映っていた。

講演者の主張は、継続的な法定通貨の流入によってビットコインの価値は上がり続け、保有者は富を得ることになる、というものだった。

「後」のシーンは、「妊娠中のあなたが期待すること（What to Expect When You're Expecting）」という映画（私は観ていない）を思い出させた。

この映画のタイトルがぴったりなもう一つの理由：我々全員が、市場がさらに上昇し、エアドロップが続き、2025年初頭にピークを迎えることを予想しているからだ。

そうだろう？

しかし、この旅は決して平坦ではない。

ブルマーケットは、あなたが思っているよりも鈍く、予測不能だ。SBFがユーザーのお金を盗んで賭けに使うなんて誰が想像できた？

だからこそ、我々は市場が億万長者を量産し続け、エアドロップも途切れず続くことを願っているが、私は予期せぬ出来事に備えて準備している。

とはいえ、各ブルマーケットでは似たようなパターンが繰り返される。

最も重要なのは、毎回のブルマーケットで、魅力的な新ストーリーに支えられたトークン発行を通じて、お金を作り出す革新的な方法を見つけることができる点だ。こうしたストーリーは通常、リーステーキングやRWAといった分野の技術進歩によって可能になる。

ブルマーケットでは機会が溢れているが、暗号市場シェアにおけるシュエリングポイントを見つける必要がある。

以下は、過去2回のブルマーケットから私が学んだ教訓だ：

Navigating the Crazy Bull Market to Come

ストーリーは移り変わるため、私は技術革新・通貨トークン発行の機会・魅力的なストーリーの3つを持つ、成長中のエコシステムに注力している。

前回の記事で、成長中のエコシステムを特定する方法を詳しく解説している：

Three Pillars of Booming Crypto Ecosystems

各ブルマーケットを経るごとに、トークン作成はますます簡単になっている。

かつてはドージコインを作るためにPoWハードウェアが必要だったが、今では無知なインフルエンサーですら5分でトークンを作れる。

このトレンドが続けば、トークンの過剰流入が注目と流動性を上回り、価格維持ができなくなる瞬間が来るだろう。それがパーティ終了の合図だ。

幸い、今の市場はそこまで来てはいない！

しかし、EthenaのsUSDeや、主要DeFiプロトコルがLRT ETHデリバティブを担保として受け入れるなど、レバレッジリスクの兆候は見られる。

だが私は市場は健全だと考えている。レバレッジを増やせる。

実際、市場には新しい高品質トークンが不足していると思う。

過去サイクルのトークンを買う人があまりいない。それらは刺激的ではなく、ほとんどが過大評価されている。また、初期サイクルで成功したチームには、トークンをさらに宣伝するモチベーションがない。例えばCompoundの$COMP…。

彼らのソーシャルメディア活動は停止しており、コンポジットチェーン計画も削除されたツイートとともに消えてしまった。

そのため、市場は新トークンに対して、過去サイクルのトークンよりも高い評価を与えるだろう。

新しいほど良い。

JITOとETHFIのFDVはLIDOを上回っている。EthenaのENAはMKRの2.5倍の価格だ。

これはエアドロップにとって朗報だ：高い評価額は、より太っ腹なエアドロップにつながる。

そこで、これらすべてを踏まえて、私は2023年12月にDeFi Degenのブルマーケットシナリオ第1部を公開した。10のエコシステムにわたる60以上のプロトコルを含むものだ。

初回投稿からすでに4ヶ月が経過した。これらの10のエコシステムが市場をアウトパフォームすると予想している。

そこで、今も耕作に値するエコシステム／プロトコルのアップデートを行う。また、以前の記事で言及しなかった新プロトコルも追加する。

Degenブルマーケットシナリオの再検討

これは「パート2シナリオ」ではないことに注意。市場は第2フェーズに入っているが、4ヶ月前と大きくは変わっていない。変化した点は：

BTCは正義、ETHはゴミ：幸運にも、イーサリアムにはリーステーキングがある。なければ、大部分のETHを売却していたかもしれない。
ミームコイン熱がさらに奇妙になっている。
プロトコルチームは無限に近いポイントプログラムを持っており、トークン発行（および放出）イベントを遅らせることで、意図せずブルマーケット期間を延ばしている可能性がある。

https://twitter.com/DefiIgnas/status/1775910200962088994

だから私のDegen戦略は同じだ：資産を預け、ボタンをクリックし、エアドロップを受け取る。

注意：私はミームコイン取引が好きではない。2020年に法定通貨での暗号購入をやめて以来、資産は100倍になった。今は10倍の目標を目指しているが、複数のエアドロップが期待できるエコシステムに焦点を当てる方が安全だ。

もし100倍のチャンスを探しているなら、以前の記事でその確率を高める戦略を紹介している。

How to Find 100x Gems: 5 Strategies

まず、新しいエアドロップ戦略を紹介し、その後、引き続き注目すべきエコシステム（新しいエアドロッププロトコル付き）をレビューする。

新しいエアドロップ

• Elixir：注文ブック流動性ネットワーク。Crypto Hayes、Sui、Amberなどから800万ドルを調達、評価額は8億ドル。ElixirはVertex、Bluefinなどの注文所に流動性を提供し、報酬を得ることができる。

ポイント（potion）はETHを預けelxETHを鋳造することで獲得可能。神秘の宝箱。ETHは8月のメインネットローンチまでロックされる。

• Phaver：Lensの最良のフロントエンド。Farcasterの使用とエアドロップが爆発的に増えている中、Lensにも注目が集まりつつある。Phaverのマイニングはまだ不十分だ。投稿、NFT接続など複数のアクションでPhaverポイントを獲得可能。Polygon、Nomad Capitalなどから700万ドルを調達。

• Zircuit：もう一つのL2。「AI対応モジュラーzk rollup」という流行語と、Blast風の招待制マーケティング。残念だが…。

PanteraとDragonflyの支援を受け、主要なLRTプロトコルと統合しているため、LRT＋Zircuitのダブルエアドロップが可能。LRT ETHを預けると2倍のポイント。いつでも引き出せる。

• Mode network：Blast/Zircuit/MantaのコピーL2だが、Optimistic rollupである。また、EtherFiのweETHやRenzoのezETHをサポートしているため、二重のマイニングができる。

今月にトークン発行予定だが、TVL1.75億ドルで過剰ではない。

• Ethena：紹介不要だが、安定幣を保有しているなら、これ以上のエアドロップはないだろう。

ここで新しいエアドロッププロトコルと、以前紹介したDeFi Degenのエアドロップシナリオのうち、この上昇相場でも依然として参加価値のあるものを共有する。

1. Eigenlayer＋流動性ステーキングトークン＋アクティブバリデータサービス

Eigenlayerのメインネットは4月にも立ち上がる可能性があり、トークンも同時に登場するだろう。また、LRTプロトコルもほぼ同時にトークンをリリースすると予想している。

EigenLayerのTVL成長は驚異的だ。昨年12月のDegenシナリオ以来、TVLは2.62億ドルから120億ドルへと成長――4480％！ Lidoに次ぎ、AAVEを上回った。

流動性リーステーキングは、13のプロトコルで84億ドルを記録。つまり、大多数のEIGENエアドロップハンターはLRTプロトコルを通じてマイニングしているということだ。

さらに、誰もがEigenLayerのAVSエアドロップを忘れている。現在14以上が開発中だ。今週だけでも、クロスチェーン交換企業「Gasp」が500万ドルのシード資金を8000万ドルの評価額で調達したと発表。VCがAVSに資金提供するのは良い兆しだ。

AVSプロトコルを学びたい方は、私の過去の記事を参照。

Navigating Restaking: Your Guide to Eigenlayer's Actively Validated Services

LRTプロトコルの数は増えるだろうが、市場はすでに固まりつつある。TVLが1億ドルを超えるのは7つだけ。

したがって、ネイティブETHを持っているなら、LRTが最適な場所だ。

どうすればいいか？

• EtherFi：トークン発行後もETHFIのTVLは増加。第2四半期は6月30日終了。検討すべき戦略：

（シンプル）eETHをEtherFi「流動性」戦略に預け、年利20％、2倍のEtherFiポイント、1倍のEigenlayerポイントを得る。

（上級者向け）Fluid上で最大10倍のEigenポイント、20倍のEtherFiポイントを得る。

• Renzo：最も急速に成長するLRT。TVLは23億ドル。バイナンス・ラボが投資を発表。Thor Hartvigsenの計算によると、「現在ETHを預ける最適な場所」だという。トークン発行日は未公表。

複数のL2やプロトコル上で使えるDeFi戦略を選択。

• Swell：4月中下旬にトークン発行が確定。rswETHの引き出しも間もなく開始。Swellは独自のL2を立ち上げ、ネイティブステーキング利回りを提供。素早く出入りしたいなら、Swellが良い選択肢かもしれない。

rswETHを鋳造し、より多くのパールを獲得。

Swell L2のプリデポジットがまもなくオープンになるのを待つことも検討。

• Puffer：3番目に大きなLRTだが、TVLは減少中。Pufferは現時点でネイティブETHステーキングをサポートしていない（RenzoやEtherFiとは異なる）。そのため、新規stETH預入者はPufferでEigenポイントを得られない。ただし、バイナンス・ラボの支援を受けているため、ある程度の露出はある。

Crunchy Carrot Questに参加し、こちらからCurve／Convexプールに預けて2倍のポイントを得る。

• Kelp：Eigenlayerチームを怒らせそうなことをした：流動性EIGENポイントをKEPトークンとしてリリース。こちらでKEP価格を確認。

Kelpは「10億ドルへの道」TVL報酬を開始。1ETHあたり最大100個の追加EIGEN（約17ドル、KEPあたり0.17ドル）。

重要：EigenlayerとLRTのトークンはすぐ発行されるため、ポイント活用を考え、Pendle YTトークンを使うのも手。YTは満期で価値がゼロになるが、Pendle 덕분に私のEtherFIエアドロップは史上最高だった。

Thor HartvigsenのPendle LRT計算、Stephen DeFi Dojoのリアルタイム計算はこちらで確認可能。

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ijVL4sNJw1405ifvK3dps_1iuDGcXpndKszRuWQoF9I/edit#gid=0

2. Stacks

引き続きお気に入りの一つ。理由は：

1. ビットコインL2ストーリー

2. Nakamotoアップグレードにより4月に5秒取引（Stacks上で取引が実際に面白くなる）

3. エコシステムはまだ小さく、マイナーも少ないため、早期にポジショニングしやすい。ドル建てTVLは4カ月で3500万ドルから1.76億ドルに増加したが、これはSTX価格上昇によるもの。STX建てではTVLは倍増。

良い。まだ早い。

非常に怠惰だが報酬が欲しいなら、Stacksには2つの最良のチャンスがある：

• Stacking DAO：STXのstSTX流動性ステーキング。紹介コード使用でポイントライブ。できればお願いします🙇‍♂️

報酬：stSTX／STX LPをBitlow（Stacks DEX）に預け、2倍のエアドロップ。Stacking DAOはBitlowエアドロップに加え、追加ポイントを提供。

• Lisa：新しい流動性Stacking。こちらからウェイティングリスト申請。Alex Laboratoryのステーキングとマイニング。

その他考慮すべきファーム：

• Arkadiko：STXを担保にしてUSDAステーブルコインを発行。ビットコインネイティブローンを導入予定。交換し、USDAを保有。

• Hermetica：派生品戦略でBTCで収益を得る。Stacks sBTCを使用。現在テストネットだが、メインネットで試すつもり。

• Zest：ビットコイン貸借。現在内部テスト中だが、アクセスはこちらからリクエスト可能。

• Velar：AMM。GateとBybitでICO完了。エアドロップポイントシステム開始。

3. Starknet

多くの方がエアドロップをもらえず、このエコシステムから永遠に離れてしまったと知っている。

しかし私はStarknetが好きだ。Cairo開発言語（容易なフォーク防止、プロトコル数が少なく、どこでマイニングすべきか分かりやすい）、STARKとSNARKのスケーリング技術、STRKトークンのステーキングとガス利用というユニークな特徴があるからだ。

また、2回目のSTRKエアドロップが近づいている。StarknetのTVL（3.14億ドル）はSTRKのFDV（190億ドル）に比べて依然低い。エアドロップのにおいがする。

しかし、zkLendのエアドロップには失望した：5桁の資産を貸借しても、数百ドルしか得られなかった。誰もエアドロップが始まっていることに気づいておらず、こちらで確認可能。

以下の3つのプロトコルがユーザーにより良いリターンをもたらしてくれることを願っている：

• Nostra：TVLトップのdApp（Starknet全体で3.14億ドル中2億ドル）。

• Ekubo：DEXトップ。ポイントシステムを実施しているほか、主要資産のLP報酬は50％と高いため、エアドロップポイント＋収益の両方を得られる。

注：EkuboのLP引き出し手数料は非常に高く（最大1％）、幅広いレンジのLP資産を選ぶべき。

• Avnu：Starknet版Jupiter。より多くのポイントを得るために、小さな取引を頻繁に行っている。

4. Solana

Solanaの主要dAppの多くはすでにトークンをエアドロップしている（特にKMNO、PRCL、TNSR、DRFT？）。しかしマイニングは終わっていない。最近の傾向として、TVL流出を防ぐため、第2シーズンで即座にトークンとポイント活動を開始している。これは効果的で、初回エアドロップはトークンの半分だけだからだ。

現在注目しているのは以下：

• Kamino：第1シーズン終了、第2シーズン進行中。4月に上場予定！

お気に入りは5倍SOLレバレッジdegen金庫（清算リスクは低め）。

• Sanctum：新しいLST、あるいはLSTアグリゲータ。JTOのエアドロップは良かったが、Sanctumはさらに良いかもしれない。Dragonfly、Sequoia、Solana Labsなどから610万ドル調達。TVL1億ドルではまだ初期段階。INF（利回り9.3％のLST一括）に預けている。

• Marginfi：トークン発行を冗談で発表。しかし無限に続くポイント活動にうんざり。また、ネイティブステーブルコインYBXをリリース。AaveやCurveもTVL獲得のためステーブルコインを出したが牽引力を得られず。同様に期待しない。とはいえ、少しは耕作しておくべき。

• Backpack：取引所とウォレットを持つ。KYCが必要で、シビル攻撃を防ぎ、より高いエアドロップを提供する可能性。Placeholder VCとWormholeが主導する1700万ドル調達。

• Tensor：Tensorian NFTを保有・ステーキング中だが、価格は下落。MagicEdenがTensorの市場シェアを奪っているにもかかわらず、Solana NFT販売数は増加しているのは驚き。

それでもTensorチームは新機能（価格ロック）をリリースしており、トークン発行でFOMOが再燃するかもしれない。

• Grass：古いスマホで受動的にポイントを稼いでいる。資金が限られているなら、Grassはお得な選択肢。

Solana x AIストーリーに合致。独自のL2をリリース予定。Google拡張機能をインストールしてポイントをマイニング。Polychain Capital、Bitscaleなどから350万ドル調達。

• Parcl：不動産市場のロング／ショート。単にUSDC流動性でポイントをマイニング。

• Flash.trade：暗号、商品、外為の永続契約。NFTがあり、取引履歴に応じて変化。プロトコル手数料の一部を受け取り、おそらくエアドロップもある。

• Drift：信用取引、貸借。