MIIX Capital：米国暗号資産市場調査レポート
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MIIX Capital：米国暗号資産市場調査レポート
アメリカは依然として世界の暗号通貨の中心地である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：MIIX Captial
はじめに
アメリカは多くの経済分野、特に人工知能（AI）の分野において、技術革新やイノベーションの最前線またはそれに近い位置にあります。暗号資産（クリプト）分野においても、アメリカは世界の中心です。Ethereum、UniSwap、Binance、Coinbase、DCG、a16zといった私たちがよく知る主要アプリケーションや機関は、いずれもアメリカで誕生したか本社を置いており、アメリカとの関係は極めて密接です。
アメリカ文化は個人主義を重視し、個人が自立して努力することを奨励し、報酬は富や社会的地位ではなく個人の能力によって決まるべきだと主張しています。アメリカの自由市場資本主義は利益動機と高いリスク耐性を強調し、スタートアップ企業に十分な機会、資金、支援を提供することで、民間部門が主導し公共部門の介入が少ないエコシステムを育てました。これは暗号市場にとって自然な成長環境と言えるでしょう。
1. 宏観経済指標および現状
アメリカは高度に発達した混合経済体制を持ち、名目GDPでは世界最大の経済体であり、購買力平価（PPP）では中国に次ぐ世界第2位です。2022年時点で、名目一人当たりGDPは世界第7位、購買力平価ベースでは世界第8位となっています。
1.1 地理的位置および人口規模
アメリカ合衆国（米国）は、北アメリカに主に位置する国家です。土地面積および総面積では世界第3位で、50の州、1つの連邦区、5つの属領、およびいくつかの無人島領土から構成されています。世界経済フォーラムによると、現存する最も古い連邦であり、最も古い民主主義国家でもあります。
アメリカは北アメリカ中部に位置し、アラスカ（北アメリカ西北部）およびハワイ諸島（太平洋中央部）も領土に含みます。北はカナダと接し、南はメキシコ湾に面し、西は太平洋、東は大西洋に臨んでいます。国土面積は937万平方キロメートル。本土は東西4500km、南北2700kmにわたり、海岸線は2万2700kmです。陸地面積および総面積ではロシア、カナダに次ぐ世界第3位です。
2023年2月時点でのアメリカの総人口は約3億3300万人です。2020年の国勢調査データによると、非ヒスパニック系白人は57.8％、ヒスパニック系は18.7％、アフリカ系は12.4％、アジア系は6％、ネイティブアメリカンおよびアラスカ先住民は1.1％、ハワイ先住民またはその他の太平洋諸島系は0.2％（これらの比率には重複あり）です。宗教の信仰については、約46.5％がキリスト教、20.8％がカトリック、1.9％がユダヤ教、0.9％がイスラム教、0.7％が仏教、0.5％が正教会、1.2％がその他の宗教、22.8％が無宗教（一部の多重信仰者は重複集計）です。
1.2 経済構造および規模
アメリカ経済は高度に発達しており、生産規模が巨大で、技術水準が高く、産業構造が整備され、農業・工業ともに先進的です。道路網および航空輸送の技術および輸送量は世界トップレベルにあり、貿易額は世界第2位、金融業界も非常に発達しています。経済規模は長年にわたり世界首位を維持しており、一人当たりGDPは6万ドルを超え、人口5000万人以上の国では最も高く、世界で最も重要な経済体として人類の経済活動において極めて重要な役割を果たしています。
アメリカの富は極めて集中しており、成人人口の上位10％が家庭富の72％を保有している一方、下位50％はわずか2％しか保有していません。所得格差は依然として歴史的最高水準にあり、所得上位20％が全体の半分以上を占め、OECD加盟国の中でも最も不平等な分配状況の一つとなっています。
アメリカは多くの経済分野、特に人工知能（AI）、コンピュータ、医薬品、医療、航空宇宙、軍事装備などにおいて、技術革新やイノベーションの最前線に位置しています。この国の経済は豊かな天然資源、発達したインフラ、高い生産性によって支えられています。最大の貿易相手国はEU、メキシコ、カナダ、中国、日本、韓国、英国、ベトナム、インド、台湾です。アメリカは世界最大の輸入国であり、輸出国としては中国に次いで世界第2位です。サービス輸出額では世界最大の国です。
1.3 世界第1の経済大国
アメリカは多様化され、高度に発達した民間主導型の経済体制を持っており、1890年頃以来、GDPベースでは世界最大の経済体です。高い生産性、技術革新、競争力が特徴です。
世界銀行のデータによると、2022年のアメリカ国内総生産（GDP）は25兆4397億ドルでした。アメリカのGDPは世界経済の10.91％を占めています。
データによると、アメリカの国民総生産（GNP）は2023年第2四半期の22兆3846億ドルから同年第3四半期の22兆6418億2千万ドルへと増加し、過去最高を記録しました。
1.4 一人当たりGDPは世界首位
アメリカの一人当たりGDPは最新データ（2022年）で62,789.13ドルです。これは世界平均の497％に相当し、世界で最も高く、次いでカナダとドイツが続きます。購買力平価ベースでは世界第9位です。
1.5 インフレ率は予想よりやや高め
エネルギー価格の低下スピードが鈍化したため、2023年12月のアメリカの年間インフレ率は11月の5か月ぶり低水準3.1％から3.4％に上昇し、市場予測の3.2％を上回りました。コアインフレ率は前月の4.0％から3.9％に低下しましたが、予想の3.8％を上回っています。11月と比べて消費者物価は0.3％上昇し、3か月来の最高上昇率となり、予測の0.2％を上回りました。
1.6 消費者信頼感指数は継続的に上昇
ミシガン大学による暫定推計によると、2024年1月のアメリカ消費者信頼感指数は78.8まで急騰し、2021年7月以来の最高水準となりました。同時に、消費者の将来見通しを示す指標は67.4から75.9へ、現在の経済状況を評価する指標は73.3から83.3へ上昇しました。1月と12月を合わせると、消費者信頼感は累計で29％上昇し、1991年の景気後退終了以来、2か月間で最大の上昇幅を記録しました。
1.7 アメリカの法定通貨
ドルは国際取引で最も広く使われる通貨であり、アメリカの経済的、軍事的優位性、石油ドル体制、金融システムによって裏付けられています。第二次世界大戦以降、ドルは世界主要な準備通貨としての役割を果たしており、一部の国では公式通貨として、また別の国では事実上の通貨として使用されています。現在、ドルは世界の外貨準備高の58％を占めています。次に多いユーロは21％です。
2. アメリカ暗号市場のユーザー特性
TripleAのデータによると、アメリカには5200万人以上の暗号資産ユーザーがおり、人口比15.56％と採用率も高い水準にあります。アメリカユーザーの特性に関するデータは限定的で、主にTripleAが2022年に発表した「アメリカにおける暗号資産の普及状況とトレンド」に基づいています。
2.1 富裕層の割合が高い
収入別に見た暗号資産保有者数では、44％のアメリカの暗号資産保有者が年収10万ドル以上です。これは暗号資産が比較的裕福なアメリカ人に多く保有されていることを示しています。
2.2 45歳未満のユーザーが80％以上
アメリカの暗号資産保有者の大多数は18～44歳の間（82％）に集中しています。55歳以上はわずか7％です。つまり、暗号資産は主に若い世代のアメリカ人に保有されていると言えます。
2.3 66％が高学歴
アメリカの暗号資産保有者の多くは高等教育を受けた人々で、うち66％が学士号またはそれ以上の学位を持っています。
2.4 BTCとETHへの強い傾倒
ビットコイン（BTC）は依然としてアメリカの暗号資産保有者に人気があり、アンケート対象者の73％以上がBTCを保有しています。続いて、多様な用途を持つイーサリアム（ETH）が2番目に人気があり、その後にリップル（XRP）、テザー（USDT）などのアルトコインが続きます。
2.5 暗号資産を安全資産と見なす傾向
人々はますます暗号資産を安全資産や自国通貨の代替手段として認識しており、15％以上の保有者が1万ドル以上の暗号資産を保有しています。
2.6 普及教育への期待
非保有者に対するアンケートでは、大多数（64％）が知識不足を理由に挙げており、適切な教育と啓発を通じて暗号資産の普及拡大に大きな可能性があることが示されています。
3. アメリカ暗号市場の地域的特性
3.1 上位20州が76％の市場シェア
アメリカ最大の中心化取引所Coinbaseは、暗号資産保有者の人口比率が最も高い上位20州を公表しており、これら20州の合計市場シェアは76％に達しています。
3.2 カリフォルニア州が最も注目度が高い
カリフォルニア州は他を大きく引き離し、CoinGeckoのビットコインおよびイーサリアム関連ページの全トラフィックの43％を占め、これらの暗号資産への関心が最も高いことを示しています。トップ10に続くのは、イリノイ州、ニューヨーク州、フロリダ州、ワシントン州、ペンシルベニア州、テキサス州、バージニア州、ジョージア州、アリゾナ州です。
3.3 ニュージャージー州ではETHのシェアが65％
ビットコインは上位10州のほとんどで高い市場シェアを占めていますが、ニュージャージー州ではイーサリアム（ETH）のシェアが65.0％に達し、第2位のウィスコンシン州（57.1％）を上回っています。コロラド州とフロリダ州のETH検索関心シェアはそれぞれ51.7％および51.5％です。
4. アメリカユーザーのCEX利用傾向
Coinbase、Gemini、Krakenなどアメリカの有名取引所は、ユーザーがドルおよび各種法定通貨を使ってビットコインなどを購入・売却できるようにしています。これらのプラットフォームは通常、アメリカの規制要件に準拠するために厳しいコンプライアンス基準を遵守しています。
4.1 Coinbase：最も信頼されるCEX
Coinbaseは2012年にBrian ArmstrongとFred Ehrsamにより設立され、暗号資産の取得、売買、送金、保管に特化した安全なオンラインプラットフォームです。現在のCoinbaseの手数料は最も競争的ではありません。成行取引の手数料は0.05％～0.60％、指値取引は0％～0.40％です。ただし、これらの手数料はCoinbaseが提供する高いセキュリティレベルによって相殺されます。
4.2 Gemini：安全かつ規制されたCEX
Geminiは暗号資産の取引および預け入れ（ホスティング）プラットフォームで、CameronおよびTyler Winklevoss兄弟が設立しました。彼らはFacebook初期開発に関与したことでも知られています。この取引所は2015年に開始され、ビットコインやイーサリアムなどさまざまな暗号資産の購入、売却、保管を行う安全で規制されたプラットフォームを目指しています。指値取引手数料は0.00％～0.25％、成行取引は0.03％～0.35％です。取引量が多くなるほど手数料は低くなります。Geminiは暗号業界における規制遵守およびセキュリティ対策で広く認められています。
4.3 Kraken：公認の最良CEX
KrakenはJesse Powellが設立した暗号資産取引プラットフォームです。2011年に開始され、世界最大かつ歴史ある暗号資産取引所の一つとなっています。高度な取引機能、高い流動性、そしてセキュリティへの強い配慮で知られています。創業者兼CEOのJesse Powell氏は、Krakenを暗号業界内で評判が良く、歴史のある取引所に育てる上で中心的な役割を果たしました。Krakenの取引手数料は、月間取引額5万ドル未満の場合、0.16％～0.26％の間です。
4.4 Uphold：初心者に最適なCEX
Upholdはアメリカ第2位の暗号資産取引所として安定した地位を占め、260種類以上のデジタル資産の取引およびステーキングサービスを提供しています。FinCENの監督下にあるこのプラットフォームは厳格な規制に準拠し、アメリカユーザーに規範的な取引環境を提供します。主な特徴には使いやすいチャート表示サービスがあり、投資家は選択した暗号資産で最大21％の年利を得る機会があります。
Upholdのアメリカ市場における評判は、透明性とセキュリティへの堅固なコミットメントにより高まっています。特に、監査付き準備証明（Proof of Reserves）を提供する数少ない取引所の一つであり、ユーザーの資金の安全性を保証し、すべての資産が1:1で完全に裏付けられていることを確認しています。この明確さと信頼性への注力により、Upholdはアメリカの暗号資産分野で信頼できる選択肢となっています。
4.5 eToro：多様な資産クラスに対応したCEX
eToroはアメリカで4番目に大きいマルチアセットブローカーで、多様な金融投資のための強力なプラットフォームを提供しています。4500種類以上の資産を保有し、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産だけでなく、株式、商品、ETFなどの伝統的な投資商品も取り揃えています。これにより、投資家は単一で安全な環境の中で、厳格な規制に準拠しながらポートフォリオの分散化が可能です。
規制遵守はeToroのアメリカ運営の基盤です。eToroはMicroStrategyやCoinbaseといった暗号関連銘柄の投資も可能にしており、暗号およびブロックチェーン分野の愛好家向けの包括的プラットフォームとして位置づけています。規制準拠への注力により、アメリカの取引者に安全で信頼できる体験を提供しています。
5. アメリカの業界関係者データ
5.1 業界関係者の集中度
LinkedInのデータによると、アメリカの暗号業界関係者は約8万3000人で、主にニューヨーク、サンフランシスコ、ロサンゼルス地域に集中しています。全体の従事者数は増加傾向にあり、特にロサンゼルスの成長率が最も高く35％に達しています。
5.2 技術職の割合が最も高い
アメリカの業界関係者のうち、約50％がソフトウェア開発やITサービスなどの技術関連業務に従事しており、約12％が金融サービス関連です。アメリカの暗号業界は技術主導・製品主導である一方、金融関連サービスは強力なビジネス領域となっています。
6. アメリカのWeb3プロジェクト
6.1 Ethereum：最大規模のアプリケーションエコシステム
Ethereumは2013年にVitalik Buterinが提唱し、Gavin Wood、Charles Hoskinson、Anthony Di Iorio、Joseph Lubinらが共同創設者として参加しました。クラウドファンディングで資金を調達し、2015年7月30日に正式にローンチされました。
イーサリアムは分散型ブロックチェーンプラットフォームであり、アプリケーションコード（スマートコントラクト）を安全に実行・検証するP2Pネットワークを構築しています。スマートコントラクトにより、信頼できる中央機関なしに取引が可能になります。
イーサリアムはその暗号資産「イーサ（ETH）」で知られ、ブロックチェーン上に構築されています。基盤となるブロックチェーン技術により、公開されたデジタル台帳の安全な作成と管理が保証されます。ビットコインとイーサリアムには共通点もありますが、長期的なビジョンや制限面で異なります。2022年9月、イーサリアムはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）へ移行しました。イーサリアムはブロックチェーン技術に基づく多数の新興技術進歩の基礎を築いています。
6.2 Uniswap：世界最大のDEX
Uniswapはイーサリアムおよび他のブロックチェーン上で動作する分散型金融（DeFi）プロトコルであり、世界最大の分散型取引所（DEX）です。仲介者なしで異なる暗号資産を交換できます。
Uniswapでは、誰でも流動性プールを作成したり、既存のプールにトークンを追加したりでき、他のユーザーに交換のための流動性を提供できます。ユーザーはこれらのプールに資金を供給することで、取引手数料を報酬として得られます。この方式により取引のハードルが下がり、分散型金融エコシステムの成長に貢献しています。
Uniswapには独自のネイティブトークンUNIもあり、ガバナンスおよびプロトコル参加者へのインセンティブに使用されます。UNI保有者は、プロトコルの将来の方向性（アップグレード、手数料構造の調整など）について投票できます。
6.3 Polygon：Ethereumを拡張するプラットフォーム
Polygonは2017年にMatic Networkとして設立され、経験豊富なイーサリアム開発者であるJaynti Kanani、Sandeep Nailwal、Anurag Arjun、Mihailo Bjelicらの傑作です。Polygonはイーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するための一連のプロトコルスタックです。
Polygonはメインのイーサリアムチェーンと並行して動作する独立したブロックチェーン（サイドチェーン）です。これらのサイドチェーンは取引やスマートコントラクトを処理し、最終的な結果をメインチェーンに送り返します。この方法により、大部分の処理をサイドチェーンに移すことでイーサリアムネットワークの負荷を大幅に軽減し、全体的な効率と速度を向上させます。
目標はイーサリアムと互換性のあるマルチチェーンエコシステムの構築であり、開発者がスケーラブルで効率的なDApps（分散型アプリケーション）を容易に作成できるようにすることです。Polygonは開発フレームワーク、API、SDK（ソフトウェア開発キット）など、このようなエコシステムを支援するさまざまなツールとサービスを提供しています。
6.4 Filecoin：分散型ストレージネットワーク
Filecoinは分散型ストレージネットワークで、ユーザーがデータを保存、取得、交換できるように設計されています。ブロックチェーン技術の上に構築されており、データストレージをより透明かつ信頼できるものにします。Filecoinネットワークでは、ユーザーはデータ保存のためにFilecoinトークンを支払い、ストレージ提供者（マイナー）はデータ保存の対価としてトークンを受け取ります。FilecoinはIPFS（InterPlanetary File System）の金融レイヤーと見なすことができ、経済的インセンティブを提供することで、より多くのストレージリソースがネットワークに参加するよう促します。
IPFSはファイルの保存と共有のための分散型システムで、より高速で開放的、安全なインターネットの構築を目指しています。IPFSはユーザーがファイルを単一の中央サーバーではなく、ネットワーク内の複数のノードに分散して保存することを可能にします。これにより、ファイルはより耐障害性が高く、検閲に強いものになります。FilecoinとIPFSは、Juan Benet氏とその研究所チームによって創設・発表されました。
6.5 Tezos：自己修正可能なアーキテクチャのブロックチェーン
Tezosは2014年に共同創設者Arthur Breitman氏とKathleen Breitman氏、および一組の核心開発者チームがプロジェクトを開始しました。本社はスイスにあります。TezosのICOはわずか2週間で2億3200万ドルを調達し、ビットコインおよびイーサリアムの寄付を受け入れました。
Tezosは分散型ブロックチェーンプラットフォームで、分散型アプリケーションおよびスマートコントラクトの構築に向けたより安全でアップグレード可能、持続可能なフレームワークを提供することを目指しています。暗号分野でユニークなプロジェクトとして、自己修正可能なブロックチェーンアーキテクチャで注目されています。ステークホルダーがコアプロトコルのアップデート、さらには修正プロセス自体のアップデートを管理します。
6.6 The Sandbox
The Sandboxは、2012年に開発された2Dワールド構築モバイルゲーム『The Sandbox』の続編で、ブロックチェーンを基盤とする仮想世界です。ユーザーはゲーム内で体験や資産を作成・所有・マネタイズできます。プレイヤー主導のプラットフォームを目指しており、プレイヤーはゲーム制作に参加できるだけでなく、創造物から現実の経済的リターンを得ることも可能です。このプラットフォームはブロックチェーン技術を活用して資産所有権の透明性と安全性を保証し、革新的でインタラクティブな仮想環境を提供します。
The Sandboxでは、非代替性トークン（NFT）と独自の暗号資産SANDを経済システムの一部として統合しています。ユーザーはVoxelエディターを使ってキャラクターやアイテム、土地（LANDと呼ばれる）などの資産を作成・編集できます。これらの資産はNFT化され、ゲーム内や暗号市場で取引可能です。LANDはゲーム内の仮想土地で、プレイヤーはその上にゲーム、体験、交流スペースを構築できます。
7. アメリカの暗号ベンチャーキャピタル
7.1 Digital Currency Group (DCG)
Digital Currency Group（DCG）は2015年にBarry Silbert氏が率いて設立され、Mastercard、Bain Capital、Transamerica Ventures、CME Ventures、FirstMark Capital、New York Lifeなど主要企業が支援するVCグループの集合体です。DCGは暗号資産の普及促進において重要な役割を果たしており、教育と提言を重視しています。子会社のGrayscaleはビットコイン投資信託（GBTC）など革新的な暗号資産重点投資商品を通じ、主流の投資家をデジタル資産市場に引き込む影響を与えました。
Digital Currency Groupは、Coinbase Ventures、Pantera Capital、Blockchain Capital、CoinFund、Andreessen Horowitz (a16z)などと協働投資することが多いです。
代表的な投資先：Coinbase、Kraken、Ledger、Etherscan、The Graph、Hubble、Nomics、eToro、Flare Networkなど。
7.2 Andreessen Horowitz (a16z)
Andreessen HorowitzはMarc Andreessen氏とBen Horowitz氏が2009年に設立した投資会社で、350億ドルを運用し、ヘルスケア、消費財、暗号、企業、フィンテック、ゲームなど多様な技術分野で活動しています。ステージに制限されない投資手法で知られ、起業家を尊重し、企業建設の実務経験を活かします。チームは元創業者、CEO、CTOなど、異なる技術分野の専門家で構成されています。
Andreessen Horowitz (a16z)は、Coinbase Ventures、Polychain Capital、Union Square Ventures、SV Angel、Paradigmなどと協働投資することが多いです。
代表的な投資先：Compound、dYdX、Uniswap、Forta、Arweaveなど。
7.3 Binance Labs
Binance Labsは2018年に設立され、未来を再定義できる可能性を持つ有望なブロックチェーンプロジェクトを育成・支援することを目的としています。支援対象には取引所、ブロックチェーンインフラ、分散型金融（DeFi）プラットフォーム、非代替性トークン（NFT）などが含まれ、暗号分野の各セクターの拡大に重要な役割を果たしています。
Binance Labsは、Animoca Brands、HashKey Capital、Coinbase Ventures、Hashed Fund、NGC Venturesなどと協働投資することが多いです。
代表的な投資先：Symbiosis Finance、Polygon、The Sandbox、Melos Studio、Axie Infinity、STEPNなど。
7.4 Coinbase Ventures
Coinbase Venturesは2018年に設立された、世界的に有名な取引所Coinbaseのベンチャーキャピタル部門です。豊富な専門知識と広範なネットワークを活かし、ブロックチェーン技術とデジタル通貨の発展を牽引する先駆的な初期段階企業を支援・投資することに注力しています。
Coinbase Venturesは、Pantera Capital、Polychain Capital、Andreessen Horowitz (a16z)、DragonFly Capitalなどと協働投資することが多いです。
代表的な投資先：Compound、Polygon、Rocket Pool、Arweave、Diagonal Finance、Yoz Labs、Credora、Mysten Labsなど。
7.5 Sequoia Capital
Sequoia Capitalは1972年の設立以来、画期的な企業を見極め支援してきたリーディングVCです。Apple、Google、WhatsApp、Airbnbなどのテックジャイアントへの重要な投資で知られ、暗号分野への関心も拡大しています。2010年代初頭からブロックチェーン技術の巨大な可能性を認識しており、さまざまな業界で進化する暗号分野で中心的な役割を果たすことを目指しています。
Sequoia Capitalは（暗号分野に限って）Andreessen Horowitz (a16z)、Coinbase Ventures、Paradigm、Multicoin Capital、Pantera Capitalなどと協働投資することが多いです。
代表的な投資先（暗号分野）：Block、Filecoin、Magic Eden、Handshake。
7.6 Paradigm
Paradigmは著名な暗号VCで、ダイナミックな暗号分野でのイノベーションと変革を促進する重要な役割を果たしています。2018年に設立され、Fred Ehrsam（Coinbase共同創業者）、Matt Huang、Charles Noyesなど、暗号業界のベテランによる強力なチームによって創設されました。
Paradigmは、Coinbase Ventures、Andreessen Horowitz (a16z)、Sequoia Capital、Three Arrows Capital、Variantなどと協働投資することが多いです。
代表的な投資先：Uniswap、Cosmos、Yield、dYdX、Tezosなど。
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