Ondo Financeが注目を集める背景に、ベアリングスパーズとモルガン・スタンレーがRWA分野への参入を進めている。
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Ondo Financeが注目を集める背景に、ベアリングスパーズとモルガン・スタンレーがRWA分野への参入を進めている。
ベライドがOndoのRWA米国債に的中、従来の金融機関が引き続きRWA分野へ注力。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mia、ChainCatcher
編集：Marco、ChainCatcher
最近、RWAプロトコルOndo Financeに関連する組織であるOndo財団が提案したONDOトークンのロック解除に関する投票が可決され、ONDOトークンは1月18日に正式に全面流通時代へと突入した。同時に、CoinbaseはOndo Finance（ONDO）を上場アセットロードマップに追加し、Binanceも直ちにONDOの1～50倍U本位永久契約を上線させた。
Coingeckoのデータによると、ONDOトークンは18日の公開以降、価格が300％以上上昇しており、わずか数日でその驚異的な上昇幅により暗号資産コミュニティ全体を席巻し、Xプラットフォーム上の暗号資産コミュニティにおける話題の中心となった。
ロック解除後の急騰後には、プロジェクト側が自ら大量にトークンを売却しているのではないかという疑惑も浮上し議論を呼んでいる。チェーン上アナリスト@ai_9684xtpaが明らかにしたところによると、ONDO上場以降、チームが関与すると思われる2つのアドレスは合計で6000万枚のONDOトークンを売却した疑いがあり、現在もなお1.06億枚を保有しており、これは流通量の7.79％に相当する。しかし、巨額の売却にもかかわらずONDOの価格は0.25ドル前後で比較的安定している。この価格の安定性の背景には、ONDOが背負うRWAブームによる資本吸引力がある。
Ondo Financeとその背後にいる伝統的金融大手
トークンのロック解除発表以前から、Ondo Financeはコミュニティロイヤルティポイント制度を発表し、MantleおよびSolanaとの協業を通じてUSDYを各ブロックチェーンに導入すると表明していた。そしてトークンのロック解除発表後、Ondo Financeは23日にアジア太平洋地域への事業拡大を再び発表し、香港に初のオフィスを開設すると発表した。その後、公式ウェブサイト上でエコシステムディレクトリを公開し、流動性やカストディ、その他キーエリアのパートナー企業として、モルガン・スタンレー、ベライド、Ankura Trust、Clear Street、NAV Consultingといった伝統的金融大手を含む資産管理信託会社を明かした。
Ondo Financeは創立当初からベライドやモルガン・スタンレーなどの機関投資家からの支援を受け、Founders Fund、Pantera Capital、Coinbase Venturesなどトップクラスのベンチャーキャピタルからも出資を獲得している。
暗号資産アナリストMcKennaはソーシャルメディア上で、「Ondo Financeは『将来のブルーチップRWAアセット』になると強く期待している」と述べ、「Ondo FinanceはすでにベライドのiShares ETFを短期米国国債ファンドとしてトークン化し、ステーブルコイン担保の現金同等物においても革新を実現している」と評価した。
昨年3月、ベライドCEOのラリー・芬克氏は株主宛ての年次書簡の中で、「ベライドはデジタル資産エコシステム、特に顧客にとって最も関連性の高い分野、例えば許可型ブロックチェーンや株式・債券のトークン化について引き続き探求していく」と述べており、ベライドがOndoに賭けている姿勢は、まさに同社がRWA分野に参入するための重要な足掛かりとなっている。
現在、Ondo Financeはベライド傘下の短期米国債ETF「iShares Short Treasury Bond ETF」（ナスダックコード：SHV）をトークン化し、「OUSG（米国国債）」という製品を生み出した。これがOndo FinanceのTVL（総ロック価値）の主要な貢献製品となっており、現在OUSGの価格は104.66米ドル、年間利回りは4.69%で、イーサリアム、Polygon、Solanaの各チェーン上で購入可能だ。ETFの発行元であるベライドは0.15%のETF運用管理料を徴収し、OUSG側は0.15%のファンド管理料を徴収する。これは伝統的金融がRWA分野に成功裏に進出する好例であり、ベライドCEOラリー・芬克氏が言う「市場の次の世代、証券の次の世代とは、証券のトークン化である」というビジョンを体現しつつある。現時点ではOUSGを突破口として、ベライドは資産のトークン化への第一歩を踏み出している。
金融大手が相次いでRWA分野に参入、ブロックチェーンと伝統金融の黄金時代の幕開けとなるか
将来的にOndoがRWA分野の「ブルーチップ株」になる可能性もある。だが、伝統的金融がリアルワールドアセット（RWA）のトークン化に取り組むのは今回が初めてではない。「あらゆる現実資産をトークン化し、今日非流動的なものを流動化する」ことは、暗号資産分野の開発者たちが描く未来に対する最高の理想像である。
暗号資産界と伝統的金融界の両方で、ますます共有されるようになっている見解として、「リアルワールドアセット（RWA）のトークン化が次回のブルマーケットを支える柱となり、何兆ドル規模の現実資産が暗号資産市場へと移転するだろう」というものがある。
ボストンコンサルティンググループ（BCG）は、「2030年までにトークン化資産市場は16兆ドルに達する可能性がある」と予測。一方、シティバンクは「2030年までに4〜5兆ドル規模のトークン化されたデジタル証券が存在し、分散台帳技術（DLT）に基づく貿易金融取引額も1兆ドルに達するだろう」と見込んでいる。
RWAのトークン化は現在、債券、自動車、金、不動産など多様な分野へと広がっており、これにより伝統的金融大手の関心と注目を集めている。
2021年には、ファンド大手フランクリン・テンプルトンがいち早くRWA実験を開始し、Stellar上にフランクリン・オンチェーン米国国債トークン化ファンドを立ち上げ、2023年にはPolygonへも拡張した。このファンドは、公共ブロックチェーンを使って取引処理と株式所有権記録を行う最初の米国登録相互基金であり、Stellarが高速かつ低コストの取引を提供し、資産発行と交換を分散型で処理できるようにしている。
RWAのトークン化は、ブロックチェーンと伝統的金融の新たな黄金時代の到来を示している。今日では、複数の機関が並走する形でRWA分野が形成され、モルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ベライド、ファイディリティなど伝統的金融大手が次々とRWAへの道を歩み始めている。
モルガン・チェースは2020年11月、ブロックチェーンベースのエンタープライズプラットフォームOnyx Digital Assetsを立ち上げ、トークン化担保ネットワーク（TCN）を通じてマネー・マーケット・ファンド（MMF）の持分をトークン化し、資産運用会社や機関投資家がMMF株式を担保として差し入れたり譲渡したりすることを可能にした。その後、2022年10月にはQuorumブロックチェーン上でJPM Coinを使用してトークン化米ドル預金を実現した。
また、ゴールドマン・サックスは昨年1月にデジタル資産プラットフォームGS DAPをローンチ。このプラットフォームはDigital Asset社のDamlスマートコントラクト言語とプライバシーブロックチェーンCantonを基盤として開発されており、デジタル資産はプライバシープロトコルにより、資格を持つ関係者のみがデータにアクセスできるようになっており、グローバルな資産接続に必要なスケーラビリティもサポートしている。
一方、ファイディリティは昨年、401(k)プランへのビットコイン口座開設が規制当局に拒否され、現在もRWA分野に対して慎重な姿勢を維持している。
現在、Ondoの短期米国国債ファンド（OUSG）の時価総額は1.115億ドルで、フランクリン・テンプルトンのフランクリン・オンチェーン米国国債ファンド（3.255億ドル）、Mountain ProtocolのMountain Protocol USD（USDM、1.511億ドル）に次ぐ第3位となっている。
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