Injective ホワイトペーパー：金融アプリ向けに構築されたL1
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Injective ホワイトペーパー：金融アプリ向けに構築されたL1
業界は高インフレ資産による過度なDeFiリターンから脱却しつつあり、Injectiveは従来の金融で見られるような商品を提供する準備を進めている。これらすべてに加え、非常に低いガス料金も特徴だ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jake Pahor
編集：TechFlow
機関投資家が分散型注文ブックに資金を投入し始めている。Injectiveはどうか？彼らは業界最高クラスの注文ブックを開発した。私は、1年で350％上昇したのは単なる始まりにすぎないと考える。以下は2023年8月におけるINJに関する私のリサーチレポートである。
Injectiveは金融アプリケーション専用に構築されたブロックチェーンである。主な特徴は以下の通りだ：
• 最速のL1ブロックチェーン；
• 分散型かつモジュール式の注文ブック；
• Tendermintによる即時確定性（instant finality）を実現した取引；
• 複数チェーン間での相互運用性（interoperability）。
その価値提案とは、次世代のユーザー採用サイクルに向けて最先端かつ次世代の金融インフラを提供することにある。Injectiveは、新規ユーザーを惹きつけ、機関投資家の採用拡大を促進するアプリケーションの構築に決意している。
業界は高インフレ資産から得られる過剰なDeFi収益から脱却しつつある。Injectiveは従来の金融市場で見られるような、注文ブック方式に基づく現物およびデリバティブ市場といった商品を提供する準備を整えている。これらすべてに加えて、極めて低いガス代も魅力だ。
現在の総ロック価値（TVL）は2100万ドル（3月以降で倍以上増加）。その大部分（83%）は、Injective上にあるトップレベルの分散型取引所Helixに預けられている。$INJはこうした好調な流れに乗っており、今年最もパフォーマンスの良い暗号資産の一つとなっている（1年で+357%）。
マーケットメイカー手数料は0.1%、テイカー手数料は0.2%。
• INJ dAppsの手数料の40% → 開発者インセンティブ；
• INJ dAppsの手数料の60% → 毎週のリップバック・バーン方式によるオークション。
直近1週間で発生した取引手数料は約35,000米ドル。
INJは、Injectiveおよびそのエコシステムを駆動するネイティブで縮小型のアセットである。用途は以下の通り：
• ネットワークのセキュリティ保護；
• ガス手数料の支払い；
• ガバナンス。
これはPoSネットワークであり、現在ステーキングによって年率16%のリターンを得ることができる。
またInjectiveは、業界最高水準の毎週のトークンバーンを実施している。取引手数料の60%にあたるプロトコル収入をINJでオークションにかけ、その後焼却する仕組みだ。これまでに570万ドル相当のINJトークンがバーンされており、累計では1240万ドルに達している。
現在の供給統計データは以下の通り：
• 流通供給量 = 8376万；
• 最大供給量 = 1億；
• 時価総額 = 6.07億ドル；
• FDV = 7.25億ドル；
• 時価総額/FDV = 0.84。
最後のロック解除期間は2024年1月に設定されている。
Injectiveの財務状況は以下の通り：
• 1520万枚のINJトークン；
• 合計価値1.05億ドル。
ネイティブトークンに集中しており、多様化リスクが大きい可能性がある。
InjectiveはグローバルDAOを設立し、コミュニティが以下の活動に参加できるようにしている：
• プロトコルアップグレードの提案；
• ネットワーク検証（プルーフ・オブ・ステーク報酬）；
• バーンオークション。
最低預入要件は500 INJ、各投票期間は4日以上続く。
Injective Labsは2018年に設立され、同年にBinance Labsのインキュベーションを受けた。2020年10月にはBinance Launchpadで最初の上場プロジェクトとなり、印象的な投資家陣を引き寄せた。
複数回のラウンドで、INJは約5670万ドルを調達した。最近、以下の2つのインセンティブプログラムを発表している：
• Cosmosエコシステム向け1.2億ドルのインセンティブプログラム；
• パートナー（Pantera、Jump、Kucoin、Delphi Labs）との共同による1.5億ドル規模のエコシステム基金。
Injectiveは二つの面で競合に直面している。第一に、GMX、Gains、SynthetixなどのEVMベースの永続的プロトコルからの競争。第二に、dYdX、Kujira、Sei（分散型注文ブック）など、独自のカスタムアプリチェーンを開発した新興競合からの挑戦である。
総ロック価値（TVL）や収益という観点では明らかにdYdXがリーダーだが、Injectiveは豊富な資金と強力な機関投資家の支援を有している。強力な競合に追いつき、追い越すためには、今後も継続的な革新が求められる。
このプロジェクトは既に監査を完了しており、CertiKから73.82のセキュリティスコアを獲得している。コードの安全性、基本的健全性、運営の弾力性、ガバナンスの強さにおいて非常に高い評価（上位10%）を得ている。一方、市場の安定性に関しては最下位5%のスコアに留まっている。
全体として、Injectiveおよびその構築中のエコシステムに対して非常に楽観的である。以下は今後の価格上昇を促すポジティブな要因だ：
• 機関投資家の採用；
• 1.5億ドル規模のInjective Venture Group；
• トークンのバーン；
• エコシステムおよび統合の拡大。
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