6大暗号資産トップVCの市場分析と価値インサイト
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6大暗号資産トップVCの市場分析と価値インサイト
多くの暗号資産VCの投資は、ブロックチェーンエコシステムの構築を支援するプロジェクトにより重点を置くようになり、インフラストラクチャ分野へと回帰していくだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Betalpha Labs
1. 概要
ブロックチェーン技術の急速な発展に伴い、暗号資産および分散型金融（DeFi）産業はますます拡大しており、これにより暗号リスク投資（Crypto Venture Capital、以下「暗号VC」と略す）業界も急成長しています。暗号VCとは、暗号資産およびブロックチェーン分野に特化して投資を行うベンチャーキャピタル会社であり、スタートアップやプロジェクトに対して資金とリソースを提供し、ブロックチェーン技術の発展と革新を推進しています。現在、暗号VCはリスク投資分野において重要な存在になりつつあります。
本稿では暗号リスク投資業界について考察し、a16z、Multicoin Capital、Paradigm、Mechanism Capital、Polychain、Variant Fundという6つのトップクラスの暗号VCを重点的に分析します。具体的には以下の観点から検討を行います：
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各VCの概要：本セクションでは、6社の暗号VCの基本情報を紹介します。設立背景、チーム構成、投資戦略などを通じて、読者が各企業に対する全体像を把握できるようにします。
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年次別投資分析：各暗号VCが過去に行った投資案件を詳細に整理・分析し、投資分野、ラウンド、投資額などのデータを通じて、各社の投資重点と傾向を明らかにします。
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投資事例の解説：各VCの代表的な投資事例を選び、その背後にある論理と価値観を深く掘り下げ、各社が異なる分野で持つ投資力と先見性を示します。
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将来の見通し：世界的な暗号市場の動向を踏まえ、6社の暗号VCの今後の発展方向を予測し、潜在的な市場機会と課題を提示することで、投資家や業界関係者に参考情報を提供します。
本稿は上記の内容を通じて、読者が暗号VC業界についてより深い理解を得られることを目指しており、投資家や市場観測者にとって有用な洞察を提供することを目的としています。
（本稿で取り上げた分析対象機関はいかなるランキングを意味するものではなく、あくまで分析用の枠組みとテンプレートとして参考にしたものです。他の機関も同様のテンプレートに基づいて分析することが可能です。今後も我々は業界内の各VCの投資戦略の変化や戦略的展開を継続的に注視していく予定です。）
2. 暗号VC市場の全体比較分析
暗号投資業界は近年急速に成長・変化を遂げてきた新興分野であり、全体として健全な状態を保ちながら、投資規模とイノベーション活動が継続的に拡大しています。これは暗号分野の発展と革新に対して強力な支援を提供しています。
世界のトップ50暗号風投機関において、管理資産額ベースで見た場合、サンフランシスコ湾岸地域は45.2％のシェアを占め、管理資産総額は260億ドルを超え、ほぼ世界の他の都市の合計に匹敵しています。
二度の弱気相場（ベアマーケット）期間を比較すると、四年前（2019年1月～2月）と比べて、現在（2023年1月～2月）における暗号企業へのリスク資本投資額は3.1倍に増加しています。2019年の当該期間の投資額は4.71億ドルでしたが、今年は14.5億ドルに達しました。つまり、極端な弱気相場期であっても、VCは毎営業日平均2500万ドル以上を暗号企業へ株式投資していることになります。
本稿で分析する6社の投資行動を比較すると、2019年通年で6機関が合計36回の投資を行ったのに対し、2023年上半期だけで49回の投資を完了しており、暗号エコシステム全体の好調ぶりが裏付けられています。
ParadigmとPolychain Capitalを除く4基金の投資件数ピークは2022年に集中しています。特にa16zは最もアクティブな投資家の一つであり、73件の投資を実施しています。Multicoin Capital、Mechanism Capital、Variant Fundも2022年に高い投資頻度を記録しました。
これらの投資会社は2022年に主にDeFiおよびインフラストラクチャー分野に投資を集中させました。一方で、a16z、Paradigm、Variant FundはNFT分野にも注目しています。また、a16zとMechanism Capitalは多くのゲームプロジェクトに投資しており、ParadigmはCeFi分野に特化しています。これらの投資会社の投資範囲は広く、暗号分野の多様なサブ領域をカバーすることで、より健全なエコシステム構築を進めています。
投資戦略も柔軟性に富んでおり、スタートアップへの投資だけでなく、成熟企業への出資や他VCとの共同投資も積極的に行っています。このような多様な戦略により、市場機会とリスクを適切に捉え、より高い投資リターンを実現しています。
a16zとParadigmは主導的出資（リード投資）の比率が高く、かつ5000万ドル以上の大型資金調達案件に多く参加しています。一方、Mechanism CapitalとVariant Fundはシードラウンドやエンジェルラウンドなど初期段階のプロジェクトへの参画が多く、投資額は比較的小さく、柔軟な投資スタイルを持っています。
この違いは、各暗号VCの投資スタイルと強みによるものです。a16z、Paradigm、Polychainといった大規模VCは豊富なリソースと経験を持ち、成熟プロジェクトを効果的に支援でき、より高い投資リスクを許容する姿勢があります。
一方、小規模ファンドは通常、投資資金とリソースが限られているため、規模や市場シェアよりも技術力と革新性を重視します。また、高いリスクを取ることに前向きであり、自身の眼力と判断力で真に潜在力を秘めたプロジェクトを発掘・育成できると考えています。
さらに、小規模ファンドは経験豊富な投資家や業界専門家によって設立されることが多く、個人の好みや経験に基づいて投資先を選定する傾向があります。こうした専門家は暗号市場に深い理解と洞察を持っており、大手VCが見落としがちなプロジェクトを発見・投資することが可能です。
なお、これらはあくまで典型的な投資戦略であり、常に固定されているわけではありません。暗号市場の進化に伴い、各VCの戦略も不断に調整・最適化され、市場のニーズに応えていくことが求められます。
3. 6大トップ暗号VC 詳細紹介
3.1 Andreessen Horowitz (a16z)
3.1.1 基本情報
a16zは米国シリコンバレーに本社を置くベンチャーキャピタル会社で、2009年にMarc Andreessen氏とBen Horowitz氏によって設立されました。正式名称はAndreessen Horowitzです。
a16zの特徴は幅広い投資対象と革新的な投資手法に加え、投資先企業への戦略的指導とリソース支援を徹底し、長期的成長と成功を支援することにあります。Airbnb、Facebook、Slack、Lyft、PagerDuty、Pinterestなど、著名なテック企業多数に投資しています。
a16zは暗号分野でも重要な投資機関の一つであり、2013年からビットコインとブロックチェーン技術への投資を開始しています。初期の主な投資先にはCoinbase、Ripple、BitGo、21 Incなどが含まれます。
ここ数年、a16zは引き続き暗号分野の発展と革新に注目し、新たな投資機会と戦略を探求しています。Uniswap、Compound、dYdX、Solana、Celo、Dfinity、Flow、Arweave、Nearなど、多くの暗号プロジェクトに投資しています。これらはそれぞれ異なる方向性で革新を遂げており、暗号分野全体の発展に新しいアイデアと可能性を提供しています。
投資活動に加え、a16zは暗号分野での戦略的指導とリソース支援でも重要な役割を果たしています。専門の暗号ファンドを設立し、暗号分野に精通した専門家チームを採用し、投資先企業に包括的なサポートを提供しています。また、定期的に暗号分野に関する研究レポートや分析を発表し、業界全体に貴重な参考資料を提供しています。
3.1.2 年次別投資案件比較
ここ2年間、暗号市場が弱気相場に入ったことで、多くの投資機関の投資件数が顕著に減少しました。a16zも例外ではありません。
初期段階では、a16zは主にインフラストラクチャー、取引所、ウォレット分野に投資していました。
2013年には、現在の市場で上位に位置するCeFi機関であるCoinbaseのBラウンドを主導的に出資し、2018年にも追加出資しています。Coinbaseは現在、数百万ユーザーを抱え、数十億ドル規模の取引量を持つ、世界最大級の暗号資産取引プラットフォームの一つとなっています。その他にも、2017年のDeFiプロジェクトdYdXに種子輪を主導出資し、2018年に追加出資、2021年のBラウンドでも出資を続けています。また、2017年にMakerDAO、2018年と2019年にCompound、2018年から2020年にかけて3回にわたりCeloプロジェクトに連続出資しています。
暗号市場の発展とともに、a16zは2020年後半から2021年にかけて、暗号分野への投資件数と金額を拡大し、DeFiやNFTといった当時の新興分野に注目を移していきました。
a16zは暗号分野で新プロジェクトを発見し、新戦略を模索する姿勢を貫いており、Uniswapではトークンモデルによる投資戦略を採用しています。
a16zはUniswapの巨大ホルダー（ホエール）であり、合計1500万枚のUNIトークンを保有しています。プロジェクトの公開投票において非常に大きな影響力を持ち、そのトークンは委任構造のため、技術的にはホットウォレットチェックに参加できません。つまり、投票参加者はa16zの投票結果を知ることができません。a16zの広報担当者は、同社はすべてのオンチェーン投票に参加する意向であると述べています。このようにプロジェクト内で極めて大きな影響力を持つため、その投票行動は常に注目されています。市場からはさまざまな声が上がりますが、同時にa16zの暗号分野における影響力と地位を示しており、コミュニティが市場操作のリスクに警戒すべきことをも示唆しています。
a16zの年間投資件数のピークは2022年でした。ゲーム産業への継続的な注目とインフラプロジェクト投資の拡大に加え、革新的なWeb3プロジェクトやNFT分野への関心が高まりました。一方で、CeFi分野への投資はやや減少しています。2022年第1四半期には、Yuga Labsの種子ラウンドを主導的に出資し、40億ドルの評価額で4.5億ドルを調達する大きな成果を挙げました。これは近年のNFTおよびメタバース分野で最高額の資金調達案件の一つです。また、OpenseaのA、Bラウンドにも主導出資し、NFT取引市場での地位を確立しています。
2023年 投資案件
インフラストラクチャーおよびゲーム・メタバースプロジェクトへの投資に加え、a16zはAI分野など新興分野への注目を維持しています。
最近のWorldcoinとGensynへの出資から、その関心の中心が明確に変化していることがわかります。従来の暗号市場プロジェクトへの注目を続ける一方で、AI分野への関心が高まっていることがうかがえます。
Worldcoin
WorldcoinはOpenAI創設者のSam Altman氏が立ち上げた暗号プロジェクトです。現在、世界の大多数の人がデジタルで身元を確認できない状況にあるため、Worldcoinは誰もが公平に利用できる、世界最大規模のデジタルIDと通貨システムの構築を目指しています。これにより、誰もがグローバル金融システムに参加できるようにすることをビジョンとしています。a16z以外にも、Coinbase、Multicoin Capital、1confirmationなどの著名VCが参加しており、LinkedIn創設者、SBF、Mirror創設者、複数のイーサリアムプロジェクト、Polkadot、Web財団創設者らもアングラ投資に参加しています。累計調達額は1.25億ドルにのぼり、現在さらに1億ドルの調達を検討中です。
Gensyn
Gensynは、ブロックチェーン技術を利用してディープラーニングタスクが正しく完了したことを検証し、トークンを支払いトリガーとする分散型AI計算ネットワークです。このネットワークの目標は、AIモデルの学習に向け、より効率的で安全かつ信頼性の高い計算リソースを提供することです。
a16zがGensynに投資した理由は、このプロジェクトが巨大なポテンシャルを持ち、AI分野の既存課題を解決できると信じているためです。従来のクラウドコンピューティングモデルでは、AI学習に大量の時間とリソースが必要ですが、Gensynはブロックチェーン技術の利点を活かし、計算リソースを効率的に配分・利用できます。また、分散型であることから単一障害点（SPOF）のリスクが低く、より高い安全性と信頼性を提供できます。これらの要素により、Gensynは非常に有望なプロジェクトとなり、a16zの投資基準に合致しています。
3.1.3 将来の投資方向
他のVCと比較して、a16zは弱気相場中も暗号市場の発展に継続的に注目し、積極的に投資を続けています。2022年、新規暗号ファンドを発表し、新興ブロックチェーンプロジェクトと暗号技術革新を支援することを目的としています。このファンドのうち15億ドルは、Web3スタートアップのシード投資に専用されます。
このファンドは、スタートアップに資金とリソースを提供し、持続可能な暗号エコシステムの構築を支援します。資金支援に加え、a16zはビジネスアドバイス、技術支援、マーケティング支援も提供します。
a16zの過去の暗号分野への投資は、DeFi、デジタル身元認証、暗号取引所、マイニングなど多岐にわたります。これらの投資は暗号資産とブロックチェーン技術の発展を推進するだけでなく、a16z自身にも着実なリターンをもたらしています。AIは現在最も注目される技術分野の一つであり、医療、金融、製造など幅広い分野で応用されています。ブロックチェーン技術とAI技術を融合させることで、新たなイノベーションやビジネスモデルが生まれる可能性があり、暗号VC業界にとって新たな投資機会を提供します。
a16zのAI分野への投資には、企業向けAIソリューションを提供するSuki.AIや、機械学習技術を用いて医療効率を向上させるFreenomeなども含まれます。
総じて、a16zは今年すでに13件の投資を完了しており、新技術とトレンドへの注目を続け、潜在力のあるプロジェクトを積極的に探していることがわかります。彼らはこれらの分野が将来的な重要トレンドになると信じており、その成功に貢献し続けるつもりです。a16zの暗号分野への投資と行動は、自社に大きなリターンをもたらすだけでなく、業界全体の発展に新たな活力を注入しています。今後もa16zは暗号分野の発展と革新に注目し、新たな機会と戦略を探求し、業界の長期的発展に貢献し続けるでしょう。
3.2 Multicoin Capital
3.2.1 基本情報
Multicoin Capitalは2017年に3人の共同創業者により設立され、ブロックチェーン技術、暗号資産、分散型アプリケーション、および関連する新興技術とトレンドの研究と投資に特化しています。
Multicoin Capitalの投資戦略は、深い業界調査と分析、および新技術・トレンドに対する鋭い洞察力に基づいています。彼らは暗号資産・ブロックチェーン分野は長期的な投資機会であると考えており、そのため長期投資戦略を重視し、技術的・市場的にリードする企業やプロジェクトを保有・支援しています。
また、投資案件の価値観と社会的影響力にも注目しています。社会的意義と価値観を持つプロジェクトを優先し、社会や環境に悪影響を与える可能性のあるプロジェクトへの投資は避けています。さらに、チームおよび経営陣の質と能力を非常に重視し、投資先の成功を確保しています。
Multicoin Capitalの投資ポートフォリオは非常に広範にわたり、インフラストラクチャー、アプリケーション、プロトコル、DeFi、ゲーム、AIなど多様な分野に及びますが、大部分はインフラストラクチャーとDeFiプロジェクトに集中しています。主な投資先にはSolana、The Graph、Portals、Arweave、StarkWareなどがあります。
投資活動に加え、同機関は投資家に対して暗号資産とブロックチェーン技術に関する最新情報と見解、および投資・取引に関する助言と指導を提供することにも尽力しています。定期的にレポートや記事を発表しており、市場動向、技術革新、投資戦略など多様なテーマを扱い、投資家に有益な意見を提供しています。
3.2.2 年次別投資案件比較
Multicoin Capitalは暗号業界に参入した当初数年間、主にインフラストラクチャー分野への投資に注力していました。2018年にSolanaの種子ラウンドに参加し、その後2019年にAラウンドを主導出資しました。Solanaはブロックチェーンのスケーラビリティとユーザーフレンドリー性を向上させることを目指すプロジェクトです。また、2019年にStarkWareのAラウンドにも参加し、ブロックチェーンのプライバシー性とスケーラビリティ向上に注力しています。同年、The Graphの種子ラウンドを主導出資しました。The Graphは分散型ネットワークのクエリとインデックスのためのプロトコルです。
Multicoin Capitalはインフラストラクチャー投資において高い専門性と鋭い感覚を示しています。彼らはこれらのプロジェクトに将来の可能性を見出し、発展を支援するために資本を投入しました。これらの投資はMulticoin Capitalに高いリターンをもたらすだけでなく、暗号市場全体の発展にも大きく貢献しています。
時間の経過とともに、Multicoin Capitalの投資対象は拡大・高度化し、DeFi、AI、ゲーム、Web3などより広範な分野に及んでいます。インフラ投資にしても他の分野にしても、Multicoin Capitalは一貫して高い専門性と洞察力を保ち、暗号市場の発展に重要な貢献をしています。
例えば2020年以降、DeFi分野への関心と投資を強化し、2021年1年間で17件の関連分野に投資しています。Perpetual Protocol、Oxygen、Beta Financeなどが含まれます。
DeFi分野に加え、AI、ゲーム、Web3分野でも重要な投資を行っています。Alethea AI、Portals**、**Metaplex、Fractalなどのプロジェクトに投資しています。
また、同機関はかつてFTXおよびFTX USの投資家でもありました。FTXおよび関連するSolana産業への投資は、実際に損失を被りました。特にFTXはかつて最大級のCEXの一つであり、Multicoin Capitalが注目・投資していた重点プロジェクトでしたが、突然の破綻は誰も予想しなかった出来事でした。
2023年 投資案件
今年上半期、Multicoin Capitalは6件のプロジェクトに投資しており、主にインフラストラクチャーとWeb3プロジェクトが中心です。そのうち4件は主導出資であり、ウォレット、セキュリティソリューション、DeFi(MEV)、DAOソリューションなど、ブロックチェーン技術を活用したアプリケーションにあたり、暗号資産、DeFi、セキュリティ、DAOなど多様な分野をカバーし、高い技術力と市場ポテンシャルを持っています。Multicoin Capitalの暗号VC業界における投資戦略は徐々に確立されつつあります。
TipLink
TipLinkは、Multicoin CapitalとSequoia Capitalが共同で主導出資し、Solana Ventures、Circle Ventures、Paxosなどが参画したプロジェクトです。軽量級ウォレットとして、デジタル資産の送金をリンク送信のように簡単にすることを目指しています。非カストディ型ウォレットにより、ユーザーはGmailアカウントまたはSolanaウォレットを接続することで資産を完全に制御できます。暗号資産を持つユーザーはこのウォレットを作成し、任意のプラットフォーム（テキスト、Discord、メールなど）を通じてリンクを誰にでも送信できます。このアプリでは、「リンク」そのものがウォレットとなります。
TipLinkは現在Solanaネットワークでのみ利用可能で、SOL、SPLトークン、NFT、SFTを生成・保有できます。一度生成されたリンクは、新規または地域のブロックチェーンユーザーがデジタル資産を受け取り、完全に制御できるようになります。TipLinksとSolana Payを使用することで、顧客との直接的な関係を構築できます。取引手数料、資金凍結、返金の心配はありません。
3.2.3 将来の投資方向
暗号市場の継続的な発展と応用シーンの拡大に伴い、Multicoin Capitalの投資方針も変化しています。彼らは特に効率向上、コスト削減、セキュリティ強化に貢献するWeb3エコシステムの構築に注目しています。また、AIやゲーム分野のプロジェクトにも関心を寄せ、重要な投資を行っています。インフラ投資にしても他の分野にしても、Multicoin Capitalは一貫して鋭い感覚と洞察力を保ち、暗号エコシステム全体の発展に大きく貢献しています。
今年、Multicoin Capitalは確かに暗号分野への投資ペースを緩めましたが、これはこの分野への関心を放棄したことを意味しません。むしろ、新たな投資機会を探し続け、投資戦略とポートフォリオを調整することで、リスクを低減し、より良いリターンを追求しています。例えば、再びインフラストラクチャー分野に注目を戻し、業界全体に大きな影響を与える可能性のあるWeb3プロジェクトを探しています。Multicoin Capitalは、Web3が次世代インターネットの未来であり、今後10年間で業界に深远な影響を与えると考えています。そのため、潜在力のあるWeb3プロジェクトを積極的に探し、資金と支援を提供しています。
もちろん、Multicoin Capitalは今後もインフラストラクチャー分野に重点を置く可能性があります。彼らはインフラプロジェクトが今後10年間、業界全体に依然として深远な影響を与えると考えています。
3.3 Paradigm
3.3.1 基本情報
Paradigmは2018年、Coinbase共同創業者のFred Ehrsam氏、元Sequoia CapitalパートナーのMatt Huang氏、元Pantera CapitalのCharles Noyes氏によって設立されました。Paradigmの使命は、暗号資産とブロックチェーン技術の世界的普及に貢献することです。
同社の投資理念は長期投資と戦略的投資であり、長期的ポテンシャルを持つプロジェクトに資金を投入し、緊密な協力関係を築くことで、業界全体の発展を共に推進することにあります。
他のVCとの違いは、プロジェクトへの投資後も、暗号資産とブロックチェーン技術のコミュニティとエコシステム構築に積極的に関与し、戦略的指導、技術支援、事業展開支援などを提供し、プロジェクトの商業化と持続可能な発展を支援することです。
Paradigmはインフラストラクチャー、DeFi、NFT、CeFi分野への投資が多く、暗号分野の各産業の発展に継続的に注目し、新プロジェクトに技術的・資金的支援と運営支援を提供しています。
3.3.2 年次別投資案件比較
暗号エコシステムに参入後、ParadigmはインフラストラクチャーとDeFi分野に注目し、StarkWareのAラウンドを主導出資した後、BラウンドとCラウンドも主導出資し、継続的に発展を注視しています。Uniswapも同様で、2019年に主導出資して以来、2020年と2022年に続く2回の資金調達にも参加しており、これはParadigmの成功事例の一つです。
これらに加え、Optimism、Cosmos、Argent、Reflexer、Yield Protocol、Axie Infinityなど、一連の先進的な暗号エコシステムプロジェクトを発見し、長期投資を行っています。これらのプロジェクトの発展は、Paradigmの長期投資理念と戦略的投資戦略を十分に示しています。
2021年以降、ParadigmはDeFi、NFT、CeFi、ゲーム分野への注目と投資を強化し、暗号エコシステム内での投資範囲を徐々に拡大しています。投資活動に加え、ブロックチェーンエコシステムの構築と普及にも積極的に関与し、プロジェクトに必要な支援を提供しています。
例えば、CeFi分野では、2021年にCoinswitchのAラウンドを主導出資し、BitsoのDラウンドにも参画しています。Coinswitchは現在インドで最も人気のある暗号アプリであり、Bitsoはラテンアメリカ最大の暗号取引所です。これはParadigmが暗号エコシステムに参入後、初めて参加した2つの暗号取引所の資金調達です。同年、Opyn、Synthetix、dYdX、Zora、Royal、Axie Infinityなど、NFT、DeFi、ゲーム分野のプロジェクトにも参画しています。
Paradigmは2022年もインフラストラクチャーとNFT関連分野を引き続き注目し、新たなWeb3プロジェクトの発掘を始めました。彼らは暗号エコシステムに新たな遊び方を提供し、持続的な構築を堅持したいと考えています。まずNFT分野では、Opensea、Magic Eden、Limit Breakなど、NFTエコシステム内で重要な地位と影響力を持つ機関や企業に投資を続けています。また、ArgentとPhantomという2つの暗号ウォレットプロジェクトにも投資しており、暗号資産の保管と管理においてリードする立場にあります。さらに、より多くの新プロジェクトにチャンスを与えるため、教育産業に関連するJamboなど、新たなWeb3の革新的アイデアにも投資しています。これらの新プロジェクトは、今後暗号資産とブロックチェーン技術の普及に重要な役割を果たす可能性があります。
2023年 投資案件
2023年上半期、Paradigmは2件のプロジェクトのみに参加・主導出資しています。セキュリティソリューションのCode4renaとインフラストラクチャー・プラットフォームのConduitです。暗号市場の弱気相場において、Paradigmは従来の多角的投資戦略から、より慎重な投資戦略に切り替えました。不況下では、ミスを減らすためにインフラストラクチャー分野に集中投資し、小額投資を選択しています。これらのプロジェクトの現在の調達額はそれぞれ600万ドルと700万ドルです。
Code4rena
Code4renaはWeb3セキュリティ監査プラットフォームです。セキュリティ監査コンテストは、従来の監査やバグバウンティとは異なり、プロトコルに広範なカバレッジを提供し、参加者の報酬を保証します。競技場の参加者は以下の通りです。ガーディアン：コード監査を通じてDeFiエコシステムを脅威から守る。スポンサー：賞金プールを作成し、ジャッジが自分のプロジェクトを監査するように促す。ジャッジ：問題の深刻度、有効性、品質を判断し、ガーディアンのパフォーマンスを評価する。競争型監査プラットフォームとして、Code4renaは他の監査方法よりも短時間でより多くの重大な脆弱性を発見できます。
Code4renaは業界のリーディングエキスパートチームによって構築され、世界最高レベルのセキュリティ研究者とスマートコントラクト専門家に機会を提供することで、プロジェクトとコミュニティを保護することを目指しています。
Conduit
Conduitは、暗号ネイティブなインフラストラクチャー・プラットフォームであり、暗号分野の構築者に支援と加速を提供することを目的としています。最初の製品により、チームはアプリケーションを約100倍に拡張でき、OP Stack上で構築された生産レベルの集約を短期間で起動できます。インフラ専門家はConduit上で、特定アプリケーション向けの集約を管理、起動、拡張することで、チームはユーザーに愛される製品の開発に集中できます。DeFiプロトコル、ゲーム企業、NFTプラットフォーム、その他のオンチェーンプロバイダーは、Conduitを使用してアプリケーションを迅速かつ容易に拡張し、より良いユーザーエクスペリエンスを提供し、ネットワーク混雑によりこれまで実現不可能だった新しいユースケースを解放できます。
3.3.3 将来の投資方向
Paradigmが投資戦略を適時調整していることは、市場情勢に対する鋭い洞察力と対応力、そして現在のエコシステムの基礎的判断を示しています。市場が不調でも、インフラストラクチャー分野の発展は暗号エコシステムの安定と健全な発展を維持する重要な要素の一つであり、Paradigmの長期投資理念の体現でもあります。
将来、Paradigmは新たな分野で布石を打ち、新たな投資機会を模索し、暗号エコシステム全体の発展を推進する可能性があります。例えば、現在話題の人工知能（AI）関連産業は、ブロックチェーン技術とAI技術が融合するプロジェクトが、Paradigmの注目の対象となる可能性が高いです。過去数年間、AI技術は各業界への応用がトレンドとなっています。ブロックチェーン技術の発展に伴い、AIとブロックチェーンの融合は新たな研究の焦点と投資方向となっています。例えば、一部のブロックチェーンプロジェクトは、AI技術を用いてブロックチェーンシステムの効率性と安全性を向上させる方法を模索しています。また、ブロックチェーン技術をAI分野に応用する方法も検討されています。
Paradigmは長期投資と革新的プロジェクトの発見を好みます。AI分野は発展の初期段階にあり、Paradigmの投資理念に合致しており、後続のプロジェクトコミュニティとエコシステムの構築に参加し、タイムリーに支援を提供しやすくなります。
Paradigmはこれらの新興分野で機会を探し、技術支援、事業展開、戦略的指導を提供することで、プロジェクトの商業化と持続可能な発展を支援するでしょう。このようにして、暗号エコシステムのさらなる発展を推進し、将来の投資でより多くのリターンを得ることが可能になります。
3.4 Mechanism Capital
3.4.1 基本情報
Mechanism Capitalは、暗号資産とブロックチェーン技術に特化した投資会社で、2018年に設立されました。新興VCとして、より柔軟性と革新性を持ち、小額融資を主としています。投資案件の質と成長性に注目するだけでなく、ブロックチェーンエコシステム全体の発展にも関心を持ち、業界の革新と発展を積極的に推進しています。
同社は公式サイトで、暗号エコシステムのあらゆる側面に興味を持っていると表明していますが、初期の主な注目分野はDeFiとインフラストラクチャーでした。運営が安定した数年後には、ゲームやNFT分野に投資版図を拡大しています。例えば2022年初頭に1億ドルを調達してゲームファンドを設立し、より包括的な分野への投資と布石を行いました。歴年の投資配置からも、この点が明確に見て取れます。彼らは公共チェーン上に全く新しい金融システムとアプリケーションを構築するプロジェクトを支援し、自らの参加を通じて、暗号資産の価値獲得、インセンティブ、メカニズム設計に関する業界理解を深めることを目指しています。
チームメンバーは豊かな技術的バックグラウンドと業界経験を持ち、ブロックチェーンエコシステムの発展と革新に貢献することを使命としています。有望なプロジェクトへの投資と支援を通じて、それらの商業化と持続可能な発展を支援しています。
共同創業者の一人Andrew Kang氏は、ビットコイン投資会社Ledger Capitalで投資責任者を務め、ブロックチェーンと暗号資産ポートフォリオの管理と戦略を担当していました。また、複数の暗号プロジェクトのアドバイザー兼投資家でもあります。もう一人の共同創業者Vance Spencer氏は、Goldman SachsやJPMorgan Chaseなど複数の大手金融機関で勤務経験があり、豊かな金融・投資のバックグラウンドを持ち、ブロックチェーン投資会社Framework Venturesの共同創業者でもあります。
Mechanism Capitalは、外部投資家の影響を受けにくいため、伝統的ではないプロジェクト理念にも柔軟に投資でき、投資後すぐに財務的・人的資本を継続的に投入してエコシステムを支援する能力があると述べています。
3.4.2 年次別投資案件比較
Mechanism Capitalは小額投資を好み、この投資スタイルは2020年に暗号市場に初参入した時点で既に現れていました。2020年通年、彼らが参加した資金調達案件の中で、SifChainの種子ラウンドが最高額で350万ドルでした。他のプロジェクトは120万〜310万ドルの間でした。市場同期には多くの大規模資金調達案件もありましたが、Mechanism Capitalはそれらに参加していません。代わりに、小額投資を通じてリスクを複数のプロジェクトや分野に分散し、必要に応じて投資額を増やすスタイルを好みます。
2021年、Mechanism Capitalは投資の重点をDeFiプロジェクトに移しました。これは彼らが公式サイトで宣言していた通りです。この年、15件のDeFiプロジェクトに投資しており、ほとんどが参画形式での資金調達でした。これらのプロジェクトの中で、資産管理プラットフォームSet Protocolが最高額の1400万ドルを調達しました。次いでクロスチェーンアグリゲーターXY Financeが1200万ドルを調達しました。また、インフラストラクチャー分野のプロジェクトも支持されており、全年で10件のインフラプロジェクトが資金調達に成功しました。XDEFIのAラウンド主導出資、NamelessとBiconomyの2プロジェクトの主導出資、Burntへの複数回の参画などが含まれます。これらの投資行動は、Mechanism Capitalが投資方針を徐々に確立し、潜在力のあるプロジェクトを探していることを示しています。
2022年には、DeFi分野への注目を続ける一方で、投資件数が最も多いのはゲーム分野でした。この年、Tatsumeeko（Discord上でプレイ可能なMMORPG）、MetaverseGo（メタバースゲーム）、Play-to-Earn MMO戦略ゲームHeroes of Mavia、AAA級FPSゲームSHRAPNELなど、合計8件のゲームプロジェクトに投資しています。また、NFTプロジェクトUpShotに2回参画し、reNFTの戦略的資金調達を主導出資し、500万ドルを調達しました。インフラ分野では、レイヤー1プロトコルNEAR Protocolに参画しており、これはMechanism Capitalが暗号エコシステムに参入後、最高額の資金調達となったプロジェクトです。DeFi分野では、貸借プロトコルMorphoの種子ラウンドに参加し、安定通貨プロトコルHubble Protocolに3回連続で参画しています。Hubble ProtocolはSolana上に構築された分散型金融（DeFi）プロトコルであり、コア製品はUSDHという、ユーザーの暗号資産を担保に借り入れ可能な分散型ステーブルコインです。
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