暗号資産のオールドマネーが方向転換：Paradigm が 12 億ドルを調達、半分を AI とロボットに賭ける
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暗号資産のオールドマネーが方向転換：Paradigm が 12 億ドルを調達、半分を AI とロボットに賭ける
今後、トップ VC に追随して暗号資産のみに賭けることは、ますます難しくなる可能性があります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：クロード、TechFlow
TechFlow 导读：もしまだ暗号資産 VC をコイン購入のための資金だけだと考えているなら、Paradigm のこの 12 億ドルの新ファンドはあなたに計算し直すことになるだろう。約 120 億ドルを運用し、暗号資産業界で最も有力な機関の一つである同社は、第 4 期ファンドで資金を AI、ロボット、暗号資産の 3 つのラインに明確に投じることを明言した。背景には、上半期の全球 VC 5100 億ドルのうち暗号資産が割り当てられたのは 108 億ドルのみという事実がある。オールドマネーは足で投票しているが、問題は彼らが純粋な暗号資産プロジェクトをまだ評価するかどうかだ。
7 月 8 日、暗号資産 VC 大手の Paradigm は第 4 期ファンドの資金調達完了を発表した。規模は 12 億ドルで、投資先は暗号資産から AI、ロボット及其他の最先端技術へ拡大された。これは同社設立以来 4 本目のファンドであり、3 本目のベンチャーキャピタルファンドとなる。
管理パートナーの Alana Palmedo は X プラットフォームで、この 12 億ドルは「急峻な指数関数的成長」に投じられると記した。8 年前に彼らを支持した人々は暗号資産の最前線を信じたが、現在彼らは AI、暗号資産、宇宙、ディープテック、エネルギーといった「衝突しつつある最前線」に倍賭けしようとしている。共同創業者の Matt Huang はブルームバーグの取材に対し、暗号資産は彼らの最初の最前線であり、現在も依然として興奮させるものだが、眼下には無視できない事柄があまりにも多くあると語ったと引用されている。
暗号資産業界にとって、これは小さな機関の戦術的な調整ではない。Paradigm は Huang（元シーコイヤパートナー）と Coinbase 共同創業者の Fred Ehrsam によって 2018 年に設立され、暗号資産領域で規模最大の VC の一つであり、2025 年末現在で運用資産は約 120 億ドルに達している。「暗号資産ネイティブ」を看板に掲げるこのような機関が、AI とロボットに投資するために弾薬の半分を公然と振り向けること自体が一つのシグナルだ。
12 億ドルは予想を下回り、前回の暗号資産ファンドより半分に縮小
12 億ドルという数字は、Paradigm 自身の資金調達履歴の中で見てこそ意味を持つ。
同社は 2021 年に 25 億ドルの暗号資産ファンドを調達し、2024 年には 8.5 億ドルの早期ブロックチェーンファンドを調達した。今回の 12 億ドルは、2021 年のファンドより半分以上縮小している。さらに計算する価値があるのは、『ウォール・ストリート・ジャーナル』の 2 月の報道によると、Paradigm は元々この新ファンドで最大 15 億ドルの調達を計画していたが、最終的に成立した 12 億ドルは目標を約 3 億ドル下回ったということだ。
資金調達は予想に届かなかったが、方向性はより広くなった。資金は減り、投資する分野はむしろ増えた。この間のトレードオフは同じことを指し示している。暗号資産という単一の分野には、大手機関が投資したい資金をもう収容できないということだ。
暗号資産を保有する人やプライマリーマーケットに関心を持つ人にとって、ここでの実務的な意味は、大手 VC の暗号資産向けの弾薬总量が縮小しており、早期の純粋な暗号資産プロジェクトが将来直面するのは、より挑剔で、より分散された資金プールになるかもしれないということだ。
上半期の VC 5100 億ドル、暗号資産に割り当てられたのは 108 億ドルのみ
Paradigm が方向転換した真の理由は、業界全体の資金の流れに隠されている。
Crunchbase の 7 月 2 日データによると、2026 年上半期の全球ベンチャーキャピタル総額は 5100 億ドルに達し、半年間投資の過去最高を記録し、昨年通年の 4400 億ドルを超えた。この資金の大部分は AI に奪われ、OpenAI と Anthropic の 2 社だけで上半期の融資額の 40% 以上を占めた。（開示：Anthropic は TechFlow コンテンツツール Claude の開発元。ここでのデータは公開報道によるものであり、Anthropic が提供したものではない。）
同期の暗号資産の状況は鮮やかな対照をなしている。Cryptorank のデータによると、上半期に暗号資産に流入した VC 資金はわずか 108 億ドルで、全球総額の 2.5% 未満だった。一方では AI 資金調達が爆発し、他方では暗号資産投資が冷却している。これが Paradigm がセクター拡大を決定した直接の背景だ。
ブルームバーグの表現はより率直で、Palmedo が描写したのは「二者択一」のトレードオフではなく、「案件が多すぎて投資しきれない」という豊裕だ。裏の意味は、Paradigm は両方に投資するのに十分な資本と研究能力を持っており、一方を犠牲にして他方を実現する必要はないと考えているということだ。
暗号資産は抛弃されていないが、「最前線の一つ」に格下げされた
Palmedo と Huang はどちらも暗号資産を放棄していないと繰り返し強調したが、この言葉は分解して見る必要がある。
Paradigm が掲げた新ファンドの投資リストでは、暗号資産は依然として重要な位置を占めている。分散型デリバティブ取引所 Hyperliquid、Stripe と共同インキュベートしたステーブルコインパブリックチェーン Tempo、予測市場プラットフォーム Kalshi などだ。オープンソースツール面では、イーサリアム開発ツール Foundry と Reth への投資を継続している。これらはすべて暗号資産現在最も活発なテーマであり、分散型取引、ステーブルコインインフラ、規制されたイベント市場だ。
しかし非暗号資産投資のリストも同样に長い。自律型ドローン配送会社 Zipline、高速製造プラットフォーム SendCutSend、宇宙防衛スタートアップ True Anomaly、そしてオープンソース AI を手掛ける Nous Research（Hermes Agent の開発元）などだ。CoinDesk の報道によると、新ファンドが既に投資したプロジェクトの中で、Zipline は今年 1 月に評価額 76 億ドルに達し、True Anomaly は 4 月に評価額 22 億ドルとなった。
Huang の立場は、暗号資産と AI はゼロサム競争ではなく、両者には大量の重複があるというものだ。Paradigm はさらに特定のクロスオーバープロジェクト EVMbench を指摘した。これは同社が OpenAI と協力して開発したブロックチェーンセキュリティベンチマークだ。（開示：OpenAI は Anthropic の競合他社。）
暗号資産従事者にとって、ここでのシグナルは、最も断固たる暗号資産 VC の目から見ても、暗号資産は「唯一のセクター」から「最前線の一つ」になったということだ。資金と注意力が希釈されているのは事実であり、これが具体的なプロジェクトにとって良いか悪いかは、それが暗号資産と AI の交差点に立っているかどうかによる。
Paradigm だけではない、暗号資産オールドマネーが集団的に投資範囲を拡大
Paradigm は孤立した例ではなく、最近数ヶ月で暗号資産 VC が集団的に暗号資産の外へ進んでいる。
ブルームバーグの報道によると、5 月に暗号資産 VC の Haun Ventures が 10 億ドルを調達し、暗号資産スタートアップを支援的同时に初めて AI へ拡大した。6 月には、Framework Ventures が第 4 期ファンドで 4 億ドルを調達し、暗号資産および AI、ロボット、エネルギーへ投資する。今回の Paradigm を加えると、3 社の大手暗号資産 VC が 2 ヶ月以内に申し合わせたように AI を投資範囲に書き加えたことになる。
この投資範囲拡大の背後には守りもあり攻めもある。守りの面では、暗号資産市場がより機関化し、より規制され、少数の大手プラットフォームに集中するようになり、大型 VC チケットを吸収できる早期プロジェクトが減少している。攻めの面では、AI とロボットが新たな会社設立サイクルを生み出しており、その規模と緊急性こそが VC が求めるものだ。
暗号資産プライマリーマーケットに参入したい人にとって、この傾向は、将来大手 VC に追随しても暗号資産だけに賭けることがますます難しくなることを意味する。これらの機関は暗号資産を「最先端技術スタック」の一部として捉えており、全体ではない。次に彼らによってインキュベートされる大手企業は、おそらく暗号資産という分類には全く入らないだろう。
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