ベライズのビットコインETF承認後、どのプロジェクトが恩恵を受ける可能性があるか？

2023.06.30

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ベライズのビットコインETF承認後、どのプロジェクトが恩恵を受ける可能性があるか？

本稿では、ベライダーのビットコイン現物ETFから直接恩恵を受ける可能性のあるプロジェクトについて紹介する。

2023.06.30 - 04:59:32

贝莱德ETF

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本稿では、ベライダーのビットコイン現物ETFから直接恩恵を受ける可能性のあるプロジェクトについて紹介する。

著者 | 黒米@白澤研究院

もしベライダーのビットコイン現物ETF申請が承認されれば、新たな暗号資産ブームを引き起こし、数兆ドル規模の機関投資資金が市場に流入することで、BTCやアルトコインの価格が大幅に上昇する可能性がある。

本稿では、ベライダーのビットコイン現物ETFによって直接恩恵を受ける可能性のあるプロジェクトについて紹介する。

注：本文は情報共有のみを目的としており、筆者は言及されるプロジェクトと一切の利益関係を持たず、いかなる支持も表明しない。DYOR（自己調査が必要）

なぜベライダーはこれほど大きな影響力を持つのか？

ベライダー（BlackRock）は世界最大の資産運用会社であり、現在約9兆ドルの資産を管理している。

今月、ベライダーが逆風の中でのビットコイン現物ETF申請を行ったことは、「機関投資家の再びの暗号資産市場参入」の証左と見なされている。

簡単に言えば、あなたがビットコインに投資したい場合、暗号資産取引所に自分で登録して入金し、購入を行い、各取引ごとに税金を支払う必要はなくなる。代わりにベライダーのビットコイン現物ETFを購入すれば、彼らがそのすべてを代行してくれる。ETF保有の証明書を受け取り、ビットコインの価値とパフォーマンスを追跡できるようになる。ベライダーはCoinbaseのホットウォレットを利用してこれらのビットコインを管理するが、ユーザーのビットコインを「悪用」することはできず、よりコスト効率の高いサービスを提供するだけである。

しかし、真に注目すべきはベライダーと米国政府および連邦準備制度（FRB）との関係である。

2008年、FRBは問題資産をベア・スターンズから引き継いだが、それを誰に管理させたか？

答えはベライダーだった。

2020年、FRBが経済を支えるために企業債を購入しようとした際、誰に助けを求めたか？

答えはベライダーだった。

2023年、連邦預金保険公社（FDIC）はシグネチャー銀行とシリコンバレー銀行の資産整理に誰を頼んだか？

答えはベライダーだった。

そのため、ブルームバーグの上級ETFアナリストEric Balchunas氏は、ベライダーのビットコイン現物ETF申請が暗号資産市場全体にとって「一大イベント」だと述べている。

ビットコイン現物ETFを通じて暗号資産市場に参入し、ビットコイン取引によるトラフィックと手数料収益を得るだけでなく、年次報告書から明らかになったように、ベライダーはRWA（リアルワールドアセット）のトークン化、特に株式や証券のトークン化にも関心を持っている。

どのプロジェクトが恩恵を受ける可能性があるか？

1. StacksをはじめとするビットコインL2エコシステム

Stacksは現時点で最も活発なビットコインL2ネットワークと言える。

イーサリアムのスケーリングを目指すRollup型L2と同様に、Stacksも複数の取引をまとめて一括処理し、ビットコインネットワーク上で検証することで、ネットワーク上の取引量を削減し、全体的なパフォーマンスを向上させている。

StacksはPoX（Proof-of-Transfer）というコンセンサスメカニズムを採用しており、マイナーはビットコインを消費して原生トークンSTXをマイニングする。これにより、ビットコインネットワークの安全性を借用でき、ビットコインをStacks上のdAppでも利用可能となる。（なお、STXは2019年に米証券取引委員会（SEC）の承認を受けた最初のトークンであることに留意）

ビットコインNFTプロトコルOrdinalsがビットコインエコシステムの爆発的成長を牽引し、手数料が急騰したことで、Stacksは再び注目を集めており、ここ2ヶ月で人気が高まり、STXの価格は1か月以上で4倍以上上昇した。

したがって、ベライダーのビットコイン現物ETFの承認は、STXおよび広範なビットコインL2エコシステムにとって追い風となる可能性がある。

さらに、Stacksは2023年第4四半期のアップグレード「Nakamoto」で5つの重要な新機能を導入予定であり、これらはSTX価格のさらなる上昇の触媒となる可能性がある。その中には、ビットコインとのネットワークセキュリティ共有、そして分散型ビットコインペッグ通貨SBTCの創出が含まれる。

2. ベライダーが言及したプロジェクト：Energy Web

Energy Webは、オープンソースソフトウェアとブロックチェーンソリューションを通じて、世界経済の脱炭素化を加速することを目指す組織である。主に二つの課題に対処している：太陽光発電システム、バッテリー、電気自動車、充電ステーションなどの分散型資産を活用して、より効率的かつ持続可能な電力網のバランスを実現すること、および持続可能な航空燃料などの新興グリーン製品のサプライチェーンに透明性をもたらすこと。この組織は長年にわたり、上場企業のシェルやフォルクスワーゲンなど、多数の大手エネルギー企業および化石燃料企業と契約している。

メインネット「Energy Web Chain」は2019年にリリースされており、EVM対応のエンタープライズ向けパブリックチェーンで、PoA（Proof-of-Authority）コンセンサスを採用している。ブロックと取引は事前に承認された参加者（通常はパートナー企業）によって検証され、彼らがシステム管理者の役割を果たす。ただし、企業や個人開発者であっても、このネットワーク上にDeFiなどテーマ別のdAppを展開でき、一般ユーザーも利用可能である。しかし、ネイティブトークンEWTは検証者報酬およびGas手数料としての基本的な用途しかなく、それ以上のユースケースは付与されていない。

今月、同組織はポルカドット（Polkadot）のパラチェーン「Energy Web X」の導入を発表した。最も簡単な理解は、二つのブロックチェーンが同じトークンを共有することである。「Energy Web X」のアイデアはシンプルで、EWTに新しいユースケースを追加するものだ。誰でもトークンをステーキングすることで信頼を得てワーカーノードとなり、エネルギー企業のために計算作業を実行して報酬を得られる。小額保有者も信頼できるノードにトークンをステーキングすることで収益を得ることができる。

注目に値するのは、昨年ベライダーがビットコイン私募信託を立ち上げた際、Energy Webがビットコインのグリーンマイニングの透明性向上を支援していると明言したことである。ニュースリリース後、EWTの価格は直ちに24%上昇した。したがって、ベライダーのビットコイン現物ETFの承認は、最大の分散型エネルギーエコシステムであるEnergy Webに好影響を与える可能性があり、エネルギー企業のさらなる採用がEWT価格をさらに押し上げるだろう。

3. ベライダーが関心を持つRWA分野：Polymesh、Realio Network

本文冒頭で述べた通り、ベライダーはRWAのトークン化に強い関心を示している。

Polymeshは、証券型トークンなど規制対象資産専用に設計された機関向けL1ネットワークであり、ERC-1400から着想を得た独自のトークン標準を備え、チェーン上での資産発行・管理を容易にするための機能性と安全性を強化している。透明性とコンプライアンスが特徴で、発行体、投資家、ステーキング者、ノード運営者全員の身元認証が必須となっている。

POLYXはPolymeshのネイティブトークンであり、スイス金融監督機構（FINMA）のガイドラインに基づき、同国の法律下でユーティリティトークンとして分類されている。POLYXはステーキング、ガバナンス、証券型トークンの発行・管理など多様な用途を持つ。

Realio Networkの前身は、不動産私募株式投資に特化したP2P型デジタル資産発行・取引プラットフォームであり、現在はCosmos SDKを基盤とする相互運用可能で拡張性のあるL1ネットワークを構築し、RWAトークンの発行・管理に焦点を当てている。KYC/AMLコンプライアンス、投資家認証などのツールも提供し、規制要件を満たす。

現在、主力製品である投資プラットフォームRealio.fundはすでにローンチ済みで、マルチチェーン対応のトークン発行ツールや完全自動化されたコンプライアンスプロセスなどを提供し、ユーザーがより安全に暗号資産に投資できる環境を整えている。

Realio Networkは二重トークン方式のプルーフ・オブ・ステークモデル（RIOおよびRST）を採用しており、ステーキング、ガバナンス、キー管理など多様な用途を持つ。

PolymeshとRealio NetworkはRWA分野で最も強力な二大プロジェクトであり、ベライダーのビットコイン現物ETF承認による波に乗ることで、確実に恩恵を受けるだろう。

4. 強者は更に強くなる：Render、GMXを例に

もしベライダーのビットコイン現物ETF申請が承認されれば、新たな暗号資産ブームが起きる可能性があり、今年特に優れたパフォーマンスを示したプロジェクトが恩恵を受けるだろう。例えば、RenderやGMXなどが該当する。

Render Networkは、ブロックチェーンベースのGPUレンダリングネットワークであり、空いているGPUと追加のGPUを必要とするクリエイターを結びつけ、リソースの最適利用を目指している。インフラとして巨大なビジネス拡張性を持ち、AIやメタバース物語の一部でもあるため、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）分野の代表的プロジェクトの一つである。

ネイティブトークンRNDRは今年最も上昇力の強かったトークンの一つであり、熊相場でもしっかり反発した。理由の一つは親会社OTOYとAppleの協業関係にあるかもしれない。Appleの公式プロモーション映像に何度もRender Networkのロゴが登場している。最近、RNDRは「バーン&ミント均等化（BME）」という新しいトークンエコノミクスモデルを採用し、極めて縮小型のトークンとなった。これは今後の価格上昇のさらなる触媒となる可能性がある。