Aster CEOとの対談：L1で機関投資家の採用を促進——2026年、Asterの「ニンジャ」が登場
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Aster CEOとの対談：L1で機関投資家の採用を促進——2026年、Asterの「ニンジャ」が登場
Aster は、適切なタイミングで適切な分野に参入しました。パーペチュアルデリバティブ取引所（Perp DEX）は、明確な垂直的価値を持つ市場です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
行動すれば必ず実質的な成果を生む。
これは、コミュニティがSNS向けコンテンツで頻出する「🥷－ニンジャ」のイメージに興味を持った際、Aster CEOのレナード・リュン（Leonard Leung）が「ニンジャ精神」について示した解釈であり、真の強さとは、騒々しいアピールによって証明されるものではないという意味である。
ある意味で、この一文は、Asterが過去1年間歩んできた道のりを如実に表している。
Hyperliquidによる事実上の寡占状態という厳しい環境下において、2025年9月のTGE（トークン・ジェネシス・イベント）で、Asterは「黒馬」として一躍注目を集め、Perp DEX（パーペチュアル・デリバティブ分散型取引所）分野における無視できない新興勢力へと成長した。
Asterの設立1周年およびAster Chainの本格ローンチという、二つの重要なマイルストーンを迎えた今、私たちはレナード氏と対談を行った。
「ニンジャ精神」について、レナード氏はそれを極限まで高められた「実行力」と捉えている：
「ニンジャ精神」はAsterチームの行動指針の一つであり、我々は過度な約束ではなく継続的な成果の提供を重視し、結果を通じて信頼を築くことを目指しています。
この抑制と確信は、対談全体を通して一貫して貫かれており、Asterの過去1年の成果について問われた際、レナード氏は即座に次のように判断を示した：
Asterは、正しいタイミングで正しい市場セグメントに参入した。Perp DEXは、明確な垂直的価値を持つ市場である。
TGE後の効果的な成長戦略について尋ねられた際、レナード氏は冷静さを保ちつつこう語った：
エアドロップは両刃の剣である。エアドロップを上手に活用する上で唯一重要な評価基準は、「報酬によって誘致されたトラフィックのうち、どれだけが実際に製品を継続的に利用する真のユーザーへと転化し、持続的な収益およびローカル（継続）率につながるか」である。Asterの目標は明確で、ユーザーはエアドロップをきっかけに訪れ、製品の価値によって留まることを望んでいる。
Aster Chainのローンチについて話す際、レナード氏はそれが「やむを得ずアップグレードせざるを得なかった」圧力から生まれたものではなく、あくまで自ら進んで選択した戦略的決断であると強調した：
Asterは創業時よりプライバシーをコアバリューと位置づけてきた。Aster Chainを介して、Asterはインフラストラクチャレベルでプライバシー機能をネイティブに組み込むことが可能となり、安定性と高速応答性を両立させ、機関投資家による分散型取引の実質的な採用を後押しすることができる。
今回の記事では、レナード・リュン氏の語りに沿って、Asterが過去1年間に達成した主な成果を振り返るとともに、Aster Chainの具体的な戦略的展開をもとに、2026年におけるDEX市場の新たな競争構図の中で、Asterが賭ける「より大きな未来」について考察していく。
Aster創立1周年：正しい市場セグメントを選択し、成功を収めた
TechFlow：お忙しいところ、本日は貴重なお時間をいただきありがとうございます。Asterは非常に急速な成長を遂げており、本題に入る前に、まずご自身の役割から、Asterにおける主な職務内容について簡単にご紹介いただけますでしょうか？
レナード・リュン：
こんにちは、AsterのCEO、レナード・リュンです。Asterが創立1周年を迎えるにあたり、これまでの歩みと今後の展望について皆様と共有できることを大変嬉しく思います。
TechFlow：過去1年間は、DEX市場においてAsterが一躍注目を集めた1年でした。周年記念という、まさに「成果報告」に最もふさわしいタイミングですが、この1年間で、あなたにとって「最も困難でありながら、同時に最も高いリターンをもたらした」課題は何でしたか？
レナード・リュン：
当初、ブランド刷新（Rebrand）を推進していた時期、市場はほぼ完全にHyperliquidに支配されていました。当時、後発勢力がこの構造を揺るがすことはあり得ないと考えられていました。特にAsterのTGE以前には、長期間にわたって「それは実現不可能だ」という見方が一般的でした。
AsterのTGE以前、外部からのFDV（完全希薄化時価総額）に対する期待値はそれほど高くありませんでした。しかし最終的には、市場予想を大幅に上回る評価額を獲得しました。これにより、市場はPerp DEX市場の潜在的規模と価値を再評価する契機となりました。
実際、我々は一度、AsterのTGE計画を延期したこともありました。その理由は、正式ローンチ前に製品をさらに最適化する余地があると考えていたためです。しかし後に、我々は「完璧主義」を追求するよりも、「実行スピード」を優先することを決めました。振り返れば、これは正しかった判断でした。
TechFlow：こうした挑戦への対応過程で、Asterが自らのコアコンピテンシーを真正に築き上げたと実感した瞬間は、いつでしたか？
レナード・リュン：
それは2025年下半期だったと思います。
2025年下半期に入り、Asterプラットフォームの24時間取引量は継続的に増加し、6月には10億ドルを突破した後、9月には110億ドルに達しました。このような成長スピードは、プロジェクトが加速フェーズに入ったことを実感させるものでした。
もちろん、多くの人々の記憶に強く残ったのは、9月のAster TGE期間中のパフォーマンスでしょう。当該期間中、プラットフォームは24時間取引量3.45億ドル、新規ウォレットアドレス数33万件、TVL（総ロックアップ金額）10億ドル超といった複数の主要指標を達成し、DEX市場内におけるAsterの地位をさらに強固なものにしました。
取引量の記録更新が続く中で、我々は次第に明確に認識するようになりました。Asterは、正しいタイミングで正しい市場セグメントに参入した。Perp DEXは、明確な垂直的価値を持つ市場である。
そして、本当に「選択可能なプライバシー」機能を備えたL1メインネットをリリースした際、この認識はさらに確固たるものとなりました。我々は、Aster Chainこそが、現在の市場にはまだ存在しないユニークなプロダクト形態であり、また、チェーン上での取引を大規模実装へと導くための重要な前提条件であると確信しています。
プライバシーという壁の向こう側：Asterの継続的成果提供における「ニンジャ精神」
TechFlow：こうした成果の裏には、チームの意思決定と実行力があります。一方で、AsterのSNSでは「🥷－ニンジャ」という鮮烈なスタイルのシンボルが容易に目立ちます。そこでお伺いしたいのですが、Asterは「🥷－ニンジャ」を通じて、コミュニティにどのようなチーム気質および働き方を伝えようとしているのでしょうか？また、この「🥷－ニンジャ精神」は、あなたの意思決定スタイルやチームマネジメントにも影響を与えていますか？
レナード・リュン：
我々がAsterのSNSで「ニンジャ」をスタイルシンボルとして選んだ背景にある核心は、単なる「神秘性」ではなく、極限まで高められた「行動力」にあります。
ニンジャはしばしば強大な力を備えていますが、それを騒々しく誇示するのではなく、内省的かつ自制的な方法で、継続的に影響を及ぼします。Asterにとって、この精神は「多くを語らず、多くを実行する」「実行を最優先し、結果によって信頼を築く」という姿勢に直結しています。
具体的にAsterのチームスタイルに落とし込むと、私はこの精神の核を以下の三つの層に分解しています：
控えめさと高効率性の並存。我々はスポットライトを浴びる頻繁な露出を求めるのではなく、静かに積み重ね、最も正確な一撃を放つことに集中しています。内部的には、チームメンバー同士が高頻度かつ正確に連携しながら運営されることを意味し、外部に対しては常に自制心を保っています。これは、ニンジャが攻撃の前に大声で宣言しないものの、その一撃は常に的確な狙いを定めていることに通じます。
継続的な成果提供、過剰な約束の回避。派手な宣伝よりも、我々は「直接的な成果の提供」を重視します。安易な約束はせず、約束した以上は必ず実質的な成果を生み出します。なぜなら、約束をする前に、すでにチームがその履行能力を有していることを確認しているからです。短期的な注目を惹くためにビジョンを提示することはしません。
実行を最優先し、結果がすべて。 Astersの価値観において、実行力は音量（話題性）よりも重要です。チームのエネルギーはすべて、理想像の実現に集中すべきであり、言葉の装飾や人設作りに費やすべきではありません。
言い換えれば、「ニンジャ精神」は単なるブランディングのシンボルではなく、Asterチームが実際に実践している行動規範そのものです。
TechFlow：暗号資産業界には既に多数のDEXが存在しますが、Asterはそれでも成功を収めています。あなたの視点から見て、Asterがユーザーに提供する、他に代えがたい真に不可欠な価値とは何だと考えますか？
レナード・リュン：
Asterの代替不能な価値を要約すると、その核心は二点に集約されます：「プライバシー」と「取引体験」です。
Asterは創業時よりプライバシーをコアバリューと位置づけており、そのための必要な妥協や取捨選択も厭いません。このプライバシーへのこだわりこそが、実際の護城河（モアト）となり、激しい競争が繰り広げられるDEX市場において、Asterが長期的に生き残るための確かな根拠となっています。
Aster Chainの導入は、従来のDeFi市場が長年にわたり抱えてきた取引上の課題に正面から取り組むためのものです。これまで、Hyperliquid上ではポジション・サージェリー（悪意ある早期執行）が頻発しており、チェーン上取引の透明性が高すぎることが構造的なリスクを露呈していました。Asterが提示した解決策は、チェーン上の資金の透明性と取引のプライバシーの間に、実現可能なバランスを見出すことです。これは、DEXユーザーにさらなる安全性を提供するだけでなく、CEXの大口トレーダーが大規模ポジションをチェーン上に移管するという現実的な条件を整えることにもつながります。
TechFlow：現在のDEX競争において、真に模倣されにくい技術的障壁とは何だとお考えですか？
レナード・リュン：
DEXにおける競争は、本質的に長期にわたる流動性の争奪戦です。今日では、技術的ソリューションは参入の最低限のハードルに過ぎません。ユーザーが取引を行う際に、中央集権型と分散型のアーキテクチャの違いを一切感じないことが、Asterの技術的追求の核心です。
成長の本質：エアドロップで訪れるが、製品で留まる
TechFlow：「成長」もまた、避けて通れないテーマです。過去1年間で、Asterの成長ピークはいつ到来しましたか？その要因は何でしたか？また、当時の成長戦略は、現在でも通用するとお考えですか？「成長」という課題に対し、今後Asterが持つ「切り札」は何か、お聞かせください。
レナード・リュン：
成長のピークは、2025年9月のTGE期間に到来しました。
このピークを牽引したのは、単一の要因ではなく、複数の要素が互いに噛み合い、連鎖的に作用した結果です：緻密なプロダクト・ポジショニング、深く熟考されたトークノミクス設計、明確で信頼できるロードマップ、そしてコミュニティユーザーおよび業界のオピニオンリーダーによる広範な支持と情報拡散が、この段階における爆発的な成長を共に生み出しました。
成長の真の転換点は、Perp DEXの流動性およびプロダクト体験が、CEXと肩を並べる水準に到達した時点にありました。市場は常に、より高い透明性を備えたCEXの代替手段を求めており、これがPerp DEXが順調に飛躍した根本的理由です。
さらに、DeFi領域においては、信頼こそが何より重要であり、かつ容易には得られないものです。BNB ChainおよびCZ（チャン・ポン）氏の支援により、我々は重要な冷スタート（Bootstrap）を完了しました。同時に、チームが長年にわたり地道に積み重ねてきた一連の実績も、信頼構築の土台を堅固なものにしました。こうした信頼を基盤としてこそ、ユーザーの獲得と定着が初めて可能になります。
当然ながら、本サイクルにおけるPerp DEXでは、エアドロップによるインセンティブ付与が標準的な手法となっています。ただし、エアドロップは両刃の剣です：
それは爆発的なユーザー増加をもたらす一方で、製品そのものに実質的な関心を持たない投機家を大量に引き寄せてしまう可能性もあります。
しかし、エアドロップを実施しなければ、少なくとも初期段階では、そもそも競争の席に着くことさえできません。
したがって、エアドロップを巧みに活用する鍵は、真のユーザーと「エアドロップ狩り（Farming）」目的のユーザーの比率をいかにバランスよく調整し、市場の期待値を適切に管理するかにあります。エアドロップを実施するプロジェクトは、あらかじめ周到な計画を立て、TGE後の衝撃を吸収する体制を整える必要があります。なぜなら、ファーマーたちが他のプロジェクトへと移動するにつれ、各種指標および収益は通常、急激に低下するからです。
私は常々、唯一真に重要な評価指標は、エアドロップ期間中に見せかけの美しい数字ではなく、報酬によって誘致されたトラフィックのうち、どれだけが実際に製品を継続的に利用する真のユーザーへと転化し、持続的な収益およびローカル（継続）率につながるかであると信じています。
ゆえに、我々の成長目標は一貫して明確です：エアドロップをきっかけに訪れ、製品の価値によって留まること。
Aster Chainは、機関投資家の実質的採用を強力に後押しする
TechFlow：創立1周年を迎えるにあたり、もう一つの重要なマイルストーンがAster Chainの登場です。L1チェーンがすでに飽和状態にあると言われる中、なぜAsterは自らL1チェーンを構築する必要があったのでしょうか？
レナード・リュン：
Aster Chain構築の最も核心的な動機は、永続的（パーペチュアル）先物取引に特化した環境を創出することにあります。
ご承知の通り、機関投資家レベルの取引には、より高度な秘匿性が求められます。大口取引者にとって、戦略の暴露、フロントランニング（先行執行）、ポジション・サージェリーは、実際の取引意欲に直接的な影響を及ぼします。独自のL1を構築することで、Asterはインフラストラクチャレベルでプライバシー機能をネイティブに統合することが可能となり、取引行為をより良く保護し、大口取引の戦略が悪意ある操作を受けることを防ぐことができます。
さらに、我々は中央集権型取引所と同等のユーザーエクスペリエンスを提供することを目指しており、その中でレスポンス速度と安定性はどちらも欠かせない要素です。しかし、現行の汎用型L2または汎用型パブリックチェーンの多くは、これら二つを同時に満たすことが難しいのが現状です。Aster Chainのブロック生成時間は50msに設定されており、10万TPSを超える高い処理能力をサポートしています。これは、ハイフリケンシー取引および高レバレッジ派生商品取引のシーンにおいて極めて重要です。
さらに重要なのは、独自のL1を保有することで、「コンセンサス・メカニズム」から「実行レイヤー」に至るまで、我々が深いレベルでカスタマイズ可能になることです。こうした基盤技術スタックに対する完全な支配力は、我々が注力すべき課題——すなわち取引最適化——に集中し、高性能派生商品プラットフォームを継続的に構築することを、さらに確実にします。
L1は、全体の流動性を支える基盤ともなり得ます。これは、アセットの多様性向上に寄与するだけでなく、単一のステーブルコインへの依存度を低減し、より堅牢で拡張性のある分散型金融エコシステムの構築を可能にします。
この観点から見れば、Asterが独自のL1を構築することによってのみ、現行の汎用型パブリックチェーンが抱える制約を根本的に克服し、取引者が最も関心を持つ「速度」「プライバシー」「コスト」といったキーパラメータを、本質的に解決することが可能となります。
TechFlow：Aster Chainの正式ローンチは、AsterエコシステムおよびDEX市場全体に、どのような質的な飛躍をもたらすのでしょうか？
レナード・リュン：
私は、Aster Chainが機関投資家による分散型取引の実質的採用を強力に後押しすると確信しています。
プライバシー保障の欠如は、機関資金がチェーン上取引に大規模に流入することを阻んできた根本的な障壁でした。今や、Asterが実際に利用可能なプライバシー取引ソリューションを提供したことにより、機関投資家は少なくとも一部の取引をチェーン上に移管する試みを始めるでしょう。その理由は十分に納得できます：
第一に、機関投資家は資産配分の多様化を望んでいます。第二に、多くの機関投資家はすでに、取引の未来は最終的にDEXに属すると信じており、ただ「十分に成熟したソリューション」の登場を待っているだけなのです。
そして今、そのソリューションこそがAster Chainなのです。
最後にもう一点、注目に値する重要なポイントがあります。Aster ChainとAster Codeの連携により、開発者および金融機関は、迅速にカスタマイズ可能なチェーン上派生商品取引ソリューションを展開することが可能になります。つまり、Asterは単なる取引プラットフォームではなく、オープンなインフラストラクチャであり、パートナーがAsterチェーン上で、効率的でプライベートかつ競争力のある取引インターフェースを構築することを全面的に支援し、エコシステム全体の境界を広げていくのです。
TechFlow：このタイミングでAster Chainをリリースするということは、Asterが既に基盤技術のアップグレードを迫られる段階に到達したことを意味するのでしょうか？
レナード・リュン：
プロダクトのアップグレードは、我々が常に継続的に取り組んでいる課題です。しかし、Aster Chainのリリース時期は、「やむを得ずアップグレードしなければならない」という圧力から生まれたものではなく、あくまで自ら進んで選択した戦略的判断です。
端的に言えば、我々は市場に確かに存在する課題を認識し、方向性を判断し、開発スケジュールを策定し、その後実行したのです。
ユーザーが何を求めているのか、既存のインフラストラクチャが何を提供できないのかを明確に把握した上で、計画通りに構築を進めることは、極めて自然な選択です。
TechFlow：一般ユーザーとして、Aster Chainの登場によって、日常の取引体験にどのような最も直感的な変化が生じるのでしょうか？また、Aster Chainの正式ローンチという重要なウィンドウ期間において、一般ユーザーが参加できる機会や早期特典には、どのようなものがありますか？
レナード・リュン：
一般ユーザーにとっては、最も直感的な変化は、プロダクトのUI（ユーザーインターフェース）に現れます。現在、ユーザーは「Account Privacy」スイッチ、ブロックチェーン・ブラウザ、Viewer Passなど、一連の新機能をすぐに利用可能となり、「選択可能な」プライバシー取引がもたらす柔軟性と安心感を即座に体験できます。しかも、これらは取引速度の犠牲を伴わず、ゼロガス料金という利便性も享受できます。
さらに、WLFIとの戦略的提携により、USD1コントラクト取引ペアのサポートが拡充され、ユーザーはより多様なアセットを選択でき、取引シーンもさらに豊かになります。
早期参加特典については、まずStaking Program（ステーキング・プログラム）を開始いたします。これは、早期参加者に専用のインセンティブを提供するもので、ユーザーは異なる検証ノードおよびステーキング期間を選択し、$ASTERをステーキングすることで報酬を得ることができます。詳細なルールおよび参加方法については、公式Gitbookをご参照ください。
TechFlow：最後の質問です。もし2027年3月、Aster創立2周年の日にタイムスリップできたとしたら、その時点でAsterが達成していることを願う、最も重要な成果は何ですか？また、さらに1年間の努力を経て、ユーザーの心の中にAsterがどんな存在となっていることを願っていますか？
レナード・リュン：
今後12か月間の展望として、私が最も楽しみにしているのは、プライバシー機能が機関投資家による分散型取引の実質的採用を真に後押しすることです。そして、この私の期待は、十分に実現されると信じています。
ユーザーの心の中では、私はAsterを単に使いやすい取引プラットフォームとしてではなく、長期的に信頼できる、本物の資金および取引戦略を安全に預託できるインフラストラクチャとなってほしいと願っています。
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