Compound創業者が新会社「Superstate」を設立：イーサリアム上で米国債をトークン化
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Compound創業者が新会社「Superstate」を設立：イーサリアム上で米国債をトークン化
それに対して、Superstateの強みは、創業者が十分に多くの暗号資産界の富裕層とのリソースを持っている点にある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：0xmin
AAVEの創設者であるStani Kulechovは、現在は自身の新しい身分——Web3ソーシャルプロトコル「Lens Protocol」の創設者——をより強調している。
同様にDeFiレンディングの大手プロトコルCompoundの創設者Robert Leshnerも沈黙を守っているわけではない。彼は新たな起業への旅に出た。その狙いは今話題のテーマ、「リアルワールドアセットのトークン化（RWA）」だ。
6月29日、Robert Leshnerは自身のツイッターで新会社Superstateの誕生を発表した。
「本日、伝統的市場とブロックチェーンエコシステムをつなぐ規制対応の金融商品の開発をミッションとする新会社Superstateの設立を嬉しくお知らせします。
DeFiの主な制約要因は、暗号資産ネイティブの資産だけが相互運用可能であることですが、最終的には数兆ドル規模の『オンチェーン外』資産がブロックチェーンへ移行するでしょう。私たちはこの移行を促進することを目指しています。
月曜日、我々は米証券取引委員会（SEC）にSuperstate短期国債ファンドの暫定的な公開申告書を提出しました。これは金融市場のアップグレードへの長い道のりの第一歩です」。
6月26日に米証券取引委員会（SEC）に提出された文書によると、Superstateはイーサリアムを補助的な記録保存手段として使用し、「超短期政府証券」（米国国債や政府機関証券など）に投資する短期国債ファンドを立ち上げる。また文書では明確に、本ファンドはブロックチェーン技術に依存する資産（例えば暗号通貨）に直接または間接的に投資しないと強調している。
現時点では、SuperstateはParaFi Capital、1kx、Cumberland Ventures、Distributed Globalなどを含む投資家からシードラウンドで400万ドルの資金調達を完了している。
簡単にまとめると、彼らは短期米国国債を購入し、それをイーサリアムなどのブロックチェーン上で二次記録として登録し、ファンドの所有権シェアを追跡・取引できるようにするという構想だ。
もしSuperstateのこの製品が承認されれば、暗号資産の富豪やブロックチェーンネイティブのファンドは投資戦略を変えずに米国国債の高いリターンを得られるようになる。実際、現在のリスクフリーの米国国債利回りはすでにDeFiのリターンを明らかに上回っている。
Superstateはメディア声明の中で「我々のビジョンは、SECに登録された投資商品を作ることであり、時間とともにそれがステーブルコインと競合し、暗号資産の準備資産および決済手段となることです」と述べている。
米国国債のトークン化を起点に、このシナリオが実際に実現・普及すれば、将来的に現実世界の資産をブロックチェーン上で追跡・取引する道を開くことになるだろう。ただし、その道にはいくつもの規制の壁が待ち受けている。
創業者のLeshner氏も、この資産を持つすべての人はホワイトリストに載る必要があり、SuperstateはUniswapやCompoundのようなスマートコントラクトをホワイトリストに含めないため、こうしたDeFiアプリケーションは利用できないと語っている。
Superstateのオンチェーン国債製品は本当にSECの承認を得られるのか？
現時点では、その可能性はかなり高い。すでに2つの類似製品が米国の規制当局から承認を受けている。
Franklin Templetonが提供する「FOBXX」：このファンドは2021年に初公開され、米国で登録された最初の共同ファンドとなり、ブロックチェーンを使って取引処理と所有権記録を行っている。
WisdomTreeが提供する「WTSIX」：2022年に発売された短期国債デジタルファンドで、短期米国国債に投資し、ブロックチェーンを二次記録手段として活用している。
WisdomTreeのJarrett社長はかつて、「すべての金融資産が最終的にブロックチェーンインフラに移行すると予想しており、ブロックチェーン対応ファンドやトークン化資産を通じて、固定収益、株式、コモディティといった主流投資をデジタル世界に取り込むのは、その方向への重要な一歩です」と述べていた。
WTSIXは2023年1月18日に正式に発売され、手数料は0.41%、最低投資額は25ドルだが、現在の純資産総額はわずか99.36万ドルにとどまっている。
一方、Superstateの強みは創業者が暗号資産界隈の富裕層との豊富なネットワークを持っている点にある。
2021年、Compound LabsはFireblocksおよびCircleと協力してCompound Treasuryを立ち上げ、フィンテック企業などの機関投資家が米ドルをUSDCに変換し、そのUSDCトークンをCompound上で4%の保証金利で運用できるようにした。当時、4%の金利は米国国債利回りを大きく上回っていた。
2022年、タイのサイアム商業銀行のベンチャーキャピタル部門SCB 10XがCompound Treasuryに資金を預けることを発表したが、2023年第1四半期にはCompound Treasuryが閉鎖を発表した。なぜなら、当時のDeFiのリターンはリスクが高く、リターンも低くなっていたからだ。
ここで疑問が浮かぶ。もし今後米国が大幅に金利を引き下げ、国債利回りが大きく低下し、逆にDeFiのリターンが急騰したら、Superstateのストーリーはどこへ向かうのだろうか？
かつてCompound Treasuryは、従来の機関が暗号資産世界で裁定取引で利益を得る手助けをしていた。今、Superstateは暗号資産の新興富裕層が法定通貨の世界で利益を得る手助けをしている。道は違えど、目指す目的は同じだ。
Compound TreasuryからSuperstateへ。Robert Leshner氏の信念は変わらない：金持ちにさらに多くのお金を稼がせることだ。
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