暗号資産業界の下落相場における機関投資のトレンドとプロジェクト選定を探索する
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暗号資産業界の下落相場における機関投資のトレンドとプロジェクト選定を探索する
本稿では今年上半期の機関投資のトレンド、および各トップ投資機関がどの分野やプロジェクトに投資したかについて紹介している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Day
rootdataのデータによると、2022年に暗号業界が調達した資金は267.7億ドルで、資金調達件数は1528件でした。しかし2023年上半期には、暗号業界の資金調達額が大幅に減少しています。ここ半年間、世界中の暗号市場が調達した資金総額は47.74億ドル、合計497件の資金調達にとどまりました。2022年と比較すると、調達金額は80％減少しています。一方で、LunaおよびFTXの破綻の影響により、投資機関のcryptoへの関心が低下しました。もう一方で、マクロ経済環境の悪化も原因として挙げられます。
出典：rootdata.com
毎月の投資額、出典：defillama
各主要投資機関の保有資産は、多くが70～80％の下落を記録しています。本稿では、2023年上半期における機関投資の傾向と、彼らが注目している分野やプロジェクトについて簡単に紹介します。
機関のERC-20トークン保有価値、出典：dune
今年の市場資金調達状況
1. 機関向け資金調達：
機関投資の金額および回数に関するデータ、出典：rootdata.com
rootdataのデータによると、2023年6月初めまでに、36.6億ドルの資金調達における各分野の投資状況は以下の通りです：
- インフラ分野：139件、13.79億ドル（全体の37.6％）
- その他：61件、5.4億ドル（14.5％）
- DeFi：88件、4.1億ドル（11.2％）
- CeFi：34件、4億ドル（10.9％）
- ゲーム：63件、3.9億ドル（10.7％）
- ソーシャル＆エンタメ：43件、2.4億ドル（6.7％）
- NFT：52件、1.6億ドル（4.5％）
- ツール＆情報サービス：31件、1.1億ドル（3.5％）
- DAO：4件、0.17億ドル（0.5％）
以上の結果から、機関はインフラおよびDeFi分野への投資を重視しており、DAO、ツール・情報サービス、NFT分野への関心は比較的低いことがわかります。もちろん、これは各分野の時価総額の上限とも関係しています。インフラ分野の企業は他の分野と比べて評価額が高くなる傾向があります。
2. その他の資金調達
その他の資金調達状況、出典：cryptorank.io
一方、プラットフォームがその他の投資家を対象とした資金調達では、6月10日までに合計2.1億ドルを調達しています。
各分野の割合、出典：cryptorank.io
その他の投資家向けの資金調達では、シェアが最も大きいのはGameFiおよびブロックチェーンサービス分野です。資金調達は主にイーサリアム、Arbitrum、Polygon、BNBの4つのチェーンに集中しています。
各チェーンの資金分布、出典：cryptorank.io
今年活発な投資機関
出典：rootdata.com
次に、各機関が投資したプロジェクト数を基準に、2023年において依然として積極的に活動している投資機関を紹介します。
1.DWF Labs：30件
DWF LabsはDigital Wave Financeの子会社で、頻繁な投資活動により注目を集めています。Web3企業に対し、トークン上場、マーケットメーキング、OTC取引ソリューションなどを提供しています。すでに40以上の主要取引所で現物およびデリバティブ取引を行っており、世界の暗号資産取引量でトップ5入りしています。
今年は30件のプロジェクトに投資し、関連資金は3億ドル以上（一部プロジェクトは複数機関が参画、または非開示のため正確な金額は不明。以下同様）。DWF Labsは既にトークンを発行し、取引所に上場しているプロジェクトへの投資を好む傾向があり、たとえばEOS、ACH、CFX、FETなどが該当します。
2.Coinbase Ventures：24件
Coinbase VenturesはCoinbaseの投資部門で、crypto/Web3エコシステムの優れた起業家を支援し、「世界にもっと多くの経済的自由を提供する」というCoinbaseの使命を推進しています。今年は24件のプロジェクトに投資し、関連資金は約2億ドルです。
Coinbase Venturesはインフラ分野への投資を重視しており、イーサリアム再ステーキングプロトコルEigenLayer、クラウドプラットフォームChaos Labs、伝統金融のコンプライアンスを提供するDEX Mauveなどに投資しています。
3.HashKey Capital：21件
HashKey Capitalは香港のデジタル資産グループHashKey Groupに所属し、本社は中国・香港にあります。ブロックチェーンエコシステム全般、すなわちレイヤー1ブロックチェーン、プロトコル、アプリケーション、暗号金融プロバイダーに投資しています。開発者、企業、エンドユーザーを対象とするスタートアップがアジア地域で展開できるよう、投資とコンサルティングを提供しています。今年は21件のプロジェクトに投資し、関連資金は約1.3億ドルです。
HashKey Capitalはインフラ、ゲーム、NFTなどの分野に投資しており、たとえばクラウドプラットフォームChaos Labs、空手格闘リーグKarate Combat、インフラPolyHedra、クロスチェーンNFTプラットフォームTabiなどが該当します。
4.Shima Capital：19件
Shima Capitalはサンフランシスコに本拠を置くVCで、早期段階の暗号資産およびブロックチェーン系スタートアップに特化し、資金とリソースを提供しています。
今年は19件のプロジェクトに投資し、関連資金は約1億ドル。Shima Capitalはインフラ、NFT、エンタメ・ゲーム分野に投資しており、うち6件がゲーム関連です。大規模な投資案件にはパブリックチェーンBerachainとMonadがあります。
5.Polygon Ventures：18件
Polygon Venturesは、Polygonエコシステムおよびマルチチェーンエコシステム内で先見性のあるチームを支援することを目的としています。運営、技術、流通、戦略的パートナーシップにおけるPolygonの強みを通じて、プロジェクトの成功を支援しています。
今年は18件のプロジェクトに投資し、関連資金は8000万ドル以上。Polygon Venturesはインフラ、エンタメ・ゲーム、NFT分野に投資しており、うち10件がエンタメ・ゲーム関連です。大規模案件にはクラウドプラットフォームChaos Labs、Web3ゲームプラットフォームIntella Xなどがあります。
6.Balaji Srinivasan（個人投資家）：18件
Balaji S. Srinivasanは「暗号分野で一人で一機関に匹敵する」天使投資家として知られています。CoinbaseのCTOおよびa16zのジェネラルパートナーを務めた経験を持ち、Alchemy、Ava Labs、Chainlink、Clubhouse、Dapper Labs、Ethereum、Instadapp、NEAR Protocol、Opensea、Solanaなど有名なテック企業や暗号プロトコルの初期投資家でもあります。Srinivasanはまた、Earn.com（Coinbase買収）、Counsyl（Myriad買収）、Teleport（Topia買収）、Coin Centerの共同創業者でもあります。
Balaji S. Srinivasanは今年18件のプロジェクトに投資し、関連資金は約1.2億ドル。Balaji S. Srinivasanの投資は主にインフラ分野であり、大規模案件にはクラウドプラットフォームChaos Labs、ゼロ知識証明に基づく信頼レイヤーProven、分散型ソーシャルLens Protocol、暗号資産保険Evertasなどがあります。
7.Animoca Brands：16件
Animoca BrandsはWeb3ゲームソフトウェア会社兼ベンチャーキャピタルです。「The Sandbox」で広く知られており、「グローバルなゲーマーやインターネットユーザーにデジタル所有権を提供し、新たな資産クラス、Play-to-Earn経済、より公平なデジタル枠組みを創出し、オープンメタバース構築に貢献すること」を目指しています。
Animoca Brandsは今年16件のプロジェクトに投資し、関連資金は約1.1億ドル。投資分野はインフラ、NFT、ゲームです。大規模案件にはNFTスーパーアプリOP3N、暗号決済ゲートウェイTransak、Web3ゲームプラットフォームIntella X、クロスチェーンNFTプラットフォームTabiなどがあります。
8.NGC Ventures：16件
NGC Venturesはブロックチェーンおよび分散台帳技術に特化したベンチャーキャピタルです。今年は16件のプロジェクトに投資し、関連資金は1.7億ドル。投資分野はインフラとDeFiです。大規模案件にはオールチェーン相互運用プロトコルLayerZero、Web3相互運用インフラPolyHedraなどがあります。
9.Big Brain Holdings：15件
Big Brain Holdingsは、プレシリーズ、シリーズA以前のプロジェクトに投資する暗号ファンドです。暗号資産の未来を信じ、その未来を切り開くチームに投資しています。独自性、革新性、ブロックチェーン最前線のプロジェクトに注力しています。
今年は15件のプロジェクトに投資し、関連資金は約6000万ドル。投資分野はインフラ、DeFi、NFT、ゲームなどです。大規模案件にはWeb3ゲームプラットフォームIntella X、取引特化マルチチェーンL2ネットワークzkLinkなどがあります。
今年の大規模資金調達プロジェクト
次に、今年5000万ドルを超える資金調達を行ったプロジェクトを見ていきましょう。このような厳しい相場でも多額の資金を調達できたということは、プロジェクト自体の質がある程度高いと考えられます。ただし、投資機関の実態は必ずしも透明ではなく、公式発表された投資額が実際に支払われたのか、どのように履行されたのか、あるいはリソース支援などの形で「支払い」とされているのかは、一般投資家にはわかりにくい部分があります。参考程度にしてください。以下、調達額順に紹介します。複数回の資金調達を行っているプロジェクトについては、今年投資した機関のみを記載します。
出典：rootdata.com
1.Metaco：リップルが2.5億ドルで買収
METACOはスイスの暗号資産ホストリング会社です。多国籍で事業を展開し、グローバルカストディアン、大手銀行、金融機関などの機関顧客を抱えています。主力製品「Harmonize」は、保管、取引、トークン化、ステーキング、スマートコントラクト管理まで、DeFiエコシステム全体の管理を可能にし、機関とDeFiの世界をシームレスにつなぎます。今回の買収により、リップルはこの技術を活用して、カストディ、発行、決済などのトークン化資産業務を拡大できます。
2.Blockstream：1.25億ドルの債務融資
投資機関：Kingsway Capital、Fulgur Ventu
Blockstreamは2014年に設立された老舗のビットコイン・ブロックチェーンインフラ開発会社で、伝統的金融システム向けの新インフラ開発を核としています。主にビットコインサイドチェーンやその他のブロックチェーン関連アプリケーションの開発に取り組んでおり、ビットコインサイドチェーンLiquid、ウォレットBlockstream Green、暗号取引データ製品、ビットコインブロック生成ホスティングサービスなどを提供しています。新規資金はマイニング施設の拡張に使用され、機関向けホスティングサービスの需要増に対応します。
3.LayerZero：1.2億ドルのシリーズB調達、時価総額30億ドル
投資機関：a16z、Sequoia Capital、クリスティーズ、Circle Venturesなど
LayerZeroは2021年にリリースされたオールチェーン相互運用プロトコルで、チェーン間のデータメッセージ送信に特化しています。効率的なガス利用とアップグレード不可のスマートコントラクトを活用し、軽量メッセージを各ブロックチェーン間でやり取りします。現在、イーサリアム、BNBチェーンなど30以上のチェーンをサポートしており、採用率も高く、DeFi、NFT、クロスチェーンブリッジなどで大きな進展を遂げています。
4.Worldcoin：1.15億ドルのシリーズC調達
投資機関：Blockchain Capital、a16z Cryptoなど
WorldcoinはChatGPT創設者Sam Altmanが2020年に設立した暗号プロジェクトで、すべての人々に無料でWorldcoinを配布することで、世界最大かつ最も包括的な暗号資産ネットワークになることを目指しています。Worldcoinは主に以下の3つで構成されています：
- World ID：プライバシー保護型分散IDプロトコル
- Worldcoin（WLD）：全世界で無料配布されるトークンで、ユーティリティおよびガバナンス機能を持つ
- World App：世界中で支払い、購入、送金ができるウォレット
現在、データプライバシー問題などにより、Worldcoinは賛否両論を呼んでいます。
5.Ledger：1.08億ドルのシリーズC1調達、時価総額14.16億ドル
投資機関：True Global Ventures、Cité Gestion SPVなど
Ledgerは暗号業界で最も有名なハードウェアウォレット会社の一つで、2014年の設立以来、600万台以上を販売し、200か国以上の顧客を持っています。最近、鍵復旧サービスの発表によりコミュニティから強い反発を受けています。
7.Auradine：8100万ドルのシリーズA調達、時価総額5億ドル
投資機関：Celesta Capital、Mayfieldなど
AuradineはRajiv Kheman氏（初出の会社iInnoviumはMarvellに11億ドルで買収された）が2022年に設立したインフラソリューションプロバイダーで、省エネシリコン、プライバシー、ゼロ知識証明、人工知能などの最先端技術の研究開発を行っています。
8.Chain Reaction：7000万ドルのシリーズC調達
投資機関：Morgan Creek Digital、Hanaco Venturesなど
Chain Reactionはブロックチェーンチップのスタートアップで、破壊的なブロックチェーンおよびプライバシーテクノロジーの未来を設計しています。クラウドプロバイダーやデータセンターと協力し、カスタムASICとシステム改造による計算インフラの最適化を行い、省エネかつ高性能なコンピューティングを実現します。専用に構築・設計されたソリューションは、安全でスケーラブルなグリーンコンピューティングを次世代に提供し、人類、プライバシー、地球の保護に貢献します。
9.Taurus：6500万ドルのシリーズB調達
投資機関：Credit Suisse、Arab Bank Switzerlandなど
Taurusは、ステーキング、トークン化資産、デジタル資産を含むあらゆるデジタル資産の発行、ホスティング、取引のためのエンタープライズ級インフラを提供しています。また、規制対応のプライベート資産およびトークン化証券市場も運営しています。資金調達はデジタル資産プラットフォームのさらなる開発および国際展開の推進に使われます。
10.QuickNode：6000万ドルのシリーズB調達、時価総額8億ドル
投資機関：10T Holdings、LLC、Tiger Globalなど
QuickNodeはWeb3インフラプラットフォームで、開発者や企業がブロックチェーンベースのアプリケーション（dApp）を構築、立ち上げ、拡大するのを支援しています。2017年以来、数十万のトップレベル開発者や企業と協力し、DAppの拡張を支援してきました。今回の資金調達は、グローバル展開の加速、開発者の能力強化、分散型かつグローバルに接続された未来の基盤構築に使用されます。
11.Unchained Capital：6000万ドルのシリーズB調達
投資機関：Valor Equity Partners、NYDIG
Unchained Capitalはビットコイン原生の金融サービス会社で、共同ホスティング、トレーディングデスク、ビットコイン担保ローン、ビットコイン退職口座を提供しています。同社によれば、Unchainedは数千の鍵によって20億ドル以上のビットコインを保護しています。
12.EOS：6000万ドルの資金調達
投資機関：DWF
DWF Labsは、4500万ドルのEOSトークン購入契約と1500万ドルの投資コミットメントを通じてEOSネットワークを支援します。このコミットメントは、EOSネットワークの拡張と普及を加速させるものです。
12.Magic：5200万ドルのストラテジック調達
投資機関：PayPal Ventures、Cherubic（追加出資）、Synchronなど
Magicは企業向けにノンカストディアルウォレットインフラを提供し、顧客を安全にWeb3エコシステムに導入できるようにします。認証、法定通貨入口、NFTミント、NFTチェックアウトなどのエンドツーエンドWeb3導入機能を提供します。Mattel、Macy’s、Xsolla、Immutableなど、web2およびweb3領域のトップブランドに信頼されています。これまでに2000万以上のウォレットを作成し、13万人以上の開発者が利用しています。
13.EigenLayer：5000万ドルのシリーズA調達、時価総額5億ドル
投資機関：Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Polychain Capitalなど
Eigenlayerはイーサリアム上に構築された再ステーキング（Re-staking）プロトコルで、イーサリアムノードがEigenLayerを通じてステーキング済みETHを二次ステーキングすることで追加収益を得ることができます。外部的には、ユーザーがETH、LSD-ETH、LPトークンを他のパブリックチェーン、オラクル、ミドルウェアなどにステーキングし、ノードとして検証報酬を得ることを可能にします。
まとめ
以上が2023年上半期のcrypto市場における投資・資金調達状況です。大規模資金調達は主に基礎プロトコル分野に集中していることがわかります。DeFi、NFT、ゲーム分野のプロジェクトは一つもありませんが、これは各分野のプロジェクトの時価総額の上限の違いとも関係しています。
最近、多くの人々が機関投資を皮肉り始めています。機関が支援する「機関幣」は通常、高評価・低流動性で、上場直後が最高値となり、小口投資家は常に「受け皿」の役割を果たしているという声があります。一部の投資家は不満を募らせ、ミームやいわゆる「土狗（ドッグコイン）」プロジェクトを支持し始めています。
たとえば最近、「水滴籌（クラウドファンディング）」と呼ばれるSuiはメインネット上場後、5888万枚のSUIを放出し、売り圧力が続き、価格は一路下落。投資家が受け皿になりきれなくなってきています。今後、新しい機関幣が上場しても、あなたは参加しますか？それともビットコインやイーサリアムのような「定番」に留まりますか？コメントでぜひご意見をお聞かせください。
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