なぜチェーン上の社債トークン化がDeFiを兆規模に押し上げるのか？
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なぜチェーン上の社債トークン化がDeFiを兆規模に押し上げるのか？
トークン化社債（オンチェーン）に注目すべき7つの理由
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
執筆：Ishan B
翻訳：TechFlow
DeFiが破壊しようとしている兆ドル市場だが、誰も話題にしていない分野がある。それは（オンチェーンの）企業債のトークン化である。
現在の債券市場の（名目）価値は128兆ドル。DeFiはその少なくとも2倍の規模になるだろう。
以下に、オンチェーン企業債のトークン化に注目すべき7つの理由を示す。
1. 速度向上
現行の企業債発行プロセスは以下の通り：
1. 計画と構築
2. アンダーライティング
3. 登録
4. マーケティング
5. 価格決定
6. クロージング
7. 二次流通取引
一方、オンチェーン債券では以下のように時間短縮が可能：
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計画／構築：発行用スマートコントラクト（SC）テンプレート利用
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アンダーライティング：初回債券発行時のみ必要
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登録：グローバルなオンチェーンアクセス
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価格決定：AMMモデル採用
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二次流通取引：DEX利用
2. コスト削減
アンダーライティング手数料は発行額の0.5%～3%程度であり、配分費、コンサルティング、登録、信用分析、法務・会計などの費用も、スマートコントラクトによってほぼゼロにできる。
3. アクセスの自由化
DeFiは債券市場の二つの側面を開くことができる：
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発行：時間が経つにつれ、債券発行コストはゼロに向かう（DeFiは金融サービスにおいてこのような傾向を持つ）。
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購入：より多くの買い手に市場を開放（参入障壁の低下）。
米国家庭は通常、企業債を保有額の約3%しか持たない。個人投資家が容易にアクセスできるようになれば、債券市場に大きな流動性をもたらせる。仲介者（銀行関係者）を排除することで、債券は発行体にも投資家にもより効率的になる。
4. 価値創出
ユーザー数が2倍以上になり、発行効率も2倍以上向上すれば（低いハードルにより）、企業債市場は4倍以上に拡大する可能性がある。
企業がより多くの投資家から迅速に資金調達できるようになれば、より良い製品開発のために事業への投資を増やせる。DeFiを活用することで、債務業界がどのように革新されるか想像してみてほしい。
5. リアル資産のオンチェーン化
誰もがRWA（Real World Assets：現実世界の資産）の到来を待っている。高成長のテック企業には企業債は最適ではない。
これは、大型プロジェクトの資金調達を必要とする大規模で安定したキャッシュフローを持つ企業に最も適している。
インフラ、不動産、エネルギーなどは、まったく新しい種類のオンチェーン資産／リスク曝露を生み出す。
6. 透明性／安全性
トランザクションの改ざん不可能性、透明な取引指標、価格設定などにより、より透明な市場が実現し、投資家の信頼を高める。
7. すでに始まっていること
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シーメンス（時価総額1000億ドル）がPolygon上に6400万ドル相当のデジタル債券を発行
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イスラエルがデジタル債券のトークン化をテスト中
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MakerDAOが国債および社債（80対20の比率）で5億ドル相当を保有
これがDeFiが成してきたこと、そしてこれから成そうとしていることだ。
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