Kraken、ステーキング事業を一時停止　4つのStaking方式の関係性と相違点を解説

2023.02.10

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Kraken、ステーキング事業を一時停止　4つのStaking方式の関係性と相違点を解説

効率と安全性のトレードオフが、異なるステーキング方式を生み出した。

2023.02.10 - 10:50:02

StakingKraken

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効率と安全性のトレードオフが、異なるステーキング方式を生み出した。

執筆：0xTodd、Nothing Research パートナー

本日、Krakenがステーキングの一時停止を発表したことをきっかけに、ステーキングの基礎知識と分析を行いたいと思います。

本質的に、ステーキングで最も重要なのは2つの秘密鍵の所有権です。
この2つの秘密鍵の所有権の違いにより、4種類のステーキング方式が生まれました。

この記事を読めば、Lido、Rocket、Coinbase、Kraken、SSV、Ebunkerについてより深く理解できるはずです。

Kraken 暫停质押业务，一文了解 4 种 Staking 方案之间的关系和异同

イーサリアムを会社だと考えると、ステーキングを行うバリデータ（検証者）は従業員です。彼らの仕事は取引の正当性を検証し、ブロックをパッケージにしてチェーンに登録することです（ただし、現在ではブロック作成そのものは徐々にMEVサービスプロバイダーにアウトソーシングされています）。

まず、バリデータとしての身分を証明する必要があります。誰でも自由に検証できるわけではなく、32ETHの保証金を支払った後、資格証明（＝【検証キー】）を持つ必要があります。理論的には、ステーキングを行う最初のステップは検証キーを作成することです。その後、この検証キー（つまり勤務証明書）を使って各取引に承認の印を押します。
第二に、イーサリアムは親切にも、上記の保証金（32ETH）を受け取るための第2の秘密鍵を設計しています。バリデータになる際、「引き出しアドレス」を指定する必要があります。これは将来的に元本や報酬を受け取るアドレスであり、そのアドレスの秘密鍵は理論的にはあなた自身が持っているべきです（＝【引き出しキー】）。たとえば、これはあなたの給与口座のようなものです。

以上のように、①検証キー（勤務証明）、②引き出しキー（給与口座）という2つの秘密鍵の用途についてはご理解いただけたと思います。

次に、この2つの秘密鍵の所有形態の違いによって、以下の4種類のステーキングソリューションが存在します。

-CEX型（フルマネージド）
-プール型（Pooled Staking）
-SaaS型（Staking as a Service）
-Solo型

Kraken 暂停质押业务，一文了解 4 种 Staking 方案之间的关系和异同

方式一：CEX型／フルマネージド

Binance、Coinbase、あるいは今回ステーキングサービスの停止を発表したKrakenなどの取引所を利用する場合、あなたは【検証キー】を作成したこともなければ、【引き出しキー】を設定したこともないでしょう。このようなケースが典型的な「フルマネージド（完全委託）」です。

では、これらの鍵はどこにあるのでしょうか？

検証キーはBinance PoolまたはCoinbase Poolにある
引き出しキーはBinanceおよびCoinbaseのコールドウォレットにある

あなた自身は働かず（検証に参加せず）、給与口座も取引所に預けている状態です。この方式は最も手軽で、最低保証もあります。

しかし、分散化を重視する人には向いていません。なぜなら、否定的な噂（FUD）が絶えず、また米国当局はこのような運営を認めない可能性があるからです。

方式二：プール型ステーキング（Pooled Staking）

これがLidoやRocket Poolのステーキング方式です。あなたは依然として2つのキーを作成せず、LidoやRocketが管理します。それでは取引所との違いは何でしょうか？

まず検証キーについて：

取引所：明らかに、運営者は自社のみです。

Lido：Lido 1.0は29の運営者を持ち、LidoはETHをこれらに委託しています。そのため検証キーは比較的分散されており、各運営者が一部を保持しています。つまりLidoは企業グループであり、その傘下に29人の優秀な専門チームがおり、あなた自身が働かずとも、これらのプロフェッショナルが代わりに働いてくれます。そのため運営者は5%の手数料を、Lidoはさらに5%の手数料を徴収します。

Rocket Pool：Rocket Poolの下には無数の運営者が存在でき、誰でもマシン／クラウドサーバーと16ETHを持っていれば運営者になれます。つまりRocket Poolはクラウドソーシングプラットフォームであり、多数のライダー（自前の電動バイク＝マシン／クラウドサーバーと機械室を持ち）があなたのノードを走らせてくれます。当然ながら、彼らも手数料を徴収します。

次に引き出しキーについて：

ここで補足が必要な原理があります：ステーキングの引き出しとは一体どのようなプロセスなのか？以前の投稿で上海アップグレードと引き出しについて簡単に紹介しました。

ご存知の通り、イーサリアムは2つのチェーンから構成されています：

イーサリアム1.0（実行レイヤー）
Beacon Chain（コンセンサスレイヤー）

ステーキングを行う際、まず最初にETHをイーサリアム1.0のBeaconチェーンの金庫アドレスに送金してロックします。その後、Beaconチェーンがコンセンサス層で対応するETHを生成します。

注意すべき点は、これらのETHは破棄されるわけでも、1.0からBeaconチェーンへ移動されるわけでもなく、単にロックされ、マッピングされるだけであるということです。イメージ図は以下の通り：

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上海アップグレード後、引き出しは新たなトランザクションタイプになります。引き出しを行うと：

1. あなたのノードがBeaconチェーンに通知し、引き出し信号を送信します。

2. 待ち行列に入ります。

3. 順番が来たら、Beaconチェーンがイーサリアム1.0の金庫に通知します。

4. イーサリアム1.0の金庫アドレスが、あなたが指定したアドレス（例：0xTodd.eth）に送金します。

したがって、あなたの【引き出しキー】とは、本質的に「0xTodd.eth」というアドレスの秘密鍵のことです。

一方、Lido・RPLの引き出しはさらに3段階のプロセスを追加しています：

1. あなたがLido・RPLに「引き出し希望」と通知します。

2. Lido・RPLが運営者に「特定ノードの引き出し要求」と通知します。

3. 運営者がBeaconチェーンに「特定ノードの引き出し要求」と通知します。

4. 待ち行列。

5. Beaconチェーンがイーサリアム1.0の金庫に通知します。

6. イーサリアム1.0の金庫アドレスがLido・RPLの引き出し専用金庫に送金します。

7. あなたがstETH・rETHを焼却すると、Lido・RPLのスマートコントラクトがあなたのアドレスに送金します。

PS：取引所の場合、ステップ7はCZ・アームストロングがBinance・Coinbaseの中心口座に直接残高を加算するだけです。

プール型方式の場合、ステップ1、4、5、6、7はすべて完全にオンチェーン操作であり、問題ありません。

弱点はステップ2と3にあります。

理論的には、プール型方式は引き出しを拒否できます。例えば、あなたがTornado Cashを利用したことで米国OFACから制裁を受けた場合、ステップ2・3でメッセージを伝達しなければ阻止できます。

なぜこれを「大プール（大池子）」方式と呼ぶのか？それはすべてのノードの引き出しアドレスが同一であり、すなわちLido・RPLの引き出しが可能な金庫のスマートコントラクトアドレスだからです。

もちろん、CEXと比べれば大きな進歩です。

しかし、ステップ2・3における操作余地の存在により、この方式は「フルマネージド」に非常に近いものとなっています。そもそも引き出しキーは理論的には依然としてプール側が所有しており、ユーザーが持っているのは「引き出しアドレスの引き出しアドレス」にすぎないのです。

したがって、最終的な資金の行き先をコントロールできない方式は、私はすべて「フルマネージド」と分類したいと考えています。

一部のRocket Pool支持者はそれが完全に分散化されていると主張することが多く、この宣伝文句は広く浸透しています。

しかし、この記事を読んだ後、あなたは気づくでしょう。検証キーの部分では確かに分散化が達成されており、誰でもバリデータになれる（Lido V2もその実現に向けて努力中）。

しかし、引き出しキーの部分では、ユーザーは依然として参加できず、資産は依然として第三者のウォレットに静かに眠っています。

もちろん、LidoやRocket Poolは取引所と比べてわずか1〜2ステップ多いだけで、より分散化された優れた妥協案と言えます。特にLidoはstETHの流動性が非常に高く（現在他のすべてのLSD方式を大きく上回る）、大きな強みです。

方式三：SaaS（Staking as a Service）型／小プール型

ここに来て、ステーキングはさらに原教旨主義的になります。私はある程度の分散化へのこだわりを持っており、特に一連のCEXの破綻事件の後はなおさらです。

先ほど例えたように、検証キーは勤務証明、引き出しキーは給与口座です。そこで自然に思い浮かぶのは、「他人に代わりに働いてもらい、自分は自分で給料を受け取りたい」という方法はないかということです。

現実世界ではそんな都合のいい話はありませんが、イーサリアムネットワークにはあります。それがSaaS（またはVaaS：Validator as a Service）です。非マネージドマイニングプールの@ebunker_ethを例に挙げましょう。

まず初めに、検証キーをkeystore形式にしてEbunker Poolに提供します。その後、専門のマイニングプールがこのノードのブロック生成を維持します。同時に、引き出しアドレスは自分のものを記入し、最終的なイーサリアム引き出し権を自分が保持します。

まとめると：

【検証キー】は私とマイニングプールで共有
【引き出しキー】は私だけが保有

つまり、マイニングプールが働き、私が報酬を受け取り、マイニングプールは手数料を得るという構造です。

この方式とプール型との違いは何か？

プール型：引き出しアドレスは統一されており（Lido・RPLの金庫）、ゆえに「大プール（大池子）」
SaaS型：引き出しアドレスは各自が自分のものを記入するため、「小プール（小池子）」

PS：「大プール」「小プール」という表現は私が考案したものですが、非常にイメージしやすく理解しやすいと考えています。

ここで疑問が湧くかもしれません。「SaaS型でも、もしマイニングプールがBeaconチェーンにブロードキャストしてくれなければ、引き出しはできないのではないか？」

ここがポイントです。あなたは【検証キー】を持っているため、最悪の場合（例：マイニングプールが逃亡rugした場合）、あなた自身がノードを運営し、直接ブロードキャストできます。

また、あなたは【引き出しキー】も持っているため、自分で引き出しを行い、元本を完全に損失なく回収できます。

一方、プール型方式では、最悪の事態が発生してもその能力はありません。なぜなら、あなたは【検証キー】も【引き出しキー】も持っていないからです。

もう一つの疑問：SaaS方式において、小プールのマイニングプールが私のお金を巻き上げて逃げることは可能か？

ここがイーサリアムステーキングの巧妙な設計です。ノードを作成する際に、あなた自身が引き出しアドレスを記入するため、マイニングプールはそれを改ざんできません。したがって、仮にマイニングプールが逃亡したとしても、あなたの元本は決して奪われることはありません。なぜなら、それを盗む難易度はイーサリアム自体を攻撃するのと同じくらい高いからです。

一方、プール型方式では、最悪の場合、理論的には持ち逃げが可能です。単に金庫コントラクトをアップグレードし、所有権（ownership）を攻撃者に移転すればよいだけです。もちろんこれは極端なシナリオであり、発生確率は非常に低いです。

これに対抗するため、Lidoはスマートコントラクトのアップグレードにマルチシグを導入しています。一方、Rocket Poolはこの件についてほとんど言及しておらず、コントラクトアップグレードに関する議論を見つけることができません。

したがって、働きたくない（7×24時間のノード運用は楽ではない）が、安全性（第三者に資金を管理させたくない）も重視する場合は、SaaSサービスの選択が良いでしょう。@ebunker_eth以外にも、いくつかのマイニングプールが同様の「非マネージド」サービスを提供しています。Ratedなどで確認できます。

もちろん欠点もあります。すべての非マネージドSaaS型にはLSD方式がありません。

理由は簡単です。相手があなたの秘密鍵を握っていないのに、どうやって預金通帳（LSD）を発行できるでしょうか？ただし、一部のSaaSマイニングプールはプール型方式も提供しており、その場合はLSDを発行できます。

簡潔に言えば：誰が秘密鍵を握っているかがLSD発行の可否を決定します。CEX、プール型方式は可能。小プール、Solo型は不可能です。

上海アップグレード後、イーサリアムの引き出しは最長で1〜2ヶ月かかりますが、SaaS型小プール方式は一定の流動性を確保しており、そのため個人的に最も好ましい方式です。手軽で、わずかに手間がかかり、秘密鍵を他人に渡さず、APRも良好です。

第四の解決策：Solo型

最後に、究極の聖杯であるSoloステーキングを紹介します。

Soloとは文字通り、自分一人で行い、いかなる第三者も導入しない、分散化と安全性を最大限に高めた方式です。

Soloマイナーは、【検証キー】と【引き出しキー】を【独自に】完全に占有します。

明白な利点：安全、誰にも手数料を取られない、イーサリアムの多様性向上、そして精神的な充足感！
明白な欠点：自分で働く必要があり、コストがかかります。時間的コスト（維持管理）、資金的コスト（サーバーレンタル／物理的な機械室の構築）。24時間維持できなければ、ペナルティによりAPRがやや低下します。

これは「マイナーとして動作させる（最低限の稼働）」ことと、「優れたマイナーになる（高収益を目指す）」ことの違いです。

例えば、現在ネット全体のブロック生成効率は97%ですが、Vitalikですら96%しか達成できず、Rocket Poolはさらに低く、クラウドソーシングのため効率は95%です。

Kraken 暂停质押业务，一文了解 4 种 Staking 方案之间的关系和异同