Cosmosにおける流動性ステーキングセクターはどこまで発展したのか？
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Cosmosにおける流動性ステーキングセクターはどこまで発展したのか？
今後数ヶ月のうちにさらに多くのDeFi dAppsが製品をリリースするにつれて、LSDを展開する機会はさらに広がるだけだ。
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執筆：Opa
翻訳：TechFlow
流動性の波
2022年、私はCosmosにおける流動性ステーキングプロトコルについて紹介してきました。1月のPrism派生商品から始まり、先月のStakeEasyが提示した斬新で多面的なトークンモデルに至るまでです。この革新のペースは鈍化する兆しを見せません。2023年には、pSTAKE、Shade、Stride、BackBone Labs、Quicksilverなど、多くの注目すべき発表や新規プロトコルのリリースがすでに見られています。
本稿の目的は、Cosmosで現在利用可能な大多数の流動性ステーキング派生商品（LSD）の現状を概観することです。さらに重要なのは、これらのdApp、プロトコル、ブロックチェーンの実際の使用率についても分析することです。
CosmosにおけるLSD
以下の画像を見てください。Cosmos内で流動性ステーキングを提供しているプロトコルと、それぞれの流通中トークン名がまとめられています。ご覧の通り、この分野はますます競争が激しくなっています。
LSDの数
LSDトークンの人気の高まりとともに、より多くのCosmos参加者がその経済的メリットを活用するようになり、LSDトークンの数量および関連価値は着実に増加しています。以下のグラフと表は、Cosmos内におけるLSD市場の現状を要約したものです。
新機能と機会
Cosmos Hubおよびエコシステム内の他のブロックチェーンの優れた開発チームは、いくつかの革新的な新技術を構築してきました。こうした高度な機能をリリースするだけでなく、Cosmos内のDeFiも急速に進化しており、収益性の高い新たな機会が次々と登場しています。
ガバナンス
通常、DeFiで自分のトークンをデプロイすると、ガバナンス投票への参加権を失います。しかし、StrideやQuicksilverといったブロックチェーンは、IBCアカウント（Interchain Account）を利用してこの問題を解決し、流動性ステーキングプロバイダーに資産をステークしたユーザーでもガバナンスに参加できるようにします。
この機能の好例がStrideチームです。彼らは最近、アップデートされたロードマップと段階的な「流動性ガバナンス計画」の導入を発表しました（下図参照）。
Quicksilverは今月、StargazeのSTARSとともに最初のqAssetsセットをリリースし、その後Juno NetworkのJUNO、OsmosisのOSMOが続きます。
この最初の3つに続いて、Cosmos HubのATOMも対象となる予定です。同チームは、Osmosis上でのqAssets向けに流動性プールを作成することを発表しています。
流動性ステーキングモジュール
最も注目されている機能の一つが、流動性ステーキングモジュール（LSM）です。これにより、ユーザーはまずアンバインド（解除）せずに、委任を流動性ステーキングプロバイダーに直接移行できるようになります。
流動性ステーキングプロバイダーが既にロックされたガバナンストークンに対してLSDを発行できるようになることで、プロバイダー製品の利用率およびCosmos DeFiへの参加が大幅に促進されると予想されます。
なお、流動性ステーキングプロバイダーは現時点ではこの機能を提供していません。しかし、多くのプロトコルが、Cosmos HubからLSMがリリースされ次第、直ちにこれを統合する予定であると発表しています。
流動性プールへのインセンティブ
すべてのプロトコルは、Cosmos周辺の取引所と積極的に提携し、新しいDeFi機会を創出しています。例えば、StrideとShadeは、ShadeSwapのローンチ時に共同で発表し、以下のような派生トークン向けに新しい流動性プールを設立しました：
- stATOM — ATOM
- stOSMO — OSMO
- stJUNO — JUNO
- stATOM — stOSMO
- SHD — stATOM
- stkdSCRT — sSCRT
また、これらのプールの一部はダブルインセンティブを提供します。
さらに、プロトコルは外部インセンティブも提供し、DeFiにLSDを展開する参加者に報酬を与えています。対象となるプラットフォームはOsmosis、Astroport、Crescent、KavaSwap、SiennaSwap、rDEX、Loop AMMなどです。報酬を提供する流動性ステーキングプロバイダーは以下の通りです：
- StakeEasy — SEASY
- Stride — STRD
- Crescent — CRE
- Kava — KAVA
- StaFi Hub — FIS
- Astroport — ASTRO
たとえば、StakeEasyは流動性プール報酬の水準を高く設定しており、Junoネットワーク上のLoop AMMと協力し、LOOP、SEASY、bJUNOという3種類のトークンでトリプル報酬を支払っています。さらに、StakeEasyのLSDは、新たに登場するWynd DEX（これもJunoネットワーク上）でも主要な位置を占める予定です。
貸借
流動性ステーキングトークンは、貸借dAppにおいて担保として受け入れられることもあります。例えば、SiennaLendはseSCRTを担保として受け入れており、他にもCosmos全体の貸借プロトコルで新たな担保が導入されています。
エアドロップ
最後に、これらのプロトコルは自らのトークンをエアドロップしています。Strideはすでにエアドロッププログラムを開始しており、StakeEasyやQuicksilverなど他のプロジェクトも、まもなくガバナンストークンのエアドロップを実施すると発表しています。
たとえば、Quicksilverチームは継続的なエアドロップを発表し、QCKトークンを新規ブロックチェーンの建設者に配布すると述べています。また、参加報酬プログラムも発表されており、ユーザーは自身のバリデータ選択に応じて追加のQCKトークンを受け取ることができます。この取り組みの狙いは、分散化を促進し、投票率が低いもののパフォーマンスが高いバリデータへの委任を奨励することにあります。
急速な成長
Cosmosにおける流動性ステーキングの成長は、驚異的なスピードで進んでいます。驚くべきことに、Cosmosで最も早くLSDを提供したブロックチェーンの一つであるTerra（2021年）は、今なお印象的なオプション群を提供しています。また、Cosmos初のLSDプロトコルと称するpSTAKEも存在します。彼らのオリジナル製品はIBC以前に遡り、EVMベースのソリューションとして開発されました。そして彼らは最近、完全にIBCおよびIBCアカウントに対応した最新版stkATOMをリリースしました。
KavaブロックチェーンのLSDであるbKAVAは比較的新しい参入者ですが、最も急成長しているプロジェクトの一つです。わずか3ヶ月前でのリリースにもかかわらず、同ブロックチェーンは収益およびブーストプログラムを通じて、参加者に高いリターンを提供しています。
目前に迫る経済的拡大
今後数ヶ月で、さらに多くのDeFi dAppが製品をリリースするにつれ、LSDを活用する機会はますます広がっていくでしょう。ステークされるトークンの数が増えるだけでなく、新しいLSD製品の登場によって、ステーク資産のドル換算総額も上昇しています。特に、現在の弱気相場における低迷したトークン価格を考えると、これは非常に注目すべき点です。
使用量の増加は、Cosmos DeFiの日次取引高の増加にもつながります。これは歓迎すべき進展です。なぜなら、エコシステム全体の標準的なステーキングおよびLPのAPRが着実に低下している中で、新たな需要の源となっているからです。
最後に、手数料収入の増加は、エコシステムの経済的健全性にとって極めて重要です。また、プロトコルが分散化のスローガンに忠実である限り、ステーク資産の安定した増加は、ブロックチェーンのセキュリティ強化に大きく貢献するでしょう。
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