富の鍵が登場、頭角を現すCosmosのスター公的ブロックチェーンとは？
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富の鍵が登場、頭角を現すCosmosのスター公的ブロックチェーンとは？
ここ一年近く、リスク資金が継続的にCosmosエコシステムに注入されている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
前回の牛相場・熊相場サイクルでは、「クロスチェーンの二雄」と称されたCosmosとPolkadotが激しく競い合っていたが、時勢は変化し、現在ではむしろCosmosが優位に立ち、Polkadotはやや影が薄くなっている。2022年下半期にはTerraショックの影響でCosmosエコシステムも一時打撃を受けたものの、混乱からすぐに回復した。
特にここ1年間、リスク資本が継続的にCosmosエコシステムに流入しており、パブリックチェーンや流動性ステーキング（参考記事：Strideはなぜ急速に台頭し、Cosmosエコシステムのステーキングプロトコル首位に躍り出たのか？）など、高品質なプロジェクトが次々と資金調達を行い、市場開拓を進めている。ここで、Cosmosエコシステムにおける注目パブリックチェーンを振り返ってみよう。
Celestia
Celestiaは、ユーザー数の増加に安全にスケーリング可能な、世界初のモジュラーデータ可用性（DA）ネットワークである。このモジュール性により、誰でも簡単に独立したブロックチェーンを立ち上げることができる。
モジュラー型パブリックチェーンの代表格として、上場直後から市場の大きな注目を集めた。価格は2ドル前後で短時間のレンジ相場を挟んだ後、わずか半年足らずで20ドル近辺まで上昇し、10倍のリターンを記録した。
また、そのトークンTIAは「金のスコップ」としての役割も果たしており、AltLayer、Dymension、StrideなどのプロジェクトがTIAステーカーへ続々とエアドロップを実施。これによりステーキング参加者が増え、好循環が生まれている。
Celestiaはイーサリアム系DAにも相当なプレッシャーを与えている。さらに、Celestia Labsは昨年10月、イーサリアム向けモジュラーDAソリューション「Blobstream」を発表した。Blobstreamは、L2開発者がイーサリアムエコシステム内でCelestiaを統合できるようにするもので、Celestiaが専用のblobspaceを提供し、その価格はイーサリアムのGasコストとは独立しているため、データスループットを最大化できる。
ここ数ヶ月で、BlobstreamはStarknet、Orderly Network、RSS3、AltLayer、Manta Pacific、Polygon CDK、OP Stack、Hyperlane、Arbitrum Orbitなどと統合され、影響力を拡大している。
Celestiaの最近の大規模資金調達は2022年10月に行われ、Bain Capital CryptoとPolychain Capitalが共同リードし、Placeholder、Galaxy、Delphi Digital、Blockchain Capital、Protocol Labs、Figment、Spartan Group、FTX Ventures、Jump Crypto、A&T Capital、そして天使投資家Balaji Srinivasanらが参画した。
dYdX Chain
dYdXは昨年10月にdYdX Chainをローンチし、正式にデリバティブアプリチェーンへとアップグレードした。V4版ではトークノミクスを大幅に改善し、手数料はすべてステーカーに分配されるようになった。アップグレード完了後、直ちにマーケットメイカーへのインセンティブも開始。また、3年間で3000万ドルの予算案も承認され、今後のチーム資金は十分に確保されている。ただし、大量のトークンアンロックによる売り圧力もあり、価格は低迷している。
注目に値するのは、最近dYdX Chainが累計取引高300億ドルを超えたことを発表したことだ。これはv4正式リリースからわずか3ヶ月後のことである。
dYdXは2024年のロードマップを発表し、今後は以下の3つの分野に重点を置くとしている：無許可マーケット、コア取引機能の改善、ユーザーエクスペリエンス／入門プロセスの向上。無許可マーケットに関しては、最終的にはdYdXソフトウェアが以下を満たす必要がある：
1. 即時かつ無許可でのマーケット追加機能
2. LP Vaultsを通じて即時流動性を提供し、すべてのマーケットに十分な流動性を確保
3. あらゆる資産に対応するパーペチュアル在庫管理のためのオラクル拡張
4. プロトコル層での全ポジション担保、個別ポジション担保によるリスク管理強化。コア取引機能改善について。
コア取引の最適化面では：
1. スワップソフトウェアの信頼性とインフラの強化
2. 取引者が迅速かつ正確に注文を執行できる機能の追加
3. C++、Rust、Goなどの言語に対する他のクライアントのサポート拡充
ユーザーエクスペリエンスの向上面では：
1. エントリーオプションを増やし、接続方法を多様化することで登録を容易にする
2. 重要な情報をより明確に提示・通知することで取引所の使いやすさを向上
3. ソーシャル要素を取引プラットフォームソフトウェアに統合
Injective
Injectiveが発表した2023年度レビュー報告書によると、年間のアクティブウォレットアドレス数は14,000件から29万件以上に増加し、取引量も年初の1.4億ドルから3.9億ドル以上に拡大した。CoinGeckoの調査データによれば、2023年に時価総額トップ100のうち、INJは2976.4%の上昇率で第2位となり、BONKに次ぐ結果となった。
今年1月11日、InjectiveはVolanメインネットアップグレードを完了し、高速取引、相互運用性、CosmWasmスマートコントラクトのサポート、イーサリアム仮想マシン（EVM）との互換性など、新しい機能を導入した。これにより、開発者のアプリ移行のハードルが低下した。同月、Injectiveはガス圧縮機能をリリース。現在、同プラットフォーム上の各取引コストは0.00001 INJと、主要パブリックチェーンの中でも極めて低価格となっている。
Sei
Seiは、ゲーム、ソーシャル、NFT、DeFiなど幅広い分野においてデジタル資産取引に特化して設計されたL1であり、並列チェーン（パラレルチェーン）ストーリーの主役の一つでもある。昨年8月にメインネットをローンチ後、価格は最低0.1ドルから1ドル超まで上昇し、10倍の上昇を記録した。（参考記事：Seiエコシステム総覧：取引に特化したL1に何が新しく登場しているのか？）
今年1月2日、Sei共同創業者のJay Jog氏は、Sei V2の機能コードが完成し、現在監査中であると発表。また最近のインタビューで、Sei Labsは今年上半期中にSei V2アップグレードをリリースする予定だと述べており、これによりEVMの並列処理が実装され、開発者がSei上でイーサリアムのプロトコルを展開可能になるという。現在SeiではRustやC++などの言語を使用してプロトコルを開発する必要があるが、V2アップグレード後は、SolidityやVyperといったイーサリアム開発者に馴染み深い言語も使用可能となる。
2023年4月、Sei Networkはエコシステム基金に5000万ドルを調達。Bitget、Foresight Ventures、OKX Ventures、Jump Capital、Distributed Global、Multicoin Capital、Bixin Venturesなどが参画した。
Axelar
Axelar Networkはクロスチェーンインフラプロトコルであり、昨年初頭にAxelar仮想マシン（VM）をリリース。これにより、開発者は一度DAppを構築するだけで、すべてのチェーン上で動作させることが可能になった。同年中にはマイクロソフトとも提携。年末にはRWAプロトコルOndo Financeと連携し、ondoブリッジをローンチ。今年も動きが活発で、Frax Financeと協力してfraxおよびfrxethエコシステムの普及を推進。また1月には人気チェーンMonadと統合した。
2023年、Axelarがサポートするネットワーク数は30から55に増加。Messariのデータによると、チェーン間取引量とアクティブアドレス数はそれぞれ前年比478％、430％増加した。
Axelarは資金調達額や投資機関のラインナップが豪華ながら、前回のバブル末期にトークンを上場したため、約1年以上にわたり価格が1ドルを下回る状態が続いていた。しかし、Wormholeのトークン発行やLayerZeroなど他プロジェクトの注目が高まる中、Axelarも再び市場の注目を集め始めている。
Neutron
NeutronはTendermintが提供する技術を基盤とし、Cosmos SDKを使って構築された、Interchain DeFi向けの無許可スマートコントラクトプラットフォームである。
昨年5月にメインネットをローンチして以来、精力的に活動を展開。6月には1000万ドルを調達し、BinanceとCoinfundが共同リードした。同年末にはCosmWasm開発元Conflioの株式25％を取得し、Neutronの仮想マシン機能（ネイティブゼロ知識証明など）を強化した。
注目に値するのは、昨年Neutronが実施した最大規模の技術アップグレード「Neutrality」である。このアップグレードによりDualityがプロトコルに統合され、開発者が任意の資産に対して効率的な市場を作成し、任意のAMMカーブ（安定プール、加重プール、集中プールなど）を複製できるようになった。またSkip Protocolが開発したBlock SDKも導入され、アプリ開発者がネットワークがどのようにブロックを構築・検証するかを透明に定義できるようになり、MEV（採掘者抽出可能価値）の管理と再分配を実行可能かつ明確な方法で行えるようになった。
NTRNは上場から1年未満で約10倍の上昇を記録し、価格面でのパフォーマンスは非常に際立っている。
THORChain
有名な分散型取引プロトコルとして、THORChainは前回のDeFiブームで大きく注目され、複数の著名ベンチャーキャピタルから支援を受けたが、ハッキング事件の影響で長期間沈黙していた時期もある。
注目すべきは、ビットコインのインスクリプションエコシステムが急成長した恩恵を受け、THORChainが迅速にチェーン上最大のBTC取引プロトコルとなった点である。2023年8月には、非常に注目を集めた貸借プロトコルをローンチ。強制清算なし、金利なし、満期なしという3つのメカニズムが話題となり、知名度が急上昇した。
現在、このプロトコルはクロスチェーンブランドTHORSwap、貸借プロトコルLEND、ストレージ（Saver）、ステーブルコインTORなどを統合しており、Solanaネットワークもサポートしている。今後はコントラクトや注文帳取引などの機能追加も計画されている。
最近のマーケット好調を受け、RUNEは昨年7月以降、最高で10倍の上昇を記録した。
Kujira
Kujiraは当初Terra上の担保品清算プロトコルとして位置づけられていたが、Terra崩壊後、2022年7月にパブリックチェーンのメインネットをローンチし、「真のリターンを実現するL1」へと転換した。Kujiraには独自の過剰担保ステーブルコインUSKも存在する。過去3ヶ月間で時価総額は約3倍に拡大したが、依然として800万ドルを下回っており、全体のステーブルコインエコシステム内ではほとんど無視できる規模である。（参考記事：Terraの瓦礫を越えて静かに急騰するKujira、Cosmosの新星なのか？）
エコシステム内でのパートナーシップや協力も目立たない。最近ではWormholeと統合し、まずSOLのKujiraへのクロスチェーンをサポートした。DeFiLlamaのデータによると、TVLは1.4億ドルを超え、昨年11月9日の7000万ドルから倍増している。
Dymension
CosmosとCelestiaの技術を利用したモジュラー型ブロックチェーンネットワークDymensionは、昨年初頭に670万ドルを調達し、今年1月にはイーサリアム、Cosmos、Solanaユーザーに7000万枚のDYMをエアドロップすることで、大きな注目を集めた。（参考記事：モジュラー「レゴ」ストーリー以外に、Dymensionに注目すべき触媒はあるのか？）
また、DymensionはクロスチェーンプロトコルWormholeと統合し、2月6日に正式にメインネットをローンチした。最近ではモジュラー流動性レイヤーと組み込みAMMのリリースも発表。一部の取引手数料はDYMに交換され、プロトコル手数料として燃焼（バーン）され、DYMの流通供給量を削減する仕組みとなっている。
総じて、Cosmosエコシステムを基盤とする多くの注目パブリックチェーンは、過去におけるエコシステムの動きや価格上昇において、いずれも良好な成績を収めている。今後Berachain（参考記事：4200万ドル調達、メインネット間近…「混雑必至」のBerachainテストネット深度参加ガイド）など、高い注目を集めるプロジェクトの登場により、Cosmosエコシステムの富の拡大効果はさらに加速することが期待される。
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