BUSDはどのようにしてバイナンスの戦略的武器となったのか？
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BUSDはどのようにしてバイナンスの戦略的武器となったのか？
もし自らが支配権を持つ米ドルステーブルコインを保有していれば、バイナンスは世界各国の政府との規制に関する協議において、より多くの主導権を持つことができる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Marco Manoppo
編集：TechFlow
TL;DR：
Binanceはグローバル企業であり、世界各国、特に欧米諸国から厳しい監視の対象となっている。
もしBinanceが暗号化された米ドル（クリプト・ドール）の主要サプライヤーになれば、規制当局からの攻撃的な措置に対してもより強固な立場を取れるようになり、規制に関する議論においても発言力を高めることができる。
連邦準備制度（FRB）や世界中の中央銀行が金利を引き上げる中、流動性が枯渇し、世界経済全体が2008年以降かつてない状況に陥っている。
しかし、こうした混乱の中でも、ある暗号資産セクターだけがこれまで以上に繁栄している：ステーブルコインである。
Binance、ステーブルコイン支配を目指す
上位3大ステーブルコインUSDT、USDC、BUSDは、合計で1350億ドルの時価総額を記録している。現在約4％の金利を前提とすれば、これらのステーブルコイン供給者は年間54億ドルの収益を得ることが可能だ。また、これらステーブルコインに関係する実体は、世界最大の暗号資産取引所とも結びついている。Bitfinex-USDT、Coinbase-USDC、そしてBinance-BUSDである。
USDTはその中でも最も古く、2017年1月には時価総額が約1000万ドル程度だった。だが5年間で6,800倍に成長し、世界中の暗号資産市場参加者が迅速かつ容易に米ドルを利用できるように支援すると同時に、米ドルが世界準備通貨としての地位をさらに強化する役割も果たしてきた。
DeFiによって、USDCは自らの製品マーケットフィットを見出した。2020年のDeFiサマーを活用し、主要なDeFiマーケット全般で共通の米ドルステーブルコインとなった。またUSDCは、「ステップアップ」というブランド戦略技術を用いて差別化を図った。これは競合の弱点を強調することで相手の評価を下げようとする試みであり、具体的にはコンプライアンス面での優位性を訴求した。USDCは米国に本拠を置き、ブランドパートナーとしてニューヨーク・メロン銀行やベライザーを擁しており、競合に比べて準備金の透明性が高いことをアピールしている。
2019年、新しくリリースされたステーブルコインBUSDはBinanceの勢いに乗ることで成功を収めた。世界最大の取引所であるBinanceは、自社プラットフォーム内および自社ブロックチェーンであるBNB Chain上でのBUSD利用を促進するさまざまな手段を持っている。2022年を迎える頃には、BUSDは第3位のステーブルコインとなり、Binanceは今や、自らのステーブルコインの支配的地位をさらに拡大することにこれまで以上に意欲的である。
暗号資産のユースケースについて語るとき、「分散化」の約束やWeb 3.0の可能性、より公正なインターネットなどという話は、しばしばベンチャーキャピタルの会話の中心となる。
それらの構想は確かに魅力的ではあるが、現時点ではいずれも開発段階にあり、投機や取引とは無関係な実用的な暗号資産製品が一般に広く受け入れられるまでには、まだ数年かかるだろう。
つまり、ここ数年で広く採用されつつある明確な暗号資産のユースケースが一つ存在する。
ブラジルのデザイナーは、フィンランドのクライアントからUSDCで支払いを受けることが容易になった。これにより、中央集権的なシステムに依存したり、高い手数料を支払ったり、自分のお金を受け取れるかどうか不安になる必要がなくなった。単純に言えば、米ドルステーブルコインの成長はグローバルな資本移動を推進し、デジタルファーストの経済を活性化させている。
本稿では、Binanceが最近行ったBUSD変換に関する戦略的取り組みについて考察し、なぜ最近の厳しい規制問題があるにもかかわらず、ステーブルコイン設計の革新が今後数年間、DeFiにおける重要な分野であり続けるのかを詳述する。
Binanceは暗号資産界の「モンスター」であり、世界最大の取引所。2017年に設立されたこの企業は、先月（7月）創業5周年を迎えた。暗号資産業界に携わる人なら誰もが認めるだろう、Binanceは過去5年間に築かれた最も偉大な企業の一つである。シリコンバレーのテック企業がUberやBNPL、次なる15分で届く即時配送サービスに夢中になっている間に、最も収益性の高い企業が彼らの目の前で育っていったのだ。
Binanceの規模を正確に理解するために、いくつかの数字を見てみよう：
同取引所は2021年に34兆ドルの暗号資産取引量を記録した。
今日、Binanceは世界で21番目に大きな企業となった。控えめに見積もっても3000億ドルの評価額を持つこの企業のすべての成果は、暗号資産がまだその潜在能力を完全に発揮していない状況下で達成されたものだ。現在の暗号資産全体の時価総額は約1兆ドル程度にとどまっている。Binanceはまた、新興市場におけるプロダクト群の拡充や、より積極的なオンチェーン活動の展開にも注力している。
Binanceが1兆ドル企業になる可能性は極めて高い。
こうした成功と驚異的な実績があるにもかかわらず、Binanceは依然として難しい立場にある。
上記のリストを見てみよう。時価総額3000億ドル以上の世界トップ21社のうち、米国外に本拠を置くのはわずか3社だ。サウジ石油公社は政府支援型、LVMHはアルノー氏個人の事業であり、富裕層上位1％向けに特化している。一方、TSMC（台湾積体電路製造）は世界で最も重要な企業の一つである。
共通点：この3社はいずれも米国に友好的な隣国に位置している。
暗号資産は、すでに世界各地の政府から大量の監視を受けている業界であるだけでなく、Binance自体も「西洋」の企業ではない。世界中の主流金融メディアはBinanceに関する調査記事を発表しており、その中には正当な批判もあるが、まるで誹謗中傷のように見えるものもある。
たとえCZ（チャンペン・ジャオ）本人がカナダ市民（中国生まれ）であっても、人種的背景ゆえに、無知な記者たちによって繰り返し「中国企業」とレッテルを貼られている。加えて暗号資産は、世界で最も規制の厳しい業界である金融に直接関わる新興分野であり、こうした要素が重なり、Binanceは独自のリスクを常に意識せざるを得ない厳しい立場にある。
BUSD
Binanceにとって、安定通貨事業のさらなる拡大はビジネス的にも極めて理にかなっているだけでなく、潜在的なリスクを軽減するための不可欠な戦略的ツールだと私は考える。
米ドルは世界の準備通貨である。世界中の多くのステーブルコイン供給者が非ドル型のステーブルコインを創出しようとしたが、ほとんど成功していない。ステーブルコインのロビイストが米国の立法者にその利点を説明する際、「ドル建てステーブルコインは米ドルの世界準備通貨としての地位を強化する」と主張している。この主張には非常に説得力があり、過去数年間で実際にその影響が見られている。
世界中の政府から継続的に監視されるグローバル企業であるBinanceは、戦略的に本社や提携先を発展途上国を中心とした世界各地に配置している。
私の主張はこうだ：自らの米ドルステーブルコインに対する支配権を持つことで、Binanceは世界各国の政府との規制交渉においてより有利な立場を得ることができる。
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OFACリスク：USDCがトランザクションキャッシュ（Tornado Cash）関連アドレスをブロックしたように、BUSDが全面的に禁止措置を取ると私は考えていない。確かにPaxos（BUSDのパートナー）は米国企業だが、Binanceはそうではない。
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欧州ドル→暗号ドル：この理論は新しいものではない。欧州ドルとは、米国外に保有される米ドル建て預金のことであり、FRBの規制下にない。暗号ドルはその延長線上にあり、米国以外の地域における米ドル需要を満たすものである。
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