デリバティブDEXは、Web3の次なるストーリーの主役となるだろうか？
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デリバティブDEXは、Web3の次なるストーリーの主役となるだろうか？
分散型デリバティブ取引所のナラティブが熱を帯びつつある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Gains Goblin
編集：TechFlow intern
デリバティブ取引所の分散型（DEX）に関するナラティブが盛り上がりを見せている。熊相場において相対的に優位性を示しているこれらのセグメントに注目すべきだ。なぜなら、次回の好況期には大きな伸びが期待できるからである。本稿では、デリバティブDEX市場についての分析と、注目すべきプロジェクトを紹介する。
まず第一に、現在、デリバティブ取引は暗号資産全取引量の66%を占めている。これは非常に重要な点だ。なぜなら、$UNI などのDEX市場にとっては大きな進展でも、実際には全体市場のごく一部しかカバーしていないからである。
現物取引のDEXは、既存の中央集権型取引所（CEX）から着実にシェアを奪っている。現時点での現物DEXの取引高は全体の約13%であり、安定した成長軌道にある。今後数年間で、この数値は少なくとも25%まで上昇すると予想している。
そして、ここにチャンスがある。デリバティブDEX市場の現在の市場シェアはわずか2%であり、これは2019年末の現物DEXと同じ状態にある。
私の予測では、今後数年間で、デリバティブDEXの取引高は現物DEXと同様の成長パターンをたどるだろう。その場合、どのような数字になるのか？
もしデリバティブDEXが現物DEXの成長に追随し、市場シェア13%を達成すれば、年間取引高は4.7兆ドルに達する。
市場分析によると、デリバティブ商品の平均手数料は0.075%である。現時点の市場規模で13%のシェアを獲得した場合、デリバティブDEXの年間収益は次のようになる：4.7兆ドル × 0.075% = 353億ドル。一方、主要デリバティブプロトコルの時価総額は以下の通り：
SNX=12億ドル
GMX=4.7億ドル
DIDX=3.6億ドル
PERP=9800万ドル
DPX=1.11億ドル
GNS=8300万ドル
TCR=4600万ドル
LYRA=3000万ドル
合計約24億ドル。つまり、350億ドルもの年間収益がまだ争奪戦の段階にあり、トップデリバティブDEXプロトコルの時価総額は合計24億ドルにすぎない。これほど大きな機会が他にあるだろうか？
もちろん、これは現時点のデータに基づく見通しにすぎないが、暗号資産市場全体の時価総額および取引高は、今後5年間で10倍の成長を続ける可能性がある。
さらに、DEXが全体市場の25%のシェアを獲得できる可能性を考えれば、より大きな数字が見えてくる。
GainsNetworkのようなプロトコルはすでに株式や外為を取り扱っており、今後は商品、インデックスなどにも拡大していく予定だ。これはGMXも同様の方向で進めている。従来の金融（TradFi）におけるこれらのデリバティブ市場の年間取引高は、ほぼ600兆ドル／年に達する。
DEXにとって、こうした取引高のほんの一部でも捕まえられれば、それは巨大な成長機会となる。特に、多くの発展途上国や非西洋圏では、既存の銀行システムを通じてこれらの市場にアクセスできないのが現状だ。また別の要因として、世界的な規制強化により、ますます多くのユーザーが中心化取引所でのデリバティブ取引を制限されるようになっている。これはすでにBinanceや多くの司法管轄区域で起きていることだ。
こうして中心化取引所から排除されたユーザーたちには、取引を行うための代替手段が必要となる。そのため、DEXが自然とこの市場機会を掴むことになるだろう。これらのすべての要素が重なり、私はこの分野の将来の成長に非常に楽観的になっている。以下は、私が注目しているプロジェクトの一覧であり、順不同である：
$SNX
$GNS
$GMX
$DPX
$TCR
$DYDX
$LYRA
これらはいずれもRealYieldナラティブに属している。
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