Thorchainの次なる段階：DEXオーダーブック、片側IL対応のLP、およびさらなるチェーン拡張
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Thorchainの次なる段階：DEXオーダーブック、片側IL対応のLP、およびさらなるチェーン拡張
Thorchain：段階的な非中央集権化を推進し、サードパーティのブリッジに依存しないマルチチェーン未来に貢献。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ignas
翻訳：TechFlow intern
THORChainはマルチチェーンの未来を開拓した。2018年のBinanceハッカソンで、すでにネイティブBTCやETHなどの資産を非中央集権的に取引できるようにしていた。先月メインネットがリリースされたことで、$RUNEは次の段階へ進む準備が整った。
THORChain（TC）の価値提案はシンプルだ：WBTCやrenDOGEのようなラップドアセットを使わず、ネイティブ形式で暗号資産の収益獲得と交換が可能になる。
理論的には、これにより中央集権的リスクや複雑性のリスクが低下するはずだ。
TCはクロスチェーン版Uniswapのような存在であり、ユーザーは$RUNEとネイティブ暗号資産を提供して流動性を供給し、報酬を得る。これらの資産は、$RUNEを保証として取引を検証するTHORNodeによって担保されている。もし資産を盗もうとすれば、彼ら自身の損失が利益を上回るため、悪意ある行動を抑止できる仕組みだ。
現在、すべての流動性提供者（LP）は、報酬を得るためにネイティブ資産と$RUNEを50対50の比率で預ける必要がある。これにより、LPには以下の2つの大きな課題が生じている：
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$RUNEの価格下落リスクに晒される；
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無常損失（IL）が報酬を上回る可能性がある。
TCにはIL保護があり、Bancor V2.1と同様に、100日間の流動性供給で100%の補償を受ける仕組みになっている。しかしBancorは後にこの制限を撤廃し、単一資産LPも許容するようになった。その後、市場の暴落とBancorのIL保護停止により、これが致命的な結果を招いたことが明らかになった。
しかし、TCの次なる段階は、採用・成長・拡大計画であり、$RUNEリスクなしでILに対応できる片側LPの導入を含んでいる。この段階の目的はTVLの獲得であり、LPは$RUNEに露出せず、100日間のIL保護制限は維持される予定だ。
TCでは、100%実資産ではなく、基礎資産50%と$RUNE50%で裏付けられた合成資産の発行をLPに許可している。仕組みは非常に複雑だが、キーポイントは資本効率の向上であり、合成資産によりより迅速かつ効率的な裁定取引が可能になる。
現在、これらの合成資産はプールの流動性を高める役割を果たしているが、まだ収益を生んでいない。今後の計画では、これを「金庫」にロックして収益化する予定だ。合成資産にはILがないが、得られる収益は従来の二重プールの最大50%に留まる。
次期計画の重点には以下も含まれる：
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小規模な$RUNE保有者がネットワークにバインドされた$RUNEを貢献できるようにする；
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マルチシグウォレット；
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DEXがさらに多くの資産を取り込む；
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Avalancheなど、さらなるチェーンの追加。
私にとって、最も注目すべき今後登場する2つの機能は以下の通りだ：
オーダーブック
オーダーブックの導入により、マーケットメーカーおよび指値注文を利用する新たなタイプのユーザーを惹きつけるだろう。この設計では、特定価格での執行を待つ注文がプールの流動性に寄与し、LP／ノードに収益をもたらすことができる。
プロトコル独自のステーブルコイン $TOR
当初はTerraの$USTに触発されて計画されたものだが、TCは$USTの設計ではなく、Aaveのモデルを踏襲し、既に預け入れられた資本を担保としてステーブルコインを発行する。
$RUNEの価値提案に私は強い関心を持っている。これは漸進的な非中央集権化への道を歩み、サードパーティのブリッジに依存しないマルチチェーンの未来に貢献しようとしている。
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Ignas | DeFi Research
