Terra創業者との対話：私はすべてを賭けたが、今回は負けてしまった
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Terra創業者との対話：私はすべてを賭けたが、今回は負けてしまった
かつて孤注一擲を試みたが、まさか全滅するとは思いもよらなかった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察USTは、かつてその台頭を支えた安定した米ドルのステーブルコインを失った。その人物こそDo Kwonである。
3カ月ぶりに、USTの物語が徐々に崩れ去ろうとしている中、Do Kwonが再び公の場に姿を現した。彼は今、ほぼゼロからUSTの再構築を始めようとしている。だが大多数の人々にとって、過去への疑念が重くのしかかる中で、彼の将来など見るに値しないものとされている。そこでCoinageのメンバーZackはシンガポールへ飛び、Do Kwonのオフィスや自宅で2日間にわたりインタビューを行った。Terra崩壊は本当に単なる失敗だったのか、それとも詐欺だったのか。真実を探るために。
Do Kwonは初めてカメラの前で大衆に心の内を明かす。かつて自身を非常に成功していると考えていたが、UST崩壊の夜には20億ドルの資金調達を試みたものの、情報が漏洩し、空売り勢に急襲された。「大きな賭けをしたかったが、私は負けた」と語る……
TechFlow 編集部による映像内容の整理・翻訳：
Zack：「USTは詐欺だ」という主張に対して、どのように反論しますか？
Do Kwon：私はUSTに関連する倫理的な問題があるとは思わない。特に理解するのに高度な技術的知識を要する業界においてはなおさらだ。ただ、皆が極度の苦痛と怒りに満ちている時に、納得できる答えを提示するのは非常に難しい。
Zack：USTの崩壊はわずか72時間で起こりました。このスピードに驚きはありましたか？
Do Kwon：このような事態が起こると考えたことは一度もない。その後もずっと、過去5年間と同じようにエコシステムとコミュニティの再構築に尽力している。まだ適切な言葉が見つからないが、コミュニティの多くの人々がお金や人生、貯えを失った。Terra上で建設していた多くのプロジェクトも同様の経験をしているだろうし、おそらくさらに深刻な状況にあるかもしれない。
Zack：すべての創造者として、それはとても残酷なことですね。
Do Kwon：もちろん、後になって振り返れば、私が信じ続けた多くの信念や仮定は誤りだった。
Zack：信頼が鍵だと思います。皮肉なことに、このような「信頼不要（Trustless）」なシステムほど、「無信頼システムを作った人を、あなたは信頼できますか？」という問題を生むのです。読者に何か伝えるべきことはありますか？
Do Kwon：もしすべてが個人的利益のためだったなら、これは最も愚かな方法だろう。なぜ5年間かけて自分の全評判を賭け、娘の名前をLunaにし、短期間でインターネット上でもっとも嫌われる存在になる必要があるのか？
私が唯一できること、そして最もよくできることは、起きたすべてに対して率直であり、過ちを認めることだと思う。
Zack：Anchorプロトコルが登場したとき、APRは8%ではなく20%でした。創設当初、一部の社員は20%の利回りは高すぎると感じ、既存水準より遥かに高いと考えました。
Do Kwon：実際、社内の金利に関する合意は、年利何千％ものレベルだった。
Zack：急速な成長の中で、最終的にAnchorは約170億ドルの資産を獲得しました。これはあなたの予想通りでしたか？
Do Kwon：毎日、USTは前日よりも強くなっていると感じていた。
Zack: USTの背後にはもう一つの運営戦略がありました。これはUSTとLUNAが当初掲げた理念とは異なるように見えます。つまり、準備金なしで完璧に機能するアルゴリズム的ステーブルコインというものです。
ビットコインを出発点として、複数種類の担保を追加していくことで、USTはすべての暗号資産にとっての真正な分散型ステーブルコインになる可能性があった。
しかし、この計画はどこから生まれたのか。当時のあなたの動機は何だったのでしょうか？
Do Kwon：我々はビットコインを使ってこれを始めた。なぜなら、それが地球上で最も耐性があり、偏見のないデジタル通貨だと信じていたからだ。もし経済的安定に関連した最適化を行うことができれば、十分な準備金を持つ可能性もあると考えた。
別の視点から言えば、私はビットコインにあまりにも大きく賭けすぎた。正直、ここまで下落するとは思わなかった。確かに、時間の経過とともにビットコインはすでに80%下落しているが、当時、暗号業界で生み出されていた経済的成果や、すでに参入して建設を始めた人々の数は、比類ないものだと考えていた。私は本当に分散化され、極めてレジリエントな製品を構築しようとしていたが、結果として間違っていた。
Zack：では、実際に事件が進行したタイムラインを見ていきましょう。USTがわずかに脱ピッグした時、Do KwonのTwitterアカウントは非常に冷静に見えました。しかし状況が急激に悪化すると、Do KwonはTerraチームと直接対話するようになりました。その日、一体何が起きたのですか？
Do Kwon：そのとき私はシンガポールにいて、朝起きて、Curveのプールが不均衡になっていることに気づいた。誰かが非常に大きな取引をしたからだ。最初の取引額は約8400万ドルで、それに反撃するために合計で数億ドルを積み上げていった。
しかしTwitterでも見られたように、市場の感情はさらに悪化し、Curveでの取引が増え、売り圧力がますます強くなっていった。そのため深夜に20億ドルの資金調達を開始したが、その情報が漏れてしまった。大量のLUNAの空売り注文が蓄積され始めたのを見て、当初売却予定だったトークンの価値は、すでに下落する運命にあった。
Zack：資金調達が成立しなかったとき、作戦本部の様子はどうでしたか？
Do Kwon：当時の状況を振り返ると、USTが再びペッグに戻れないとは思っていなかった。なぜなら、私も以前何度もこうした危機を経験しており、いつも戻ってきたからだ。
Zack：いつから作戦本部の議論が「私たちはすべてを試したが、うまくいかなかった」という方向に変わったのですか？
Do Kwon：軽いショック状態に入ったときのことだ。そのことに気づいてさえいなかったかもしれない。過去数日間、現場にいた多くの人と同様、まったく睡眠をとっていなかった。
Zack：その週、どれくらい寝ましたか？
Do Kwon：何日も徹夜続きで、覚えていない。時間の経過に気づいていなかった。だから今でも、昼間に何が起きたか、夜に何が起きたか答えられない。ほとんど寝ていないし、すべてが闇の中だった。
Zack：Terraコミュニティでは、自殺を考える人や一生分の貯えを失った人が多くいます。私の共同創業人の家族の友人も自殺しました。このような悲劇は他にもたくさんあります。被害を受けた人々に、何か伝えたいことはありますか？
Do Kwon：連鎖反応が止まった後、私はTerraコミュニティで直接会話したことのある多くの人々に何日も電話をかけ続けた。すべてが非常に辛かった。
Zack：以前言ったことのいくつかを撤回したいと思ったことはありますか？特に広く「フラグ」として拡散された発言についてです。
Do Kwon：時にはコミュニティに合わせるために行動することがあったと思う。振り返れば、そのような言葉で伝えられていた通りに本当にそう感じていたかと問われれば、正直に言うと、完全には認めたくない。
Zack：Terraコミュニティとの体験は、Do Kwonという人物を変えましたか？
Do Kwon：最大の気づきは、自分が明確に持っているものや好きなことがたくさんあるということだ。だからその瞬間が好きだった。未来がどうなるべきかを知っていた。そして自分の仕事が現在に影響を与えるのを感じていた。
Zack：つまり、これがあなた個人にとってどんな損失だったのか？少なくとも当時は、紙面上では億万長者だったはずです。しかしプロジェクトと関連づけると、すべてゼロになってしまいました。
Do Kwon：人々が互いに語るように、振り返れば状況はさらに悪く、恐ろしく、まさに地獄に落ちるようなものだ。
はっきり言っておきたい。Terra/Lunaは私にとってすべてだった。私は自分の行動を信念に基づいて行った。大きな賭けをしたが、一夜にしてすべてを失った。
Zack：次は法的問題についてです。あなたも私も弁護士ではありませんが、これからどう対処していくつもりですか？
Do Kwon：正当手続きの扱い方についての話ですよね？それは「何に直面するか」ではなく、「どう向き合うか」の問題だ。
Zack：そうです、興味深いのは、崩壊後にあなたの法律チームが全員離れたことです。今回のインタビューは、起きたことを正直かつ透明に語りたいというあなたの希望によるものです。現在他の弁護士と連絡を取っているかどうかはわかりませんが、そうすべきだと思います。
Do Kwon：弁護士たちが喜んで私と仕事をするとは思えないが、それが現実だ。
Zack：しかし、今この権利に関わっている人々、例えばダニエル・シンのことを話しています。昨夜、検察が彼の家を捜索し、手がかりを探していたという報道がありました。彼にとってこれによりどのような影響があると思いますか？
Do Kwon：私に気まずい質問をするたび、舞台に上がろうとする舞踏者のように、いつもひどく悪い気分になる。彼は会社を離れてしばらく経っていることを考えると、ここで起きていることと彼には何の関係もないと思う。
Zack：彼はまだ韓国にいます。Terraの元社員や現役社員は韓国を離れることができません。あなた方は帰国を検討していますか？
Do Kwon：今のところ判断は難しい。なぜなら、調査当局とは一度も連絡を取っていないし、私たちに対して何の罪名も起訴されていないからだ。
Zack：しかし、あなたも私も過去を振り返るのが好きです。あなたはどう定義しますか？例えば、「詐欺」とは？
Do Kwon：もし自分が真実ではないことを知っていて、個人的利益やその他の目的のためにそれが真実だと主張すれば、それは詐欺だ。
Zack：しかし以前、USTやChaiベースのステーブルコインについて話すとき、それを使用する人はほとんどいませんでした。しかしエコシステムが完全に整備された後も、あなたは依然としてChaiの話をし、それがTerraエコシステムへの楽観的理由だと語っていました。
Do Kwon：彼らが3月18日に一時停止したことを知ったのは最近だ。『ウォールストリートジャーナル』が尋ねてきたように、彼らはTerraの活動や関係者のすべてを停止しようとしており、私はもはやChaiの運営に関与していない。
Zack：しかし、それはあなたの親友の会社ですよね。
Do Kwon：もし自分が何かについて良いことを言い、注目を集めているのなら、理論的には悪いニュースについても責任を持って伝えるべきだと思う。
Zack：しかしリスクを無視することは、あなたにとって詐欺に当たりますか？
Do Kwon：USTの構築を試みたとき、ここでの仕事を選んだ人々や、Terraエコシステムの主要な開発者たちと同様に、彼らの主な目標は最高の分散型通貨を構築することだと私は感じている。彼らの発言はすべてその目標のためだったと思う。
Zack：しかし、ほとんどの人は製品の機能を過剰に宣伝している。
Do Kwon：必ずしもそうではないと思う。我々はステーブルコイン上に構築された製品の利点を強調しがちだ。Terra系のステーブルコインに関して私たちがワクワクしていたすべてのことは、本当だったと思う。
Zack：しかし、これは非常に重要な問題です。もし「ステーブルコイン」と呼ばれるなら、その重点は「安定」にあります。誰かがUSTを見て、「この製品は何もしていない」と言うかもしれません。この主張は不当でしょうか？
Do Kwon：正しい類推は、血液検査用の試験紙がしばらくは正常に機能し、ある時点で突然完全に機能しなくなるようなものだ。
しかし今回は違うだろう？まるで、検査紙は初めから機能しなかったと思われている。実際、USTは歴史的にずっとうまく機能していた。私が活動を停止するまで、それが完璧に機能していた事実は、目に見える形で、オープンソースかつ透明だった。
Zack：あなたは賢明な人物ですし、おそらく世界中の誰よりもステーブルコインについて深く理解しているでしょう。脱ピッグのリスクもご存じのはずです。実際、これまでの歴史で、すべてのアルゴリズム的ステーブルコインは失敗しています。つまり、Do Kwonは過剰な自信を持ちすぎていたのか。あるいは、この件に関して嘘をついていたのか。どちらだと思いますか？振り返れば、誰も「自分は自信過剰だった」とは認めたくない。馬鹿に見えるからです。
Do Kwon：後から見れば非常に非合理的に思えるが、創業者の立場に立って考えてみてほしい。一連の勝利を収め、エコシステムが徐々に1000億ドルに近づいていく。その規模に達すると、もはや失敗するとは考えなくなる。
Zack：当時、あなたは文字通り暗号の神でした。
Do Kwon：自分を神とは言わないが、業界内外の多くの人々から信頼と期待を得ていた。それが非常に成功していると感じさせた。事実は、世界で最高の通貨を構築しようとしたが、最後には機能しなかったということだ。
市場に対して感情的になってはいけない。空売りを責めることも、買い持ちの人を馬鹿呼ばわりすることもできない。
Zack：陰謀を示唆しているのですか？誰かがコミュニティを攻撃していた？
Do Kwon：特定の機会を利用しようとする者がいた可能性があるかと聞かれれば、その答えは「はい」だ。しかし、そのような機会が存在するなら、まずその弱点を作り出した者に責任がある。その人物とは誰か？私自身だ。私は一人で、あらゆる潜在的な弱点に対して責任を負い、空売り勢に利益をもたらすきっかけを与えた。
Zack：それではあなた自身については？
Do Kwon：私が空売りしたかどうか聞いているのですか？私は生涯で一度も暗号資産を空売りしたことはない。ましてやLunaやUSTを空売りしたことは絶対にない。
Zack：娘さんのことを考えると、娘の名前をなぜLunaにしたのか話していましたね。あなたにとって最も偉大な発明に、最も大切な娘の名前をつけた。それは彼女にとって何を意味するのでしょうか？父親として、あなたにとって何を意味するのですか？
Do Kwon：こう言える。私は彼女の名前が恥じるべきものではなく、誇りに思えるものであるようにする動機を持っている。名前は簡単に変えられないし、私たちの家族史の重要な一部だと思う。私はこれから長い時間をかけてプロジェクトを建設していくつもりだ。もし私の主張が正しければ、今後20年間私が成し遂げることの方が、過去6週間の出来事よりもはるかに意義深いと信じている。
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