Sino Global Capital : Pourquoi nous sommes optimistes sur le marché indien des cryptomonnaies ?
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Sino Global Capital : Pourquoi nous sommes optimistes sur le marché indien des cryptomonnaies ?
Dans ce rapport, nous décrirons pourquoi ces facteurs, combinés à d'autres, créent un environnement que nous jugeons propice à faire de l'Inde l'un des marchés de cryptomonnaies les plus importants au monde.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Auteur original : Sino Global Capital
Traduction : TechFlow
Introduction
En 2022, l'Inde entre dans une période de croissance économique massive et rapide, avec une expansion prévue par les programmes gouvernementaux à hauteur de 9,2 % cette année, atteignant ainsi 3,1 billions de dollars. Selon le Fonds monétaire international (FMI), qui estime la croissance à un taux plus conservateur de 8,5 %, l'Inde conservera son titre d'économie en croissance la plus rapide au monde en 2022, dépassant celle de la Chine, estimée à 5,6 %.
Selon les données du fournisseur d’informations IHS Markit, cette croissance devrait se poursuivre prochainement : « Le PIB nominal indien en dollars devrait passer de 2,7 billions de dollars en 2021 à 8,4 billions de dollars en 2030 ». Cela signifie qu’en dix ans, l’Inde dépassera le Japon pour devenir la deuxième économie d’Asie-Pacifique, talonnant l’Allemagne et le Royaume-Uni au troisième rang mondial.
Bien que Sino Global Capital soit globalement optimiste quant à la croissance indienne, la simple croissance économique ne suffit pas à elle seule à justifier un argument convaincant en faveur du marché des cryptomonnaies en Inde.
Profil général de l'Inde :
1) Selon la Banque mondiale, la population indienne s'élève à 1,35 milliard, avec une croissance annuelle moyenne de 1 %, faisant de l'Inde la démocratie la plus peuplée au monde.
2) Selon l'ONU, l'âge médian en Inde était de 28,4 ans en 2020, contre 38,4 ans en Chine et 38,3 ans aux États-Unis.
3) Bien que l'Inde soit une ancienne civilisation riche en histoire culturelle, elle n'existe comme État moderne indépendant qu'à partir de 1947.
4) Selon les données de la NHA, l'Inde compte 1,18 milliard d'utilisateurs de téléphones mobiles, 700 millions d'internautes et 600 millions d'utilisateurs de smartphones.
5) 80 % des Indiens âgés de plus de 15 ans possèdent un compte bancaire (rapport mondial de la Banque mondiale, 2017).
6) « India Stack » est le nom donné à un ensemble d'API ouvertes et de biens publics numériques destinés à libérer, à grande échelle, les éléments fondamentaux économiques liés à l'identité, aux données et aux paiements. Il a permis des gains considérables en matière d'inclusion financière (FMI).
- Aadhaar [carte d'identité numérique] est un numéro unique à 12 chiffres attribué à chaque citoyen indien grâce à la biométrie. Il sert principalement d'outil d'identification pour divers programmes de prestations sociales. Près de 1,2 milliard de personnes – environ 90 % de la population indienne – se sont inscrites à ce système en moins de dix ans.
- L'Interface de Paiement Unifiée (UPI) constitue une nouvelle couche du système de paiement au détail en Inde, offrant aux clients bancaires un service de transfert de fonds quasi instantané. L'UPI domine actuellement le paysage des paiements en Inde : en décembre 2021, elle a enregistré 4,6 milliards de transactions pour une valeur de 82,6 milliards de roupies (environ 101,8 milliards de dollars).
- La troisième couche sans papier du stack permet la numérisation des documents officiels et des informations, réduisant ainsi la bureaucratie papier, tout en améliorant l'efficacité et l'intégrité.
- Aucun composant d'India Stack n'est entièrement unique. Cependant, pris dans sa globalité, il a réussi à construire de manière ascendante et inclusive une économie numérique bien plus intégrée.
• En 2020, la Bourse nationale indienne a dépassé le groupe CME américain pour devenir la plus grande bourse de produits dérivés au monde en termes de volume. En 2019, le volume des transactions sur les bourses indiennes a augmenté de 58 %, atteignant environ 6 milliards de contrats dérivés.
L'Inde excelle dans plusieurs domaines stratégiques, offrant de nombreuses raisons d'être optimiste quant à son avenir. Dans ce rapport, nous expliquerons pourquoi ces facteurs, combinés à d'autres, créent un environnement propice à faire de l'Inde l'un des marchés de cryptomonnaies les plus importants au monde.
Contexte historique
Durant la seconde moitié du XXe siècle, de nombreux pays asiatiques ont connu une croissance économique rapide, alors que l'Inde restait en retrait. Cela s'expliquait largement par des politiques protectionnistes, excessivement réglementées et socialistes, ainsi que par la mise en place du système de licence. Ce dernier constituait un réseau complexe de licences et de règles nécessaires pour créer et gérer une entreprise en Inde, imposant notamment des autorisations spécifiques pour lancer une nouvelle entreprise ou accroître sa capacité de production, ainsi que pour embaucher ou licencier des travailleurs. Les importations étaient pratiquement bloquées en raison de droits de douane élevés, de restrictions d'importation limitées et d'interdictions directes sur certains produits. Dans les années 1980, l'Inde comptait parmi les pays ayant les tarifs douaniers les plus élevés au monde.
Ces tarifs et autres restrictions ont fait de l'une des nations les plus peuplées au monde un marché marginalisé à l’échelle mondiale, privé de croissance économique significative, de concurrence naturelle et d'investissements étrangers.
Les effets du système de licence ont affecté l'Inde jusqu'au XXIe siècle. En raison du coût élevé des services bancaires et financiers, des coûts élevés de conformité et de « connaître votre client », ainsi que du fait que près de 400 millions d'Indiens n'avaient aucun document d'identité personnel, selon la Banque mondiale, seulement environ 35 % des adultes indiens possédaient un compte bancaire en 2011. Des centaines de millions de personnes étaient coupées du système financier formel, entraînant de lourdes pertes en productivité, recettes fiscales et développement socio-économique. Comme vous le verrez ci-dessous, la situation a radicalement changé au cours des trente dernières années, particulièrement depuis les réformes LPG (libéralisation, privatisation et mondialisation).
Digital India — Les bases de Web3
Une infrastructure numérique mature et interopérable crée des opportunités pour de nouveaux produits, services et commodités numériques, impensables dans une économie traditionnelle dominée par l'argent liquide. Ces technologies clés comprennent :
1) Internet et large bande
2) Télécommunications mobiles et suite de communication numérique, incluant les applications
3) Centres de données et réseaux
4) Portails d'entreprise, plateformes, systèmes et logiciels
5) Services et logiciels cloud
6) Sécurité opérationnelle, identité utilisateur et chiffrement des données
7) API et intégration
Nous allons d'abord examiner le taux de pénétration d'Internet et des téléphones mobiles, car ils constituent l'infrastructure préalable essentielle au développement numérique de tout pays. Ensuite, nous étudierons l'infrastructure numérique et les canaux — c’est-à-dire les API et l’intégration via India Stack — qui connectent l'économie numérique indienne, faisant de l'Inde un lieu exceptionnel pour l'innovation Web3. Enfin, nous aborderons le futur CBDC indien, le « roupie numérique ».
Internet
Selon la Banque mondiale, les confinements dus au Covid-19 et l'accent mis sur le développement de l'internet rural ont entraîné une forte croissance du taux de pénétration d'Internet, permettant à l'Inde de rattraper la moyenne des pays de l'OCDE. En 2021, la proportion d'Indiens utilisant Internet a dépassé pour la première fois 60 %, et pourrait continuer d'augmenter.
Établir une base fiable pour la révolution numérique d’un pays produit de nombreux effets positifs secondaires et tertiaires. Une infrastructure numérique solide et fiable stimule exponentiellement la création de startups, la production de logiciels, les projets open source et les plateformes financières complexes.
Mobile / Smartphone
Le nombre d'utilisateurs de smartphones en Inde est le deuxième plus élevé au monde, avec un fort potentiel d'approfondissement de la pénétration dans tout le pays.
Selon un rapport conjoint de KPMG et de l’Indian Cellular and Electronics Association, l'Inde comptera 820 millions d'utilisateurs de smartphones d'ici 2022. Au deuxième trimestre 2021, les ventes nationales de smartphones ont dépassé 33 millions d'unités, en hausse de 82,3 % en deux ans. Les perspectives d'adoption technologique numérique en Inde sont prometteuses, avec une estimation de 300 à 400 millions d'utilisateurs mobiles supplémentaires d'ici la prochaine décennie.
Le lancement de Reliance Jio en 2016 a provoqué une réaction en chaîne dans le secteur des télécommunications, stimulant la croissance récente du marché mobile indien. Les forfaits data de Jio, fortement subventionnés par rapport au marché existant, ont considérablement accéléré la consommation de données en Inde. Le lancement de Jio a été immédiatement couronné de succès, établissant un record mondial avec 16 millions d'utilisateurs acquis en un seul mois — septembre 2016 — grâce à une offre d'un an de données haute vitesse gratuites. Cette initiative a catalysé une ère de prix bas pour les données en Inde, les concurrents étant contraints de baisser leurs tarifs pour rester compétitifs. La demande accrue des consommateurs pour des données rapides et abordables a fait quadrupler la base d'utilisateurs de Jio en quatre ans.
Par conséquent, la consommation de données en Inde est passée de 400 Mo en moyenne par utilisateur et par mois avant Jio à 11 Go après son arrivée. Aujourd'hui, le prix moyen mondial pour 1 Go de données est de 5,09 $ ; en Inde, il est de 0,09 $.
La pénétration des smartphones et les forfaits data bon marché offrent aux entreprises une opportunité en or d'exploiter un énorme groupe d'utilisateurs venant tout juste d'entrer dans l'économie numérique. Netflix a profité de cet environnement de marché unique en proposant aux Indiens un plan exclusivement mobile, une première dans l'histoire de l'entreprise.
Les entreprises indiennes locales de cryptomonnaies ont également saisi cette opportunité. CoinSwitch Kuber, un agrégateur mondial d’échanges de cryptomonnaies basé à Bangalore, a adopté une stratégie mobile-first, recevant désormais toute son activité via des appareils mobiles.
À mesure que Web3 devient de plus en plus mainstream, nous assisterons à une multiplication des applications conçues autour d'une interface mobile prioritaire, visant à toucher les énormes marchés des utilisateurs de smartphones, des joueurs occasionnels et des clients de la banque mobile. L'Inde sera une région clé pour le développement futur des applications grand public et la croissance des utilisateurs.
API : India Stack
Les organisations développant des applications numériques peuvent bénéficier d’une pile technologique complète et bien soutenue. Pour le gouvernement, les entreprises, les startups et les développeurs indépendants indiens, une pile technologique novatrice et partagée — IndiaStack — a été développée afin de relever le défi inédit d’intégrer plus d’un milliard de citoyens au monde numérique en une génération.
La croissance exponentielle des internautes et utilisateurs mobiles en Inde a favorisé l’adoption rapide d’IndiaStack. Avec l’accélération de la croissance des consommateurs numériques, l’ampleur et l’activité des marchés numériques tels que la banque en ligne et le commerce électronique ont augmenté en conséquence.
IndiaStack fournit une suite d’API open source, servant de plateforme commune pour le développement logiciel dans les secteurs privé et public à travers toute l’Inde. Plus précisément, grâce à un cadre standardisé facilitant le développement compatible et collaboratif, la suite d’API ouverts d’IndiaStack agit comme une infrastructure clé accélérant la connexion numérique de plus d’un milliard d’Indiens.
Chaque couche de la suite d’API IndiaStack a été conçue selon les besoins spécifiques de l’État indien et de sa population. Cela a permis de libérer plusieurs éléments économiques fondamentaux, posant les bases d’une explosion cambrienne de Web3. Nous détaillons ci-dessous certains de ceux-ci.
Identité et authentification
IndiaStack démocratise l'accès à l'identité numérique en reliant l'identité biométrique numérique (appelée Aadhaar) délivrée par l'Unique Identification Authority of India aux résidents indiens après vérification. Aadhaar sert à la fois d'outil d'identification et de mécanisme d'authentification. Cette identité unique fournit aux individus une preuve numérique leur permettant de s'identifier à tout moment et en tout lieu, sans avoir besoin de documents physiques.
Contrairement au permis de conduire ou à la carte d'électeur, la carte Aadhaar n'a pas été conçue pour un usage spécifique. Elle constitue plutôt une carte gouvernementale universellement acceptée pouvant être utilisée à diverses fins.
Les banques et institutions financières acceptent Aadhaar comme preuve valide pour les procédures KYC et d'authentification, telles que justificatif d'adresse ou pièce d'identité nationale. Les Indiens utilisent également Aadhaar pour accéder à des services et prestations publiques, comme la distribution de fonds de pension.
Cette fonction d'authentification est tout aussi utile lors de la réalisation de KYC pour les institutions de cryptomonnaies, y compris les CEX, les comptes à intérêts cryptos comme BlockFi, et les passerelles fiat vers crypto.
Paiements - UPI
L'Interface de Paiement Unifié (UPI) est un système permettant d'agréger plusieurs comptes bancaires (des banques participantes) dans une seule application mobile, offrant ainsi aux utilisateurs un accès centralisé à plusieurs banques et fonctions de paiement.
Comme dans de nombreux autres pays, la pandémie de Covid-19 a forcé de nombreux consommateurs indiens à passer en ligne, accélérant ainsi l'utilisation des paiements sans espèces. Pendant cette période, les paiements UPI ont surpassé toutes les autres méthodes, devenant le principal mécanisme de paiement, atteignant 73 milliards de roupies (9,9 milliards de dollars) en 2021.
La croissance de l'UPI coïncide parfaitement avec la montée en flèche du commerce électronique (B2C), illustrant pleinement sa valeur.
L'UPI a déclenché une véritable révolution des paiements en ligne et de la banque mobile en Inde. Contrairement à la plupart des pays où les plateformes numériques sont dominées par les classes moyennes et supérieures, la forte croissance de l'UPI est portée par des individus auparavant non bancarisés, allant même jusqu'à des petits commerces de quartier (kirana shops) qui acceptent désormais les paiements numériques.
Cette digitalisation massive du marché facilitera la transition vers Web3 pour les particuliers et les entreprises, rendant l'adoption moins risquée comparée aux utilisateurs d'autres marchés encore habitués aux paiements traditionnels en espèces.
Le CBDC indien
En 2017, un comité interministériel de haut niveau a recommandé l'introduction d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) en Inde.
En juillet 2021, la Réserve bancaire de l'Inde (RBI) a organisé un webinaire sur les avantages et les risques du CDBC, concluant que : « L’introduction d’un CBDC pourrait apporter d’énormes bénéfices, tels que la réduction de la dépendance au cash, une augmentation des recettes fiscales grâce à la baisse des coûts de transaction, et une diminution des risques de règlement. L’introduction d’un CBDC pourrait offrir une alternative de paiement plus robuste, efficace, fiable, régulée et basée sur la monnaie légale. »
Dans le discours budgétaire 2022-2023, la ministre des Finances Nirmala Sitharaman a annoncé que l'Inde aurait sa propre monnaie numérique officielle dans les un ou deux prochaines années, ajoutant que l'introduction du CBDC stimulerait considérablement l'économie numérique indienne. Le roupie numérique refléterait probablement les fonctionnalités des porte-monnaie électroniques exploités aujourd’hui par des entreprises privées, tout en devenant une monnaie officielle souveraine.
Que signifie tout cela ?
Ces dernières années, IndiaStack s'est constamment enrichi, développant davantage de fonctionnalités et formant un ensemble dont la valeur dépasse la somme de ses parties. L'infrastructure numérique mise en place en Inde a considérablement amélioré les indicateurs d'inclusion financière. Selon la Banque des Règlements Internationaux (BRI), « À partir de la situation d’exclusion financière et d’identité formelle faible en Inde en 2008, il est clair que le pays faisait face à d’immenses défis il y a une dizaine d’années. D’après les données sur les comptes bancaires et leur relation avec le PIB par habitant mentionnées ci-dessus, si l’Inde avait continué à croître selon les méthodes traditionnelles, il lui aurait fallu 47 ans pour que 80 % des adultes possèdent un compte bancaire. »
Source : Banque des Règlements Internationaux
IndiaStack a également eu un impact positif sur le secteur privé. Les API et la numérisation ont considérablement accru la productivité des entreprises logicielles indiennes, stimulant l’innovation. L’écosystème vaste d’IndiaStack a fortement abaissé les barrières à l’entrée pour divers sous-secteurs de l’industrie numérique. Parmi les bénéficiaires figurent les intermédiaires financiers existants, les entreprises logicielles établies et les nouvelles startups fintech. Ces dernières sont devenues des acteurs majeurs, comme Paytm, BharatPe, PayNearby et Setu. Setu, une startup logicielle fondée par des anciens d’India Stack, propose une suite d’API prêtes à l’emploi pour les produits financiers et met à disposition un bac à sable pour que les développeurs testent leurs applications. Des entreprises internationales ont également saisi l’opportunité, comme Walmart, qui, via l’acquisition du géant indien du e-commerce Flipkart, détient désormais PhonePe, leader du marché des transactions UPI.
L'Inde bénéficie largement des synergies et des opportunités économiques créées par son développement technologique. Certains affirment même que, grâce aux "canaux" interconnectés d'IndiaStack, les avancées récentes réalisées par l'Inde en matière d'inclusion financière et de numérisation dépassent celles des pays développés, qui, malgré des infrastructures bancaires et technologiques avancées, souffrent souvent d'institutions cloisonnées et d'une intégration sectorielle peu cohérente.
Actuellement, bien qu'IndiaStack n'intègre pas directement les cryptomonnaies ni les technologies DeFi, nous pensons qu'il peut absorber les paiements numériques et renforcer les capacités KYC. Comme le dit Balaji Srinivasan : « Permettre à chacun en Inde d'accéder à de nouvelles formes de financement par dette et par actions, et de se connecter aux bassins de capitaux cryptographiques mondiaux. Cela aiderait à combler un manque de financement de plus de 250 milliards de dollars pour les PME, donnerait aux startups accès à l'internet financier en plein essor, et permettrait aux travailleurs distants et aux expatriés de recevoir des paiements rapides. »
Source : https://balajis.com/add-crypto-to-indiastack/
Quelles que soient les futures intégrations de cryptomonnaies, IndiaStack a déjà créé une base solide, renforcée par la croissance de la pénétration internet et mobile, posant ainsi les fondations idéales pour les protocoles Web3 souhaitant développer produits et services sur le marché indien numérisé.
L'éveil de Web3 en Inde
Récemment, Chainalysis a estimé que, sur la base du volume important d'échanges sur les plateformes pair-à-pair, ajusté au pouvoir d'achat par habitant et à l'utilisation d'Internet, l'Inde se classe deuxième au monde en termes d'adoption des cryptomonnaies.
L'importance de la technologie blockchain est également reconnue par le secteur public, avec plusieurs États indiens mettant en œuvre des projets blockchain pour les services publics.
Plus de 15 millions d'investisseurs particuliers en cryptomonnaies sont indiens
1) Selon les données de CoinSwitch, en août 2021, l'âge moyen des investisseurs indiens en cryptomonnaies était de 24 ans. De plus, plus de 65 % des utilisateurs choisissent les cryptomonnaies comme placement complémentaire à leurs dépôts bancaires traditionnels.
2) En 2021, l'enregistrement massif d'utilisateurs provenant de villes de deuxième et troisième niveaux a conduit à une croissance de plus de 2 000 % de la base d'utilisateurs de plusieurs CEX.
Le taux de participation à Web3 en Inde reste à 7,5 %, mais des catalyseurs comme les NFT et les jeux, combinés à un cadre réglementaire favorable, sont des signaux prometteurs de croissance de la notoriété de Web3. De plus, avec l'amélioration du cadre réglementaire et la légalisation croissante, des sociétés d'investissement domestiques réglementées comme Zerodha pourraient très bien offrir à grande échelle des services professionnels à travers tout le marché indien, ce qui profiterait à la fois au pays et à l'adoption mondiale des cryptomonnaies.
Les NFT font irruption à Bollywood
Ces derniers mois, de nombreuses célébrités indiennes se sont lancées dans les NFT. Le célèbre collectionneur Amitabh Bachchan a vendu son premier NFT aux enchères en novembre 2021, et Salman Khan a annoncé en octobre une collaboration avec la place de marché NFT Bollycoin.
La startup WazirX a lancé sa plateforme NFT en avril 2021, sélectionnant 15 créateurs parmi 15 000 candidatures. À ce jour, environ 1 000 artistes et 400 collectionneurs sont actifs, avec une liste d'attente de près de 20 000 artistes. Entre juillet et octobre 2021, la plateforme native de NFT de WazirX a enregistré des ventes dépassant 400 000 dollars, avec un chiffre d'affaires prévu à sept chiffres pour l'année.
Dans le sport, Faze Technologies a signé un partenariat avec le Conseil International de Cricket (ICC) pour créer, via FanCraze, des objets de collection numériques exclusifs (via NFT) dédiés au cricket.
Cricket Foundation, premier écosystème cryptographique dédié à ce sport, a été cofondé par l'ancien joueur de cricket Parthiv Patel et Pruthvi Rao. L'organisation a lancé en octobre 2021 son marché NFT dédié au cricket : CricketCrazy.
La fièvre des NFT a profondément transformé les sports, Bollywood et d'autres industries créatives, offrant aux sportifs, célébrités et artistes la possibilité de proposer directement des œuvres et collections à des collectionneurs indépendants, démocratisant ainsi le processus d'exposition. De nombreux artistes indiens présentent désormais des styles et contenus variés sur des plateformes NFT comme Foundation, Opensea, Rarible, Kalamint, etc.
De plus, divers événements NFT ont eu lieu en 2021, le plus marquant étant NFTKochi, organisé le 18 décembre à Kochi, capitale commerciale côtière de l'État du Kerala. Il s'agit du plus grand rassemblement indien autour des NFT, combinant conférence, exposition d'art NFT et festival. L'événement a réuni d'éminents artistes et collectionneurs, remportant un franc succès. Voir la chronologie sur : https://twitter.com/SinoGlobalCap/status/1473319708963536896.
L'industrie du jeu en Inde
Selon un rapport de KPMG, le nombre de joueurs en ligne en Inde est passé d'environ 250 millions en 2018 à environ 400 millions à mi-2020, et la valeur du secteur devrait tripler d'ici 2025, atteignant 3,9 milliards de dollars. Plus de 50 % de la population indienne a moins de 25 ans, et ces jeunes représentent 60 % des joueurs du pays (https://www.investindia.gov.in/team-india-blogs/rise-indian-gaming-industry-tekken-ludo-king).
1) Actuellement, les jeux mobiles dominent l'industrie indienne. Sur une valeur totale actuelle de 1,6 milliard de dollars, les jeux mobiles représentent plus de 90 % du marché, dont la valeur devrait atteindre 3,9 milliards de dollars en 2025.
2) Les « bourses d'études » d’Axie Infinity se sont étendues à travers toute l’Inde, avec près de 350 « étudiants » vérifiés sur le serveur Discord d’Axie India. En réalité, Axie a été un véritable changement de paradigme pour de nombreux Indiens, ayant un impact positif sur la vie de nombreux joueurs pendant la pandémie de Covid-19.
3) YGG et d'autres grandes guildes recrutent activement des joueurs et partenaires du sous-continent indien, allant jusqu’à lancer un sous-DAO dédié : Indi.gg.
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