Tendances boursières américaines (26 juin) : Apple chute de 6 %, Micron bondit de 15 % ; la pression sur les coûts de stockage se transmet des puces aux secteurs aval
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Tendances boursières américaines (26 juin) : Apple chute de 6 %, Micron bondit de 15 % ; la pression sur les coûts de stockage se transmet des puces aux secteurs aval
Une réévaluation des profits, partant des puces au niveau le plus bas jusqu’aux produits électroniques de consommation en aval, est actuellement en cours.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Recherche TechFlow
Jeudi, les marchés actions américains ont connu une forte divergence sous l’effet de la transmission des coûts de stockage. Micron a bondi de plus de 15 %, SanDisk de plus de 20 % ; le pouvoir de fixation des prix des puces de mémoire s’est réveillé. En revanche, Apple a chuté de 6 %, entraînant à elle seule le recul des « Sept géants technologiques ». Cette entreprise, la plus rentable au monde dans le secteur technologique, a été contrainte d’annoncer une hausse globale de ses prix : +200 dollars pour le MacBook Air et +25 % pour l’iPad Air. Microsoft a suivi de près, augmentant pour la troisième fois en treize mois le prix de sa console Xbox. Une réévaluation des profits, partant des puces fondamentales jusqu’aux appareils électroniques grand public, est désormais en cours.
Performance des marchés
L’indice S&P 500 a reculé de 0,01 %, à 7 357,49 points ; le Nasdaq a perdu 0,46 %, à 25 358,60 points ; le Dow Jones a gagné 0,14 %, à 51 920,62 points. Le Nasdaq connaît sa quatrième séance consécutive de baisse, pesant continuellement sur le secteur technologique dans son ensemble, bien que des divergences marquées apparaissent à l’intérieur même de ce segment. Micron a grimpé de plus de 15 %, SanDisk de plus de 20 %, et Western Digital de 4,90 %. Les valeurs liées aux puces se sont ainsi renforcées : Qualcomm a progressé de près de 4 %, AMD de 2,5 %. L’ensemble de l’écosystème du stockage et des semi-conducteurs a ainsi connu une progression contre-courant. À l’inverse, Apple a chuté de 6 %, Microsoft de 3,46 %, et la plupart des « Sept géants technologiques » ont subi des pressions à la baisse.
Côté matières premières, le bitcoin a reculé de 2,10 %, à 59 771,90 dollars ; l’or a gagné 0,6 %, repassant au-dessus de la barre des 4 000 dollars ; le dollar a mis fin à sa série de six hausses consécutives, reculant de 0,15 %. Le pétrole a rebondi : le WTI a grimpé de 2,25 %, à 71,92 dollars, tandis que le Brent a augmenté de 2,06 %, à 75,26 dollars.
Contexte macroéconomique et perspectives
Les données américaines sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) pour le mois de mai ont été publiées jeudi : l’indice des prix a augmenté de 4,1 % en glissement annuel, tandis que l’indice PCE « core » (hors éléments volatils) a progressé de 3,4 % sur un an, atteignant son plus haut niveau depuis trois ans. Après la publication de ces chiffres, les marchés ont brièvement reculé, mais les marchés obligataires se sont ensuite quelque peu détendus. Le rendement des obligations à deux ans a baissé de deux points de base, clôturant à 4,13 % ; celui des obligations à dix ans est resté quasi stable, à 4,39 %. Les investisseurs digèrent ces données, qualifiées de « plutôt chaudes, mais pas désespérées ».
La déclaration d’Apple concernant cette hausse des prix illustre directement le problème. Tim Cook a explicitement indiqué que celle-ci résultait de la forte hausse des coûts des puces de mémoire, qualifiant cette situation de « sans précédent depuis un siècle ». Micron a généré, au cours du dernier trimestre, 11,5 milliards de dollars de revenus issus de ses activités dans le domaine des centres de données — soit près de 70 % de plus que prévu. Cette demande exceptionnelle a fait grimper les prix du stockage, obligeant Apple et Microsoft, fabricants d’appareils électroniques grand public, à transférer ces coûts supplémentaires à leurs clients. Microsoft précise que les composants de stockage ont déjà vu leurs prix augmenter de plus de 2,5 fois, et prévoit qu’ils doubleront encore d’ici 2027. Les trois hausses successives du prix de la Xbox reflètent précisément ce processus de transmission des pressions vers l’aval.
Cela traduit un basculement du pouvoir de fixation des prix tout au long de la chaîne de valeur. Portée par la vigueur du marché des puces d’intelligence artificielle, Micron dispose désormais d’un pouvoir de négociation exceptionnellement fort. Les entreprises traditionnelles du secteur électronique grand public doivent choisir entre augmenter leurs prix ou comprimer leurs marges. Apple a opté pour la première solution, ce qui lui a valu une baisse de 6 % sur les marchés.
Perspective TechFlow
La séance de jeudi ressemble à un manuel vivant de la chaîne de valeur. La hausse de 15 % de Micron traduit une confiance inébranlable : « Nos produits sont en pénurie mondiale, et c’est nous qui fixons les prix. » La chute de 6 % d’Apple, quant à elle, exprime une inquiétude : « Nous sommes contraints d’augmenter nos prix, mais le marché craint que cela nuise à nos volumes de vente. » Le jugement du marché sur cette réévaluation des profits est désormais clair : les acteurs amont du secteur matériel sont désignés comme les grands gagnants, tandis que les entreprises électroniques grand public subissent des pertes.
Le chiffre de 3,4 % pour l’indice PCE « core », légèrement supérieur aux attentes, aurait normalement exercé une pression baissière sur les valorisations des actions technologiques. Toutefois, cette semaine, un raisonnement plus puissant a pris le pas : « Celui qui détient le pouvoir de fixation des prix remporte la partie. » Ainsi, les sociétés de puces — Micron, SanDisk, Qualcomm — directement bénéficiaires du développement des infrastructures d’intelligence artificielle, montent en puissance, tandis qu’Apple et Microsoft, contraintes de reporter ces coûts sur le consommateur, reculent.
La durée de cette divergence dépendra de la capacité des acteurs aval à absorber ces hausses de prix, ainsi que de la résilience de la demande des consommateurs. Selon le choix effectué par les marchés jeudi, Wall Street a déjà pris position : la vigueur du marché des puces d’intelligence artificielle > la défense des marges dans le secteur électronique grand public.
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