10 fois plus rapide que NVIDIA ! Micron a franchi le cap du trillion de dollars de valorisation boursière en seulement 48 jours : le supercycle du stockage IA ne fait que commencer ?
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10 fois plus rapide que NVIDIA ! Micron a franchi le cap du trillion de dollars de valorisation boursière en seulement 48 jours : le supercycle du stockage IA ne fait que commencer ?
Le déséquilibre entre l’offre et la demande de puces de stockage pilotées par l’IA est en train de redéfinir l’ensemble du système d’évaluation des semi-conducteurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : Le 26 mai, la capitalisation boursière de Micron Technology a dépassé pour la première fois le seuil de 1 000 milliards de dollars américains, devenant ainsi l’entreprise cotée aux États-Unis ayant accompli le plus rapidement la transition de 500 milliards à 1 000 milliards de dollars, en seulement 48 séances de bourse. Pour atteindre ce même jalon, NVIDIA avait mis 490 jours. UBS a relevé son objectif de cours de 535 $ à 1 625 $, affirmant qu’il « n’y a aucune raison pour que Micron ne soit pas valorisée selon les mêmes critères que NVIDIA ». Le déséquilibre entre l’offre et la demande de puces mémoire, tiré par l’intelligence artificielle, est en train de redéfinir l’ensemble du système d’évaluation des semi-conducteurs.
Le 26 mai, le cours de l’action de Micron Technology (NASDAQ : MU) a grimpé de 18 à 19 %, portant sa capitalisation boursière au-delà de 1 000 milliards de dollars pour la première fois.
Ce bond a été déclenché par une révision à la hausse de l’objectif de cours par Timothy Arcuri, analyste chez UBS, qui l’a relevé de 535 $ à 1 625 $. Ce nouveau niveau constitue le plus élevé parmi les 46 analystes couvrant Micron sur Wall Street. Par rapport au cours de clôture de vendredi dernier à 751 $, cet objectif laisse encore une marge de progression supérieure à 100 %.
48 jours contre 490 jours : la course la plus rapide de l’histoire vers la barre du trillion
Le record établi par Micron ne se limite pas simplement à celui d’une « nouvelle entreprise valorisée à un trillion de dollars ».
Selon les données de Dow Jones Market, Micron a mis seulement 48 séances de bourse pour passer d’une capitalisation boursière dépassant pour la première fois 500 milliards de dollars à celle franchissant le seuil du trillion. À titre de comparaison, NVIDIA — autre acteur phare du secteur des puces IA — a mis environ 490 séances, Apple environ 1 520 séances, et Berkshire Hathaway environ 1 580 séances. La vitesse de Micron est donc dix fois supérieure à celle de NVIDIA.
Cela fait de Micron la douzième entreprise américaine à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars, et la première dont le siège social est situé à Boise, dans l’Idaho. Au cours du dernier mois, son action a grimpé d’environ 80 % ; depuis son creux fin mars, elle a progressé de 180 %, contribuant à hauteur quasi équivalente à celle d’Amazon à la croissance de la capitalisation boursière du S&P 500 sur la même période.
Dan Russo, co-chef investissement de Potomac, commente : « Sur tous les plans, cela semble sans précédent. »
UBS : « Micron n’a aucune raison de ne pas être valorisée comme NVIDIA »
Dans son rapport, UBS avance un cadre d’analyse audacieux : Micron est en train de passer d’une action cyclique, liée à des produits de base, à une valeur de croissance structurelle soutenue par des contrats à long terme. Sa méthode d’évaluation devrait donc évoluer en conséquence.
UBS souligne que la demande impulsée par l’IA est en train de transformer fondamentalement la structure du marché mondial des puces mémoire. Les accords de fourniture à long terme (LTA) verrouillent désormais les volumes de production et stabilisent partiellement les prix, ce qui devrait permettre d’atténuer la forte volatilité historique des bénéfices de Micron. Le rapport affirme sans détour que Micron « n’a aucune raison de ne pas être valorisée selon un ratio cours/bénéfice comparable à celui de NVIDIA ».
Selon les prévisions d’UBS, le bénéfice par action (BPA) de Micron devrait dépasser 100 $ pour les exercices fiscaux 2027 à 2029. Même en prenant comme référence le sommet intrajournalier actuel d’environ 891 $, le ratio cours/bénéfice anticipé n’est que d’environ 8,4, alors que celui du S&P 500 dans son ensemble s’élève à environ 21.
Michael Rosen, chef investissement d’Angeles Investments, va encore plus loin : « Depuis des années, Micron était considérée comme une valeur de type commodité. Elle produisait des composants très basiques. Aujourd’hui, elle est devenue une référence sectorielle. »
De 107 milliards de dollars il y a un an à plus de 1 000 milliards aujourd’hui : la logique du supercycle des mémoires IA
Il y a un an, en juin 2025, la capitalisation boursière de Micron était d’environ 107 milliards de dollars. Elle a aujourd’hui presque décuplé. Cette trajectoire est portée par une série de données fondamentales qui se concrétisent à un rythme accéléré.
En juin 2025, Micron, en partenariat avec l’administration Trump, annonçait un plan d’investissement américain de 200 milliards de dollars, destiné à étendre ses capacités de production dans l’Idaho, à New York et en Virginie, avec pour objectif de rapatrier aux États-Unis 40 % de sa capacité de production de DRAM. Le rapport financier du premier trimestre fiscal 2026 (FQ1 2026), publié en décembre 2025, confirmait que la capacité annuelle de HBM (mémoires à bande passante élevée, composants essentiels pour les puces d’entraînement IA) était entièrement réservée et que les prix étaient verrouillés. Par ailleurs, les prix contractuels des DRAM avaient bondi de 20 % en glissement trimestriel.
Lors de la publication du rapport financier du deuxième trimestre fiscal 2026 (FQ2), le 18 mars 2026, les chiffres étaient tout bonnement vertigineux : chiffre d’affaires trimestriel de 23,9 milliards de dollars, en hausse de 196 % sur un an, soit près de 22 % au-dessus de l’anticipation de Wall Street (19,19 milliards de dollars). La marge brute a grimpé à 75 %, tandis que le bénéfice par action hors normes comptables (non-GAAP) s’élevait à 12,20 $, dépassant de 39 % l’estimation consensuelle de 8,79 $. Encore plus impressionnant : l’orientation pour le troisième trimestre (FQ3) prévoit un chiffre d’affaires trimestriel de 33,5 milliards de dollars, supérieur au chiffre d’affaires total réalisé par Micron sur l’exercice fiscal 2024.
Le moteur sous-jacent est le déséquilibre offre-demande le plus sévère jamais observé sur le marché des puces mémoire depuis plus de 40 ans. Les centres de données devraient absorber 70 % de la production mondiale de puces mémoire en 2026. La capacité de production de HBM est déjà réservée jusqu’en 2027. Les prix des DRAM et des NAND ont bondi de plus de 90 % au premier trimestre 2026. Il ne s’agit pas d’un simple rebond cyclique, mais d’une réévaluation structurelle de la demande de mémoires induite par le déploiement des infrastructures IA.
Sanjay Mehrotra, PDG de Micron, a déclaré lors de la conférence téléphonique consacrée au FQ2 : « L’IA ne se contente pas d’accroître la demande de mémoires : elle redéfinit fondamentalement la mémoire comme un actif stratégique clé de l’ère de l’intelligence artificielle. »
La fièvre des mémoires occulte l’absence de NVIDIA, et l’indice PHLX des semi-conducteurs se scinde davantage
La hausse de 18 % de Micron en une seule séance a fait grimper l’indice PHLX des semi-conducteurs de près de 6 %. Toutefois, un phénomène remarquable apparaît dans cette dynamique : l’absence notable de NVIDIA. L’indice PHLX et le cours de l’action NVIDIA connaissent une divergence inhabituellement marquée, les valeurs spécialisées dans les mémoires et les équipements reprenant le relais de la dynamique des semi-conducteurs IA.
Micron ne représente actuellement que 2 % environ de l’indice Nasdaq Composite et environ 1,5 % de l’indice S&P 500, bien en dessous des poids respectifs supérieurs à 6 % détenus individuellement par les « Sept Géants ». Pourtant, le 26 mai, la contribution de Micron à ces deux indices a dépassé celle de chacune des sept entreprises.
Vendredi dernier, le président Trump a également mentionné Micron lors d’un rassemblement à New York : « Bon sang, Micron est extraordinaire. »
Sur la plateforme de marchés prédictifs Kalshi, la probabilité qu’un investissement public américain dans Micron soit annoncé avant la fin de l’année 2026 s’élève déjà à 40 %. En tant qu’unique fabricant américain parmi les trois grands producteurs mondiaux de puces mémoire (les deux autres étant les sud-coréens SK Hynix et Samsung), Micron revêt une valeur stratégique supplémentaire dans le contexte géopolitique actuel.
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