« Peur extrême » : un piège ou une opportunité ? Décodage des probabilités et des trajectoires de rebond
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« Peur extrême » : un piège ou une opportunité ? Décodage des probabilités et des trajectoires de rebond
La forte baisse observée sur les marchés cette semaine n’est pas due à un seul facteur, mais résulte d’une « tempête parfaite » provoquée principalement par des chocs liés aux politiques macroéconomiques et exacerbée par des vulnérabilités internes aux marchés.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPerformance du marché des cryptomonnaies
Actuellement, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies s’élève à 2,24 billions de dollars américains, dont le BTC représente 58,4 %, soit 1,3 milliard de dollars. La capitalisation boursière des stablecoins atteint 30,51 milliards de dollars, en baisse de 0,48 % sur les sept derniers jours ; parmi eux, le USDT représente 60,64 %.
Sur les 200 premiers projets classés par CoinMarketCap, presque tous connaissent une baisse : le BTC recule de 20,22 % sur sept jours, l’ETH de 30,04 %, le SOL de 30,27 %, tandis que le HYPE connaît une hausse contre-courant de 12,71 % sur sept jours et le SKR progresse de 49,47 %.
Cette semaine, les ETF américains sur bitcoin au comptant ont enregistré un flux net sortant de 358 millions de dollars ; les ETF américains sur ether au comptant ont quant à eux connu un flux net sortant de 170,4 millions de dollars.
Prévisions du marché (du 9 au 15 février) :
BTC : 67 000–82 000 $
ETH : 1 900–2 200 $
SOL : 86–120 $
L’indice RSI actuel est de 33,03 (zone de faiblesse), l’indice peur/cupidité s’élève à 10 (peur extrême) et l’indice « saison des altcoins » à 41 (neutre, identique à la semaine précédente).
La chute brutale observée cette semaine ne résulte pas d’un seul facteur, mais constitue une « tempête parfaite », principalement déclenchée par des chocs macroéconomiques et amplifiée par des vulnérabilités internes au marché. Les causes principales sont les suivantes :
- La nomination de Kevin Warsh, ancien membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, comme candidat au poste de président de la Fed a été un déclencheur majeur de la panique sur les marchés. Connu pour ses positions extrêmement « fauconnes », Warsh est perçu par le marché comme susceptible de maintenir une politique monétaire restrictive, ce qui réduirait durablement la liquidité mondiale et porterait un coup fatal aux actifs à risque — tels que les cryptomonnaies et les actions technologiques — qui dépendent fortement d’une liquidité abondante.
- Avant la chute, le marché avait accumulé un volume important de positions longues à effet de levier. Une fois le prix tombé en dessous de niveaux de soutien clés (par exemple 65 000 $ pour le bitcoin), des liquidations forcées massives et en chaîne se sont produites. Ce cycle « baisse → liquidation → accentuation de la baisse » constitue la principale explication technique de l’amplification brutale de la chute.
- La Banque populaire de Chine (BPC) a publié, le 6 février (le jour même de la forte baisse), une notification interdisant explicitement l’émission non autorisée de stablecoins indexés sur le renminbi. Bien que cette mesure vise principalement le marché intérieur, elle a accru, dans un contexte de fragilité générale des sentiments des investisseurs, les craintes d’un durcissement réglementaire mondial.
Le marché devrait continuer la semaine prochaine à absorber les pressions macroéconomiques, évoluant globalement dans une phase de forte volatilité avec recherche d’un plancher. Le marché étant désormais entré dans une zone de « peur extrême », cela constitue généralement un indicateur contrarien fort d’un approchement d’un creux cyclique — toutefois, une confirmation nécessiterait des flux nets positifs vers les ETF et une croissance continue de la capitalisation des stablecoins.
Si le marché franchit les niveaux de soutien, une baisse plus profonde pourrait s’ensuivre :
- Des propos « faucons » bien plus marqués que prévu du nouveau président de la Fed, ou des données inattendues sur l’inflation ou l’emploi, poussant les anticipations de taux vers des niveaux plus élevés et plus prolongés.
- Un retrait continu des capitaux : un afflux accéléré des sorties sur les ETF bitcoin indiquerait un désengagement résolu des institutions.
- Un événement « cygne noir » : tel qu’un effondrement majeur d’une bourse ou d’un projet, ou encore une crise géopolitique.
En résumé, bien que la tendance baissière du marché soit avérée, une reprise technique apparaît probable et justifiée après cette série de chutes violentes, plutôt qu’un effondrement linéaire.
Comprendre le présent
Revue des principaux événements de la semaine
- Le 2 février, en début de séance asiatique, le yen japonais s’est affaibli face au dollar américain, les indices boursiers asiatiques ont globalement reculé et les indices boursiers américains à terme ont chuté de 1 %, révélant une grande fragilité des sentiments des marchés après une semaine particulièrement volatile à Wall Street. Dès l’ouverture, l’or physique a perdu 3,5 %, l’argent près de 9 % et le pétrole brut WTI 4 %. Cette débâcle des métaux précieux, combinée à la nomination par Donald Trump de Kevin Warsh comme futur président de la Fed, avait déjà fait grimper le dollar américain vendredi dernier à son plus fort gain journalier depuis mai dernier.
- Le 1er février, Peter Brandt, célèbre trader et analyste graphique ayant prédit avec succès le krach du bitcoin en 2018, a publié ce matin une analyse suggérant que le bitcoin pourrait descendre jusqu’à 58 000 $. Un graphique joint montre le BTC évoluant près de la limite inférieure d’un canal logarithmique, confirmant la poursuite du marché baissier. La veille, Peter Brandt avait pourtant prédit que « le bitcoin toucherait le fond entre août et octobre, puis entamerait une forte remontée ».
- Le 4 février, le président américain Donald Trump a signé, dans le Bureau ovale de la Maison-Blanche, la loi budgétaire fédérale, mettant ainsi fin à une partie du « shutdown » gouvernemental. Peu avant, la Chambre des représentants avait adopté la loi de financement pour plusieurs départements fédéraux pour le reste de l’exercice budgétaire, résolvant ainsi l’impasse survenue le 31 janvier. Cette loi finance plusieurs départements fédéraux jusqu’au 30 septembre, date de clôture de l’exercice budgétaire courant, et alloue deux semaines de financement supplémentaire au Département de la sécurité intérieure, sujet à controverse en raison de ses opérations récentes liées à l’immigration, afin de permettre la poursuite des négociations sur l’amélioration de ses fonctionnements.
- Le 5 février, Donald Trump a déclaré que « si Warsh avait été nommé, il aurait déjà été écarté pour avoir préconisé une hausse des taux », tandis que Steven Mnuchin (ancien secrétaire au Trésor, cité ici sous le nom erroné « Bessent » dans le texte original) a affirmé que le président pouvait intervenir auprès de la Fed.
- Le 5 février, le bitcoin est brièvement tombé sous la barre des 74 000 $ en début de séance américaine, annulant rapidement le rebond observé la veille ; la nouvelle vague de ventes sur les actions technologiques a à nouveau pesé sur le moral du marché crypto. L’indice Nasdaq 100 continue de faiblir, tandis que le secteur des logiciels subit une forte correction, alimentant les inquiétudes concernant l’impact potentiel sur l’industrie de l’intelligence artificielle.
- Le 5 février, Kyle Samani, co-fondateur de Multicoin, a annoncé son départ afin d’explorer de nouvelles directions technologiques, tout en conservant sa fonction de président du conseil d’administration de la société détenant le plus grand trésor SOL.
- Le 6 février, les marchés à risque mondiaux ont de nouveau chuté : le bitcoin est tombé à la barre des 60 000 $, tandis que l’ether a percé le seuil des 1 800 $. Sur les marchés américains, les futures sur les trois principaux indices ont vu leurs baisses s’accentuer : ceux du S&P 500 ont reculé de 1 %, ceux du Nasdaq de 1,6 % et ceux du Dow Jones de près de 0,6 %. Du côté des métaux précieux, l’or physique a atteint 4 660 $ l’once, en baisse de 2,51 % sur la journée ; l’argent physique a chuté de 9,00 % pour s’établir à 64,38 $ l’once ; le palladium a perdu 4,00 %, coté à 1 574,96 $ l’once. L’indice Nikkei 225 est retombé sous la barre des 53 000 points (-1,57 % sur la journée). Le futures sur l’indice coréen KOSPI 200 a chuté de 5 %, entraînant la suspension automatique des transactions programmées pendant cinq minutes.
- Le 5 février, selon les données d’Antpool, certains modèles de mineurs — notamment l’Antminer S19 XP+ Hyd, le Whatsminer M60S, l’Avalon A1466I et certains modèles de la série Antminer S21 — ont atteint leur seuil de rentabilité (« prix de fermeture »), calculé sur la base de la difficulté actuelle du minage du bitcoin et d’un coût de l’électricité de 0,08 $ par kWh. Les modèles S21Pro et S21+ Hyd de la série Antminer S21 s’approchent quant à eux de ce seuil, situé entre environ 65 000 $ et 69 000 $. Enfin, les mineurs hautement performants comme l’Antminer U3S23H et l’Antminer S23 Hyd atteignent leur seuil de fermeture à partir de 44 000 $.
Économie macroéconomique
- Le 4 février, les créations d’emplois dans le secteur privé américain en janvier ont été inférieures aux attentes, confirmant un ralentissement continu du marché du travail début 2025. Selon les données publiées mercredi par ADP Research, seulement 22 000 postes ont été créés dans le secteur privé en janvier, un chiffre inférieur aux prévisions du marché ; les données du mois précédent ont par ailleurs été révisées à la baisse.
- Le 5 février, la Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur inchangé à 3,75 %, conformément aux attentes du marché. Cinq membres du Comité de politique monétaire ont voté pour le maintien du taux, tandis que quatre ont plaidé pour une baisse. La Banque d’Angleterre a toutefois indiqué que des baisses supplémentaires restaient possibles.
- Le 5 février, le nombre hebdomadaire initial de demandes d’allocations chômage aux États-Unis, pour la semaine se terminant le 31 janvier, s’est élevé à 231 000, contre 212 000 attendus et 209 000 la semaine précédente.
- Le 7 février, selon les données de « FedWatch » de CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux par la Réserve fédérale en mars s’élève à 12 %, tandis que la probabilité de maintien des taux inchangés est de 82,3 %. Pour avril, la probabilité de maintien des taux inchangés est de 66,4 %, celle d’une baisse cumulative de 25 points de base de 30,2 %, et celle d’une baisse cumulative de 50 points de base de 3,4 %.
ETF
Selon les statistiques, du 3 au 9 février, les ETF américains sur bitcoin au comptant ont enregistré un flux net sortant de 358 millions de dollars. Au 6 février, GBTC (Grayscale) avait accumulé un total de sorties de 2,5832 milliards de dollars, avec un portefeuille restant de 1,117 milliard de dollars ; IBIT (BlackRock) détient actuellement 5,3511 milliards de dollars. La capitalisation boursière totale des ETF américains sur bitcoin au comptant s’élève à 9,2399 milliards de dollars.
Les ETF américains sur ether au comptant ont enregistré un flux net sortant de 170,4 millions de dollars.
Anticiper l’avenir
Conférences sectorielles
- Consensus Hong Kong 2026 se tiendra à Hong Kong (Chine) du 11 au 12 février.
- ETHDenver 2026 se tiendra à Denver (États-Unis) du 17 au 21 février.
- EthCC 9 se tiendra à Cannes (France) du 30 mars au 2 avril 2026. La Conférence communautaire Ethereum (EthCC) est l’une des plus grandes et des plus anciennes rencontres annuelles dédiées à Ethereum en Europe, axée sur les innovations technologiques et le développement communautaire.
Avancées des projets
- Le protocole de stablecoin Cap lancera son offre initiale de jetons (ITO) sur Uniswap le 9 février : 10 % de l’offre totale sera mis en vente, pour une valorisation pré-money (FDV) initiale de 150 millions de dollars.
- Les demandes d’indemnisation suite à l’incident de sécurité survenu sur Trust Wallet doivent être déposées au plus tard le 14 février. Trust Wallet rappelle que les portefeuilles affectés par cet incident ne doivent plus être utilisés ; les utilisateurs sont invités à mettre à jour leur application vers la dernière version disponible et à transférer immédiatement leurs fonds.
Événements importants
- Le 10 février à 21h30 (heure locale américaine), les États-Unis publieront le taux de variation mensuel des ventes au détail pour décembre.
- Le 11 février à 21h30, les États-Unis publieront le taux de chômage pour janvier.
- Le 12 février à 21h30, les États-Unis publieront le nombre hebdomadaire initial de demandes d’allocations chômage (en milliers) pour la semaine se terminant le 7 février.
- Le 13 février à 21h30, les États-Unis publieront le taux annuel d’inflation (CPI) non ajusté pour janvier.
Déverrouillages de jetons
- Linea (LINEA) déverrouillera 138 millions de jetons le 10 février, d’une valeur estimée à 4,58 millions de dollars, soit 5,96 % de la masse monétaire en circulation.
- Aptos (APT) déverrouillera 11,28 millions de jetons le 10 février, d’une valeur estimée à 12,07 millions de dollars, soit 0,69 % de la masse monétaire en circulation.
- Avalanche (AVAX) déverrouillera 1,67 million de jetons le 11 février, d’une valeur estimée à 14,33 millions de dollars, soit 0,32 % de la masse monétaire en circulation.
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