Observation du marché du 28 janvier : le dollar américain franchit à la baisse le seuil de 96, réunion de la Réserve fédérale en vue
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Observation du marché du 28 janvier : le dollar américain franchit à la baisse le seuil de 96, réunion de la Réserve fédérale en vue
La volatilité des métaux précieux s’intensifie, augmentant le risque de correction de l’argent ; le dollar pourrait connaître un rebond technique en raison d’une déclaration « hawkish » de la Réserve fédérale américaine ; la liquidité des cryptomonnaies est fragile.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ma Mengniu, TechFlow
Indice du dollar : chute sous 96, plus bas niveau depuis trois mois
Lundi, l’indice du dollar a chuté de 0,84 % pour clôturer à 96,219, franchissant à la baisse le seuil de 96 et atteignant ainsi son plus bas niveau depuis trois mois. Cette évolution prolonge la tendance baissière persistante du dollar depuis le début de l’année 2026, passant d’un niveau voisin de 103 au début de l’année à une baisse cumulée proche de 7 %.
Cette dépréciation s’inscrit également dans le sillage des déclarations de Donald Trump : mardi, interrogé sur la question de savoir si, selon lui, la baisse du dollar était excessive, ce dernier a jugé que la performance de la devise « était excellente ». Ces propos ont accru la pression sur le dollar, qui s’est aussitôt replié à un niveau proche de son plus bas depuis près de quatre ans.
Par ailleurs, les marchés retiennent leur souffle en attendant la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) prévue le 29 janvier. Tous les économistes anticipent à l’unanimité un maintien inchangé des taux directeurs entre 3,50 % et 3,75 %, mais l’attention se portera surtout sur les déclarations de Jerome Powell. Sous la pression politique exercée par l’administration Trump — le Département de la Justice ayant même menacé d’ouvrir une enquête pénale contre Powell — la manière dont le président de la Fed parviendra à concilier indépendance de la politique monétaire et attentes du marché influencera directement la trajectoire future du dollar.
La faiblesse structurelle du dollar s’illustre notamment par sa part dans les réserves de change mondiales, désormais inférieure à 60 %, tandis que la part des réserves d’or et de devises atteint 25,94 %. Les politiques tarifaires de Trump — notamment la menace d’imposer des droits de douane de 100 % sur les importations canadiennes ou l’augmentation déjà effective des droits sur les produits coréens à 25 % — minent davantage encore la crédibilité du dollar. Les marchés assistent à un retour progressif du « privilège dollar » vers un statut de « monnaie ordinaire ».
Métaux précieux : l’or stabilisé au-dessus de 5 000 dollars, suspension des souscriptions pour l’argent
L’or au comptant s’est maintenu au-dessus de 5 000 dollars, atteignant brièvement 5 200 dollars. Sa part dans les réserves de change a grimpé à 25,94 % en janvier 2026, un record historique. La Banque populaire de Chine a poursuivi ses achats d’or pendant quatorze mois consécutifs, signe évident de l’accélération mondiale du processus de « dés-dollarisation ».
L’argent a gagné plus de 5 % lundi, dépassant 110 dollars l’once. La demande de détail en Chine et en Inde reste robuste, et les fabricants redirigent progressivement leur production des bijoux en argent vers des produits d’investissement. À noter : le fonds négocié en bourse (ETF) sur les futures argent de China International Capital Corporation (CICC) a suspendu ses souscriptions à compter du 28 janvier, un signal classique de surchauffe du marché.
Les avis des institutions divergent : Citigroup anticipe une hausse de l’argent jusqu’à 120 dollars, alors que China International Capital Corporation (CICC) met en garde contre une éventuelle pression à court terme sur l’or si les risques géopolitiques ne s’intensifient pas, tout en estimant que la marge de correction resterait limitée. West China Securities prévoit quant à elle une hausse du cours de l’or comprise entre 10 % et 35 % en 2026.
Marché actions américain : scission sectorielle des valeurs technologiques, forte baisse du secteur de la santé
Lundi, l’ouverture des marchés actions américains a été marquée par une nette divergence : le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,62 %, tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 0,57 % et que l’indice S&P 500 a gagné 0,27 %. Le secteur technologique s’est distingué, avec des hausses de 3 % pour Apple, de 2,1 % pour Meta et de 0,9 % pour Microsoft. En revanche, les titres liés aux assurances santé ont été les plus touchés : UnitedHealth Group a plongé de près de 17 %, Humana a chuté de plus de 16 % et CVS Health a perdu près de 10 %, freinant ainsi la progression du Dow Jones.
Ce fut le dernier jour de cotation avant la réunion de la Fed prévue le 28 janvier. Deux éléments clés dominent actuellement les anticipations des investisseurs : premièrement, la possible nomination par Donald Trump d’un nouveau président de la Fed cette semaine (le mandat de Jerome Powell expire en mai), deuxièmement, la remontée des tensions autour d’un éventuel shutdown du gouvernement fédéral.
En 2026, le marché actions américain connaît un net changement de style d’investissement : l’indice Russell 2000 (actions de petites capitalisations) a surperformé l’indice S&P 500 pendant quatorze séances consécutives, établissant ainsi le plus long record de ce type depuis 1996. Les investisseurs migrent progressivement des géants technologiques axés sur l’intelligence artificielle (IA) vers des secteurs défensifs et les petites capitalisations, reflétant leurs inquiétudes concernant les valorisations excessives des titres technologiques et la rentabilité encore incertaine des investissements en IA — les dépenses en capital de Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta devraient augmenter de 34 %, atteignant 440 milliards de dollars, sans que leur retour sur investissement soit encore clairement établi.
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, affirme sans ambages que la vague actuelle autour de l’IA se situe dans « les premières phases d’une bulle ». Le marché attend une réponse à une question cruciale : après trois années de hausse continue, l’IA sera-t-elle capable de soutenir une nouvelle progression des indices boursiers ?
Crypto-monnaies : lutte sous l’ombre des métaux précieux
Bitcoin et Ethereum continuent de subir une pression baissière. Les marchés expriment leur préférence par des actes concrets : lorsque la demande véritable de refuge se manifeste, les flux de capitaux se dirigent vers les métaux précieux, dotés d’une histoire millénaire, plutôt que vers les crypto-monnaies, âgées de moins d’une dizaine d’années. Face à la hausse de plus de 50 % de l’argent et de 17 % de l’or sur l’année, le récit de l’« or numérique » apparaît particulièrement affaibli.
Un autre changement notable est l’ajout massif, par les principales plateformes d’échange, de paires de négociation incluant des actions américaines et des métaux précieux. Là où se concentre la liquidité, c’est là aussi que se porte l’attention. Les crypto-monnaies demeurent dans une phase de consolidation, attendant une reprise durable.
Logique centrale : refonte du système de crédit
L’essence de cette vague de changements sur les marchés réside dans la contraction structurelle du système de crédit fondé sur le dollar. Lorsque l’administration Trump perturbe l’ordre mondial via ses mesures tarifaires, ou lorsque le Département de la Justice menace d’ouvrir une enquête pénale contre le président de la Fed, les marchés réévaluent la valeur à long terme du dollar.
La réunion de la Fed révélera comment les décideurs politiques entendent répondre à ce dilemme : poursuivre la baisse des taux pourrait raviver l’inflation et accélérer la dépréciation du dollar, tandis que le maintien de taux élevés risquerait de nuire à la croissance économique. L’absence d’une « voie sans risque » constitue précisément l’incertitude la plus importante actuellement présente sur les marchés.
Avertissement relatif aux risques : volatilité accrue des métaux précieux, risque de correction accru pour l’argent ; rebond technique possible du dollar en cas de déclaration « hawkish » de la Fed ; fragilité de la liquidité sur le marché des crypto-monnaies.
Cet article constitue uniquement une observation du marché et ne saurait être considéré comme un conseil en investissement.
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