L'arrivée des super applications cryptées : Coinbase et autres réinventent l'écosystème financier tout-en-un
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
L'arrivée des super applications cryptées : Coinbase et autres réinventent l'écosystème financier tout-en-un
Regrouper toutes les activités financières sous un même toit.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nishil Jain
Traduction : Luffy, Foresight News
La semaine dernière, Coinbase a lancé un nouveau produit présenté comme « l'avenir de la finance ». Une seule application permettant cinq fonctions : transactions boursières 5×24h, échanges centralisés et sur chaîne de cryptomonnaies, contrats à terme et perpétuels, marchés prévisionnels, le tout accompagné d’un analyste financier IA. Toutes les fonctionnalités sont accessibles via smartphone, et le solde unique du compte utilisateur peut être instantanément basculé entre différentes catégories d’actifs.
Peu de temps auparavant, Robinhood avait déjà pris les devants en lançant en Europe des actions tokenisées, des transactions futures 5×24h, un service de rendement sur cryptomonnaies, et prévoit de lancer d’ici 2026 une fonctionnalité de trading social appelée Robinhood Social.
Sur la plateforme X, cette tendance est majoritairement interprétée comme une évolution vers les « super-applications », mais on oublie un point essentiel : il ne s'agit pas simplement d'accumuler des fonctionnalités, mais bien de briser les frontières artificielles entre classes d’actifs financiers imposées par la réglementation et les limites technologiques.
Pourquoi, après dix ans de fragmentation, assistons-nous à une vague d’intégration des applications financières ? Et que signifie ce changement pour les utilisateurs et les plateformes concernées ? Entrons maintenant dans le vif du sujet.
Les douleurs de la fragmentation
Au cours des dix dernières années, de nombreuses fintech ont vu le jour, mais la plupart couvraient uniquement un aspect isolé des services financiers : transactions boursières, cryptomonnaies, paiements, épargne, etc., dispersées dans différentes applications.
Ce modèle offrait certes plus de choix aux utilisateurs et permettait aux entreprises de se concentrer sur une solution unique, mais il posait de nombreux problèmes en pratique.
Vous souhaitez vendre des actions pour acheter des cryptomonnaies ? La vente doit avoir lieu le lundi, avec règlement livraison T+1 mardi ; puis vous demandez un retrait, qui prend 2 à 3 jours pour atteindre votre compte bancaire ; ensuite, transférer ces fonds vers Coinbase prend encore 1 à 2 jours. Du moment où vous décidez de réaffecter vos capitaux jusqu’à leur disponibilité effective, environ 5 jours s’écoulent. Pendant ces 5 jours, l’opportunité d’investissement que vous aviez repérée a probablement disparu, tandis que vos fonds stagnent dans un processus laborieux.
Par exemple, vous vouliez acheter du Bitcoin à 86 000 dollars le 18 décembre, mais à cause du retard, vous finissez par acheter 5 jours plus tard à 90 000 dollars. Pour des actifs plus volatils comme les meme coins, les ICO ou les IPO, les pertes causées par ces retards sont encore plus importantes.
Le problème de fragmentation n’est pas limité à une seule région. Un investisseur indien souhaitant acheter des actions NVIDIA doit effectuer plusieurs fois la vérification KYC, ouvrir un compte chez un courtier autorisé à servir les clients indiens pour les actions américaines, et y déposer des fonds supplémentaires, juste pour acheter un seul titre.
Nous avons tous ressenti ces frictions opérationnelles, mais ce n’est que récemment que les infrastructures nécessaires pour résoudre ces problèmes ont commencé à se mettre en place.
Les fondations du changement : la maturation des infrastructures
Trois transformations structurelles rendent possible l’émergence de plateformes financières intégrées.
Le tokenisation abolit les barrières temporelles
Les actions traditionnelles ne peuvent être échangées que durant les horaires de la Bourse de New York (NYSE), du lundi au vendredi, de 9h30 à 16h00 heure de l’Est. En revanche, les cryptomonnaies sont négociées 7×24h. Grâce à la tokenisation des actions sur des réseaux de couche 2, on prouve qu’avec les bons mécanismes technologiques, les actions pourraient théoriquement être échangées en continu.
Aujourd’hui, Robinhood propose déjà des actions tokenisées en Europe avec trading 5×24h, et Coinbase compte suivre ce modèle.
Un cadre réglementaire plus clair
Ces dernières années, les ETF spot sur Bitcoin ont été approuvés, la légalisation des stablecoins a progressé, les cadres réglementaires pour la tokenisation sont entrés en phase de discussion, et les marchés prévisionnels ont obtenu l’aval de la Commission américaine du commerce des matières premières (CFTC). Bien que le cadre réglementaire ne soit pas parfait, il est désormais suffisamment clair pour permettre aux plateformes de développer des produits multi-actifs sans craindre d’être brutalement interrompues.
Une infrastructure mature de portefeuilles mobiles
Les portefeuilles intégrés peuvent désormais gérer sans heurts des opérations complexes inter-chaînes. La plateforme Privy, rachetée par Stripe, permet aux utilisateurs de créer un portefeuille avec leur adresse e-mail existante, sans jamais manipuler de phrases de récupération. Récemment lancée, l’application Fomo permet aux non-initiés de trader des jetons sur Ethereum, Solana, Base ou Arbitrum sans choisir manuellement le réseau, et accepte les dépôts via Apple Pay ; le backend traite automatiquement toutes les étapes complexes. L’utilisateur n’a qu’à cliquer sur « Acheter le jeton » pour finaliser l’opération.
La logique centrale de l’intégration de liquidité
Le moteur principal de ce changement est le suivant : les fonds dispersés dans différentes applications sont fondamentalement des fonds inactifs.
Dans un modèle intégré, l’utilisateur dispose d’un seul solde : après avoir vendu des actions, il peut immédiatement utiliser ces fonds pour acheter des cryptomonnaies, sans attendre le délai de règlement, ni de validation de retrait, ni passer par une banque. Le coût d’opportunité de 5 jours disparaît totalement.
Les plateformes intégrant la liquidité surpassent leurs concurrents en efficacité. Grâce à des pools de liquidité plus profonds, elles offrent une exécution plus rapide ; comme toutes les paires de trading partagent la même liquidité de base, elles supportent davantage de paires ; elles peuvent, comme une banque, générer du rendement sur les capitaux inactifs ; enfin, avec moins de friction, les volumes de trading augmentent, ce qui accroît leurs revenus issus des frais.
La feuille de route d’intégration de Coinbase
Coinbase est le cas le plus emblématique de cette vague d’intégration financière. Créée en 2012, initialement simple exchange de cryptomonnaies proposant uniquement l’achat et la vente de Bitcoin et d’Ethereum, l’entreprise a progressivement ajouté des services de garde institutionnelle, de staking, de prêt de cryptomonnaies générant des intérêts, et est devenue en 2021 une plateforme complète de services crypto.
Son expansion ne s’est pas arrêtée là : lancement de la carte Coinbase permettant de dépenser des cryptomonnaies, de solutions de paiement pour commerçants (Coinbase Commerce), et création de sa propre blockchain de couche 2, Base.
Le lancement du 17 décembre marque la pleine concrétisation de la vision de « super-application » de Coinbase. Aujourd’hui, Coinbase propose des transactions boursières 24h/24, prévoit de lancer début 2025 un service de tokenisation d’actifs du monde réel pour institutions (Coinbase Tokenize), intègre des marchés prévisionnels via un partenariat avec Kalshi, lance le trading de contrats à terme et perpétuels, et ajoute dans son application les fonctionnalités de DEX de l’écosystème Solana. De plus, l’application Base est désormais disponible dans 140 pays et enrichit l’expérience de trading social.
Coinbase devient progressivement le système d’exploitation de la finance sur chaîne. À travers une interface unique et un solde unique, elle couvre tous les besoins de trading entre catégories d’actifs, avec pour objectif que l’utilisateur n’ait jamais à quitter la plateforme pour accomplir ses opérations financières.
Robinhood suit une trajectoire similaire : parti du trading d’actions sans commission, il a ajouté progressivement le trading de cryptomonnaies, un abonnement premium (Gold) offrant 3 % de cashback et 3,5 % d’intérêts sur dépôt, le trading de contrats à terme, puis a lancé des actions tokenisées en Europe.
Les deux plateformes misent sur la même logique fondamentale : les utilisateurs ne veulent pas télécharger des applications différentes pour les actions, les cryptomonnaies et les dérivés. Ils cherchent un solde unique, une interface unifiée, et la capacité de réaffecter leurs fonds instantanément.
Le trading social : une compétitivité différenciante émergente
L’intégration des actifs résout le problème de liquidité, mais pas celui de la découverte d’actifs.
Quand des millions d’actifs sont disponibles, comment l’utilisateur choisit-il ses positions ? Comment construit-il son portefeuille ?
C’est ici que réside la valeur du social. L’application Base de Coinbase inclut un fil d’actualité où les utilisateurs peuvent voir les achats des autres ; Robinhood prévoit de lancer Robinhood Social en 2026 ; eToro propose depuis 2007 une fonction de trading social, versant une commission de 1,5 % des actifs détenus aux traders copiés.
Dans l’espace blockchain, des applications expérimentent aussi le trading social, comme Fomo, 0xPPL ou Farcaster. Elles permettent de voir les investissements des amis, de les suivre et de copier leurs opérations.
Page classement de Fomo
Le trading social permet de voir en temps réel les opérations des autres et de les copier d’un clic. Cela réduit fortement la friction décisionnelle : plus besoin de faire ses propres recherches, il suffit de suivre une stratégie de trading fiable. Dès lors qu’une communauté stable émerge — où les utilisateurs suivent des experts, bâtissent une réputation —, la migration vers une autre plateforme devient très difficile, créant ainsi une barrière compétitive forte et une fidélité accrue.
Depuis 2022, les exchanges centralisés proposent des fonctions de copie trading, mais leur taux d’utilisation reste inférieur à 2 %. Les plateformes mobiles misent sur l’optimisation de l’expérience utilisateur pour booster cette adoption. Leur réussite déterminera si le trading social devient une véritable force différenciante ou simplement une fonction de plus parmi tant d’autres.
Une perspective pessimiste : risques et controverses
Faisons face honnêtement à la réalité : l’objectif initial des cryptomonnaies était la décentralisation financière, l’élimination des intermédiaires, et le contrôle total des actifs par l’utilisateur.
Aujourd’hui, nous reconstruisons des plateformes centralisées : Coinbase contrôle la garde des actifs, l’exécution des ordres et les relations sociales ; Robinhood détient les clés privées des portefeuilles intégrés ; les utilisateurs doivent faire confiance à la solvabilité, à la sécurité et à la pérennité des plateformes. Tout cela comporte des risques de contrepartie.
Les actions tokenisées de Robinhood sont essentiellement des dérivés liés au cours de l’action, pas des actions réelles. Si la plateforme fait faillite, l’utilisateur ne possède qu’un simple reçu de dette.
Le jeu intensifie aussi les problèmes : le trading 7×24h signifie que vous pouvez trader à 3h du matin sous impulsion émotionnelle ; le flux social active votre FOMO quand vous voyez les autres gagner ; les notifications poussées alertent en temps réel sur chaque mouvement du marché. Il s’agit fondamentalement d’une psychologie de casino à grande échelle, soigneusement optimisée par des concepteurs experts en stimulation de la dopamine.
S’agit-il d’un progrès vers la démocratisation financière, ou d’un système d’exploitation remis au goût du jour ? Voilà une question philosophique qui mérite réflexion.
L’essence derrière le phénomène
Nous avons passé dix ans à déconstruire les services financiers, sous l’hypothèse que la fragmentation stimulerait la concurrence et offrirait plus de choix.
Mais la réalité montre que la fragmentation entraîne aussi une inefficacité : des fonds inactifs, une liquidité fragmentée, des utilisateurs contraints de garder plus de liquidités en raison de processus de transfert complexes. Cette ère est en train de changer.
Coinbase et Robinhood deviennent progressivement de nouvelles banques : ils détiennent votre salaire, votre épargne, vos habitudes d’investissement et de consommation, contrôlent l’exécution des transactions, la garde des actifs et l’accès, et interviennent dans chaque opération. Leur seule différence avec les banques traditionnelles ? Une interface plus belle, des marchés ouverts en continu, et un taux d’intérêt 50 points de base plus élevé.
Que nous soyons en train d’abattre les barrières pour démocratiser la finance ou simplement de changer de gardien tout en conservant les barrières, l’ère de la fragmentation est terminée. Dans les années à venir, nous verrons si l’intégration financière fondée sur des technologies ouvertes produira de meilleurs résultats que les banques traditionnelles que nous avons fuies, ou si elle change seulement le logo qui enferme l’utilisateur.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
