Murad, ancien champion des signaux : 116 raisons pour lesquelles le marché haussier arrivera en 2026
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Murad, ancien champion des signaux : 116 raisons pour lesquelles le marché haussier arrivera en 2026
Je ne partage pas l'avis selon lequel le cycle du marché dure uniquement quatre ans ; je pense que ce cycle pourrait s'étendre à quatre ans et demi, voire cinq ans, et pourrait se prolonger jusqu'en 2026.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Invité : Murad
Source du podcast : MustStopMurad
Titre original : 116 Raisons pour lesquelles le MARCHÉ BULL en Crypto n'est PAS TERMINÉ
Date de diffusion : 27 novembre 2025
Résumé des points clés
Vous souvenez-vous de Murad, l'ancien roi des appels haussiers du dernier cycle ? Celui qui a proposé la théorie du super-cycle des Meme.
Il est de retour.
Dans ce podcast, Murad partage 116 raisons haussières, analyses de données et signaux sur chaîne, indiquant tous que le marché haussier des cryptomonnaies pourrait se prolonger jusqu'en 2026.
Murad pense que ce cycle de marché pourrait briser la règle traditionnelle des quatre ans et durer plus longtemps.
Résumé des idées fortes
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Le bitcoin pourrait connaître une hausse parabolique, atteignant un sommet entre 150 000 et 200 000 dollars.
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La confiance à long terme des détenteurs d'ETF dans le bitcoin est très forte.
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Le marché haussier du bitcoin n'est pas terminé et pourrait se poursuivre jusqu'en 2026.
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Le marché des stablecoins est en plein super-cycle.
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La majorité des ventes récentes provient des traders et des détenteurs à court terme.
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Je ne crois pas au cycle strict de quatre ans ; ce cycle pourrait s'étendre à quatre ans et demi, voire cinq ans, et durer jusqu'en 2026.
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Les liquidations à la hausse (côté short) sont nettement supérieures aux liquidations à la baisse (côté long), et il y a plus de positions short que de positions long.
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Aucun des 30 signaux traditionnels annonçant le sommet du cycle du bitcoin n'a été déclenché, ce qui signifie que le marché n'a pas encore atteint sa zone de pic.
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L'évolution du marché en 2025, y compris la volatilité actuelle, pourrait simplement être une phase de consolidation latérale préparant la prochaine vague haussière.
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Les prix de douleur maximale des options bitcoin pour fin novembre et décembre 2025 se situent respectivement à 102 000 $ et 99 000 $, bien au-dessus du prix actuel.
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Le prix du bitcoin a touché un creux autour de la fourchette du coût de base des ETF (environ 79 000 à 82 000 $), une plage également conforme au prix réalisé des ETF.
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De plus, 80 200 $ (légèrement en dessous du récent creux) est considéré comme le véritable prix moyen du marché du bitcoin. Plusieurs indicateurs de prix se chevauchent dans la fourchette 79 000 à 83 000 $, incluant le coût de base des ETF, le prix réalisé et le prix moyen du marché. Ce regroupement de prix est généralement vu comme une zone de soutien.
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En analysant davantage la distribution du prix réalisé du bitcoin, on constate que la zone 83 000 à 85 000 $ constitue également une zone clé de transition entre résistance et support.
Contenu du podcast
Analyse des raisons du récent effondrement du BTC
La première question à poser est : Pourquoi le bitcoin (BTC) est-il passé de 125 000 $ à 80 000 $ ?
Tout d’abord, certains investisseurs adeptes de la théorie du cycle de quatre ans ont massivement vendu, accentuant ainsi la pression baissière sur le marché. Par ailleurs, la fermeture prolongée du gouvernement américain a dépassé les attentes du marché, aggravant davantage l'incertitude macroéconomique. En raison de cette fermeture, le marché des prêts-reprêts a connu des tensions de financement, et la légère baisse des marchés boursiers a eu un impact négatif sur le prix du BTC.
De plus, certains petits fonds de réserve numérique et anciens détenteurs de bitcoin ont également vendu en raison d’un effet de contagion. Dans une moindre mesure, certains soi-disant whales du BTC, mécontents de la dernière mise à jour du noyau du BTC, ont procédé à des « ventes protestataires ». Ces facteurs combinés ont entraîné une chute atypiquement rapide du prix du bitcoin au cours des six dernières semaines, passant de 125 000 $ à 80 000 $.
Cela dit, je vais démontrer à travers 116 raisons et graphiques que le marché haussier du bitcoin n’est pas terminé et devrait se prolonger jusqu’en 2026.
Les 116 raisons soutenant un marché haussier du BTC jusqu'en 2026
Analyse technique et structure des prix (TA)
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La baisse récente de 36 % n’est pas sans précédent. Si vous examinez tous les replis de ce cycle, celui-ci a été le plus rapide, le plus brutal et le plus important. Mais nous avions déjà observé un repli de 32 % début 2025 et de 33 % vers le milieu de 2024. Ces replis sont comparables au repli actuel de 36 %. Donc, par rapport à ce qui s’est produit jusqu’à présent dans ce cycle, rien d’anormal.
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Sur le graphique journalier, une bougie haussière en forme de marteau (Bullish Hammer) est apparue, ce qui est généralement un motif de retournement. Nous devons observer si un plancher se forme au cours des deux ou trois prochaines semaines, mais ce modèle précis sur 3 jours est haussier.
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Nous sommes toujours dans un schéma de plus hauts et de plus bas plus élevés. D’un point de vue temporel plus large, en supposant que ce creux à 80 005 $ soit un minimum local, le BTC est techniquement toujours en train de créer des plus bas plus élevés.
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Le BTC vient juste de tester unezone de demande hebdomadaire, nous sommes donc essentiellement à un niveau de soutien.
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Sur l’échelle mensuelle, nous sommes dans un canal ascendant à long terme. Ce canal remonte à 2023, et nous sommes toujours au-dessus du support diagonal, ce qui constitue fondamentalement unestructure haussière. C’est un cycle haussier lent et régulier, mais cette structure n’a pas encore été rompue.
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Sur des échelles de temps plus longues, un autre canal ascendant existe sur échelle logarithmique, dont le support diagonal remonte à 2013. Cette structure est techniquement intacte, et nous venons juste d’en tester le bord inférieur.
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Il existe également une autre ligne diagonale qui a agi comme résistance début 2021, fin 2021 et début 2024. Nous l’avons franchie fin 2024,testée comme support début 2025, et nous la testons à nouveau maintenant comme support, ce qui pourrait simplement confirmer un autre passage de résistance à soutien.
Moments et indicateurs de vente à découvert
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Le RSI hebdomadaire n’a jamais été aussi bas depuis l’effondrement de FTX. Les rares fois où le RSI hebdomadaire était à ce niveau étaient les creux de l’ours de 2018, le creux lié au COVID et l’effondrement de 3AC/Luna en 2022. Nous sommes actuellement environ au même niveau qu’au moment du COVID, mais c’est fondamentalement le RSI hebdomadaire le plus bas depuis 2023. En rapprochant ces niveaux de RSI hebdomadaires des graphiques, on constate que cela coïncide habituellement avec des creux de fin d’ours ou des chutes brutales comme celle du COVID.
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Le RSI quotidien est au plus bas depuis deux ans et demi, le dernier niveau similaire datait de l’été 2023. Les données statistiques montrent qu’une fois que le RSI quotidien du BTC passe sous 21, les rendements futurs attendus semblent favorables.
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Un autre indicateur est la distance par rapport à la loi de puissance (Power Law), actuellement au niveau de la zone « d’achat ».
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Si vous reliez tous les creux des replis de ce cycle, vous obtenez un support diagonal parfait. Quelqu’un avait prédit un creux vers 84 000 $ lorsque le prix était à 95 000 $, et nous avons finalement trouvé un support vers 80 500 $.
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Le MACD du BTC sur les graphiques 1, 2 et 3 jours est au plus bas historique.
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Au cours des trois dernières fois où la moyenne mobile de 50 jours a franchi sous celle de 200 jours, cela a constitué une excellente opportunité d’achat dans ce cycle. Historiquement, plus de 60 % du temps, cela conduit à des rendements positifs.
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Curieusement,si vous examinez toutes les périodes passées où le prix du bitcoin a été inférieur de 3,5 écarts-types à sa moyenne mobile de 200 jours, cela n’est arrivé que lors du creux baissier de novembre 2018 et de l’effondrement du COVID en mars 2020.
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Si nous examinons le cas de 4 écarts-types en dessous, cela n’est arrivé qu’une seule fois, pendant l’effondrement du COVID. Nous avons touché un niveau similaire le 21 novembre, un événement dont la probabilité est inférieure à 1 %, indiquant une chute extrêmement rare et violente, reflétant une grande peur du marché.
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L’indicateur LeaC a émis un signal d’achat sur le graphique 3 jours, son premier depuis l’effondrement de FTX, ce qui survient typiquement lors d’un marché baissier ou d’un creux.
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La capitalisation totale du marché crypto est actuellement au niveau de saEMA 200 (moyenne mobile exponentielle).
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La capitalisation totale du marché crypto se trouve actuellement à la fois sur unniveau de soutien horizontal et un support diagonal.
Analyse sur chaîne et signes de reddition
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Lamajeure partie des ventes récentes ne provenait pas principalement des détenteurs à long terme ni des mineurs, maisdes traders et des détenteurs à court terme.
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Le pourcentage dedétenteurs à court terme en profit est au plus bas niveau en 5 ans, non observé depuis 2019.
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L'offre détenue par les détenteurs à court terme est à un niveau historiquement bas.
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Le ratio bénéfice/perte réalisé (realized profit to loss ratio) des détenteurs à court terme est également au plus bas niveau en cinq ans, ce qui signifie que le marché connaît une capitulation complète, particulièrement du point de vue des détenteurs à court terme et des traders.
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Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) des détenteurs à court terme commence à entrer dans lazone de signal d'achat.
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Les pertes réalisées (Realized Losses) sont au plus haut niveau depuis l'effondrement de Silicon Valley Bank en 2023, un autre signe de capitulation du marché.
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Le multiple Puell est à un niveau de décote (rapport entre les revenus actuels des mineurs et leur moyenne sur 365 jours), généralement associé à un creux intermédiaire.
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Les données récentes sur chaîne montrent que nous avons connule plus grand afflux sortant des exchanges de toute l'histoire. En regardant les quatre précédents événements similaires, ces mouvements de fonds marquent généralement le lancement d'un marché haussier ou la fin d'un marché baissier. Dans les semaines ou mois suivants, le marché connaît souvent une forte tendance haussière.
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De plus,l'indicateur « bénéfice net réalisé » (Realized Net Profit and Loss) a atteint son plus bas niveau depuis l'effondrement de FDX, ce qui suggère quele sentiment du marché pourrait avoir touché le fond, créant les conditions pour un rebond potentiel.
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Le SOPR est sur le point de franchir vers une phase d'accumulation. Jusqu'à présent dans ce cycle, il n'a pas atteint les niveaux associés à un sommet global.
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Le SOPR reste dans une structure de cycle haussier. Depuis 2023, cet indicateur n'est jamais entré dans la zone baissière typique, rebondissant toujours autour du niveau 1.
Marché des stablecoins et dérivés
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Le marché des stablecoins est en plein super-cycle, ayant agrandi continuellement sa taille ces trois dernières années. Cette tendance est haussière pour le marché car une augmentation des stablecoins signifie que les investisseurs disposent de plus de fonds pour acheter du bitcoin et de l'ETH à des prix bas.
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Le ratio d'offre des stablecoins (Stablecoin Supply Ratio - SSR) présente actuellement l'écart le plus élevé depuis 2022, montrant davantage le potentiel d'achat latent du marché.
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L'oscillateur du SSR des stablecoins a atteint son plus bas niveau depuis 2017.
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En observant les positions du bitcoin, les positions longues Bitfinex BTCUSD sont actuellement dans la zone d'achat, situation identique à plusieurs creux intermédiaires de ce cycle. Les grandes baleines sur Bitfinex sont souvent perçues comme de « l'argent intelligent », et les données historiques montrent qu'elles jugent généralement avec précision les tendances du marché.
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La domination du marché des stablecoins est actuellement au niveau correspondant aux creux du bitcoin durant ce cycle. La part de marché explosant pour USDT et USDC reflète généralement la peur des investisseurs. Historiquement, chaque fois que la domination de USDT et USDC a atteint ce niveau, le marché se trouvait à un creux intermédiaire local.
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Ces dernières semaines, le marché a connula plus grande purge de positions longues depuis l'effondrement de FTX. Ce phénomène est généralement considéré comme un « signal de reddition », indiquant que les positions à effet de levier ont été largement nettoyées.
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Concernant la répartition des liquidations, actuellementles liquidations à la hausse (short side) sont nettement supérieures aux liquidations à la baisse (long side).
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Selon les données CoinGlass, le nombre actuel de positionsshort dépasse celles de long.
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L'indicateur long/court affiche 0,93, ce qui indique un état depeur extrême sur le marché.
Dynamique des baleines et comportement institutionnel
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On raconte qu'une baleine « OG » ayant vendu 1,2 milliard de dollars de BTC ces dernières semaines a finalement terminé ses ventes.
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Il y a aussi des rumeurs selon lesquellesTether aurait envoyé directement 1 milliard de dollars de sa trésorerie vers une adresse Bitfinex, probablement pour acheter du BTC.
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Certains fonds ont subi de lourdes pertes le 10 octobre. S'ils doivent maintenant vendre du bitcoin ou de l'ethereum, ce serait plus par contrainte que par choix.
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L'indice de demande Bgeometricsest dans la zone d'achat (l'indice de demande Bgeometrics est un outil d'analyse mesurant principalement le niveau de demande du bitcoin). La dernière fois qu'une situation similaire s'est produite, c'était en septembre 2024, quand le marché était aussi à un creux intermédiaire.
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De plus, les indicateurs sur chaîne NVT (Valeur du réseau / Transactions) et NVTS (NVT Signal) affichent actuellement un état devente à découvert sévère, situation historiquement liée à des creux intermédiaires.
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L'indice de sentiment du bitcoin « Peur et Gourmandise » a atteint 10/100, le plus bas niveau de ce cycle, indiquant une peur extrême sur le marché.
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Le sentiment sur les réseaux sociaux montre également une tendance fortement pessimiste, avec de nombreux influenceurs partageant sur CT (CryptoTwitter) de nombreux graphiques très baissiers du bitcoin.
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De nombreuses vidéos baissières sont publiées sur YouTube.
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Un grand nombre de tweets, articles et blogs baissiers apparaissent.
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En examinant lessignaux traditionnels de sommet du cycle du bitcoin, aucun des 30 signaux n'a été déclenché, ce qui signifie que le marché n'a pas encore atteint la zone de sommet.
Morphologie des prix et flux ETF
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La semaine dernière,le gap des futures bitcoin du CME à 91 000 $ a été comblé avec succès.
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Le gap des futures ethereum du CME à 2 800 $ a également été comblé.
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D’un point de vue d’analyse technique, il existe un modèle appelé « maison arrondie à trois pics » (Domed House and Three Peaks), généralement considéré comme un motif correctif suivi souvent d’une nouvelle vague haussière.
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On pense également que l’évolution du marché en 2025, y compris la volatilité actuelle, pourrait simplement être une phase de consolidation latérale, posant les bases de la prochaine hausse. Un autre modèle à surveiller est « quatre bases et parabole », le marché étant peut-être actuellement à mi-chemin de la quatrième base. Si ce modèle se confirme, le bitcoin pourrait connaître une hausse parabolique, atteignant un sommet entre 150 000 et 200 000 $.
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Leratio des réserves bitcoin/fonds stables sur Binance est actuellement au plus bas historique, ce qui est perçu comme un fortsignal haussier.
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Historiquement, après la fin de la fermeture du gouvernement américain en 2019, le bitcoin a touché le fond en 4 jours. La fermeture actuelle s’est terminée mi-novembre. Si le creux de 80 500 $ du 21 novembre est le plancher, ce délai ressemble beaucoup à celui de 9 jours après la réouverture du gouvernement.
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Dans le marché des options bitcoin, les achats d’options put dominent.
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Simultanément, l’indicateur Put Skew (biais des options put) continue de grimper, reflétant une peur extrême. De plus, la volatilité implicite des options put (Put IV) est nettement supérieure à celle des options call (Call IV).
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Notons que cette semaine a également été celle où le volume des options put sur IBIT (le plus gros ETF bitcoin mondial) a atteint un record.
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Les prix de douleur maximale des options bitcoin pour fin novembre et décembre sont respectivement à 102 000 $ et 99 000 $, bien au-dessus du prix actuel.
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Le prix de douleur maximale des options ETH sera à 4 300 $ en juin prochain.
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Le 21 novembre est le jour de volume record historique pour IBIT, ce phénomène confirme davantage la thèse de la capitulation. Les données historiques montrent que la capitulation s’accompagne souvent d’un volume extrêmement élevé, un processus de rééquilibrage des forces acheteuses et vendeuses.
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En réalité, non seulement le volume d’IBIT a atteint un pic historique, mais si l’on additionne le volume total de tous les ETF BTC, ce jour-là marque aussi un maximum absolu.
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Le prix du bitcoin a touché un creux autour de la fourchette du coût de base des ETF (environ 79 000 à 82 000 $), plage également conforme au prix réalisé des ETF.
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De plus, 80 200 $ (légèrement en dessous du récent creux) est considéré comme le véritable prix moyen du marché du bitcoin. Plusieurs indicateurs de prix se chevauchent entre 79 000 et 83 000 $, incluant coût de base des ETF, prix réalisé et prix moyen du marché. Ce regroupement est généralement vu comme une zone de soutien.
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En analysant davantage la distribution du prix réalisé du bitcoin, on observe que la zone 83 000 à 85 000 $ est également une zone clé de transition entre support et résistance. Ainsi, le bitcoin a de fortes chances de trouver un creux intermédiaire dans cette fourchette.
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Le 21 novembre a également été le volume record historique pour les contrats perpétuels Hyperliquid BTC. Ce phénomène accompagne l’explosion du volume des ETF, suggérant que le marché a peut-être traversé une phase de capitulation intermédiaire. La capitulation s’accompagne souvent de l’épuisement des vendeurs, et peut aussi marquer le début d’un regain de demande.
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Actuellement, 98 % de l’actif sous gestion (AUM) des ETF est détenu par des « mains de diamant », ces fonds étant destinés à un placement à long terme plutôt qu’à un trading ou une spéculation à court terme. Même après une baisse de 36 %, 98 % de l’AUM des ETF n’a pas été vendu, ce qui indique que la confiance à long terme des détenteurs d’ETF dans le bitcoin est très forte.
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La proportion de l’offre de bitcoin détenue par les ETF continue d’augmenter. Sur les deux dernières années, elle est passée de 3 % à 7,1 %, et pourrait monter à 15 %, 20 %, voire 25 %. Cette tendance indique que le marché du bitcoin traverse un « moment IPO ». À ce stade, les grands détenteurs initiaux (OGs) se retirent progressivement, tandis que l’afflux passif des ETF pousse à l’accumulation. Le système fiduciaire dispose d’une masse monétaire bien supérieure au nombre de bitcoins détenus par les OG. Par définition, l’offre de bitcoin est limitée, alors que les fonds disponibles via le système fiduciaire et les ETF pour acheter du bitcoin sont presque illimités.
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La situation de l’Ethereum (ETH) est similaire. Au cours des dernières années, la proportion d’ETH détenue par des ETF a augmenté régulièrement, quelle que soit la fluctuation du prix, reflétant l’optimisme à long terme des investisseurs institutionnels envers les actifs cryptos.
Analyse des indicateurs de marché
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Le 21 novembre, les volumes sur Binance et Coinbase ont même dépassé ceux du 10 octobre, journée déjà très active. Cela suggère que le marché a peut-être complètement capitulé.
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Sur Binance et Coinbase, le carnet d’ordres du bitcoin a montré pour la première fois depuis des semaines unetendance haussière, du moins à court terme, situation similaire à celle observée en avril 2025 lors du creux du bitcoin.
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Concernant les taux de financement, nous assistons àla première valeur négative depuis des semaines, indiquant que la peur persiste. De nombreux investisseurs prennent des positions short, pensant que les prix vont continuer à baisser.
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Ces dernières semaines,le bitcoin était en décote sur Coinbase, exerçant une pression continue sur le prix. Depuis le 21 novembre toutefois, le sentiment se relâche et le prix revient progressivement à la normale. Actuellement, la décote de Coinbase semble avoir touché le fond et revient vers un niveau neutre. C’est peut-être un autre signe que le prix du bitcoin approche d’un creux intermédiaire.
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De plus,le RSI du bitcoin par rapport à l’or a atteint un plus bas historique en territoire baissier. Historiquement, des situations similaires sont survenues pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, les creux globaux de 2018 et 2015, ainsi que lors des effondrements de 3AC, Luna et FTX. Si vous pensez que l’écart entre bitcoin et or finira par se combler, le marché actuel pourrait offrir un soutien haussier.
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Depuis les données sur les positions ouvertes (OI), nous venons de vivre le nettoyage le plus important de ce cycle, l’OI passant de 37 milliards à 29 milliards de dollars, le réglage le plus rapide depuis l’effondrement de FTX.
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Pour les positions ouvertes (OI) des altcoins, le 10 octobre a été une purge massive pour le marché altcoin,la majeure partie des bulles d’actifs ayant été éliminée.
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La valeur nette des DAT (mNav) est revenue sous 1 ou légèrement au-dessus. Je pense quec’est un signal haussier, car la partie du marché considérée comme une bulle a été nettoyée.
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Certains actifs auparavant valorisés de manière extrême, comme le mNav de MSTR, sont désormaisretombés au niveau de l’effondrement de FTX. Historiquement, ces niveaux sont souvent associés à des creux intermédiaires du marché.
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De même, le mNav de Metaplanet était monté jusqu’à 23, il est maintenant descendu à 0,95. Ce réajustement montre que le marché retrouve la rationalité. Néanmoins, Meta Planet continue d’emprunter contre ses positions en bitcoin pour en acheter davantage, indiquant une certaine demande d’achat persistante.
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De même,le mNav de l’Ethereum a fortement baissé, confirmant davantage que les bulles ont disparu. Actuellement, un mNav inférieur à 1 ne doit pas être une raison de vendre. Bien que certains craignent que cela pousse les DAT à vendre du bitcoin ou de l’ethereum pour racheter leurs actions, d’un point de vue théorique des jeux, les DAT qui veulent dominer le secteur savent clairement que des comportements de trading à court terme nuiraient à leur réputation à long terme. Ils préfèrent gagner la reconnaissance du marché par une détention à long terme.
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L’industrie du prêt en bitcoin, bien qu’encore jeune, se développe progressivement grâce à MSTR. Je crois que cette tendance finira par connaître une croissance parabolique, permettant à MSTR d’accumuler du bitcoin de façon plus durable.
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Le risque social du bitcoin est nul, ce qui indique que les petits investisseurs n’ont pas encore afflué massivement. Certains pourraient penser que c’est dû à un manque de fonds, mais je pense que c’est justement pourquoi le bitcoin et le marché crypto n’ont pas encore connu de hausse parabolique. Historiquement, ce phénomène est déclenché par un afflux massif de petits investisseurs, absent pour l’instant
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