Dans le royaume de la finance, l'or est comme Varys
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Dans le royaume de la finance, l'or est comme Varys
Une analogie de personnage qui regroupe toutes les histoires derrière l'or.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesIl existe dans le monde beaucoup de personnes difficiles à comprendre pleinement : riches intérieurement, changeantes, multiformes et complexes. Par exemple ma mère. Si les actifs du monde financier pouvaient être comparés à des êtres humains, l'or devrait aussi appartenir à ce type de personnage.
J'ai toujours pensé qu'un certain personnage de fiction pouvait incarner toutes les histoires cachées derrière l'or. Ce personnage devrait avoir une dimension historique, connaître des hauts et des bas, posséder un caractère complexe, aux facettes multiples et aux retournements inattendus, tout en restant présent tout au long du récit global.
À qui ressemble-t-il donc vraiment ? Cette idée est restée longtemps dans mon esprit sans que je trouve un personnage parfaitement adapté. Ce n'est qu'en reprenant, ce week-end par hasard, le visionnage de Game of Thrones que j'ai soudainement réalisé :
Le Maître des chuchoteurs Varys (Lord Varys) est une analogie exceptionnelle !
01
L'identité fondamentale de Varys est la suivante : il affirme servir « le royaume » (the realm), et non un roi ou une famille spécifique. Son pouvoir repose sur l'information, les secrets et un réseau d'influence agissant dans l'ombre, plutôt que sur une force militaire ou économique directe ; son influence varie selon la stabilité du « royaume » — quand tout va bien, il peut disparaître complètement en arrière-plan ; mais aux moments cruciaux de transition du pouvoir ou d'effondrement de l'ordre, il redevient soudain un acteur décisif. Il a été tantôt gardien de l'ordre, tantôt ignoré pendant des décennies, voire méprisé.
L'or n'est-il pas également un personnage aussi complexe ? Multidimensionnel, changeant, porteur d'une forte empreinte époque, transformant constamment son rôle et sa position selon les phases macroéconomiques.
Depuis 1971, année où le dollar s'est détaché de l'or, le monde est entré dans l'ère de la « monnaie fiduciaire + taux de change flottants ». Depuis lors, le rôle de l'or dans cette grande saga est devenu difficile à définir :
Passé du statut de protagoniste à celui de personnage secondaire clé : ni roi (le dollar), ni seigneur puissant et riche (actions technologiques / actifs à risque), mais plutôt ce vieux maître des espions, jamais totalement absent, dont la véritable allégeance ne va à aucun souverain particulier, mais à la pérennité et à la stabilité du « royaume lui-même » — c’est-à-dire au socle de crédit du système financier mondial.
Il reste discrètement dans un coin, peu visible, mais revient soudain en scène chaque fois que la situation l'exige — lors des périodes de repli vers le refuge, de lutte contre l'inflation, d’instabilité du dollar, de conflits géopolitiques, de changement dans la foi accordée au « Tout-Puissant de la banque centrale », des achats ou ventes discrètes des banques centrales, ainsi que sur la question même de l’« ancrage psychologique ». L'or porte simultanément plusieurs étiquettes narratives, chacune étant mise en avant tour à tour par le marché selon les périodes.
Si l'on perçoit l'or comme ce type de personnage, on comprend alors que son rôle dans le grand récit macroéconomique n'est ni simplement celui d’un instrument de sécurité, ni seulement un actif de couverture contre l’inflation, mais bien celui d’un acteur intermittent, pourtant crucial en temps critique, dans la trame plus profonde liée à la « confiance – ordre – crédibilité ».
Si l'or est un tel personnage, alors le comprendre est certainement plus important que de simplement spéculer dessus.
02
Cette analogie fonctionne étonnamment bien. Réfléchir à l'or à travers le visage potelé et sage du Maître Varys semble soudain plus facile.
Présentons donc maintenant le Maître Varys en interprète principal de l’histoire de l'or depuis 1971 :
Premier acte (1971–1980, 10 ans de marché haussier) : Le royaume en crise, passage en première ligne
Le 15 août 1971, le choc Nixon fait voler en éclats le système de Bretton Woods. Le royaume sombre dans un chaos sans précédent.
Au moment de l’effondrement de l’ordre ancien, Varys (l'or), jusqu’alors discret, devient soudain essentiel. La valeur des monnaies perdant tout soutien ferme, le prix de l'or devient un indicateur fiable du degré réel de désordre du royaume. Les gens se tournent vers les rapports confidentiels de Varys, et le prix de l'or grimpe rapidement de 35 dollars à 180 dollars fin 1974.
En 1974, l’incendie de l’inflation s’étend à Port-Réal, et le cours de l'or atteint 680 dollars début 1980.
Deuxième acte (1980–2002, 20 ans de marché baissier) : Un Premier ministre autoritaire, retour à l’ombre
En 1980, Volcker devient président de la Réserve fédérale. Lancéster·Volcker impose une politique de fer (forte hausse des taux d’intérêt) pour éteindre rapidement l’incendie inflationniste, rétablissant ainsi l’autorité du roi (le dollar). Face aux taux élevés, l’actif ancien « stérile » que représente l'or perd de son attrait. Une période baissière de trois ans commence, faisant chuter le prix de l'or de 680 à 320 dollars. En 1997, le royaume connaît une longue paix et prospérité (marché haussier des tech), et les grands seigneurs (actifs risqués) voient leur richesse et influence croître rapidement.
Dans un royaume stable dominé par un pouvoir fort, le rôle du maître des espions Varys (l'or) est considérablement réduit. Quand tous croient que la Main du Roi peut tout faire, personne n’a plus besoin de Varys pour évaluer la situation. Il retourne dans ses caves et passages secrets, presque oublié.
En 2002, le prix de l'or chute à 260 dollars, marquant vingt années durant lesquelles on a pu penser : « l'or est mort ».
Troisième acte (2003–2012, 10 ans de marché haussier) : Guerre civile au royaume, dernier refuge
À partir de 2003, dix années de faibles taux et d’inflation modérée permettent au royaume de maintenir une prospérité apparente grâce à l’emprunt et à la magie financière (taux bas, expansion du crédit), mais la corruption interne s’aggrave, aboutissant à la tempête financière de 2008. La crédibilité du roi (crédit souverain) est mise en cause comme jamais auparavant.
La présence de Varys recommence à se faire sentir, lançant un marché haussier de dix ans. Le fondement du crédit du royaume vacille ; les investisseurs cherchant la sécurité et les banques centrales augmentant leurs achats d'or — de plus en plus de gens commencent à compter sur les informations de Varys pour se protéger. Au plus fort de la crise de liquidité en 2008, certains gestionnaires utilisent même l'or comme moyen ultime de règlement. Quelques années plus tard, les États-Unis utilisent SWIFT comme arme de sanction, et l’Iran commence à utiliser l’or dans ses opérations d’import-export — dans le chaos de Port-Réal, seul le réseau de Varys permet encore de transmettre des informations fiables et d’offrir un abri.
Sur dix ans, le prix de l'or passe de 330 à 1760 dollars l’once.
Quatrième acte (2013–2018, 5 ans de fluctuations) : Une pause brève, observation silencieuse
Après la crise, les banques centrales stabilisent temporairement la situation avec des mesures sans précédent (QE). On retombe dans l’illusion du « Tout-Puissant de la banque centrale », croyant que le nouvel ordre du pouvoir est désormais consolidé. Le marché de l'or devient très volatile, passant de 1650 à 1060 puis remontant à 1350 dollars.
Varys devient à nouveau prudent. Il perçoit la fragilité du nouvel ordre, mais le moment n’est pas encore venu. Il maintient sa présence à la cour, sans attirer l’attention. La volatilité du prix de l'or reflète la stratégie de Varys : observer calmement l’évolution.
Cinquième acte (2019 – aujourd’hui) : Plusieurs rois, courants souterrains, double jeu
En 2019, le prix de l'or monte de 1300 à 1900 dollars, puis continue à fluctuer.
Les fluctuations persistent jusqu’au début 2024, lorsque l’histoire entre dans son chapitre final. Le royaume n’a plus un seul centre : la reine dragon du continent oriental (montée en puissance de la Chine), les conflits au nord, plusieurs forces émergent. L’autorité du roi (le dollar) fait face à des défis internes (déficit budgétaire) et externes (dédollarisation). L’Homme-en-Chef bouleverse tout, et les seigneurs cherchent de nouveaux alliés. L'or passe de 2000 à 4000 dollars.
Le réseau d’espionnage de Varys ne se contente plus de collecter des informations : il transfère secrètement des actifs, construit des alliances parallèles. Les banques centrales achètent massivement de l'or, dépassant pour la première fois les obligations américaines en volume détenu — réserves d'or secrètes, ordre mondial fragmenté, leadership irresponsable, ressources stratégiques devenues armes — le prix de l'or commence à se dissocier des indicateurs traditionnels (taux réels, dollar). Varys prépare discrètement ses pions dans l’ombre.
La hausse actuelle du prix de l'or illustre parfaitement la philosophie ultime de Varys : peu importe la force à court terme du roi actuel (le dollar), ce qui compte, c’est le risque de l’effondrement futur du « royaume » (système financier mondial) provoqué par les luttes de pouvoir. C’est en vue de cet « hiver qui vient », en prévision d’un avenir sans roi unique, qu’il faut créer un dernier refuge et un consensus de valeur.
Bon, arrêtons là, je ne peux plus continuer à inventer.
Mais quel rapport avec nous, simples citoyens ?
De 1971 à aujourd’hui, l'or a alterné sans cesse entre premier plan et arrière-plan, les récits macroéconomiques se succédant comme les pales d’un ventilateur.Mais tant que les humains continueront à douter du pouvoir et à remettre en question la crédibilité, il y aura toujours quelqu’un pour glisser quelques morceaux de métal jaune sous son lit.
Ainsi, dans un monde financier toujours en mouvement, sujet à des retournements fréquents, vous ne deviendrez jamais riche du jour au lendemain grâce à cela, ni libre. Mais conserver une petite partie de votre portefeuille pour Varys (comme le conseille le Professeur Dalio : 10 %), ne devrait pas être une mauvaise idée.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
