Comment l'entreprise de Trump a-t-elle gagné 1 milliard de dollars grâce au marché des cryptomonnaies ?
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Comment l'entreprise de Trump a-t-elle gagné 1 milliard de dollars grâce au marché des cryptomonnaies ?
Politique et affaires unies, le pouvoir présidentiel fait basculer le marché de la cryptomonnaie.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Financial Times
Traduction : TechFlow
Lors du pic des litiges juridiques l'année dernière, Donald Trump affirmait être à court d'argent. Si une amende civile de 500 millions de dollars n'était pas réduite à environ 100 millions, le président déclarait dans des documents judiciaires qu'il devrait vendre à bas prix ses actifs immobiliers restants.
Quelques mois plus tard, ce président réélu connaît un retournement de situation aussi politique que financier. Alors que les prédécesseurs à la Maison Blanche ont accepté de minimes sacrifices financiers pour occuper leurs fonctions, la fortune de Trump a nettement augmenté depuis son investiture. Son entreprise familiale a conclu des accords aux États-Unis comme à l'étranger, sans se préoccuper des conflits d'intérêts potentiels.
Après avoir gagné des millions en vendant des bibles de marque, des parfums, des baskets et des guitares signées, le président a empoché plusieurs dizaines de millions de dollars grâce à des règlements obtenus auprès de sociétés de médias sociaux et d'information. Ces entreprises ont réglé des affaires avec Trump, alors que de nombreux experts juridiques jugent ces poursuites presque infondées. Sa femme Melania a signé avec Amazon un contrat de 40 millions de dollars pour un documentaire, bien au-dessus des standards habituels.
Cependant, le cœur de la nouvelle richesse de Trump est un empire cryptographique en pleine expansion, construit par le président et sa famille. Selon une enquête du Financial Times, cette activité a généré plus d'un milliard de dollars de bénéfices avant impôts au cours de l'année écoulée, portée par l'essor du marché des cryptomonnaies stimulé par les politiques favorables adoptées par son propre gouvernement.
Les revenus calculés pour ces projets cryptographiques ne tiennent compte que des profits réalisés. L’activité crypto de Trump a également accru sa valeur nette théorique de plusieurs milliards de dollars. Par exemple, sa participation dans Trump Media & Technology Group (TMTG), maison mère de Truth Social et d'une entreprise de réserve en bitcoins, vaut désormais 1,9 milliard de dollars.
Interrogé sur l'estimation du Financial Times concernant les profits familiaux, Eric Trump a indiqué que le chiffre réel était « probablement supérieur ».
Cet empire crypto repose sur un vaste réseau opaque englobant cartes numériques, memes, stablecoins, jetons et plateformes dites de finance décentralisée — tous revendiquant des liens étroits avec la famille présidentielle — dans ce secteur fondamentalement non régulé.
Ces projets ont attiré des capitaux importants provenant d'investisseurs étrangers milliardaires, d'institutions liées à des entités étatiques, ainsi que d'au moins une personne précédemment investiguée par les autorités américaines.
Tout cela s'est produit alors que Trump concrétise sa promesse de devenir le « premier président crypto ». Il a demandé la création d'une réserve nationale de bitcoins et nommé à la tête des principales agences réglementaires américaines des dirigeants favorables aux cryptomonnaies. Sous cette nouvelle direction, la Securities and Exchange Commission (SEC) a cessé les enquêtes contre les grandes entreprises du secteur crypto.
Au cours des neuf derniers mois, le prix du bitcoin a atteint des sommets historiques ; les entreprises ayant quitté les États-Unis sous l'administration Biden y sont revenues en force ; les dirigeants du secteur crypto ont été chaleureusement accueillis à la Maison Blanche de Trump.
« Nous allons aller plus loin, plus vite que ce que les gens imaginent », a déclaré Trump cet été en parlant de l'industrie des cryptomonnaies. « C’est un secteur extrêmement porteur. »
La Maison Blanche affirme que durant son premier mandat, Trump fut le seul président à avoir subi des pertes financières pendant son mandat.
« La vérité, c’est que le président Trump avait déjà bâti un empire commercial avant d’entrer en politique – il était alors le candidat à la présidence le plus riche de l’histoire », a déclaré Kush Desai, porte-parole de la Maison Blanche. « Son unique motivation pour abandonner son mode de vie luxueux afin de briguer la présidence était de sauver notre pays et notre peuple. »
Toutefois, de nombreux observateurs jugent que l'engagement très lucratif du président dans les cryptomonnaies – partie intégrante d'une fusion sans précédent entre intérêts commerciaux et politiques – est inédit dans l'histoire moderne des États-Unis.
« Depuis la guerre de Sécession, chaque président a évité tout conflit financier majeur avec ses fonctions officielles », a déclaré Richard Painter, ancien avocat éthique de la Maison Blanche sous George W. Bush. Il pense que Trump devrait céder tous ses intérêts financiers pouvant entrer en conflit avec ses responsabilités officielles.
Painter rappelle que Jimmy Carter a placé sa ferme d'arachides sous fiducie aveugle, et que George W. Bush a vendu ses parts dans l'équipe de baseball Texas Rangers avant de devenir président. « Même Nixon n'avait pas, à notre connaissance, d'intérêts financiers conflictuels avec ses fonctions officielles. »
Trump n’a pas toujours été un partisan des cryptomonnaies. Pendant plusieurs années précédant sa campagne présidentielle de 2024, il qualifiait les cryptos de « choses tirées de rien » et le bitcoin de « supercherie ». Il présentait même les cryptomonnaies comme contraires à l’intérêt américain, car concurrentes du dollar.
Pourtant, dès le début de sa campagne l’année dernière, son attitude a brusquement changé. À cette époque, Trump attaquait violemment les banques de Wall Street, affirmant que ses entreprises avaient été exclues du système bancaire pour raisons politiques. La famille Trump indique que c’est l’une des raisons qui l’a poussée vers le secteur crypto.
« Nous avons fait l’objet d’un ciblage, forçant notre recherche de solutions alternatives à la finance traditionnelle », a déclaré Eric Trump au Financial Times en juin dernier.
Durant sa campagne, Trump s’est engagé à mettre fin à la « campagne anti-crypto » de Biden, à renvoyer le président de la SEC Gary Gensler, sceptique envers les cryptos, dès le « premier jour » de son mandat, et à créer une réserve américaine de bitcoins.
« Les règles seront fixées par ceux qui aiment votre secteur, pas par ceux qui le détestent », a-t-il déclaré en juillet 2024 lors d'une conférence crypto à Nashville.
Cette stratégie tranche nettement avec celle de l’administration Biden, qui a adopté une approche plus prudente vis-à-vis des cryptomonnaies, craignant la volatilité des prix et les arnaques potentielles. Sous Biden, certaines des plus grandes entreprises du secteur ont été poursuivies ou inculpées par les autorités américaines, tandis que Sam Bankman-Fried, fondateur de FTX, a été condamné pour fraude et blanchiment d’argent.
En mai, Washington a vu des manifestations contre les transactions crypto de Trump. Celui-ci a reçu des millions de dollars de sociétés crypto pour sa campagne et son investiture.
© Jemal Countess/Getty Images for Public Citizen
Le soutien de Trump aux cryptomonnaies lui a permis d’obtenir des millions de dollars de dons électoraux, puis des contributions pour son investiture venant notamment de Coinbase, Ripple Labs et Circle. En 2023, des investisseurs crypto ont créé un comité d'action politique (Super PAC) baptisé « Fairshake », ayant levé 260 millions de dollars pour appuyer des candidats pro-crypto au Congrès : ses dépenses en faveur des candidats républicains ont été près de deux fois supérieures à celles destinées aux candidats démocrates à ce jour.
Trump a presque immédiatement poussé les cryptomonnaies vers la légitimité après son retour à la Maison Blanche.
Le jour même de l’investiture de Trump, Gary Gensler a démissionné. Le président a nommé Paul Atkins, partisan des cryptos, à sa place. Depuis, la SEC a mis fin ou conclu des accords avec plusieurs donateurs de l’investiture présidentielle, dont Coinbase, Ripple Labs et Consensys.
Trump a ordonné au ministère de la Justice de réduire les enquêtes contre les entreprises crypto. En avril, le ministère a annoncé qu’il ne porterait désormais « aucune accusation dans les affaires liées aux actifs numériques impliquant des violations réglementaires non intentionnelles », conformément à un décret présidentiel.
Il a également signé un décret permettant aux Américains d’investir une partie de leurs économies retraite dans les cryptomonnaies, une bonne nouvelle majeure pour le secteur. Une nouvelle loi a par ailleurs instauré un cadre réglementaire pour les stablecoins. Les restrictions imposées aux banques traditionnelles quant à leur participation aux activités crypto ont été levées.
En outre, le président a gracié Ross Ulbricht, fondateur du « Silk Road », ainsi que des employés de l’échange crypto BitMEX, mesures saluées par l’ensemble du secteur.
Les investisseurs ont salué ces nouvelles politiques, faisant grimper le prix du bitcoin et celui d’autres jetons méconnus à des niveaux records.
Parallèlement, l’entreprise familiale de Trump a acheté du bitcoin et d’autres jetons, lançant plusieurs investissements pour profiter de la hausse des prix.
Quelques jours seulement avant l’investiture de Trump, il a lancé des memecoins liés à sa personne et à son épouse Melania. Une analyse du Financial Times montre que ces jetons, sans autre utilité que la spéculation, ont généré environ 427 millions de dollars de ventes et frais de transaction.
La répartition exacte des profits issus de ces projets de memecoins reste floue. La déclaration officielle sur le site « Get Trump Memes » concernant le jeton $TRUMP précise que des sociétés liées à Trump détiennent conjointement 80 % du projet. Sur le site de $MELANIA, la seule société mentionnée est MKT World, une entreprise familiale de Trump.
Trump utilise l’aura de sa fonction présidentielle pour promouvoir ses projets crypto. Début 2025, le prix de $TRUMP avait baissé, mais il est remonté après que Trump a annoncé organiser en mai un dîner privé dans son club de golf à destination des 220 premiers détenteurs du memecoin.
Trump a personnellement gagné plusieurs centaines de millions de dollars via une entreprise fondée par son fils et le fils de son émissaire Steve Witkoff, appelée World Liberty Financial. Cette société exploite deux jetons : un jeton négociable de « gouvernance » nommé WLFI, dont les détenteurs peuvent voter sur certaines décisions de politique interne ; et un stablecoin indexé sur le dollar, USD1.
Selon les calculs du Financial Times, cette entreprise a déjà engrangé 550 millions de dollars grâce à la vente de jetons WLFI, et 2,71 milliards de dollars via la vente du stablecoin USD1. David Wachsman, porte-parole de World Liberty Financial, a refusé tout commentaire.
Pour maintenir la valeur d’USD1, l’entreprise doit détenir des actifs en garantie, donc les recettes issues de la vente des jetons ne se transforment pas immédiatement en profit. Toutefois, si les fonds collectés sont investis dans de la dette publique américaine à court terme, World Liberty Financial aurait pu générer jusqu’à présent environ 40 millions de dollars de revenus sous forme d’intérêts et de frais grâce aux actifs soutenant le stablecoin USD1.
Initialement, la société familiale de Trump DT Marks DEFI LLC détenait 75 % des parts de World Liberty Financial, mais elle a réduit sa participation à 38 %. On ignore à qui la famille Trump a cédé une partie de ses actions ni à quel prix.
Selon la dernière déclaration financière de Trump, il a perçu personnellement 57,3 millions de dollars en 2024 de la part de World Liberty Financial.
Trump a également gagné des millions en vendant des cartes numériques le représentant en costume de super-héros ou sur une moto.
Même des entreprises Trump auparavant peu liées au secteur crypto ont profité de leur rapprochement avec celui-ci. Trump Media & Technology Group (TMTG) avait perdu 401 millions de dollars en 2024, mais en se tournant vers les cryptos cette année, elle a levé des milliards de dollars pour acheter des jetons et a lancé plusieurs fonds bitcoin. Ce virage a généré plus de 3 milliards de dollars de recettes en espèces, dont plus de la moitié revient à Trump, qui détient près de 53 % des parts de l’entreprise.
La plupart des projets crypto de Trump sont gérés par un trust révocable supervisé par Donald Trump Jr. La Maison Blanche affirme que cela protège le président de tout comportement répréhensible.
Toutefois, contrairement à la majorité des anciens présidents récents, Trump n’a pas placé ses intérêts dans une « fiducie aveugle » gérée par une tierce partie indépendante. Au contraire, il en est le seul bénéficiaire et peut utiliser les fonds du trust à tout moment après son mandat.
Les actions les plus remarquables de la famille Trump dans le domaine crypto ont lieu en pleine lumière, mais elles n’ont suscité que peu d’indignation, hormis chez certains élus démocrates et militants éthiques.
Selon un sondage mené par Public First US pour le Financial Times auprès des électeurs de Trump, plus de la moitié des répondants pensent que le président a gagné moins de 100 millions de dollars pendant son mandat, et près d’un tiers croient qu’il n’a aucunement profité de sa fonction. De plus, plus de 40 % des sondés affirment n’avoir jamais entendu parler des memecoins de Trump ou des plateformes crypto familiales.
Trois mois après que l’homme d’affaires crypto Sun Yuchen a investi 75 millions de dollars dans World Liberty Financial, la SEC a suspendu son procès pour fraude.
© Ore Huiying/Bloomberg
L’un des nombreux points de contact entre Trump et le monde crypto n’a pas suscité beaucoup d’attention nationale. Sun Yuchen (Justin Sun), milliardaire crypto d’origine chinoise, avait fait l’objet d’une enquête de la SEC pour fraude et manipulation de marché, mais peu après l’élection de l’année dernière, il a injecté 75 millions de dollars dans World Liberty Financial. Cet événement n’a suscité que peu de couverture médiatique nationale.
Trois mois plus tard, la SEC, désormais sous contrôle du gouvernement Trump, a suspendu l'affaire intentée contre Sun Yuchen, afin d'« explorer des solutions potentielles ». Sun Yuchen a réagi à cette nouvelle par une série d’émoticônes de poignées de main.
Il a ensuite dîné en mai avec le président Trump dans un club de golf en Virginie, devenant l’un des promoteurs les plus visibles du memecoin $TRUMP, promettant d’acheter 100 millions de dollars supplémentaires de jetons.
Sun Yuchen affirme que son intérêt pour les projets liés à Trump reflète son optimisme face à l’attitude laxiste du gouvernement américain en matière de régulation crypto, ainsi que le soutien du président et de son cabinet à cette technologie. Parallèlement, la Maison Blanche de Trump affirme défendre une technologie émergente injustement discréditée par les démocrates, visant à faire des États-Unis la « capitale mondiale des cryptomonnaies ».
Néanmoins, les membres de la famille Trump continuent activement de souligner les liens entre leurs projets et le président.
Eric Trump, en juin dernier, a déclaré au Financial Times que $TRUMP était « le memecoin le plus réussi à ce jour », en partie parce que le secteur « a montré un immense soutien à mon père ».
Comment le Financial Times a enquêté sur la controverse autour du memecoin de Trump
© Réalisé par Daniel Garrahan
Des gouvernements étrangers et d'autres investisseurs liés à des entités étatiques ont également participé aux projets crypto de Trump. Début 2025, la société d'investissement MGX, détenue par Abou Dabi, a acheté pour deux milliards de dollars de stablecoins soutenus par Trump. La société chinoise GD Culture Group a annoncé avoir levé 300 millions de dollars pour investir dans le bitcoin et le memecoin $TRUMP de Trump.
En juin, un fonds émirati appelé Aqua 1 Foundation a acheté pour 100 millions de dollars de jetons numériques émis par World Liberty Financial, devenant son plus grand investisseur connu.
Parallèlement, Trump continue de tirer des avantages politiques des dons crypto. Au premier semestre 2025 seulement, son Super PAC a reçu au moins 41 millions de dollars de dons du secteur crypto, l'aidant à constituer un trésor de guerre pour soutenir, lors des prochaines élections législatives, des candidats fidèles à son programme.
World Liberty Financial soutient elle-même une nouvelle organisation appelée Digital Freedom Fund PAC, dont l'objectif est de « concrétiser la vision crypto du président Trump ». Les frères milliardaires crypto Winklevoss ont déclaré avoir donné 21 millions de dollars en bitcoins à cette organisation, tandis que l'exchange crypto Kraken a annoncé un don d'un million de dollars.
De nombreux membres du cabinet ont également profité du redressement du secteur crypto. Howard Lutnick, secrétaire au Commerce, voit son entreprise de courtage Cantor Fitzgerald (désormais dirigée par son fils Brandon) détenir une position importante en bitcoins. Plus important encore, cette société est l’un des principaux dépositaires des obligations américaines détenues par Tether, la plus grande entreprise de stablecoins au monde.
Le département américain du Commerce déclare : « Le ministre respecte pleinement les clauses d’éthique relatives à la désinvestiture et aux conflits d’intérêts. »
Selon les documents financiers publiés par le gouvernement, le vice-président JD Vance, qui a assisté à des conférences sur le bitcoin, détient personnellement des cryptomonnaies, tout comme Bill Pulte, directeur de l’Agence du logement fédéral.
Donald Trump Jr, Zach Witkoff, Eric Trump et Zak Folkman de World Liberty Financial ont frappé la cloche d’ouverture du Nasdaq à New York en août, célébrant un partenariat financier
©Getty Images
Steve Witkoff, ami de longue date de Trump nommé émissaire américain au Moyen-Orient, ainsi que ses fils Zach et Alex, ont cofondé World Liberty Financial, détenant actuellement 3,75 milliards de jetons WLFI, d'une valeur d'environ 530 millions de dollars. La famille Witkoff et une autre société percevront 25 % des revenus de la plateforme.
David Warrington, conseiller juridique de la Maison Blanche, affirme que Witkoff collabore avec les responsables éthiques « afin de s'assurer qu'il respecte pleinement les règles, y compris en prenant toutes les mesures juridiques nécessaires pour se désengager. »
Bien qu'Eric Trump ait promis l'an dernier une « grande séparation » entre l'entreprise familiale et le gouvernement américain, les fils de Trump tirent le plus parti, publiquement, de la position de leur père. Ils se rendent à Abou Dabi, Hong Kong, Singapour et d'autres villes pour assister à des conférences, vanter les mérites des cryptomonnaies et attirer des investissements pour leurs projets.
Donald Trump Jr insiste sur les intérêts personnels du gouvernement Trump dans le secteur crypto. Lors de la conférence Bitcoin à Las Vegas en mai, il a affirmé que ceux qui rédigent désormais les lois crypto « investissent eux-mêmes dans les cryptomonnaies », ajoutant : « Cela sera extrêmement bénéfique pour toute la communauté. »
Le même mois, Eric Trump a assuré aux spéculateurs crypto que Washington accumulerait « d'importantes quantités de bitcoin », prédisant ensuite que le bitcoin, actuellement valorisé à environ 110 000 dollars, pourrait un jour atteindre 1 milliard de dollars.
« L'accueil que la communauté bitcoin a réservé à mon père est sans précédent », a récemment déclaré Eric Trump à Hong Kong. « J'espère que cet accueil sera largement récompensé. »
George Steer et Jill R Shah ont contribué à partir de New York.
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