Un signal en haut apparaît, le marché pourrait-il connaître un retournement ?
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Un signal en haut apparaît, le marché pourrait-il connaître un retournement ?
Après la réunion de la Réserve fédérale, la probabilité d'un repli du marché est très élevée ; il est conseillé de sécuriser d'abord les gains actuels.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : arndxt
Traduction : Saoirse, Foresight News
Éditorial : Le marché se trouve à un tournant délicat. L'auteur estime qu'un équilibre étrange – la hausse continue des actifs malgré des taux d'intérêt élevés – est sur le point de s'effondrer. Il souligne particulièrement que le volume ouvert des altcoins a dépassé pour la première fois celui du bitcoin, une situation qui, lors de ses deux précédentes occurrences, a coïncidé avec des sommets locaux, servant ainsi de signal historique de retournement. En outre, il existe une probabilité de 88 % de correction après la réunion de la Réserve fédérale, ce qui déséquilibre fortement le rapport risque/rendement. Dans ce contexte, l’auteur recommande de verrouiller les profits dès maintenant comme étant la meilleure stratégie pour éviter les corrections, et exhorte les investisseurs à rester vigilants et à ajuster rapidement leurs positions.
La tendance actuelle touche à sa fin.
Actuellement, notre modèle d’analyse indique que le marché approche d’un point de retournement. En termes de rapport risque/rendement, la configuration actuelle est nettement déséquilibrée : après la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC), la probabilité d’un repli du marché est très élevée.
Nous conseillons de sécuriser les gains existants avant la dernière vague de hausse.
Source de l'image : @RamboJackson5
Depuis décembre dernier, le volume ouvert des investissements alternatifs (cryptomonnaies autres que le bitcoin) dépasse pour la première fois celui du bitcoin ; or, historiquement, les deux dernières fois où ce phénomène s’est produit, le marché avait justement atteint un sommet local.
Aujourd’hui, peut-être seulement 1 % des participants au marché ressentent véritablement l’euphorie. Pour tous les autres, les véritables gagnants seront ceux qui auront anticipé, durant la période de resserrement de liquidités, les actifs capables de maintenir l’attention du marché.
La caractéristique centrale du marché actuel est une « concentration sélective » de la liquidité, un environnement macroéconomique globalement négatif et une dépréciation continue des monnaies fiduciaires. Même dans ce contexte défavorable, les prix des actifs continuent de grimper à contre-courant.
Le cycle actuel diffère fondamentalement des précédents : le cycle de 2021 était porté par la liquidité — à l’époque, les coûts du crédit étaient bas et l’abondance de liquidités profitait à l’ensemble des actifs risqués.
En 2025, la situation est radicalement différente : les taux d’intérêt sont élevés, la liquidité est tendue, mais les actifs risqués (bitcoin, actions, voire l’or) poursuivent leur progression progressive.
Pourquoi cette contradiction ? La force motrice principale est la dépréciation des monnaies fiduciaires — les investisseurs allouent leurs capitaux pour se protéger contre la perte de valeur du cash.
Cette tendance transforme profondément la dynamique du marché : le régime généralisé de « risque-tout » laisse place à un marché structurel marqué par la concentration des fonds vers des actifs de qualité et résilients. La logique du marché évolue désormais d’une chasse frénétique à tous les actifs vers une approche plus précise, patiente et disciplinée.
En dernière analyse, la dépréciation même des monnaies fiduciaires est la clé. Aujourd’hui, les investisseurs allouent des actifs non seulement pour générer des rendements, mais aussi pour se prémunir contre la dévaluation du cash.
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2021 : croissance tirée par l’expansion de la liquidité → les actifs risqués dominent ;
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2025 : croissance motivée par la dépréciation des monnaies fiduciaires → les actifs solides (or, matières premières, etc.) et les actifs de qualité performants.
Ce changement de logique rend l’investissement nettement plus difficile — on ne peut plus compter sur un environnement de « liquidité abondante et opportunités partout ». Toutefois, pour les investisseurs capables de s’adapter à cette nouvelle logique, cela signifie également des opportunités structurelles plus claires.
Vérification de la réalité de la liquidité
Bien que de nombreux signaux haussiers apparaissent (baisse de la capitalisation relative du bitcoin, dépassement du volume ouvert des altcoins par rapport au bitcoin, rotation haussière des jetons CEX), la liquidité globale reste limitée. Ces dernières années, les projets « ponzi » inspirés par les Meme coins et les jetons lancés par des célébrités ont provoqué chez de nombreux investisseurs un véritable « trouble de stress post-traumatique (PTSD) ».
Source de l'image : @JukovCrypto
Sous l’effet de ce « PTSD », de nombreux traders cherchent une stimulation immédiate en poursuivant frénétiquement les nouveaux projets à la mode, sans offrir presque aucun soutien financier durable aux véritables développeurs de projets.
Il en résulte une concentration croissante de la liquidité vers les actifs à forte capitalisation dotés de communautés fidèles — ces actifs attirent continuellement l’attention et les flux du marché.
Réserve fédérale et marché obligataire
Le marché obligataire a déjà intégré l’anticipation d’un recul du marché. Selon les données de l’outil FedWatch, le marché accorde environ 88 % de probabilité à une baisse de 25 points de base du taux directeur par la Réserve fédérale, contre seulement 12 % pour une baisse de 50 points. À noter :
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D’après les données historiques, une première baisse de 50 points de base est généralement perçue comme un signal de récession économique, pouvant entraîner un état de « saignement lent » du marché ;
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En revanche, une première baisse de 25 points de base est davantage interprétée comme un signal de « atterrissage en douceur » de l’économie, favorable à la croissance.
Le marché se trouve actuellement à un carrefour critique. Combiné aux indicateurs saisonniers, le risque d’une augmentation de la volatilité après la réunion du Comité de politique monétaire devient progressivement tangible.
Conclusion principale
« Solide et durable » l’emporte sur « spéculation à court terme » ;
« Patience et anticipation » l’emportent sur « FOMO (peur de manquer) » ;
« Choix précis du moment » l’emporte sur « recherche d’alpha (rendement excédentaire) ».
Nous développons ci-dessous une analyse détaillée à partir des perspectives d’événements macroéconomiques, des indicateurs de popularité du bitcoin, d’un panorama global du marché et de l’interprétation des principales données économiques, toutes données actualisées au 14 septembre 2025.
Prévisions des événements macroéconomiques
Récapitulatif de la semaine passée
Prévisions de la semaine prochaine
Indicateurs de popularité du Bitcoin
Retour sur le panorama global du marché
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Jalon de l’ETF Dogecoin : l’ETF DOJE, lancé conjointement par REX Shares et Osprey Funds, devient le premier fonds américain à suivre directement le prix du Dogecoin. Cet événement marque une reconnaissance partielle des « Meme coins » sur les marchés financiers traditionnels, bien que la demande devrait rester essentiellement alimentée par les petits investisseurs, faute d’applications concrètes du Dogecoin.
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Projet de contrats à terme perpétuels de la Bourse de Chicago (Cboe) : les contrats à terme sur bitcoin et ethereum proposés pourraient atteindre une durée maximale de 10 ans, avec un règlement en espèces quotidien. Si ce projet obtient l’approbation réglementaire, il pourrait réduire les coûts de roulement pour les investisseurs, enrichir les stratégies dérivées des institutionnels et améliorer la liquidité du marché.
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Tokenisation d’actifs numériques par Ant : Ant Digital a lié 8,4 milliards de dollars d’actifs en énergies renouvelables à la blockchain AntChain, permettant un « suivi en temps réel des données de production » et une « distribution automatisée des revenus ». Ce modèle axé sur les institutions met en lumière la valeur pratique de la technologie blockchain dans le financement d’infrastructures à grande échelle.
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Stratégie de trésorerie Solana de Forward Industries : un investissement privé (PIPE) de 1,65 milliard de dollars dirigé par Galaxy et Jump Crypto fait de Forward Industries l’un des principaux détenteurs d’actifs cryptos dans l’écosystème Solana. Il s’agit de la première entrée massive d’institutionnels dans des cryptomonnaies autres que le bitcoin et l’ethereum, pouvant redéfinir la narration de Solana sur les marchés financiers.
Interprétation des données économiques clés
Implications essentielles pour les utilisateurs ordinaires
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Serrage du marché de l’emploi : notamment une réduction des opportunités dans les secteurs traditionnels ; il est conseillé d’améliorer ses compétences pour se tourner vers des domaines résistants aux chocs comme la santé ou les services.
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Achat pouvoir temporairement amélioré, mais risques persistants : le pouvoir d’achat des salaires augmente légèrement, mais l’inflation liée aux droits de douane pourrait vite annuler cet avantage ; il est donc prudent d’éviter les grosses dépenses.
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Opportunité de relèvement de la dette : une baisse des taux pourrait alléger la pression de la dette, mais la pression financière des ménages continue d’augmenter ; il convient de maintenir un budget conservateur et de se préparer au refinancement.
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Volatilité accrue des investissements : une baisse des taux pourrait stimuler temporairement le marché, mais le risque d’inflation pourrait entraîner un rapide effacement des gains ; la vigilance face à la volatilité est nécessaire.
Dynamique du marché du travail
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Réduction continue des nouveaux emplois → concurrence accrue pour les postes, particulièrement visible pour les emplois peu qualifiés ;
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Clivage sectoriel marqué : la santé (+46 800 postes) et l’hôtellerie-restauration (+28 000 postes) restent fortes, tandis que le recrutement ralentit nettement dans l’industrie manufacturière, la construction et les services aux entreprises ;
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Net refroidissement de la création d’emplois : passage de 868 000 nouveaux postes au T4 2024 à 491 000 au T1 2025, puis à 107 000 au T2 2025 ; seulement 22 000 postes créés en août 2025, près de l’immobilisation ;
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Raisons du clivage sectoriel : pression des droits de douane, incertitude des investissements et restrictions migratoires affectant l’offre de main-d’œuvre, conduisant au retrait des secteurs cycliques (manufacture, construction, etc.).
Tendances salariales et taux de participation
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Croissance salariale annuelle de +3,7 % : bien que inférieure aux niveaux antérieurs, elle reste supérieure à l’inflation, ce qui signifie une légère amélioration du pouvoir d’achat réel — un rare signal positif dans le contexte économique actuel ;
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Attention au risque d’inflation via les droits de douane : si les augmentations tarifaires font grimper les prix des biens, les gains en pouvoir d’achat pourraient disparaître rapidement ;
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Croissance des revenus : +3,7 % en glissement annuel, le plus faible depuis le milieu de 2021 ; bien que cela atténue la pression du « cercle vicieux salaires-inflation », cela reste supérieur à l’inflation, bénéficiant nettement au pouvoir d’achat des consommateurs ;
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Structure du marché du travail : taux de participation en légère hausse, mais taux de chômage monté à 4,3 % (plus haut niveau depuis 2021). La pression concerne surtout les travailleurs peu qualifiés, tandis que les groupes hautement qualifiés et diplômés restent stables.
Impact macroéconomique
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Fenêtre de baisse des taux proche : si la Fed baisse les taux comme anticipé, les coûts de financement (crédits immobiliers, crédits à la consommation, cartes de crédit) pourraient diminuer ;
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Pression accrue sur la dette des ménages : les taux de défaut sur les cartes de crédit, les prêts automobiles et les prêts étudiants continuent d’augmenter ; si vous êtes sous pression, planifiez à l’avance — les conditions de refinancement pourraient s’améliorer plus tard cette année ;
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Dynamique des obligations : le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé à 4,1 % (plus bas niveau en 10 mois), reflétant l’intégration anticipée de l’attente d’un ralentissement économique + baisse des taux par la Fed ;
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Projection de politique de la Fed : les marchés à terme indiquent environ 90 % de chance de baisse en septembre, et 2 à 3 baisses d’ici fin d’année — malgré une inflation encore tenace, le marché mise toujours sur une politique expansive agressive ;
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Clivage des tensions financières : les ménages subissent double pression (hausse des défauts de crédit, reprise du remboursement des prêts étudiants), tandis que l’environnement de financement des entreprises reste souple.
Implications stratégiques
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Économie en « clivage » : les institutions (entreprises, marchés financiers) bénéficient d’un financement souple, alors que les ménages subissent une pression financière croissante ;
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Politique dans une « impasse » : si la Fed baisse les taux, l’inflation pourrait s’aggraver ; sinon, le ralentissement de l’emploi et la hausse des défauts de paiement s’accentuent ;
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Recommandations d’allocation :
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Secteurs résistants : santé, hôtellerie-restauration — bénéficient de la structure démographique et de la demande en expériences ;
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Secteurs à haut risque : industries sensibles au commerce (manufacture, construction) — fortement impactées par les droits de douane et les goulots d’étranglement de l’offre de main-d’œuvre ;
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Synthèse macro : attente de baisse des taux + ralentissement du marché du travail, pouvant relancer les prix des actifs, mais le risque d’inflation entraînera une « volatilité asymétrique » sur actions, crédit et matières premières.
Projection politique pour la zone euro
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Inflation actuelle : bien que nettement inférieure à son pic de 2022, elle reste au-dessus de l’objectif et présente un plateau, limitant ainsi la marge de manœuvre de la BCE pour assouplir ;
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Risque de divergence de politiques : la Fed pencherait vers l’assouplissement en raison du ralentissement de l’emploi, tandis que la BCE reste prudente face à l’inflation tenace — cette divergence pourrait accentuer la volatilité de l’euro face au dollar ;
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Point de vue des investisseurs :
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Taux : la marge de baisse des taux de la BCE est limitée, les rendements obligataires de la zone euro pourraient rester relativement élevés ;
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Actions : la baisse de l’inflation des services favorise la rentabilité des entreprises, mais les hausses tarifaires mondiales pourraient comprimer les marges ;
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Risque macro : faible dynamique de croissance, mais impossibilité pour la BCE d’assouplir, risquant un scénario de « stagflation légère » ;
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Position de la BCE : l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, la probabilité de baisse en septembre est faible, celle de décembre reste incertaine ;
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Attentes du marché : les marchés à terme donnent environ 50 % de chance de baisse d’ici fin d’année — les marchés penchent vers un assouplissement, mais les signaux de la BCE restent prudents ;
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Déclaration de Lagarde (présidente de la BCE) : stratégie d’« attente », préférence pour maintenir les taux actuels afin d’éviter un assouplissement prématuré.
Effets d’entraînement mondiaux
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Risque de déversement tarifaire : les droits de douane américains pourraient faire grimper les coûts d’importation via les chaînes d’approvisionnement mondiales ; des responsables de la BCE (Schnabel) ont identifié ce risque comme facteur haussier pour l’inflation en zone euro ;
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Mécanisme de transmission : même en cas de faible demande intérieure dans la zone euro, l’« inflation importée (coûts élevés d’importation) » pourrait limiter la flexibilité politique de la BCE.
Focus sur le marché chinois
La Chine adopte actuellement une stratégie « à deux voies » : au niveau politique, elle renforce sa coopération avec l’Inde pour contrer les chocs externes ; au niveau économique, elle injecte de la liquidité et oriente les anticipations du marché pour atténuer les vulnérabilités économiques.
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Logique centrale : compenser les lacunes de la croissance économique par un leadership technologique ;
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Risque potentiel : si l’économie réelle reste stagnante et que le marché ne repose que sur la liquidité, cela pourrait conduire à une fragilité structurelle sous une apparence de prospérité.
État actuel de l’impact des droits de douane
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Données de CICC : les exportateurs chinois supportent seulement 9 % du coût des droits de douane américains, bien en dessous des proportions supportées par les entreprises européennes et d’Asie du Sud-Est ;
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Implication : les importateurs américains absorbent actuellement eux-mêmes les coûts tarifaires, réduisant leurs propres marges. Ce modèle est insoutenable — à terme, les consommateurs américains feront face à une hausse des prix, aggravant davantage le risque d’inflation ;
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Pression sur les exportations chinoises : les exportations chinoises vers les États-Unis continuent de chuter, le taux d’inactivité des usines augmente, ce qui pourrait exercer une pression latente sur la stabilité intérieure — une vulnérabilité discrète mais critique.
Reconfiguration du paysage géopolitique
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L’échec de la stratégie américaine de « contenir la Chine » : les États-Unis imposent des droits de douane de 50 % à l’Inde pour avoir importé du pétrole russe, affaiblissant ainsi leur propre alliance de « containment » vis-à-vis de la Chine ;
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Réponse stratégique chinoise : saisissant rapidement cette faille, la Chine a facilité la tenue à Pékin d’un sommet tripartite inédit depuis des années entre la Chine, l’Inde et la Russie ;
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Analyse clé : si la Chine et l’Inde approfondissent leur coopération, le « Dialogue Quad » (États-Unis, Japon, Australie, Inde) risque de perdre toute substance stratégique.
Rôle de « soupape de sécurité » des marchés financiers
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Déconnexion entre marché et économie réelle : malgré une faiblesse fondamentale de l’économie chinoise, le marché boursier atteint un nouveau sommet sur 10 ans — cette hausse n’est pas tirée par les bénéfices des entreprises, mais par « l’injection de liquidité » et par le transfert de 22 000 milliards de dollars d’épargne des ménages des dépôts (rendement ~1 %) vers la bourse ;
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Logique d’attractivité : un rendement de 1,7 % sur les obligations à 10 ans rend les actions structurellement attractives en termes de rendement relatif ; par ailleurs, les investisseurs mondiaux poursuivent activement les actifs chinois leaders en technologie ;
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Analyse centrale : l’optimisme actuel du marché repose sur un pari sur « l’assouplissement monétaire + récits technologiques », et non sur une confiance en la reprise de l’économie réelle.
Alerte aux risques macroéconomiques
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Risque de bulle : si l’économie réelle ne parvient pas à une reprise authentique, la hausse actuelle du marché boursier pourrait se transformer en une nouvelle « bulle pilotée par la liquidité » ;
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Dépendance croissante à la politique : si les exportations continuent de baisser et la demande intérieure des ménages reste faible, la Chine pourrait être amenée à intensifier davantage son assouplissement monétaire et recourir à davantage d’outils de régulation des marchés financiers pour maintenir la stabilité.
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