Pourquoi la hausse du bitcoin stagne-t-elle ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Pourquoi la hausse du bitcoin stagne-t-elle ?
L'accumulation au comptant de Bitcoin se poursuit, sinon le prix du Bitcoin serait probablement bien inférieur à son niveau actuel.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Crosb
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Malgré une accumulation continue par les institutions, l'évolution du prix du bitcoin reste décevante, et la dynamique offre-demande indique que les détenteurs à long terme réalisent leurs gains.
Ces dernières semaines, l'évolution du prix du bitcoin a laissé de nombreux investisseurs perplexes. Bien que les institutions et les sociétés de trésorerie accumulent massivement, le prix du bitcoin stagne. S'agit-il d'un mensonge sur l'accumulation institutionnelle, ou assistons-nous simplement à un bras de fer entre l'offre et la demande ?
Après avoir analysé les données en chaîne, les positions de trésorerie et les activités dérivées afin de distinguer faits et théories conspirationnistes, examinons les véritables facteurs qui influencent le prix du bitcoin.
Le paradoxe entre l'accumulation institutionnelle et la stagnation du prix du bitcoin
Au cours des derniers mois, les ETF et les sociétés de trésorerie auraient accumulé environ 200 000 BTC au total. Dans l'ensemble, les réserves institutionnelles atteignent désormais près d'un million de bitcoins. Pourtant, malgré cet afflux de capitaux, le prix du bitcoin, après avoir brièvement dépassé 120 000 dollars pour atteindre un nouveau sommet historique, est redescendu à 108 000 dollars, puis est resté stable.
Pourquoi cette demande institutionnelle ne se reflète-t-elle pas dans le prix du bitcoin ? La réponse réside dans la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme. Depuis juillet, plus de 450 000 BTC ont été transférés depuis des portefeuilles à long terme vers de nouveaux acteurs du marché à court terme. Ce processus de distribution compense en réalité l'effet haussier que devraient avoir les entrées de capitaux institutionnels sur le prix du bitcoin.
Les détenteurs à long terme réalisent leurs profits
Les données en chaîne montrent clairement que les groupes détenant du bitcoin depuis quatre à dix ans sont en train de vendre. Ces investisseurs avaient acquis du bitcoin à des prix bien inférieurs aux niveaux actuels, et profitent désormais de la progression vers des sommets historiques pour réaliser leurs bénéfices.
Ce schéma n'est pas nouveau. Historiquement, les détenteurs à long terme réduisent leurs positions lorsque les petits investisseurs et les institutions font grimper le prix du bitcoin, puis reconstituent leurs avoirs lorsque le marché se calme. Les données actuelles indiquent que cette désaccumulation s'accélère, accentuant la consolidation latérale du prix du bitcoin.
L'impact des produits dérivés
Un autre facteur pesant sur l'évolution du prix du bitcoin est l'augmentation des activités sur contrats à terme et options. Depuis juillet, les positions ouvertes (« open interest ») sur dérivés ont augmenté d'environ 50 000 BTC sur les différentes bourses. Bien que cela ne prouve pas directement l'existence de « bitcoin à effet de levier », cela signifie que les flux de capitaux alimentent davantage les paris avec effet de levier qu'une accumulation au comptant, limitant ainsi la pression acheteuse sur le prix du bitcoin.
Les marchés de contrats à terme et d'options sur CME se sont également fortement élargis, amplifiant l'influence des dérivés sur les mouvements à court terme du prix du bitcoin. Le résultat net est que davantage de liquidités sont bloquées dans des contrats, réduisant la pression d'achat directe sur le BTC lui-même.
Le rôle de la dynamique offre-demande
Le prix du bitcoin est-il manipulé par du « bitcoin à effet de levier » ? Les preuves ne soutiennent pas fortement cette affirmation. Ce que nous observons, c'est l'économie classique de l'offre et de la demande à l’œuvre :
Accumulation institutionnelle de 200 000 BTC.
Distribution de 450 000 BTC par les détenteurs à long terme.
Plus de 50 000 BTC verrouillés sur les marchés dérivés.
Pris ensemble, ces éléments expliquent pourquoi, malgré la forte demande institutionnelle mise en avant par les médias, le prix du bitcoin demeure stagnant.
Quelle sera la prochaine évolution du prix du bitcoin ?
Bien que la situation actuelle suggère une possible poursuite de la consolidation à court terme, cela ne ressemble pas à un sommet de marché. Si les taux de financement deviennent négatifs, un « short squeeze » pourrait relancer la hausse du prix du bitcoin. Pour l'instant toutefois, le déséquilibre entre accumulation et distribution indique que cette phase latérale pourrait se prolonger.
À plus long terme, le marché haussier du bitcoin reste intact. Les investisseurs inquiets par le « bitcoin à effet de levier » doivent se rappeler qu'une accumulation au comptant a lieu : sans elle, le prix du bitcoin serait probablement bien inférieur à son niveau actuel.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
