Les petits soldats P, êtes-vous prêts à affronter un nouveau champ de bataille ?
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Les petits soldats P, êtes-vous prêts à affronter un nouveau champ de bataille ?
La spéculation se dirige toujours vers tout ce qui peut maintenir un rythme narratif.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : @MiyaHedge
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Ben Pasternak, fondateur de Launchcoin. Dès que ce nom est mentionné, l'ensemble du Twitter crypto souffre d'un trouble de stress post-traumatique. Qu’un jeton d’une capitalisation de 40 millions de dollars occupe autant l’esprit collectif m’indique une chose : les startups tokenisées ont trouvé leur place, et tout le monde sur le Twitter crypto espère profondément que ce concept réussisse.
J’avais décrit comment les memecoins disparaîtraient lentement. Depuis, beaucoup de choses se sont produites ; faisons un rapide récapitulatif :
BonkFun a rapidement disparu, comme prévu
PumpFun a regagné des parts de marché, comme prévu
Heaven est apparu, capturant 14 % du marché des memecoins
L’activité globale du marché des memecoins ? Un nouveau plus bas atteint le 17 août, avec seulement 124 000 adresses actives par jour. Vous pouvez ne pas être d’accord avec moi, mais les chiffres ne mentent pas : le marché des memecoins est en train de mourir.
Ce qui ne disparaît pas, c’est le passage intergénérationnel vers le jeu, vers le nihilisme financier, vers la prise de risques importants pour obtenir des rendements asymétriques. Nous sommes à l’ère du super jeu. C’est précisément pourquoi la tokenisation n’a jamais vraiment décollé sur le Twitter crypto. Si vous pouvez parier sur CHILLHOUSE (prévu pour x10 en 5 jours), pourquoi parieriez-vous sur une entreprise Apple sur Solana ? La tokenisation reste le thème de finance traditionnelle le plus important de ce cycle, et cela fait un an déjà.
Les RWA, bien qu’importants socialement, n’ont jamais suscité un grand intérêt de capital au sein de l’écosystème crypto. Mais tout a commencé à changer avec l’apparition de Ben Pasternak.
Nous nous trouvons à la fin de l’ère des memecoins et au début de celle des ICM (Initial Coin Offerings, désignant les startups tokenisées ou concepts associés)
Même si nous aimons tous railler Ben Pasternak, je pense qu’il est, d’une certaine manière, visionnaire.
Startups + culture Degen crypto, un mariage parfait.
Pour la première fois, vous pouvez parier sur de véritables fondateurs soutenus par des VC de premier plan de la Silicon Valley, et Believe a créé la version numérique de l’émission-réalité sur le capital-risque. La plupart reposaient uniquement sur des idées et des visions, sans exécution concrète suffisamment solide dans leur rythme ni leur cadre. Maintenant, LAUNCHCOIN a perdu -87 % depuis son sommet, et Ben Pasternak est devenu la risée de tout le Twitter crypto.
Alors, les ICM sont-ils morts aujourd’hui ? L’émission-réalité de spéculation numérique était-elle toujours une blague, une mauvaise idée ?
Je ne pense pas.
La spéculation va toujours vers tout ce qui peut maintenir la vitesse narrative.
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Dans les années 1980, ce furent les actions bon marché.
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Dans les années 2000, les IPO de petites capitalisations.
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Dans les années 2020, Dogecoin.
Aujourd’hui ? Les startups tokenisées.
Pourquoi ? Parce qu’elles se situent exactement au point de convergence désiré par chaque acteur concerné :
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Les startups ont besoin de fonds + de distribution.
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Les investisseurs veulent un accès liquide aux innovations précoces.
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Le secteur crypto a besoin d’un flux constant de nouveaux jetons pour maintenir le cycle.
Contexte du capital-investissement
En 2025, le marché mondial du private equity représente 13 000 milliards de dollars, estimé entre 12 000 et 19 000 milliards d’ici 2030.
Il est actuellement fermé : investissement minimum de 1 million de dollars, blocage sur 5 à 10 ans, rapports peu transparents, plusieurs milliers de milliards concentrés entre les mains de géants comme Blackstone, KKR, Apollo.
Des milliers de milliards de dollars d’actifs privés sont donc verrouillés, tandis que le segment retail du marché crypto cherche désespérément de nouveaux actifs non factices. Ce déséquilibre crée une opportunité d’arbitrage.
Nous avons aussi de jeunes fondateurs ambitieux et désireux de se démarquer. Les fondateurs de la prochaine génération sont constamment en ligne, experts dans l’art d’attirer l’attention. À mesure que l’AGI approche, la seule chose générant des revenus sera la capacité à monétiser efficacement votre « enveloppe ». La technologie n’aura plus d’importance ; ce sera un jeu où gagnera celui qui saura promouvoir son produit de la meilleure façon pour rassembler une masse critique de clients.
Ces fondateurs de la génération Z maîtrisent la grammaire des memes, formés dès l’adolescence à naviguer les flux algorithmiques. Ils ne sont pas simplement des « fondateurs », ce sont des opérateurs culturels. Le code peut être forké, externalisé, généré automatiquement par IA, mais transformer le tout en une narration virale obligeant des millions de personnes à cliquer, partager, puis payer — voilà la compétence rare. Ils instrumentaliseront l’effet réseau et la maximisation de l’attention via un jeton qui attire automatiquement des millions d’utilisateurs à leur produit. C’est pourquoi les startups tokenisées ont un avantage sur celles qui ne le sont pas.
Regardez le plan de jeu SPX de Murad : « Promouvoir cette pièce à une personne par jour pour augmenter le nombre de détenteurs ». Pour Believe, vous devriez être incité à promouvoir la startup afin d’augmenter son nombre d’utilisateurs, et si l’équipe développeuse conçoit correctement autour du jeton, les détenteurs du jeton devraient également bénéficier collectivement. Cette boucle utilisateur est cruciale pour les startups tokenisées.
Cela correspond parfaitement à l’esprit du temps : ils ne vendent pas un produit, mais une narration en direct accompagnée d’un ticker. Dès le premier jour, les fondateurs peuvent orienter leurs compétences en maximisation de l’attention vers un objet négociable. Chaque tweet, chaque campagne virale, chaque cycle de marché se transforme directement en liquidité.
Les startups tokenisées sont inévitables, car elles satisfont les besoins de chaque partie prenante.
Maintenant, ne vous méprenez pas : ceci n’est pas une promotion pour LAUNCHCOIN. Je pense que Believe s’est trompé. Ils ont lancé un produit à peine achevé à 1/10, avec un cadre médiocre, et ont promu ces jetons comme des memecoins, alors que ce qu’il fallait faire, c’était de les concevoir autant que possible comme des titres.
Les ICM font un tel bruit, mais personne ne souhaite détenir un jeton plus de 30 secondes. Ces deux réalités sont mutuellement exclusives.
Je ne sais pas si ce changement narratif prendra deux mois ou deux ans. J’ai investi six chiffres ce mois-ci pour créer un cadre juridique permettant aux startups de se tokeniser sans être considérées comme des titres. À ma connaissance, au moins cinq autres équipes travaillent sur la même chose. Certains agissent discrètement, soutenus par de grands cabinets d’avocats, construisant depuis près d’un an des cadres légaux pour l’équité tokenisée.
Je ne sais pas quand cela arrivera, mais le processus suivra cet ordre :
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Startups tokenisées via un modèle non-titre
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Entreprises de taille moyenne via un modèle titre avant introduction en bourse
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Grandes entreprises privées (plus d’un milliard de dollars) via un modèle titre
Et vous devez y participer.
Le capital-investissement est le plus grand marché inexploité que la crypto n’a pas encore osé toucher.
C’est une correspondance parfaite avec la culture crypto.
Caractère proche du jeu, pas de sur-financialisation, afflux massif de nouvelles entreprises.
Les startups tokenisées marqueront le début de la tokenisation du capital-investissement, et deviendront le nouveau casino des dégénérés, le lieu où l’on parie tout et perd tout.
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