Comment les sociétés de trésorerie utilisent l'ETH pour faire « fructifier l'argent » ?
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Comment les sociétés de trésorerie utilisent l'ETH pour faire « fructifier l'argent » ?
Analyse approfondi des stratégies de mise en gage d'Ether et des méthodes de génération de revenus des 10 principales sociétés détenant des trésoreries en Ether.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : KarenZ, Foresight News
L'Ethereum attire de plus en plus d'institutions et entreprises qui l'intègrent à leurs trésoreries ou réserves stratégiques. Depuis la seconde moitié 2025, une vague de « trésorers Ethereum » s'est formée, de nombreuses sociétés cotées intégrant l'ETH dans leur bilan ou leurs réserves financières, non seulement comme réserve de valeur, mais aussi générant des rendements via le staking.
Selon Strategic ETH Reserve, 70 entités — sociétés cotées, projets ou entités détenant plus de 100 ETH — considèrent désormais l’Ethereum comme une réserve stratégique ou en détiennent activement. Les données les plus récentes indiquent que l'ensemble de ces entités détient cumulativement plus de 4,1 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 17,6 milliards de dollars, soit 3,39 % de l'offre totale d'ETH. Parmi elles, les sociétés ayant lancé une stratégie de trésorerie Ethereum détiennent environ 3 millions d'ETH, d'une valeur d'environ 12,86 milliards de dollars.
Les 14 entreprises ayant lancé une stratégie de trésorerie Ethereum sont : BitMine, SharpLink Gaming, The Ether Machine, Bit Digital, ETHZilla Corporation, BTCS Inc., FG Nexus, GameSquare Holdings, ETH Strategy, Intchains Group, IVD Medical Holdings IVD, BTC Digital Ltd, Centaurus Energy Inc., Cosmos Health.
Cet article explore en profondeur les stratégies de staking et de génération de revenus des 10 principales sociétés trésorers Ethereum.
Dans l'ensemble, ces 10 grandes entreprises, représentatives du modèle de « société trésorerie Ethereum », ont non seulement constitué un important stock d'actifs par d'importantes accumulations d'ETH, mais affichent également des approches diversifiées en matière de staking et de génération de revenus :
Certaines choisissent de collaborer avec des fournisseurs spécialisés de staking pour bénéficier de rendements stables grâce à leurs technologies et ressources ; d'autres s'impliquent profondément dans le réseau Ethereum en exploitant leurs propres nœuds de validation ou en participant au staking liquide ; d'autres encore combinent staking, restaking et écosystème DeFi, utilisant des prêts, le dépôt de liquidités et l'optimisation MEV pour maximiser le rendement global de leurs actifs ETH ; certaines explorent même des stratégies avancées telles que le crédit circulaire.
Ces pratiques illustrent à la fois la reconnaissance de l'ETH comme outil de réserve de valeur et son potentiel de création de revenus additionnels, offrant ainsi un modèle de référence aux institutions souhaitant intégrer l'ETH à leurs actifs, tout en contribuant à la maturation de l'écosystème Ethereum.
BitMine
Moins de deux mois après avoir annoncé le lancement de sa stratégie de trésorerie Ethereum, BitMine est devenu le plus grand détenteur institutionnel d'ETH au monde, passant de zéro à 1 523 373 ETH, avec pour objectif d'accumuler 5 % de l'offre totale d'ETH. Thomas Lee, stratège de Wall Street et cofondateur de Fundstrat Global Advisors, a rejoint le conseil d'administration de BitMine en tant que président. Le 16 juillet, selon un document déposé auprès de la SEC, Peter Thiel, cofondateur de PayPal et figure emblématique du capital-risque de la Silicon Valley, a acquis 9,1 % des parts de BitMine Immersion Technologies.
BitMine n'a pas encore lancé le staking d'ETH. Toutefois, l'entreprise a indiqué qu'une caractéristique majeure de l'Ethereum réside dans ses contrats intelligents, sur lesquels s'appuient la majorité des paiements en stablecoins, des actifs tokenisés et des applications DeFi. En détenant directement de l'ETH, la société peut participer aux activités natives du protocole Ethereum, telles que le staking et les mécanismes DeFi.
Bill Miller III (conseiller principal chez Miller Value Partners), investisseur derrière BitMine, a déclaré en août : « Dès que BitMine lancera le staking d'ETH, sa rentabilité deviendra très significative. »
SharpLink Gaming
SharpLink Gaming, société cotée au Nasdaq, était initialement une entreprise de marketing basée sur la performance dans les secteurs des paris sportifs américains et du iGaming mondial. Début juin, elle a désigné l'ETH comme actif de réserve principal. Joseph Lubin, cofondateur d'Ethereum et fondateur/chef de la direction de Consensys, a rejoint SharpLink Gaming en tant que président du conseil d'administration.
Au 19 août, SharpLink Gaming détenait environ 740 760 ETH, dont près de 100 % ont été mis en staking, générant cumulativement 1 388 ETH de récompenses. La société effectue principalement son staking via Liquid Collective et Figment.
The Ether Machine
Le 21 juillet, la société à chèque blanc Dynamix a annoncé une fusion avec une autre entité pour former une nouvelle société nommée « The Ether Machine ». Cette société prévoit de détenir plus de 1,5 milliard de dollars d'ETH.
Actuellement, The Ether Machine détient (achetés ou engagés) un total de 345 362 ETH. Andrew Keys, président et cofondateur de The Ether Machine, a déclaré que la mission de l'entreprise consiste à acheter de l'ETH, à le staker, le restaker, puis à l'engager dans des opérations blockchain.
Dans le documentaire « The Ether Machine Deck », on trouve les composantes suivantes de la stratégie Ethereum :
1. Accumulation d'ETH : constitution de réserves via achats et partenariats stratégiques.
2. Capitalisation composée d'ETH :
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Staking et restaking natifs d'ETH, ou via des prestataires : générer des récompenses de staking et des gains supplémentaires via délégation ou exploitation de nœuds de validation.
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Exploitation des opportunités DeFi : explorer des opportunités blockchain pour obtenir des rendements attrayants ajustés au risque.
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Offrir un service de staking institutionnel : créer des solutions clés en main de staking et restaking pour entreprises et fonds, produisant continuellement des revenus en ETH.
3. Renforcer le réseau Ethereum, toucher les utilisateurs institutionnels et particuliers, etc.
À noter, The Ether Machine a également évoqué dans un entretien avec Empire l'utilisation de jetons LST/LRT pour mettre en œuvre une stratégie de crédit circulaire sur Aave.
Pour l'instant, The Ether Machine n'a pas divulgué publiquement ses stratégies spécifiques de staking ou de gestion d'ETH.
Bit Digital
La société minière cotée au Nasdaq, Bit Digital (BTBT), a annoncé le 7 juillet avoir achevé sa transition complète vers une stratégie de trésorerie Ethereum. Sa description officielle — « Bit Digital est une plateforme d'actifs numériques cotée axée sur la gestion d'actifs et les stratégies de staking natively liées à Ethereum » — reflète clairement cette orientation.
Au 11 août 2025, la société détenait 121 076 ETH. Dans son rapport financier du deuxième trimestre, elle a indiqué avoir obtenu 166,8 ETH de récompenses de staking au cours du trimestre. Au 11 août 2025, le volume d'ETH en staking s'élevait à 105 015 ETH.
Selon GuruFocus, lors de la conférence de résultats du deuxième trimestre, le CFO d'Erke Huang a répondu à la question « Comment Bit Digital gère-t-il le staking d'Ethereum ? Avez-vous l'intention de gérer vous-mêmes les nœuds validateurs ? » en indiquant que Bit Digital collabore avec Fireblocks et Figment pour le staking, obtenant un rendement d’environ 3 % (coût inférieur à 10 %). Bien que Bit Digital ait envisagé la gestion interne des nœuds, elle s'appuie actuellement sur l'expertise et le soutien de partenaires institutionnels.
En outre, selon les données Arkham, l'entité Bit Digital détient 4 719 LSETH (Liquid Collective) ainsi que 9 657 ETH (données incomplètes).
ETHZilla
ETHZilla, initialement une entreprise innovante en biotechnologie (anciennement 180 Life Sciences), étend désormais ses activités vers les logiciels appliqués aux jeux et divertissements. ETHZilla développe actuellement des outils d'accumulation d'ETH. En août, Peter Thiel, cofondateur de PayPal et pionnier du capital-risque de la Silicon Valley, ainsi que son équipe d'investissement, ont acquis 7,5 % des parts d'ETHZilla, une société de réserve en ETH.
Selon le dernier rapport déposé par ETHZilla, elle détient actuellement 94 675 ETH, avec un prix d'achat moyen de 3 902,20 dollars.
Electric Capital agit comme gestionnaire d'actifs externe pour ETHZilla et prévoit de mettre en œuvre un programme différencié de génération de revenus blockchain, combinant staking, prêt, fourniture de liquidités et accords privés personnalisés afin de dépasser le staking traditionnel d'ETH. Electric Capital est également l'un des investisseurs dans le financement privé de 565 millions de dollars et les obligations convertibles réalisés avant que la société ne change de nom pour devenir ETHZilla.
BTCS Inc.
BTCS Inc. (Nasdaq : BTCS) est une société technologique américaine spécialisée dans l'infrastructure blockchain, visant à générer des revenus évolutifs et à accumuler de l'ETH via une boucle vertueuse entre DeFi et TradFi.
Au 28 juillet 2025, la participation totale d'ETH de BTCS Inc. atteint 70 028 ETH. Le 16 juillet, BTCS a été inclus dans l'indice Russell Microcap.
BTCS Inc. exploite également des nœuds validateurs cloud sur la blockchain Ethereum via son service NodeOps, afin de sécuriser le réseau, percevoir des récompenses de staking et augmenter la valeur pour les actionnaires.
Au 12 août, 38 % de l'ETH détenu par BTCS Inc. est placé sur des nœuds exploités directement par l'entreprise (stake solo), 55 % génère des intérêts sur Aave, tandis que BTCS emprunte des stablecoins pour acheter davantage d'ETH. Par ailleurs, BTCS Inc. est opérateur de nœud professionnel sur Rocket Pool (6 %), visant à agrandir son activité, tirer profit des actifs en staking et obtenir une part supplémentaire des revenus du pool.
De plus, BTCS Inc. utilise son infrastructure centrale Builder+ avec des algorithmes complexes pour maximiser les revenus, optimisant la création de blocs et l'ordre des transactions via la valeur maximale extractible (MEV), générant ainsi des revenus évolutifs pour l'entreprise.
Selon le rapport financier du deuxième trimestre publié par BTCS Inc., le chiffre d'affaires du segment Builder+ s'est élevé à 2,51 millions de dollars au deuxième trimestre, contre seulement 76 000 dollars au deuxième trimestre 2024. En outre, BTCS Inc. a réalisé un bénéfice net de 4 millions de dollars via des prêts DeFi sur Aave en utilisant l'ETH comme garantie. La société précise conserver pleinement la propriété et le contrôle de ses garanties ETH tout en offrant un service flexible de liquidité à la demande.
Après la fin du deuxième trimestre, BTCS Inc. a élargi son exposition aux prêts DeFi garantis par ETH, levant plus de 192 millions de dollars via l'augmentation des ventes ATM, l'émission de titres convertibles et l'accroissement des emprunts DeFi sur Aave garantis par ETH. Cela a porté sa détention d'ETH à 70 140 unités au 12 août 2025, soit une hausse de 478 % par rapport au solde de fin de trimestre.
FG Nexus
Fundamental Global Inc., société cotée au Nasdaq, a changé de nom en FG Nexus Inc. fin juillet, lançant une stratégie de trésorerie Ethereum et finalisant un financement privé de 200 millions de dollars auprès d'investisseurs incluant Galaxy Digital, Kraken, Hivemind Capital, Syncracy Capital, Digital Currency Group (DCG) et Kenetic.
En août, FG Nexus a déposé auprès de la SEC une déclaration d'enregistrement provisoire valant 5 milliards de dollars afin de soutenir sa stratégie d'accumulation d'ETH. Le 11 août, FG Nexus a annoncé avoir utilisé l'intégralité des recettes nettes du financement privé de 200 millions de dollars pour acheter de l'ETH, portant sa participation à 47 331 ETH.
FG Nexus a indiqué qu'afin d'améliorer le rendement de ses ETH, la société procédera à du staking et du restaking, et explorera également les rendements des RWA tokenisés et des stablecoins.
GameSquare
GameSquare Holdings, Inc., une société cotée au Nasdaq active dans les médias, le divertissement et la technologie, a lancé sa stratégie de gestion de trésorerie Ethereum en juillet 2025. Au 4 août, sa participation en ETH atteignait 15 630 ETH.
GameSquare a lancé sa stratégie de gestion via la plateforme de rendements blockchain de Dialectic. L'objectif de rendement annualisé est compris entre 8 % et 14 %. GameSquare a déclaré que tous les revenus nets générés par sa stratégie Ethereum seront utilisés pour racheter ses propres actions.
ETH Strategy
ETH Strategy est un protocole financier autonome au sein de l'écosystème Ethereum. Grâce à des obligations convertibles à long terme, ETH Strategy permet aux participants de déposer des actifs dans le protocole pour recevoir des titres convertibles, obtenant ainsi une exposition levée à l'ETH avec une protection à la baisse.
Récemment, ETH Strategy a levé des fonds via trois canaux : 6 900 ETH lors d’un tour privé, 1 242 ETH lors d’un tour public, et 4 200 ETH provenant de warrants rachetables, soit un total de 12 342 ETH collectés.
En août, ETH Strategy a annoncé des collaborations avec Ether.Fi et Lido afin d'allouer une partie de ses fonds au staking liquide.
Intchains Group
Intchains Group, société cotée au Nasdaq, se concentre sur les produits d'extraction de altcoins et la détention d'ETH.
La stratégie de gestion de trésorerie ETH d'Intchains Group repose sur une méthode rigoureuse de moyenne en dollar (DCA), allouant régulièrement des fonds pour accumuler progressivement de l'ETH.
Selon le site officiel d'Intchains Group, au terme du deuxième trimestre, la société détenait 8 816 ETH, avec un coût moyen de 2 615 dollars. Intchains Group prévoit d'engager une partie de ses ETH dans des activités génératrices de revenus, notamment le staking et la fourniture de liquidités, afin de faire fructifier ses actifs inactifs.
Fin juillet, Intchains Group a annoncé un partenariat avec FalconX, courtier principal spécialisé dans les actifs numériques pour investisseurs institutionnels, afin d'élargir ses réserves en actifs numériques ETH et d'explorer, via une stratégie structurée de génération de revenus ETH, des potentiels supplémentaires de rendement. Ce partenariat porte principalement sur deux axes :
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Optimisation de l'achat d'ETH : FalconX mettra en œuvre des stratégies de trading personnalisées basées sur des dérivés, notamment la vente d'options put financées (funded put selling) pour Intchains.
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Stratégie de rendement accru sur ETH : FalconX aidera Intchains Group à améliorer le rendement de ses ETH via une combinaison de stratégies de prêt et de dérivés. Selon les modèles préliminaires, le rendement annualisé des ETH d'Intchains pourrait atteindre jusqu'à 10 %.
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