Stratégies Hyperliquid : pourquoi devrions-nous accumuler du $HYPE ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Stratégies Hyperliquid : pourquoi devrions-nous accumuler du $HYPE ?
Cash-flow solide et connexion au marché boursier traditionnel : $HYPE est considéré comme un actif DAT de qualité, la nouvelle coqueluche de Wall Street.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : GLC Research
Traduit par : TechFlow
Dans cet article, nous analysons en profondeur l'entretien Hyperliquid Strategies animé par Keisan @Keisan_Crypto et Monk @defi_monk. Cet entretien réunit les fondateurs de Hyperliquid Strategies, Bob Diamond @rediamondjr et David Schamis @dschamis, dont l'objectif unique est de maximiser la valeur par action du $HYPE.
Ce débat, riche en analyses et en passion, mérite d'être partagé immédiatement.
Si vous avez manqué cette discussion, c'est le moment idéal pour tout interrompre et comprendre pourquoi nous sommes haussiers sur le $HYPE !
Nous ne sommes pas les seuls à être convaincus par le $HYPE ; des investisseurs avisés comme Keisan et Monk y croient également. Et Bob et David — deux vétérans aux parcours remarquables dans la finance traditionnelle — misent aussi massivement sur le $HYPE.
Bob et David ne sont pas des investisseurs ordinaires. Ils ont occupé des postes clés chez Morgan Stanley, Barclays et Salomon Brothers, accumulant des décennies d'expérience en finance traditionnelle. Observateurs actifs du secteur des actifs numériques depuis longtemps, ils considèrent aujourd'hui qu'il est temps d'entrer pleinement dans ce domaine.
Voici un résumé des points forts de cet entretien :
Question 1 (Monk) : Pourquoi avoir décidé de créer une société DAT spécialisée sur le $HYPE ?
Au cours de leurs carrières en finance traditionnelle, Bob et David se sont concentrés sur les entreprises de services financiers — celles capables de générer d'importants flux de trésorerie. Ayant investi dans des banques, des compagnies d'assurance, notamment des courtiers et des bourses, ils maîtrisent parfaitement ce modèle économique.
En raison de ce background, ils jugent irrationnel d'acheter des jetons sans adéquation marché-produit ou sans base de revenus solide. C'est pourquoi, ces dernières années, ils ont observé l'industrie cryptographique depuis la périphérie, sans s'y engager précipitamment.
Tout a changé lorsque leurs partenaires leur ont présenté le concept du $HYPE. Ce modèle d'exploitation de bourse leur était familier, avec des fondamentaux solides, générant plus d'un milliard de dollars de flux de trésorerie annuels et utilisant ces excédents pour racheter ses propres jetons. Cette opportunité était si évidente qu'elle était impossible à ignorer.
Ils ont alors rapidement élaboré un plan d'action. Leur objectif initial était de lever 300 millions de dollars, mais ils ont vite découvert que Paradigm et d'autres grands acteurs envisageaient la même idée. Plutôt que de rivaliser, ils ont choisi de collaborer.
En très peu de temps, le montant levé a atteint un niveau stupéfiant de 888 millions de dollars, bien au-delà des attentes. Cela reflète non seulement l'intérêt marqué des investisseurs traditionnels pour Hyperliquid, mais aussi l'attrait puissant du $HYPE.
Dans ce financement, 65 % ont été levés directement en HYPE, 35 % en espèces, dont environ 300 millions de dollars restent encore à investir dans le HYPE.
Question 2 (Monk) : Comment mesurez-vous la demande potentielle pour Hyperliquid Strategies ?
Ils estiment que la demande potentielle pour Hyperliquid Strategies sera très élevée.
Actuellement, la plupart des sociétés de trésorerie d'actifs numériques se concentrent sur les actifs cryptographiques traditionnels tels que le bitcoin et l'Ethereum. Or, le $HYPE est différent, car il n'est pas facilement accessible. La bourse Hyperliquid n'étant pas disponible pour les utilisateurs américains, les investisseurs américains ordinaires ont presque impossible d'acheter directement le $HYPE.
Un autre facteur important est qu'Hyperliquid est l'un des rares projets récents à intégrer le top 10 des actifs cryptographiques, contrairement aux projets anciens existant depuis dix ans. Cela crée une immense opportunité de sensibilisation auprès des investisseurs dans les mois et années à venir.
En outre, ils insistent particulièrement sur la qualité des investisseurs derrière Hyperliquid Strategies. Le groupe inclut des institutions respectées telles que Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital et 683 Capital.
Avec 900 millions de dollars promis dès le lancement, leur échelle opérationnelle dépasse largement celle de concurrents existants ou potentiels.
Ils ont donc pleinement confiance dans la solidité de leur équipe d'investisseurs et dans l'ampleur du capital, estimant que cela propulsera le succès d'Hyperliquid Strategies et stimulera une forte demande du marché.
Question 3 (Monk) : Hyperliquid Strategies a-t-il déjà commencé à acquérir du $HYPE ?
L'entreprise a annoncé la transaction mi-juillet et prévoit de finaliser le règlement au quatrième trimestre. Comme l'accord nécessite l'approbation des actionnaires, une structure « sign-and-close » (signer puis clôturer) a été adoptée. Cette structure permet également aux contributeurs du $HYPE d'échanger leurs actifs de manière fiscalement neutre, évitant ainsi des gains imposables liés à des positions à faible coût.
En conséquence, en raison de cette structure, l'entreprise n'a encore acquis aucun $HYPE ni perçu de recettes en espèces. Une fois la transaction finalisée, la direction prévoit d'investir la majeure partie de la trésorerie présente au bilan dans le $HYPE, tout en conservant une petite part pour les frais d'exploitation et les besoins continus d'une société cotée.
Question 4 (Keisan) : Quelle est votre stratégie de gestion après avoir accumulé du $HYPE ?
Dès le premier jour, ils prévoient de staker les $HYPE détenus afin d'obtenir un rendement légèrement supérieur à 2 %. Après quelques mois, ils commenceront à explorer et évaluer prudemment les opportunités DeFi potentielles sur Hyperliquid, susceptibles de générer des rendements plus élevés.
Cependant, ils insistent sur le fait que ces opportunités doivent présenter peu ou pas de risque supplémentaire.
Selon eux, toute participation accrue à l'écosystème n'a de sens que si le gain marginal compense raisonnablement l'augmentation du risque.
Question 5 (Keisan) : Quelle est votre vision des indicateurs d'évaluation du $HYPE ?
Premièrement, ils regardent le flux de trésorerie libre (Free Cash Flow), bien que cet indicateur puisse sembler un peu complexe en raison de l'offre en circulation et du mécanisme de déblocage. Mais même en cas de déblocage massif demain, ils pensent que le $HYPE resterait à un niveau de valorisation très attractif, bien qu'ils ne croient pas que cela se produira.
Quand ils disent que le $HYPE semble « bon marché », cela repose non seulement sur des critères traditionnels d'évaluation, mais aussi sur son potentiel de croissance. Premièrement, ils pensent qu'Hyperliquid peut encore prendre des parts de marché aux autres concurrents sur le marché des contrats perpétuels, assurant ainsi une certaine croissance organique.
De plus, ils notent que @hyperunit a ajouté des actifs au comptant et des dépôts natifs sur Hyperliquid, indiquant que la croissance viendra aussi de Unit et des transactions au comptant elles-mêmes.
S'agissant des codes pour développeurs (Builder Codes) et du HIP-3, ils considèrent que ces domaines commencent tout juste à révéler leur potentiel. Ils sont impressionnés par l'exécution de l'équipe et soulignent qu'en quelques lignes de code seulement, d'autres interfaces ou portefeuilles peuvent intégrer le trading de contrats perpétuels dans leurs applications.
@phantom est un exemple réussi, dont les performances de revenus après intégration sont impressionnantes. Ils mentionnent également les opportunités du HIP-3 dans d'autres catégories d'actifs, qui pourraient éventuellement être échangées via des contrats perpétuels.
Ils donnent l'exemple suivant : si quelqu'un souhaite lancer un service de trading d'actions dans un pays, plutôt que de construire une nouvelle bourse ou une infrastructure de trading à partir de zéro, il suffit de se connecter à l'architecture centrale d'Hyperliquid. Cette approche est bien plus efficace.
Ils sont enthousiastes à l'idée de trader des entreprises non cotées (Pre-IPO) sur les marchés perpétuels, ce qui leur paraît très attrayant. Ils citent l'exemple de Circle : en tant qu'actionnaires, ils auraient aimé voir une découverte de prix avant son introduction en bourse, dont le prix d'émission était de 31 dollars.
En résumé, ils considèrent que l'évaluation de l'activité principale est déjà très attractive. Ajoutez-y les codes pour développeurs, le HIP-3, et d'autres fonctionnalités pouvant être développées sur Hyperliquid, tous capables de générer des revenus pour le protocole de façon permise, sans coûts opérationnels significatifs. Par exemple, l'intégration de Phantom n'a nécessité aucune embauche supplémentaire ; l'équipe existante de 11 personnes a accompli le travail.
Enfin, ils rapportent une anecdote amusante : lorsqu'ils se préparaient à intervenir sur CNBC, une personnalité reconnue du monde crypto leur a dit : « Vous devriez aller sur CNBC et dire qu’un jour Hyperliquid dépassera le Nasdaq ».
Même si cela semble fou, pour eux, ce n’est pas impossible.
Question 6 (Keisan) : À quelle échelle prévoyez-vous d’acquérir du $HYPE après le lancement d’Hyperliquid Strategies ?
Keisan pose une question sur la stratégie d’achat d’Hyperliquid Strategies après son lancement, la comparant à la stratégie de Tom Lee de Bitmine.
Ils expliquent que tant que l’entreprise sera cotée avec une prime par rapport à sa valeur nette comptable (NAV), ils continueront activement à lever des capitaux supplémentaires pour acheter davantage de $HYPE.
En outre, ils prévoient d’explorer l’utilisation d’autres instruments financiers, en mettant l’accent sur ceux inaccessibles aux investisseurs individuels. Leur objectif est d’amplifier la prime de la valeur nette comptable (NAV) grâce à des outils spécifiques, tout en garantissant toujours la sécurité de l’actif sous-jacent $HYPE.
Question 7 (Keisan) - Dans quelles circonstances envisageriez-vous de vendre du $HYPE ?
David indique qu’il n’exclut pas complètement cette possibilité, mais la seule situation envisageable serait une forte décote du cours de l’action de l’entreprise, qui les pousserait à vendre du $HYPE. Il souligne qu’il espère que cela n’arrivera jamais, mais qu’au final, ils ont une responsabilité fiduciaire envers les actionnaires d’Hyperliquid Strategies.
À ses yeux, l’objectif de toute société cotée est d’accroître la valeur comptable par action pour les investisseurs, et la méthode qu’il préfère consiste à ce que l’entreprise soit valorisée avec une prime, lui permettant ainsi d’émettre des actions et d’acquérir davantage de $HYPE.
Question 8 (Monk) : Quelles sont, selon vous, les idées fausses du marché concernant les DAT ?
Bob insiste sur le fait que le $HYPE est fondamentalement très différent des autres DAT (trésoreries d'actifs numériques). Il souligne que la bourse excelle en matière de génération de liquidités, de rachats continus, de volume d'échanges, d'efficacité des frais opérationnels et de conquête rapide de parts de marché.
À ses yeux, Hyperliquid Strategies crée objectivement un DAT extrêmement précieux, car il permettra aux investisseurs américains en actions d'accéder au $HYPE.
David ajoute qu'il existe encore d'énormes quantités de capitaux capables d'entrer sur le marché américain des actions, mais qui ne peuvent pas pénétrer le marché cryptographique. Bien que ce dernier ait très bien performé ces dix dernières années, sa taille reste négligeable comparée à celle du marché boursier. Pour lui, c'est précisément là la justification de l'existence des DAT et la raison pour laquelle ils devraient être valorisés avec une prime.
Cela est particulièrement vrai pour Hyperliquid Strategies, compte tenu de la difficulté d'accès au $HYPE .
Enfin, il conclut que quelle que soit la prime de MicroStrategy, celle d'Hyperliquid Strategies devrait être plus élevée.
Question 9 (Keisan) : Avez-vous autre chose à partager sur le $HYPE et l'écosystème plus large ?
David indique qu'ils sont impatients de présenter le $HYPE à un public mondial via des plateformes comme CNBC ou Bloomberg, et qu'ils sont enthousiastes à l'idée d'interagir avec la communauté et l'écosystème plus large d'Hyperliquid.
Répondant à une question posée par @andyhyfi sur @HypurrFi, ils expliquent que l'environnement macroéconomique et réglementaire actuel s'est considérablement amélioré par rapport à l'époque de l'administration Biden, où Gary Gensler adoptait une attitude fortement répressive et négative envers l'industrie crypto.
À leurs yeux, la situation actuelle montre que les États-Unis avancent vers une direction plus saine, créant un cadre plus favorable à l'innovation et au progrès. Ils notent que de nombreuses personnalités influentes aux États-Unis louent désormais publiquement l'industrie crypto, tandis que les plus grandes entreprises réalisent des investissements majeurs dans la blockchain.
Dans ce contexte, il est difficile de ne pas être optimiste quant à l'avenir du secteur.
Conclusion (@GLC_Research)
Merci d'avoir lu jusqu'ici. Nous avons pris grand plaisir à compiler et rédiger cet entretien.
Dans la communauté crypto, les voix fraîches et profondes sont rares. C'est pourquoi nous apprécions particulièrement l'arrivée d'experts issus de la finance traditionnelle (TradFi) qui participent au débat et parlent avec tant d'enthousiasme d'un actif crypto captivant comme le $HYPE .
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@GLC_Research
