Pourquoi est-ce lui le candidat le plus en vue à la présidence de la Réserve fédérale ?
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Pourquoi est-ce lui le candidat le plus en vue à la présidence de la Réserve fédérale ?
Waller devient le candidat le plus en vue à la présidence de la Réserve fédérale, quel impact cela aura-t-il sur le marché des cryptomonnaies ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : kkk
Au début du mois d'août, les nominations au sein de la haute direction de la Réserve fédérale, déjà agitées en sous-main, se sont soudainement accélérées : Adriana Kugler, membre du Conseil des gouverneurs, a démissionné de manière inattendue, tandis que le directeur du Bureau of Labor Statistics a été révoqué personnellement par Trump le jour même de la publication des données sur l'emploi. Alors que les marchés n'avaient pas encore pleinement intégré ces secousses, la Maison Blanche a clairement indiqué : « Une décision concernant le prochain président de la Réserve fédérale sera prise ce week-end. » Le 7 août, selon des sources informées, Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs, émerge progressivement comme favori pour succéder à Powell, alors que les conseillers de Trump cherchent un remplaçant. Ceux-ci sont impressionnés par Waller car il est prêt à définir sa politique sur la base de prévisions plutôt que de données actuelles, et possède une connaissance approfondie du système de la Fed.
Lors d'une récente réunion du FOMC, il a rejoint Michelle Bowman pour plaider en faveur d'une baisse immédiate des taux de 25 points de base, devenant ainsi l'un des deux seuls membres à voter contre la majorité depuis 32 ans. Cette position correspond parfaitement aux appels de Trump à une baisse des taux, lui permettant de s'imposer comme un « allié crédible de l'assouplissement monétaire » dans le jeu politique entre la Maison Blanche et la Fed.
La course au poste de président de la Réserve fédérale
Selon des rapports, le président Trump a officiellement lancé le processus d'entretiens pour désigner le prochain président de la Réserve fédérale. Les trois principaux candidats actuellement pressentis sont Kevin Hassett, Kevin Warsh et Christopher Waller, actuel membre du Conseil des gouverneurs.
Hassett, actuel directeur du Conseil économique national à la Maison Blanche, a présidé le Conseil des conseillers économiques durant le premier mandat de Trump et reste un fervent défenseur de sa vision économique. Warsh, ancien membre du Conseil des gouverneurs (2006-2011), a participé à la gestion de la crise financière ; bien qu'ayant une orientation plutôt faucon, il entretient des liens étroits avec Trump et jouit d'une forte influence à Wall Street. Quant à Waller, il concentre actuellement l'attention des marchés : en tant que membre actuel du Conseil, son vote récent en faveur d'une baisse des taux lors de la dernière réunion du FOMC correspond étroitement à la ligne de Trump qui prône un assouplissement.
Selon les règles de nomination, le président de la Réserve fédérale doit obligatoirement être membre du Conseil. Le mandat de Powell en tant que président expire en mai 2026, mais son mandat de membre court jusqu'en janvier 2028. S'il choisit de rester membre après son départ, cela limiterait les options de Trump pour nommer un nouveau président. Ainsi, la démission récente d'Adriana Kugler est perçue comme une fenêtre stratégique. Trump a déjà choisi Stephen Miran, conseiller économique à la Maison Blanche et partisan d'une baisse des taux, comme nouveau membre du Conseil. Cette nomination pourrait non seulement influencer la trajectoire de la politique monétaire, mais aussi redéfinir l'orientation de la gouvernance macroéconomique pour le reste du mandat.
Sur le marché de prédiction décentralisé Polymarket, les cotes des trois candidats commencent à se distancer : le soutien à Waller atteint désormais 45 %, devançant Hassett (27 %) et Warsh (19 %). Les marchés semblent parier que ce membre actuel, « familier des règles et d'orientation colombe », serait le successeur le plus rassurant pour Trump. À noter également que Miran, nouvellement nommé, a particulièrement salué Waller, le jugeant comme le successeur idéal après Powell.
Christopher Waller : un membre de la Fed favorable aux cryptos
Né en 1959 dans le Nebraska, Waller obtient une licence en économie à la Bemidji State University, puis poursuit jusqu’au doctorat à la Washington State University. Il enseigne ensuite à l’Université d’Indiana, à l’Université du Kentucky et à l’Université Notre-Dame, se spécialisant en théorie monétaire, intermédiation financière et politique macroéconomique, et effectue des recherches à l’Université de Bonn sur l’intégration européenne. En 2009, il rejoint la Fed de Saint-Louis où il dirige le département de recherche pendant plus de dix ans, transformant la célèbre base de données FRED en une « boîte à outils » mondiale pour les économistes. Fin 2020, il est nommé par Trump au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale et devient membre votant du FOMC, avec un mandat jusqu’en 2030.
Dès le départ, Waller a adopté une approche froide, presque sévère, vis-à-vis des actifs numériques. Il a comparé la plupart des cryptomonnaies à des « cartes de collection de baseball » – sans valeur intrinsèque, dont le prix repose sur un équilibre fragile entre émotions et confiance. Face à ces actifs spéculatifs très volatils, il insiste sur le principe de « responsabilité du marché », refusant que les contribuables paient pour les pertes d’investisseurs.
Cependant, concernant les stablecoins, Waller affiche une attitude différente, marquée par une ouverture prospective. Dès 2021, il souligne publiquement que, sous réserve d’un cadre réglementaire solide et de réserves adéquates, les stablecoins peuvent réduire les coûts de paiement, améliorer l’efficacité des transactions, et même servir d’outil pour étendre l’utilisation internationale du dollar et renforcer son statut de monnaie de réserve. À une époque où les stablecoins étaient encore largement vus comme des accessoires du marché crypto, Waller avait déjà identifié leur valeur stratégique dans le système de paiement mondial. Depuis, lors de plusieurs discours en 2024 et 2025, il a insisté auprès du Congrès pour légiférer afin d’éviter les effondrements de liquidités et les interruptions du système de paiement, et transformer les stablecoins en véritables « dollars synthétiques » sécurisés.
Par ailleurs, Waller adopte une posture positive vis-à-vis de la finance décentralisée (DeFi). Lors du séminaire de macroéconomie à Vienne en 2024, il retrace les fondements économiques de l’intermédiation financière – faciliter les échanges, réduire les coûts, gérer les risques – avant de pointer vers DeFi, un modèle utilisant la blockchain, les contrats intelligents et les registres distribués pour permettre des transactions sans intermédiaire traditionnel. Selon lui, les technologies DeFi offrent bel et bien des gains d’efficacité : règlement instantané 24h/24, exécution automatisée des contrats, titrisation d’actifs. Toutefois, leur valeur ajoutée réside davantage dans le complément que dans le remplacement du système financier traditionnel. Des outils issus du monde crypto – stablecoins, technologie de registre distribué (DLT), contrats intelligents – peuvent parfaitement nourrir les systèmes centralisés, améliorant ainsi l’efficacité et la sécurité des marchés traditionnels.
Waller affirme fermement que l’innovation doit être pilotée par le secteur privé, le rôle du gouvernement étant de « construire l’autoroute » : des infrastructures de compensation comme FedNow constituent les voies, tandis que les véhicules doivent être propulsés par la concurrence du marché. Mais il met en garde : si les plateformes de paiement non bancaires et les plateformes décentralisées échappent à la régulation, elles peuvent accumuler du levier, créer des bulles, et finalement menacer la stabilité financière.
Il est à la fois sceptique face aux actifs cryptos, précurseur dans la reconnaissance du potentiel des stablecoins, capable d’analyser la logique technique et économique de DeFi, tout en maintenant fermement les lignes rouges de sécurité exigées d’un responsable de la Fed. Entre innovation et risque, Waller ne cherche pas à faire triompher l’un sur l’autre, mais trace délibérément une frontière claire et applicable – offrant une piste pour courir, sans jamais relâcher sa responsabilité de protéger les digues.
Waller en passe de prendre la relève ? La prochaine étape de la Fed
Si Waller venait à succéder à la tête de la Réserve fédérale, les marchés pourraient connaître un rythme radicalement différent de celui sous Powell. Bien qu’ancré aux données, Waller a tendance à pivoter rapidement vers une politique favorable à la croissance dès que les pressions inflationnistes s’atténuent. Il s’est souvent opposé aux resserrements excessifs au sein du FOMC, et a été parmi les premiers à appeler à une baisse des taux face à des indicateurs économiques faibles. Cette flexibilité pourrait non seulement accompagner les objectifs de stimulation budgétaire et d’expansion économique de la Maison Blanche, mais aussi faire anticiper aux marchés financiers un retour anticipé de liquidité dans les phases de ralentissement économique.
Dans les domaines des cryptos et de l’innovation des paiements, son accession pourrait instaurer une feuille de route réglementaire plus claire et prévisible. Il poussera activement à la législation sur les stablecoins, afin qu’ils s’intègrent aux systèmes de paiement et aux marchés financiers dans un cadre sécurisé et conforme. Son acceptation des technologies DeFi signifie que Wall Street et les plateformes crypto pourraient bénéficier de plus d’espace politique pour la titrisation, les contrats intelligents et le règlement continu. Autrement dit, une Fed dirigée par Waller pourrait à la fois maintenir la domination du dollar dans le système financier mondial, tout en ménageant une piste de croissance pour un écosystème crypto régulé.
Pour les investisseurs, cette combinaison réduit l’incertitude politique tout en ouvrant des opportunités potentielles sur deux fronts : d’un côté, la hausse des prix d’actifs grâce à l’assouplissement monétaire, de l’autre, l’émergence de nouveaux marchés permis par la convergence entre crypto et finance traditionnelle.
Synthèse
Toutefois, précisément parce que Waller semble si aligné avec la Maison Blanche, certains observateurs s’inquiètent de l’indépendance de la Réserve fédérale. Les critiques craignent que, si la politique monétaire était davantage influencée par le calendrier politique aux moments cruciaux, la Fed ne puisse plus rester absolument neutre entre inflation et cycle électoral. Ces inquiétudes résonnent à Wall Street, mais aussi dans certains milieux académiques et anciens responsables, qui avertissent : si les marchés commencent à douter de l’indépendance de la Fed, le coût en termes de crédibilité pourrait grimper rapidement, affectant la valorisation des actifs en dollars et les flux de capitaux internationaux.
Même si le président tranchait la nomination, la confirmation de Waller devrait passer par un examen et un vote du Sénat. Cette étape testera non seulement son soutien au Congrès, mais servira aussi d’indicateur clé pour les marchés afin d’anticiper l’orientation future de la politique. En attendant l’annonce finale, les investisseurs ne peuvent que spéculer sur les rumeurs et les interprétations, en observant attentivement les prochaines manœuvres entre la Maison Blanche et le Congrès.
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