Résumé des actualités cryptographiques en Asie pour le T2 2025 : la réglementation tend vers la stabilité, les investissements d'entreprise augmentent continuellement
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Résumé des actualités cryptographiques en Asie pour le T2 2025 : la réglementation tend vers la stabilité, les investissements d'entreprise augmentent continuellement
Le marché asiatique de Web3 a connu un tournant clé au deuxième trimestre 2025, passant d'un cadre politique établi au premier trimestre à des activités de marché et des déploiements de capitaux substantiels, chaque pays empruntant une trajectoire de développement différente.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tiger Research Reports
Traduction : TechFlow
TL;DR
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Réglementation et gouvernement : 1) Hong Kong publiera en août une législation sur les stablecoins, consolidant ainsi son statut de centre financier numérique. 2) Singapour met en place un régime strict d'autorisation, interdisant aux entreprises non autorisées de développer des activités à l'étranger. 3) La Thaïlande lance les G-Tokens, devenant le premier pays au monde à émettre des obligations numériques publiques.
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Développements entreprises : 1) Une vague de stratégies d'investissement en bitcoins par des sociétés cotées japonaises stimule fortement l'investissement institutionnel. 2) Les entreprises chinoises adoptent une approche pragmatique, contournant les restrictions nationales via des licences à Hong Kong pour accumuler du bitcoin.
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Évolutions politiques : 1) En Corée, l'apparition des stablecoins adossés au won comme priorité post-électorale est contrebalancée par une fragmentation réglementaire persistante. 2) Le Vietnam opère une transformation historique, passant d'une interdiction totale à une légalisation complète. 3) Les Philippines adoptent une stratégie binaire combinant une réglementation stricte et un cadre sandbox.
1. Marché asiatique Web3 – Deuxième trimestre : stabilisation réglementaire et croissance continue des investissements d'entreprise
Bien que le centre de gravité du marché Web3 se soit nettement déplacé vers les États-Unis, les développements dans les principaux marchés asiatiques restent dignes d'intérêt. L'Asie abrite non seulement la plus grande communauté mondiale d'utilisateurs de cryptomonnaies, mais demeure également un carrefour central de l'innovation blockchain.
C'est pourquoi Tiger Research réalise chaque trimestre un bilan des principales tendances Web3 en Asie. Au premier trimestre 2025, comme indiqué précédemment, les régulateurs asiatiques ont posé les bases — adoptant de nouvelles lois, délivrant des licences et lançant des sandboxes réglementaires. Des efforts naissants de coopération transfrontalière ont également vu le jour.
Au deuxième trimestre, cette assise réglementaire a favorisé des activités commerciales significatives et accéléré l'allocation de capital. Les politiques lancées au premier trimestre ont été testées sur le marché, conduisant à leur affinement et à une mise en œuvre plus concrète.
La participation des institutions et des entreprises s'est considérablement intensifiée. Ce rapport analysera en détail les évolutions par pays durant ce deuxième trimestre, et évaluera comment les changements politiques affectent l'écosystème Web3 mondial dans son ensemble.
2. Principaux développements dans les grands marchés asiatiques
2.1. Corée du Sud : convergence entre transition politique et ajustement réglementaire
Source : Tiger Research
Au deuxième trimestre, la politique cryptomonnaie est devenue un sujet brûlant avant l'élection présidentielle de juin en Corée. Les candidats ont activement partagé leurs engagements liés au Web3, et avec la victoire de Lee Jae-myung, le marché s'attend à un changement majeursignificatif.
L'un des sujets centraux du débat était le lancement d'un stablecoin indexé sur le won. Les actions liées, notamment celles de Kakao Pay, ont fortement grimpé, tandis que les institutions financières traditionnelles ont commencé à déposer des marques liées au Web3 pour préparer leur entrée sur le marché.
Cependant, des conflits sont apparus lors du processus de formulation des politiques, notamment une controverse entre la Banque de Corée et la Commission des services financiers (FSC) concernant la compétence réglementaire. La banque centrale souhaite intervenir tôt dans le processus d'approbation, positionnant les stablecoins comme faisant partie intégrante d'un écosystème numérique plus large incluant les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).
En juillet, le Parti démocrate a annoncé un report d’un à deux mois de la publication de la loi sur l’innovation des actifs numériques. L'absence d'un décideur politique clair semble constituer un goulot d'étranglement majeur, les négociations entre départements restant fragmentées. Ainsi, bien que les stablecoins adossés au won soient devenus un point focal, des directives réglementaires précises font encore défaut.
Néanmoins, l'amélioration progressive au niveau institutionnel se poursuit. En juin, une nouvelle règle a permis aux organisations à but non lucratif et aux exchanges de vendre leurs actifs cryptos reçus en dons, et d’en effectuer immédiatement le règlement. Cette règle exige également que les ventes soient réalisées de manière à minimiser l'impact sur le marché.
Pendant tout le deuxième trimestre, l'intérêt pour le marché coréen est resté fort. Les exchanges internationaux ont maintenu leur engagement : Crypto.com Korea a achevé son intégration de la Travel Rule avec Upbit et Bithumb, tandis que KuCoin a annoncé son intention de revenir sur le marché coréen une fois conforme aux normes réglementaires.
Les événements en personne ont également connu un net regain de forme. Comparé à l'année dernière, le nombre de rencontres a fortement augmenté, et de plus en plus de projets internationaux visitent la Corée même en dehors des grandes conférences. Toutefois, la multiplication d’événements axés sur la promotion (mettant davantage l’accent sur les cadeaux que sur la participation) commence à lasser les développeurs locaux.
2.2. Japon : adoption institutionnelle et entreprise stimulant l'expansion stratégique du bitcoin
Source : Bitcoin Treasury
Au deuxième trimestre, les sociétés cotées japonaises ont été traversées par une vague d'adoption du bitcoin. Ce mouvement a été principalement impulsé par MetaPlanet, qui a obtenu un retour d'environ 39 fois après son premier achat de bitcoin en avril 2024. La performance de MetaPlanet est devenue un jalon, incitant d'autres entreprises comme Remixpoint à suivre le même chemin en allouant elles aussi du bitcoin.
Parallèlement, des progrès ont été accomplis dans la construction des stablecoins et des infrastructures de paiement. Le groupe Mitsuibishi UFJ Financial Group a entamé des préparatifs avec Ava Labs et Fireblocks pour émettre un stablecoin. Par ailleurs, Mercoin, la filiale cryptomonnaie de Mercari, a commencé à prendre en charge les transactions XRP, améliorant considérablement l'accessibilité aux cryptomonnaies sur cette plateforme (plus de 20 millions d'utilisateurs mensuels actifs).
Tandis que les initiatives du secteur privé progressent, les discussions réglementaires se poursuivent. L'Autorité des services financiers (FSA) a introduit un nouveau système de classification divisant les actifs cryptographiques en deux catégories : première catégorie, comprenant les jetons utilisés pour le financement ou l'exploitation commerciale ; seconde catégorie, désignant les actifs cryptographiques généralistes. Cependant, ces mises à jour réglementaires restent majoritairement en phase de discussion, avec peu de modifications concrètes à ce jour.
La participation des investisseurs particuliers reste faible. Traditionnellement conservateurs, les investisseurs japonais restent prudents vis-à-vis des actifs cryptos. Ainsi, même avec l'arrivée de nouveaux acteurs sur le marché, il est peu probable que les capitaux des particuliers affluent immédiatement.
Cela contraste fortement avec des marchés comme la Corée, où une participation active des particuliers alimente directement la liquidité précoce des nouveaux projets. Au Japon, le modèle d'investissement dominé par les institutions offre une stabilité accrue, mais pourrait limiter la croissance à court terme.
2.3. Hong Kong : encadrement réglementaire des stablecoins et extension des services financiers numériques
Au deuxième trimestre, Hong Kong a finalisé son cadre réglementaire pour les stablecoins, renforçant ainsi sa position de leader en tant que centre financier numérique en Asie. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a annoncé que la nouvelle réglementation sur les stablecoins entrerait en vigueur le 1er août. Un système de licence pour les émetteurs de stablecoins devrait être mis en place d'ici la fin de l'année.
Source : HKMA
Par conséquent, les premiers stablecoins réglementés devraient être lancés au quatrième trimestre, voire dès cet été. Les entreprises ayant participé au sandbox réglementaire de l’HKMA devraient jouer un rôle de pionnier, et leurs avancées seront à surveiller attentivement.
L’éventail des services financiers numériques s’est également étendu de manière significative. La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC) a annoncé son intention depermettre aux investisseurs professionnels de négocier des produits dérivés sur actifs virtuels. Par ailleurs, les exchanges agréés et les fonds sont désormaisautorisés à proposer des services destaking.
Ces développements reflètent l’intention claire des régulateurs de construire à Hong Kong un écosystème d’actifs numériques plus complet et plus favorable aux institutions.
2.4. Singapour : resserrement réglementaire entre contrôle et protection
Source : MAS
Au deuxième trimestre,Singapoura pris des mesures nettement plus strictes en matière de régulation des cryptomonnaies. La plus notable étant l’interdiction totale par la Monetary Authority of Singapore (MAS) des entreprises d’actifs numériques non autorisées de mener des activités à l’étranger, marquant ainsi son opposition ferme à l’arbitrage réglementaire.
La nouvelle réglementation s'applique à toutes les entités basées à Singapour fournissant des services d'actifs numériques à l'échelle mondiale, imposant de fait une licence officielle. L'environnement a changé : une simple inscription commerciale ne suffit plus pour continuer d'opérer.
Ce changement exerce une pression croissante sur les entreprises locales Web3. Celles-ci doivent désormais choisir entre créer une entité pleinement conforme et opérationnelle, ou envisager de déménager vers des juridictions plus permissives. Bien que cette mesure vise à renforcer l'intégrité du marché et la protection des consommateurs, elle limite incontestablement les projets précoces et transnationaux.
2.5. Chine : internationalisation du yuan numérique et stratégie Web3 des entreprises
Au deuxième trimestre, la Chine a poursuivi son processus d'internationalisation duyuan numérique, dont Shanghai est le centre névralgique. La Banque populaire de Chine a annoncé son intention de créer à Shanghai un centre d'exploitation international pour soutenir les applications transfrontalières des monnaies numériques.
Cependant, un décalage persiste entre politique officielle et pratique réelle. Bien que les cryptomonnaies soient interdites au niveau national, certaines administrations locales (notamment dans la province du Jiangsu) auraient liquidé des actifs numériques saisis afin de combler des manques budgétaires. Cela montre une approche pragmatique du gouvernement chinois, divergente de sa position officielle.
Les entreprises chinoises font preuve d’un esprit similaire de pragmatisme. Des groupes comme AdanTex ont commencé à suivre l'exemple des entreprises japonaises en augmentant leurs réserves en bitcoin. D'autres profitent du système de licences à Hong Kong pour contourner les restrictions intérieures et pénétrer le marché global Web3 — franchissant effectivement les limites réglementaires pour participer à l'économie des actifs numériques.
L’intérêt pour un stablecoin indexé sur le yuan grandit également, particulièrement durant la seconde moitié du trimestre. L’inquiétude croissante face à la domination des stablecoins libellés en dollar et aux craintes de dépréciation du yuan alimentent ces discussions.
Le 18 juin, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a publiquement détaillé sa vision d’un système monétaire mondial multipolaire, laissant entendre une ouverture potentielle à l’émission d’un stablecoin. En juillet, la commission des actifs publics de Shanghai a lancé une discussion sur le développement d’un stablecoin lié au yuan.
2.6. Vietnam : légalisation des cryptomonnaies et renforcement du contrôle numérique
Le Vietnam a officiellement annoncé la légalisation des cryptomonnaies au deuxième trimestre, marquant un changement politique majeur. Le 14 juin, le Parlement vietnamien a adopté la Loi sur l'industrie des technologies numériques, reconnaissant les actifs numériques et définissant des incitations pour l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les infrastructures numériques.
Ceci marque un renversement historique de l'interdiction antérieure du Vietnam sur les cryptomonnaies, faisant du pays un catalyseur potentiel pour l'adoption généralisée des cryptomonnaies en Asie du Sud-Est. Étant donné la position restrictive antérieure du Vietnam, cette décision représente un ajustement majeur dans les politiques cryptomonnaies de la région.
Parallèlement, le gouvernement a renforcé son contrôle sur les plateformes numériques. Les autorités ont ordonné aux opérateurs de télécommunications de bloquer Telegram, invoquant son usage présumé dans des fraudes, le trafic de drogue et des activités terroristes. Un rapport policier a révélé que 68 % des 9 600 canaux actifs de l'application étaient liés à des activités illégales.
Cette double approche — légalisation des cryptomonnaies tout en luttant contre les abus numériques — reflète l’intention du Vietnam de permettre l’innovation dans un cadre strictement contrôlé. Si les actifs numériques bénéficient désormais d’une reconnaissance légale, leur utilisation à des fins illégales fait désormais l’objet d’une répression plus sévère.
2.7. Thaïlande : innovation numérique pilotée par l'État
Au deuxième trimestre, la Thaïlande a renforcé ses initiatives gouvernementales dans le domaine des actifs numériques. La Commission des valeurs mobilières thaïlandaise (SEC) a annoncé qu'elle examinait une proposition autorisant les exchanges à lister leurs propres jetons utilitaires — une divergence par rapport aux règles de cotation auparavant très strictes, offrant ainsi une flexibilité accrue aux plateformes.
Plus remarquable encore, le gouvernement thaïlandais a dévoilé son projet d’émission d’obligations numériques nationales. Le 25 juillet, la Thaïlande lancera « G-Tokens » via une plateforme ICO approuvée, pour un montant total de 150 millions de dollars. Ces jetons ne seront pas utilisables pour les paiements ni les transactions spéculatives.
Cette initiative constitue un exemple rare de participation directe de l'État à l'émission d'actifs numériques. À l'échelle mondiale, l'approche thaïlandaise se positionne comme un modèle précoce d'innovation financière numérique pilotée par le secteur public.
2.8. Philippines : stratégie binaire combinant réglementation stricte et sandbox innovant
Au deuxième trimestre, les Philippines ont adopté une stratégie binaire combinant renforcement de la réglementation et soutien à l'innovation dans le secteur des cryptomonnaies. Le gouvernement a imposé un contrôle plus rigoureux sur la cotation des jetons, la supervision étant partagée entre la banque centrale et la Securities and Exchange Commission (SEC). Les exigences d'enregistrement et de conformité anti-blanchiment pour les prestataires de services d'actifs virtuels (VASP) ont également été assouplies de manière significative.
Une mesure particulièrement notable a été l'introduction d'une réglementation spécifique aux influenceurs. Les créateurs de contenu promouvant des actifs cryptos doivent désormais s'enregistrer auprès des autorités compétentes. Tout manquement peut entraîner une peine maximale de cinq ans d'emprisonnement, l'une des sanctions les plus strictes de la région.
Outre ces mesures restrictives, le gouvernement a lancé un cadre destiné à encourager l'innovation. La SEC a commencé à accepter les demandes pour le « StratBox », un programme de sandbox visant à accompagner les prestataires de services cryptos dans un environnement réglementaire contrôlé.
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