Bloomberg : La reprise n’est qu’une illusion : la régulation chinoise des actifs numériques entre dans un hiver rigoureux
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Bloomberg : La reprise n’est qu’une illusion : la régulation chinoise des actifs numériques entre dans un hiver rigoureux
« Le problème n’a jamais été le cadre réglementaire de Hong Kong, mais bien la question de savoir si la Chine acceptera que des instruments libellés en yuans circulent en dehors de son contrôle. »
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Un revers numérique
L’année dernière, un nombre croissant d’analystes cryptos estimaient que la Chine pourrait connaître un tournant sur la question des actifs numériques.
Depuis que le gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), Pan Gongsheng, a esquissé une vision selon laquelle le yuan pourrait contester l’hégémonie du dollar américain, le mot « reprise » a été régulièrement employé.
Pourtant, le 7 février, la musique s’est arrêtée.
Dans le cadre de la plus récente vague de débâcle crypto, la Chine a durci ses restrictions relatives aux cryptomonnaies et à la titrisation d’actifs du monde réel (RWA), interdisant aux entités nationales d’émettre des jetons numériques à l’étranger et interdisant toute émission non autorisée, hors du territoire chinois, de stablecoins adossés au yuan, au motif que cela menacerait la souveraineté monétaire. ()
Angela Ang, responsable des politiques et des partenariats stratégiques pour la région Asie-Pacifique chez TRM Labs, société spécialisée dans l’intelligence blockchain, déclare : « L’approche de la Chine envers les stablecoins n’a jamais été qu’expérimentale, au mieux ; or, ces derniers mois, cette attitude s’est nettement refroidie. »
Ang souligne que la déclaration de la Banque populaire de Chine (PBOC) « met définitivement fin à tout espoir d’émettre, à court terme, un stablecoin offshore adossé au yuan — ni à Hong Kong, ni ailleurs. »
Ce revirement constitue un sérieux coup porté à Hong Kong, qui ambitionne depuis des années de devenir un centre mondial des actifs numériques. En juin dernier, Christopher Hui, secrétaire aux Finances et au Trésor de Hong Kong, n’avait pas exclu la possibilité de lier un stablecoin local au yuan, sous réserve du respect des exigences réglementaires. Il est désormais probable qu’il referme lui-même cette porte.
Source : Artemis Analytics
Comme l’indique Ang, ce revirement était largement prévisible. Dès août dernier, la Chine avait déjà demandé à ses courtiers locaux et autres institutions de cesser la publication de rapports d’analyse et l’organisation de séminaires promotionnels autour des stablecoins, afin de freiner l’enthousiasme du marché.
Patrick Tan, conseiller juridique général de ChainArgos, société spécialisée dans l’intelligence blockchain, affirme que l’annonce de la semaine dernière « a levé l’incertitude persistante quant à la possibilité, pour des émetteurs privés, de lancer des stablecoins adossés au yuan ». Il ajoute : « Les émetteurs savent désormais clairement où se trouvent les lignes rouges. »
Les entreprises sollicitant une licence doivent désormais faire des concessions et se concentrer sur des stablecoins adossés au dollar de Hong Kong (HKD).
Bloomberg News avait rapporté l’année dernière que jusqu’à 50 entreprises envisageaient de demander une licence de stablecoin à Hong Kong. Selon un article du Financial Times publié en octobre, figuraient parmi elles des géants technologiques tels qu’Ant Group et JD.com — mais ces projets ont dû être suspendus suite à l’intervention des autorités pékinoises.
Ant Group et JD.com n’ont pas répondu à nos demandes de commentaire.
À ce jour, Hong Kong a accordé une licence à 11 bourses de cryptomonnaies et autorisé 62 sociétés à effectuer des transactions numériques pour le compte de leurs clients. Figurent notamment sur cette liste CMB International Securities Ltd., Guotai Junan Securities (Hong Kong) et TFI Securities and Futures Ltd., des institutions dotées de liens avec des capitaux chinois.
Toutefois, on craint que tous ces efforts ne restent vains si l’accès au yuan demeure impossible.
Tan précise : « Le problème n’a jamais résidé dans le cadre réglementaire de Hong Kong, mais bien dans la tolérance ou non de la Chine face à la circulation, hors de son contrôle, d’instruments libellés en yuans. Les contrôles des capitaux sont fondamentalement incompatibles avec la liberté inhérente aux stablecoins. »
Source : Coinglass
Le volume ouvert (open interest) des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin n’a pas réussi à rebondir après le repli amorcé en octobre, révélant ainsi le manque de confiance sous-jacent à la récente reprise. Selon les données de Coinglass, ce volume ouvert est aujourd’hui inférieur d’environ 50 % à son pic d’octobre.
Donnée clé : 3,3 milliards de dollars américains
Des données compilées par Bloomberg Intelligence indiquent qu’au total, environ 3,3 milliards de dollars américains ont été retirés des ETF spot Ethereum cotés aux États-Unis depuis le krach d’octobre, dont plus de 500 millions de dollars cette année seulement. Ces données montrent que l’encours total des ETF Ethereum est désormais inférieur à 13 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis juillet dernier.
Points de vue sectoriels
« Le marché se recentre sur ce qui fonctionne réellement. Même les fonds de capital-risque natifs du secteur crypto, qui détiennent encore d’importantes réserves de liquidités ("dry powder"), se tournent massivement vers la fintech, les applications de stablecoins et les marchés de prédiction. Tous les autres domaines peinent à attirer l’attention. »
— Santiago Roel Santos, fondateur et PDG de la société de private equity crypto Inversion.
Les fonds de capital-risque natifs du secteur crypto recentrent leur attention sur les segments performants, tels que les infrastructures de stablecoins et les marchés de prédiction sur chaîne, tout en élargissant leur champ d’action vers des secteurs adjacents.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@Bloomberg
