LayerZero réunit en une seule journée les « vieux capitaux » de Wall Street : lorsque le leader des ponts interchaînes commence à raconter l’histoire de la « blockchain de Wall Street »
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LayerZero réunit en une seule journée les « vieux capitaux » de Wall Street : lorsque le leader des ponts interchaînes commence à raconter l’histoire de la « blockchain de Wall Street »
Ce que LayerZero a obtenu pourrait être soit un billet d’entrée, soit simplement une opportunité d’entretien.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le 10 février, LayerZero a lancé Zero à New York.
Il s’agit d’une blockchain de couche 1 (L1) développée en interne, conçue pour supporter les transactions et les règlements des marchés financiers institutionnels.
LayerZero la désigne comme une « machine informatique mondiale décentralisée à plusieurs cœurs ». Voici la traduction en clair : une chaîne spécifiquement destinée à Wall Street.
Parallèlement, diverses institutions de Wall Street ont officiellement affiché leur soutien, certaines allant même jusqu’à investir directement.
Citadel Securities a ainsi procédé à un investissement stratégique dans le jeton ZRO.
Cette société traite environ un tiers des ordres boursiers individuels aux États-Unis. Dans son article consacré à l’annonce, CoinDesk souligne expressément qu’un tel achat direct de jetons cryptographiques constitue une opération inhabituelle pour une institution financière traditionnelle telle que Citadel.
ARK Invest a également acquis des actions et des jetons LayerZero, tandis que Cathie Wood, fondatrice d’ARK, a rejoint directement le comité consultatif du projet. Le même jour, Tether a annoncé un investissement stratégique dans LayerZero Labs, sans toutefois divulguer le montant concerné.
Au-delà de ces achats de jetons et d’actions, un signal plus discret émerge.
DTCC (l’organisme central de compensation des marchés boursiers américains), ICE (la maison mère du NYSE) et Google Cloud ont signé avec LayerZero un accord conjoint d’exploration.
Ainsi, un projet historiquement spécialisé dans les ponts interchaînes réussit à obtenir simultanément le soutien collectif de toute la chaîne de valeur financière sur chaîne : compensation, bourse, marché secondaire, gestion d’actifs, monnaies stables et cloud computing.
Pour les acteurs traditionnels, cela marque une nouvelle étape dans leur stratégie de déploiement d’infrastructures financières sur chaîne.
Après l’annonce, le cours de ZRO a grimpé de plus de 20 % dans la journée, avant de se stabiliser autour de 2,30 USD.
Finis les ponts interchaînes : place aux infrastructures ?
Ce que LayerZero a fait ces trois dernières années est simple :
Transférer des jetons d’une chaîne à une autre. Son protocole interchaînes connecte aujourd’hui plus de 165 blockchains. USDt0 (la version interchaînes de la stablecoin Tether) a été lancée il y a moins d’un an et a déjà traité plus de 70 milliards de dollars de transferts interchaînes.
Il s’agit là d’un modèle économique éprouvé, mais dont le plafond est clairement perceptible.
Un pont interchaînes est essentiellement un outil : les utilisateurs choisissent celui qui est le moins cher ou le plus rapide. Or, avec la contraction globale du marché crypto et la baisse des volumes de transaction, la demande réelle pour les ponts interchaînes devient illusoire. Il est donc parfaitement compréhensible que LayerZero décide de changer de cap.
Et il dispose d’un solide capital pour le faire. a16z et Sequoia Capital ont successivement mené ses tours de financement, portant le montant total levé à plus de 300 millions de dollars, avec une valorisation passée à 3 milliards de dollars.
Les portefeuilles de ces deux fonds constituent en eux-mêmes un annuaire de Wall Street. Le fait que Citadel et DTCC acceptent aujourd’hui de s’asseoir à la table pour soutenir publiquement LayerZero pourrait bien avoir un lien étroit avec les noms figurant dans leurs arrière-plans.
Revenons sur cette nouvelle L1, Zero, récemment lancée par LayerZero : elle ne semble clairement pas destinée aux adeptes de la finance décentralisée (DeFi) ni aux traders spéculatifs de tokens humoristiques (meme coins).
L’architecture de Zero diffère sensiblement de celle des blockchains existantes. La plupart des chaînes fonctionnent selon un modèle « une seule voie pour tous les véhicules » ; Zero, quant à elle, fragmente la chaîne en plusieurs zones indépendantes, que LayerZero appelle des Zones.
Chaque Zone peut être optimisée séparément pour un usage spécifique, sans interférer avec les autres.
Lors du lancement, trois Zones ont été activées : un environnement général compatible avec les contrats intelligents Ethereum (EVM), un système de paiements privés, et un environnement dédié au traitement des ordres.
Ces trois Zones visent trois types distincts de clients.
L’environnement EVM général permet de fidéliser les développeurs crypto existants, avec des coûts de migration très faibles. Le système de paiements privés répond à un vieux problème institutionnel : sur Ethereum, les contreparties peuvent observer vos positions et vos stratégies — les gros acteurs financiers ne souhaitent pas exposer ainsi leurs activités.
La Zone dédiée aux échanges vise un objectif encore plus direct : résoudre les problèmes de matching et de règlement liés aux titres tokenisés.
En regardant la liste des partenaires impliqués, on comprend mieux la logique sous-jacente. DTCC règle chaque année des transactions boursières d’un montant s’élevant à plusieurs centaines de milliers de milliards de dollars : elle cherche à accélérer ce processus. ICE, propriétaire du NYSE, gère un marché boursier ouvert uniquement en semaine : elle souhaite tester un fonctionnement 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Citadel traite des flux d’ordres massifs : chaque gain de temps après une transaction représente directement de la valeur ajoutée.
En somme, ces besoins ne relèvent pas du secteur crypto, mais bien des douleurs spécifiques de Wall Street.
Bryan Pellegrino, PDG de LayerZero, l’a formulé très clairement lors d’une interview publique :
« Ce n’est pas que les solutions existantes sont insuffisantes, mais les scénarios nécessitant véritablement 2 millions de transactions par seconde appartiennent à l’économie mondiale de demain. »
Pour mémoire, Zero affiche, dans son environnement de test, un débit pouvant atteindre 2 millions de transactions par seconde (TPS), soit un niveau effectivement adapté aux exigences opérationnelles du monde financier traditionnel. Toutefois, les récits autour des performances des blockchains sont désormais largement rodés : peu importe le chiffre avancé, il ne surprend plus grand monde.
Le récit peut rester inchangé, mais son public cible peut changer : cette fois-ci, ce sont les « vieux capitaux » qui sont visés.
Wall Street veut migrer ses transactions sur chaîne, mais Ethereum ne peut pas les accueillir
La vague d’intérêt institutionnel pour LayerZero ne survient pas dans un contexte de marché haussier crypto, mais plutôt dans le cadre d’une dynamique propre à Wall Street : la poussée vers la tokenisation.
Le fonds BUIDL de BlackRock, lancé l’an dernier sur Ethereum, dépasse aujourd’hui les 500 millions de dollars. La plateforme Onyx de JPMorgan, basée sur la technologie Ethereum, a déjà traité des opérations de rachat d’un volume supérieur au trillion de dollars.
Wall Street a utilisé Ethereum pour valider le concept de tokenisation — prouvant ainsi sa faisabilité. La prochaine étape consiste à identifier une infrastructure capable de supporter des charges opérationnelles réelles.
Les trois Zones de Zero sont précisément conçues pour combler ce vide. La compatibilité EVM garantit que les actifs et contrats existants sur Ethereum peuvent être migrés sans difficulté.
Cela pourrait bien marquer la véritable divergence entre LayerZero et Ethereum.
Ethereum s’efforce actuellement de s’imposer comme référence via des standards comme ERC-8004, octroyant des identités décentralisées aux agents IA et posant les fondations réglementaires de l’économie future sur chaîne…
LayerZero, elle, ne se préoccupe pas de définir les règles : elle construit directement les infrastructures, disant aux institutions : « Vos transactions peuvent s’exécuter sur notre chaîne. »
L’un rédige le manuel des règles, l’autre pose les canalisations. Les paris engagés sont radicalement différents.
Ethereum mise sur son caractère irremplaçable en tant que couche de confiance — appuyé par son volume total verrouillé (TVL), son écosystème d’audits de sécurité et sa reconnaissance institutionnelle. LayerZero, quant à elle, mise sur la demande croissante d’une couche d’exécution alternative : Wall Street a besoin de rapidité, de confidentialité et de débit élevé — elle adoptera la première solution qui répondra concrètement à ces attentes.
Nous ignorons encore si ces deux trajectoires finiront par converger. Mais le flux des capitaux fournit déjà un signal directionnel clair.
Que signifie ce lancement pour le jeton $ZRO ?
La fonction initiale de ZRO était simple : il s’agissait du jeton de gouvernance du protocole interchaînes LayerZero. Avec une offre totale de 1 milliard de jetons, il servait uniquement aux votes et au staking.
Avec le lancement de Zero, ce récit change radicalement.
ZRO devient le jeton natif de la chaîne Zero, ancré dans la gouvernance du réseau et sa sécurité. Si Zero parvient réellement à devenir une infrastructure financière de niveau institutionnel, la logique d’évaluation de ZRO ne reposera plus sur « le volume de transactions traitées par le pont interchaînes », mais sur « le volume d’actifs traités sur cette chaîne ».
Vous connaissez bien la différence entre ces deux référentiels d’évaluation : l’écart en termes de potentiel maximal est considérable. Pour autant, au-delà du récit, plusieurs variables objectives détermineront l’évolution future de ZRO.
Côté offre : 80 % des jetons ne sont pas encore déverrouillés.
Actuellement, environ 200 millions de ZRO sont en circulation, soit un peu plus de 20 % de l’offre totale. Selon les données de CoinGecko, environ 25,71 millions de ZRO seront déverrouillés le 20 février, représentant une valeur d’environ 50 millions de dollars, soit 2,6 % de l’offre totale, et destinés aux contributeurs clés et aux partenaires stratégiques. Le cycle complet de déverrouillage s’étend jusqu’en 2027.
Ce premier déverrouillage post-lancement, le 20 février, constituera le premier test de résistance de l’offre sur le marché — un véritable baromètre de la confiance à court terme.
Côté demande : le mécanisme de frais n’est pas encore activé.
Pour l’instant, ZRO ne dispose d’aucun mécanisme direct de capture de valeur. Une proposition de vote communautaire avait été lancée en décembre dernier afin d’introduire des frais sur chaque message interchaînes, dont les recettes auraient servi à racheter et brûler des ZRO — mais le taux de participation n’avait pas atteint le seuil requis pour valider la décision. Un nouveau vote est prévu pour juin prochain.
Si cette proposition est adoptée, ZRO bénéficiera alors d’un mécanisme de destruction similaire à celui d’ETH, chaque transaction contribuant à réduire progressivement l’offre en circulation. En cas d’échec, le droit de gouvernance associé au jeton se limitera au simple droit de vote, sans aucun flux de trésorerie pour le soutenir.
Ainsi, pour les investisseurs intéressés par ZRO, trois dates clés méritent une attention particulière :
1. Juin : deuxième vote sur l’activation du mécanisme de frais. Son issue déterminera directement si ZRO génère ou non une demande endogène.
2. Automne 2024 : lancement de la chaîne principale (mainnet) de Zero.
3. Jusqu’en 2027 : déverrouillage progressif complet de l’offre de ZRO. Avant cette date, chaque nouvelle tranche déverrouillée exercera une pression supplémentaire, d’autant plus sensible dans le contexte actuel de marché baissier crypto — les bonnes nouvelles ne suffiront pas nécessairement à porter le prix de ZRO.
Pour terminer, LayerZero qualifie Zero de « machine informatique mondiale décentralisée à plusieurs cœurs », une formulation clairement calquée sur le concept d’« ordinateur mondial » d’Ethereum, visant à jouer un rôle accru au niveau de la couche de règlement, notamment dans le domaine financier, tout en opérant une transition nette depuis le récit trop étroit du pont interchaînes.
Cependant, les déclarations officielles de certains partenaires méritent une lecture attentive.
Citadel qualifie sa participation de « démarche d’évaluation de l’architecture afin de soutenir des workflows à haut débit » ; DTCC parle quant à elle d’« exploration des possibilités d’évolutivité liées à la tokenisation et aux collatéraux ».
Traduction implicite : « Nous pensons que cette solution pourrait présenter un intérêt, mais aucune décision définitive n’a encore été prise. »
L’argent de Wall Street est extrêmement avisé — si avisé qu’il place simultanément plusieurs petits paris, observant lequel porte ses fruits le plus rapidement. Ainsi, lorsque diverses institutions prestigieuses s’associent à un projet, cela ne signifie pas un engagement ferme et définitif, mais plutôt un catalyseur de bonnes nouvelles à court terme.
Ce que LayerZero obtient aujourd’hui, c’est peut-être une simple invitation à entrer dans la salle, ou tout au plus une opportunité de passer un entretien.
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