Décrypter la « hausse atypique » du BTC : quand les taux d'intérêt augmentent, le dollar se déprécie et un déficit de mille milliards de dollars entre en jeu
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Décrypter la « hausse atypique » du BTC : quand les taux d'intérêt augmentent, le dollar se déprécie et un déficit de mille milliards de dollars entre en jeu
Une importante compression à la hausse sur le marché massif des cryptomonnaies est-elle sur le point de commencer ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter)
Traduction : Ethan (@ethanzhang_web3)
Note de la rédaction : Ce n'est pas une simple réplique d'un précédent marché haussier, mais une « crise du bitcoin » déclenchée par un déluge de déficits, la dépréciation du dollar et la restructuration de l'ordre financier. Lorsque les cours de l'or et du BTC montent simultanément, que les ETF de Wall Street attirent des flux massifs, et même les fonds « conservateurs » ne tergiversent plus, nous devons admettre que le marché entre dans un cycle sans précédent. Pourquoi le bitcoin devient-il le grand gagnant dans un contexte macroéconomique « anormal » ? Cette hausse est-elle une bulle, une stratégie de couverture ou une revalorisation du pouvoir ? Odaily Planet Daily vous aide à comprendre où le capital mise vraiment.
Texte original
L’actuel mouvement du marché n’est absolument pas une situation « normale ». La poussée du bitcoin est folle, suivant actuellement une trajectoire verticale fulgurante. Les taux d’intérêt grimpent en flèche, le dollar s’est déprécié de 11 % en six mois, et la capitalisation totale du marché cryptographique a bondi de mille milliards de dollars en seulement trois mois.
Que se passe-t-il exactement ? La réponse est claire : le bitcoin est entré en « mode crise ».
Le momentum actuel du bitcoin est si puissant qu’il bat plusieurs fois son ATH (nouveau plus haut historique) en une seule journée. Depuis le 3 juillet, date à laquelle la Chambre des représentants américaine a adopté le projet de loi « Make America Great Again » du président Trump, le prix du bitcoin a grimpé de 15 000 dollars. Si l’or n’avait pas encore alerté, la ruée du bitcoin devrait suffire à sonner l’alarme.
Pourrait-on trouver un signal plus évident ? Regardez la divergence entre le bitcoin et l’indice du dollar américain ($DXY) depuis le début de l’année, deux points sont particulièrement marquants :
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9 avril (fin de la période de suspension des tarifs douaniers de 90 jours)
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1er juillet (adoption du projet de loi « Make America Great Again »)
Tout est désormais évident.
Dans les données publiées en juillet, on apprend que les États-Unis ont enregistré un déficit budgétaire mensuel de 316 milliards de dollars rien qu’en mai 2025. C’est le troisième plus haut niveau mensuel jamais atteint. Au départ, le marché espérait encore, notamment parce que Musk s’était opposé au projet de dépenses.
Cette espérance s’est toutefois rapidement dissipée début juillet.
À ce moment-là, la hausse du bitcoin semblait liée aux attentes autour d’un accord commercial. Mais il s’est avéré que, qu’un tel accord soit annoncé ou non, le résultat était identique : rendements obligataires en hausse, envolée du bitcoin, chute du dollar, hausse de l’or.
Il ne s’agit certainement pas d’un état « normal » du marché. Nous avions anticipé cette tendance et agi en conséquence : nous avons acheté fermement lors des corrections à 80 000, 90 000 et 100 000 dollars, et prédit avec précision un objectif à 115 000 dollars.
Vendredi dernier, nous avons relevé notre objectif à plus de 120 000 dollars – seuil qui vient d’être atteint.
Une double impulsion (double avantage) pour l’or et le bitcoin.
Depuis le début de l’année, mesuré en bitcoin, l’indice S&P 500 a chuté de 15 %. Et si l’on remonte à 2012, l’indice S&P 500 mesuré en bitcoin a plongé de 99,98 %. La réalité est là : la valeur du bitcoin explose, celle du dollar s’effondre.
Nous le répétons : surveillez attentivement le déficit budgétaire américain.
Plus important encore, les capitaux institutionnels semblent accélérer leur entrée massive sur le marché du bitcoin.
L’encours sous gestion (AUM) de l’ETF bitcoin IBIT a atteint en moins de 350 jours le niveau record de 76 milliards de dollars. À titre de comparaison, l’ETF or le plus important au monde, GLD, a mis plus de 15 ans pour atteindre le même montant.
Dans nos échanges approfondis avec des investisseurs institutionnels, une opinion revient constamment : globalement, les family offices, les hedge funds et autres capitaux institutionnels ne peuvent désormais plus ignorer le bitcoin. Même les fonds « conservateurs » envisagent désormais d’allouer environ 1 % de leurs actifs (AUM) au bitcoin.
Précisons-le : dire que le bitcoin est en « mode crise » ne signifie pas être baissier sur les autres actifs. En réalité, l’effet court terme de ces nouvelles dépenses déficitaires constitue une « bonne nouvelle », et les actifs risqués pourraient continuer de monter temporairement.
Bien sûr, les effets négatifs à long terme ne doivent pas être ignorés.
Ironiquement, résoudre le problème du déficit permettrait de régler bon nombre des difficultés américaines. Cela ferait baisser les taux d’intérêt, maîtriserait l’inflation et redonnerait de la vigueur au dollar. Mais le bitcoin « sait pertinemment » que cela est presque impossible – comme le montre bien l’accélération de sa hausse après l’adoption du projet de loi sur les dépenses.
Les changements dans le paysage économique constituent justement des opportunités pour les investisseurs. Alors que le marché intègre progressivement cette crise persistante de dépenses déficitaires, les capitaux opèrent un vaste réalignement, provoquant de fortes fluctuations des prix des actifs.
Enfin, fait intéressant : selon ZeroHedge, les positions courtes avec effet de levier sur Ethereum sont actuellement à leur niveau historique le plus élevé. Situation identique à celle observée en avril 2025, juste avant le plancher du marché.
Une vaste compression de shorts sur le marché cryptographique est-elle sur le point de commencer ? Les choses pourraient bien être en train de mûrir...
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