Si l'ETH atteint 5000 dollars, de combien SBET peut-il augmenter ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Si l'ETH atteint 5000 dollars, de combien SBET peut-il augmenter ?
La hausse d'ETH permet à ces actions stratégiques de réserve d'Ethereum de capter une prime émotionnelle accrue.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : EeeVee
Au cours du dernier mois, l’Ethereum (ETH) est passé de 2100 à 3000 dollars. Durant cette hausse, des sociétés cotées aux États-Unis et des entreprises minières ont annoncé l’achat d’ETH comme « réserve stratégique », certaines vendant même la totalité de leur BTC pour acquérir de l’ETH en espèces.
Selon les statistiques, les entreprises ayant constitué une réserve stratégique en ETH ont acheté plus de 545 000 ETH au cours du dernier mois, pour une valeur totale dépassant 1,6 milliard de dollars.
SharpLink (SBET), première société à avoir adopté l’ETH comme réserve stratégique, a vu son cours de bourse passer de 3 à plus de 100 dollars après l’annonce de ses achats, avant de revenir à un chiffre unique, suscitant de nombreuses critiques sur le marché. Le cours se situe désormais à nouveau au-dessus de 20 dollars.
Récemment, SBET a massivement acheté près de 50 000 ETH en seulement 5 jours, dépassant désormais en volume total détenu la Fondation Ethereum.
En outre, SBET a mis en gage (staking) une partie de ses ETH sur la blockchain afin de percevoir des rendements. Au 8 juillet, ce staking a généré 322 ETH supplémentaires.
Actuellement, cinq sociétés cotées aux États-Unis détiennent principalement de l’ETH comme « réserve stratégique » :
-
SharpLink Gaming (SBET)
-
BitMine Immersion Technologies (BMNR)
-
Bit Digital (BTBT)
-
Blockchain Technology Consensus Solutions (BTCS)
-
GameSquare (GAME)
Le volume d’ETH détenu par chaque entreprise est le suivant :
Le mNAV est le ratio entre la capitalisation boursière (Market Capitalization) et la valeur nette comptable (Net Asset Value, ou NAV). La formule de calcul est la suivante :
Pour les entreprises détenant de l’ETH comme réserve stratégique, le mNAV est principalement estimé à partir du rapport entre « capitalisation boursière » et « valeur totale des ETH détenus ».
Le marché est-il en FOMO ?
Le mNAV reflète le décalage entre la valorisation boursière d’une entreprise et la valeur réelle de ses actifs. Il indique également la prime émotionnelle accordée par le marché à un concept ou à une action. Un mNAV élevé signifie généralement une forte spéculation, tandis qu’un mNAV faible traduit un état plus rationnel des investisseurs.
Concernant les entreprises ayant constitué une réserve en BTC, MicroStrategy (MSTR) affichait, fin mai 2025, une capitalisation boursière environ 1,78 fois supérieure à la valeur nette de ses bitcoins (mNAV). Ce mNAV a oscillé entre 1 et 4,5 entre août 2022 et août 2024.
La courbe du mNAV de MSTR illustre comment les émotions du marché cryptographique dominent la valorisation de ce type d'entreprise.
Ses pics, comme le facteur 4,5, coïncident généralement avec les périodes de hausse du marché BTC et d’achats massifs par MSTR, témoignant d’un fort enthousiasme des investisseurs. À l’inverse, les creux autour de 1 surviennent lors des marchés baissiers ou de consolidation, indiquant que les investisseurs refusent alors de payer une prime émotionnelle.
Un mNAV compris entre 2 et 2,5 reflète un état émotionnel et une prime relativement neutres.
D’après ce critère, parmi les cinq entreprises détenant une réserve en Ethereum, SBET et BTCS se situent dans cette fourchette, tandis que BMNR et BTBT présentent un mNAV légèrement élevé.
Il convient de noter que BMNR et BTBT étaient initialement des entreprises minières pouvant détenir d'autres actifs en plus de l’ETH, dont la valeur n’est pas encore prise en compte ici.
De manière globale, les actions liées aux réserves stratégiques en Ethereum restent actuellement dans une fourchette de valorisation relativement rationnelle ; l’engouement du marché n’a pas encore atteint un niveau de FOMO.
Si l’Ethereum atteint 5000 dollars, combien ces actions pourraient-elles valoir ?
Si, dans les prochains mois, le prix de l’ETH monte à 5000 dollars, en supposant que ces entreprises ne modifient pas leurs quantités d’ETH détenues ni ne procèdent à des augmentations de capital, et en appliquant une prime modérée (mNAV = 2), les cours des actions et leurs gains potentiels seraient les suivants :
Les investisseurs doivent garder à l’esprit que mNAV = 2 représente une prime neutre. Si l’ETH atteignait effectivement 5000 dollars, le marché pourrait alors accorder une prime émotionnelle encore plus élevée à ces entreprises.
Par ailleurs, durant cette période, les ETH en staking généreraient des revenus supplémentaires, augmentant ainsi progressivement la quantité totale d’ETH détenue.
Découverte de la valeur de l’Ethereum ? Pourquoi soudainement plébiscité par les institutions ?
Lorsque ces entreprises expliquent leur choix de l’ETH comme réserve stratégique, trois raisons principales sont avancées :
-
Le succès des entreprises ayant constitué une réserve en BTC, comme MSTR
-
Le rendement issu du staking de l’ETH
-
Le potentiel futur de l’ETH dans les récits liés aux stablecoins et aux actifs réels (RWA).
Sam Tabar, PDG de Bit Digital, croit fermement à la possibilité de reproduire le modèle MSTR avec l’ETH, et fait preuve d’une grande confiance dans une montée de l’ETH à 10 000 dollars :
« Nous ne faisons que commencer. Ce n’est qu’un échauffement. Songez à la manière dont Saylor a émis des actions en boucle pour acheter du BTC, puis le BTC a grimpé, lui donnant encore plus de capacité pour répéter tout le processus. »
Primitive Ventures, quant à lui, met particulièrement en avant le potentiel de rendement du staking ETH dans sa stratégie d’investissement sur SBET :
« L’ETH possède une capacité naturelle à générer des rendements via le staking et l’écosystème DeFi. C’est un actif véritablement productif, contrairement au bitcoin qui manque de tels mécanismes. SBET pourrait exploiter directement ces mécanismes on-chain de l’ETH pour créer une croissance composée, offrant aux actionnaires des bénéfices réels et mesurables. »
Le PDG de Bitmine Immersion Technologies mise davantage sur le potentiel de l’ETH dans les domaines RWA et TradFi. Il a déclaré lors d’un entretien :
« À mes yeux, l’attrait de l’Ethereum réside dans le fait qu’il constitue la première couche blockchain pour la tokenisation des actifs réels. Alors que de plus en plus d’éléments du monde financier et réel seront tokenisés, des institutions telles que Goldman Sachs, JPMorgan, Amazon ou Walmart voudront, comme elles l’ont fait pour les stablecoins, mettre en gage l’Ethereum lui-même. Nous faisons aujourd’hui ce que ces grandes entreprises feront demain. »
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
