Niveau deux : la stratégie des plateformes
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Niveau deux : la stratégie des plateformes
Plongeons plus profondément tout en restant accessibles, et enrichissons notre boîte à outils d'analyse.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Dave's Perspective on Speculative Capital
Série décodage du marché secondaire - Chapitre 2 : Stratégie des marchés. Dans le chapitre précédent, nous avons clarifié les concepts fondamentaux du marché secondaire ainsi que trois grands modèles structurels. Ce nouvel article poursuit notre exploration en profondeur tout en restant accessible, enrichissant davantage notre arsenal analytique. Cet article sera très dense. En réalité, personne n’aime les textes tièdes et sans relief — soit on cherche juste à s’amuser, soit on veut du contenu extrêmement substantiel. Mais pas d’inquiétude : j’expliquerai non seulement la logique sous-jacente, mais aussi les signaux concrets à mémoriser par cœur, agrémentés de petites histoires captivantes.
Le « L’Art de la Guerre », rédigé par Sun Zi durant la période des Printemps et Automnes, comprend treize chapitres qui traitent chacun d’un aspect différent de la stratégie militaire. Wang Anshi l’a qualifié de « profondément stratégique, allant bien au-delà de la simple guerre ». Inspiré par cette sagesse ancienne, voici la **Stratégie des Marchés (Panzi Bingfa)**, composée de cinq grandes catégories qui résument schématiquement certains mouvements de prix courants. Table des matières :
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Marché à terme (contrat)
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Marché à forte manipulation américaine
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Marché avec manipulateur identifiable
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Modèle de développement Wyckoff
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Divers marchés atypiques
Dans le chapitre « Planifier la victoire » du *L’Art de la Guerre*, il est dit : « Connaître l'ennemi et se connaître soi-même assure une victoire sans danger. » Sans plus attendre, soldats, aux ordres ! Le spectacle commence.
1. Analyse du marché à terme
Comblons ici un vide laissé dans le premier chapitre, en expliquant comment les manipulateurs profitent de l’interaction entre contrats et spot, ainsi que les signaux que nous pouvons observer. Je partage d’abord deux publications Twitter particulièrement éclairantes sur le mécanisme et les principes du short squeeze mené par les gros acteurs.
https://x.com/wublockchain12/status/1805786970515537973
https://x.com/Michael_Liu93/status/1916131432193527842
Première phase : Accumulation silencieuse et démarrage du plan.
Si vous avez bien lu (et retenu) mon premier chapitre, vous vous souvenez peut-être de cette phrase clé : le secret de toute manipulation réside dans la liquidité. Pour la plupart des manipulateurs, leur modèle économique repose sur la hausse artificielle des prix, ce qui implique nécessairement une phase de rehaussement des cours. Or, pendant cette phase, il est essentiel que les positions soient concentrées ; sinon, la pression de vente depuis les sommets serait trop forte, exposant dangereusement le manipulateur à des pertes. Ainsi, la première étape consiste toujours en une consolidation accompagnée d’une accumulation — aucune devise manipulée ne peut éviter cette phase initiale.
Prenons l'exemple de UMA, car je suis tombé dessus lors de mes recherches. Dès décembre 2024 jusqu’à mars 2025, UMA a chuté progressivement. Cette période correspond à l’achèvement de l’opération précédente par un autre groupe manipulateur, laissant derrière lui une dispersion massive des jetons. À partir de fin mars, toutefois, le volume augmente brusquement tandis que le prix stagne horizontalement, formant une consolidation basse d’environ trois mois, structurée comme une boîte bien définie. Voilà typiquement la phase d’accumulation.
Ce que le manipulateur accomplit durant cette première phase ?
1. Accumuler massivement à bas prix pour contrôler la liquidité disponible.
2. Réunir suffisamment de fonds pour dominer le carnet d’ordres.
3. Tester régulièrement le marché afin d’en sonder la sensibilité.
Une fois ces conditions remplies, le « loup » passe à l’étape suivante : Deuxième phase : Ouvrir des positions longues sur contrat. C’est ici que le manipulateur engage ses forces, véritable point de départ de l’opération. Il faut absolument mentionner ici l’indicateur OI (Open Interest), ou intérêt ouvert, qui mesure le nombre total de contrats non réglés. Comme promis, je vais à la fois expliquer la théorie et donner des règles simples à retenir. Sans entrer dans une démonstration complexe, voici la conclusion pratique directe : une fluctuation anormale de l’OI, surtout une augmentation brutale, doit alerter immédiatement — c’est le signal de départ de l’attaque. Comparé à la phase d’accumulation, ce signal est beaucoup plus clair : pendant l’accumulation, on ignore combien de temps cela durera, et un plateau horizontal est fréquent sans qu’on puisse confirmer la présence d’un manipulateur. Mais une explosion de l’OI est un indicateur brutal et sans ambiguïté. Retenez donc cette règle simple : Pour les petits tokens ou altcoins spéculatifs, si l’OI explose, après une consolidation complète, une hausse est probable.
Reprenons UMA : peu après l’explosion de l’OI, le cours décolle. Bien que ce ne soit pas une causalité stricte, je veux simplement souligner une corrélation très élevée. Car détenir une position longue est une étape cruciale pour le profit du manipulateur. Alors, concrètement, comment gagne-t-il de l’argent ?
Troisième phase : Taux de financement + Liquidation des shorts.
Le prix des contrats est ajusté toutes les heures (anciennement toutes les 8 heures) via un mécanisme appelé taux de financement (funding rate), dont l’objectif est d’éviter une divergence excessive avec le prix spot. Ce flux va du camp majoritaire vers le camp minoritaire : si les acheteurs dominent, les vendeurs paient ; inversement, si les vendeurs sont majoritaires, les acheteurs perçoivent le paiement. Pour un manipulateur haussier, comme le nombre de vendeurs sur le marché des contrats dépasse largement celui des détenteurs physiques (les ventes étant souvent entre ses mains), le taux de financement devient négatif — les shorteurs payent donc les longs. Sur ces petits tokens, ce revenu peut être extrêmement élevé. Le manipulateur utilise alors cet argent pour acheter au comptant, propulsant ainsi le prix vers le haut, forçant la liquidation des positions courtes, augmentant simultanément ses profits sur sa propre position longue. N’oublions pas non plus qu’il possède déjà des jetons acquis à bas prix — le principe intangible reste : acheter bas, vendre haut.
Résumons donc la stratégie de profit du manipulateur :
Taux de financement, pompage suivi de liquidations, et enfin distribution des jetons accumulés.
Notez toutefois que dans la pratique, tous ces éléments ne sont pas toujours présents. Quant à la chute finale, une fois que le manipulateur a tout vendu et fermé ses positions (OI en baisse), il abandonne froidement ce « château sans valeur », comme un général impitoyable quittant une ville conquise.
Prenons ALGO (le token « lama »). Après l’opération, les jetons sont redevenus largement dispersés, laissant le cours baisser librement. Un petit exercice pour vous : quelle a été l’évolution du processus de manipulation d’ALGO en termes de structure des positions ? Discutez-en en commentaire.
Nous concluons ici la section consacrée aux marchés à terme. Merci aux groupes professionnels de manipulateurs pour leurs retours éventuels.
2. Marché à forte manipulation américaine
L’expression « américain » évoque souvent une esthétique violente — d’où le nom « manipulation américaine ». Ce type de modèle porte ce nom non seulement parce qu’il incarne une montée en force spectaculaire, mais aussi parce que, souvent par hasard, les manipulateurs sont originaires d’Amérique du Nord. Il s’agit d’un modèle crucial à maîtriser.
Caractéristiques principales :
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Force du marché : puissance d’achat énorme, avec des gains significatifs.
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Durée prolongée : contrairement aux autres actifs dont la phase principale dure environ 3 jours, celle-ci ne s’effondre pas rapidement, mais stagne ou progresse lentement à la hausse.
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Aucun point d’entrée confortable : les corrections sont faibles, les hausses fortes, les figures techniques souvent ignorées, laissant les observateurs hésitants et incapables d’entrer.
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Passons maintenant à un cas concret : SOL
La première vague de Solana relève du modèle américain ; la suite est un mélange dynamique, car son écosystème s’est développé. Concentrons-nous sur la première phase.
D’abord, la phase d’accumulation — incontournable pour toute tendance haussière. Tout comme en mathématiques, où chaque problème d’équation conique commence par un système d’équations, ici aussi, mieux vaut poser les bases dès le début, quitte à ne pas tout comprendre — on obtient au moins quelques points. Initialement, une baisse graduelle et soutenue permet d’affaiblir la patience des petits porteurs. La deuxième tentative de rebond marque clairement le début de l’accumulation. L’amplitude totale de cette zone est d’environ 30 % — relativement modeste — mais elle s’étend sur une longue période, ce qui pousse même les détenteurs patients à céder.
Une explosion soudaine — la nature « américaine » se révèle. C’est précisément à ce moment-là que l’on reconnaît le type de marché. Alors que le marché global démarre, SOL prend immédiatement la tête, affichant une force exceptionnelle. En analysant les bougies japonaises, on remarque plusieurs figures de retournement baissières — techniquement, on devrait s’attendre à une chute. Pourtant, le prix continue de grimper sans tenir compte des signaux. Par ailleurs, ni les fondamentaux ni l’actualité ne justifient un tel mouvement. La hausse atteint 210 %. Typiquement, cela indique une entrée massive d’institutions — par exemple, un fonds ayant levé de nouveaux capitaux pour tirer le cours vers le haut.
Pendant la phase de correction, deux paliers apparaissent, avec presque aucune baisse réelle, seulement de petites oscillations. Rien ne laisse présager une chute. Surtout, le deuxième palier se forme au niveau du précédent sommet, marquant un plateau horizontal impressionnant. Ce niveau est rassurant : ce n’est pas un faux breakout. L’absence de fausse percée prouve que le marché reste très fort. Le manipulateur pourrait envisager une sortie progressive, mais il n’y aura pas de chute en forme de « A ». On peut donc tenter de surfer la bulle pour un dernier gain.
Enfin, accélération finale : le manipulateur lance une dernière poussée, alignée sur la tendance générale, exploitant pleinement l’euphorie collective — plus l’enthousiasme est grand, plus le prix monte.
Un retour critique sur la prise de décision : la phase clé est la deuxième, celle de l’explosion soudaine. Tous les marchés ne reproduisent pas fidèlement les trois vagues de SOL. Nous aurions dû agir dès cette deuxième étape. Regardez-y à nouveau : avez-vous trouvé un bon point d’entrée ? Non ? Normal. C’est justement la caractéristique du modèle américain — ceux qui n’osent pas entrer peuvent consulter ce lien : https://x.com/0xDave852/status/1918142304105427063
Ce lien mène à un autre de mes articles, analysant SUI, un autre cas typique de manipulation américaine. J’y avais pris position à la fin de la deuxième vague. Quant à savoir si la troisième vague allait arriver… c’était un pari.
La troisième vague de SOL est cruciale : elle renforce notre confiance pour miser à la hausse.
J’ai utilisé plus tôt l’expression « chute en forme de A ». Si vous ne voyez pas ce que cela signifie, laissez-moi illustrer.
Layer :
Modèle classique : manipulation américaine suivie d’un crash en « A ». Pendant la phase de hausse, aucun point d’entrée n’est possible — une progression mécanique, puis, d’un coup, une chute de moitié. Mais le manipulateur a un coût d’entrée très bas. Ceux qui ont déjà opéré savent que leur niveau de maîtrise dépasse celui des autres projets. Une combinaison parfaitement exécutée — attention sur le champ de bataille.
Mise en garde concernant la troisième phase : Sur papier, cela semble facile, mais en réel, vous risquez fortement de perdre, car les faux signaux (pin bars) sont nombreux.
Comment faire alors ? Une fois identifié comme un marché américain, la meilleure stratégie est de saisir la phase explosive. Ne craignez pas de poursuivre la hausse. Même sans raison apparente, même si personne ne comprend, foncez. Deuxième méthode : chercher des indices sur l’équipe et l’origine du projet. Lisez attentivement mon article « La septième nuit », où j’analyse le potentiel au-delà des aspects techniques et fondamentaux. Enfin, privilégiez les trades de cassure. Regardez SOL : la troisième vague semblait un point d’entrée idéal. Et Layer ? Si vous étiez entré lors du plateau, vous seriez ruiné. Un stop-loss aiderait-il ? Peut-être, mais durant la consolidation, les faux signaux abondent. Seul un combattant expérimenté connaît cette réalité : à ce stade, les pièges sont partout. Soit vous entrez près du bas du range avec un stop conservateur, soit vous optez pour une cassure.
Vous êtes fatigués ? Voici une anecdote amusante : les trois cryptos citées ont toutes des équipes ou institutions principales basées en Amérique du Nord. Appeler cela « modèle américain » n’est donc pas si absurde.
Ce modèle est largement répandu, très lucratif, et facilement reconnaissable — à étudier sérieusement.
3. Marché avec manipulateur identifiable
Le terme « manipulateur identifiable » est ironique : normalement, les manipulateurs agissent dans l’ombre. Comment peut-on parler de « cartes sur table » ? Ce troisième modèle repose davantage sur des indices hors graphique, ou plutôt sur une analyse globale — raisonnement logique et pistes financières. Ce type de marché illustre parfaitement le concept du « point de vue désigné » introduit dans le premier chapitre.
Le principe est le suivant : un groupe manipulateur spécifique a besoin de faire monter un token pour atteindre un objectif. Car manipuler les prix ne vise pas seulement le profit, mais aussi à « créer la foi », car pomper un actif présente de nombreux avantages, comme générer du buzz, bien sûr en contrôlant les coûts.
Les caractéristiques techniques varient, mais la logique de développement suit certaines règles. Deux stratégies classiques :
1. « Un tire tout le groupe » : après avoir gonflé un token spécifique, l’effet de richesse stimule toute une catégorie ou écosystème, générant ainsi des profits à long terme.
2. « La flèche est bandée, il faut tirer » : si un actif n’est pas relevé, l’ensemble de la stratégie pourrait s’effondrer. Prenons MSTR, que je suis de près. Tout le monde sait que quand Bitcoin monte, MSTR monte bien plus vite. En revanche, lors des baisses, il résiste mieux, montrant même une force relative au creux. Pourquoi ? Probablement parce qu’un effondrement du cours entraînerait une cascade de liquidations. Des forces agissent donc pour le stabiliser.
Nous allons illustrer ces deux cas. Honnêtement, les aspects quantitatifs du marché secondaire sont plus faciles à maîtriser. Les dimensions capitalistes et émotionnelles sont plus floues, mais c’est justement là que s’exprime la supériorité des traders. Observons ensemble.
3.1 Créer la foi : BGB
BGB est le jeton natif de l’exchange Bitget, disponible uniquement sur Bitget et MEXC, considéré par certains comme un « jeton solo ». Entre octobre et décembre 2024, son prix a été multiplié par six — une manipulation clairement orchestrée.
Voici les signaux clés qui permettent d’identifier l’opportunité BGB :
1. Logique subjective : créer du battage dans une compétition féroce. Fin 2024, la guerre entre exchanges atteint son paroxysme. Face à une stagnation des nouveaux utilisateurs et une lutte acharnée pour les existants, Hyper fait son apparition, intensifiant la bataille pour la part de marché. Chaque exchange lance alors ses plans de survie — dont l’explosion de richesse via BGB. Beaucoup de mes amis en ont profité pleinement. Pousser le jeton de plateforme est devenu un phénomène connu, au point que sur Xiaohongshu, on lisait : « Mon copain a gagné 800 000 yuans grâce à BGB. » Une coordination remarquable entre actualité primaire et dynamique secondaire, poussant Bitget hors de la sphère crypto. Cela a également renforcé la confiance : plusieurs amis ayant acheté bas ont vendu non pas au sommet, mais 40-50 % en dessous, preuve qu’ils croyaient vraiment au projet.
2. Raison objective : restaurer la réputation après un incident. Le 7 octobre, Bitget a subi un grave incident : un gros porteur a vendu massivement BGB, provoquant une chute de 50 %. Bien que l’exchange ait récupéré les pertes, cela a suscité de graves inquiétudes sur la liquidité et la profondeur du marché. La valeur réelle de BGB a été mise en doute. Malgré une bonne gestion post-crise, un accident révèle toujours une faille. La crédibilité du jeton, voire de l’exchange entier, était compromise. Relancer BGB servait donc à effacer ce souvenir par un effet de richesse spectaculaire et une campagne de communication massive.
3. Avantage structurel : excellente structure de possession. Comme dit, BGB est presque un jeton fermé. Une grande partie des jetons est détenue par l’exchange et ses partenaires, leur permettant de contrôler les ventes. Avec une telle concentration, la manipulation est facilitée. De plus, l’objectif n’est pas forcément de maximiser le profit sur BGB lui-même, mais de créer foi et notoriété. L’équipe de market-making peut donc pousser sans frein. Vers la fin, on sentait que tout le monde jouait sur la capitalisation. Comparé à la confiance retrouvée, ce coût était négligeable.
Nous venons d’observer un exemple d’attaque offensive. J’espère que vous saisissez cette dimension « hors-graphique ». Precisons que cet exemple ne critique en rien Bitget. Le jour du « Pizza Day », seuls @Yuanzhuo_labs, @TokenPocket_CN, @xiejiayinBitget et @BitgetWalletCN m’ont envoyé des cadeaux. Donc, malgré les critiques, je leur suis reconnaissant, haha. D’ailleurs, cette opération mériterait une place dans l’histoire du marketing des jetons d’exchange.
3.2 Dernier recours : TST
TST est le principal meme coin sur BSC (Binance Smart Chain), ayant réalisé un parcours chaotique mais multipliant son prix par centaines. C’est l’un des rares dont j’ai pleinement profité. Sa dernière poussée violente était inévitable — racontons l’histoire et la logique.
6 février 2025 : BNB Chain publie une vidéo tutoriel créant un token test TST. Dans l’euphorie des memes, la communauté interprète cela comme un « soutien officiel », faisant exploser le prix. TST était déjà un précurseur du meme sur BSC — les marchés valorisent toujours « le premier ». Son statut était déjà important, mais en phase initiale, ni l’équipe ni le marché n’avaient de vision claire.
7 février : @cz_binance poste un message ambigu, affirmant que TST n’a aucun lien avec Binance et demandant d’arrêter la spéculation. Du point de vue de ce dirigeant technique, je comprends son raisonnement — CZ valorise la valeur réelle. Que ce soit BSC ou ses investissements, il déteste la spéculation absurde autour des memes. Ce NFA (Not Financial Advice) visait à se distancier. Mais il a oublié un détail : depuis 2017, plus un grand nom nie quelque chose, plus la communauté pense que c’est authentique. Beaucoup de projets surfent sur les dénis de Vitalik. Peut-être a-t-il oublié cette culture. Résultat : après une chute de 70 %, TST rebondit bizarrement, se stabilise, et devient le sujet le plus discuté. Là commence la logique clé :
Phase 2 : manipulation assumée, TST multiplié par 10. C’est ici que j’ai investi. Pourquoi ? Souvenez-vous du modèle « flèche bandée » : tout le monde regarde TST. Il est désormais le leader des memes BSC. Si Binance ne relance pas ce jeton, plus personne ne croira en Binance — abandon complet du segment meme, voire de l’avenir de la blockchain. La logique d’investissement est simple : parier sur Binance. À l’époque, les critiques fusaient : perte de parts de marché, retard sur les tendances, gestion opaque, corruption. Mais en tant que vieux routard, je crois en Binance. Certains liens ne s’expliquent pas. J’ai vu trop souvent @binancezh ressusciter de situations désespérées pour parier contre eux aujourd’hui. Avec cette conviction et le modèle du manipulateur identifiable, j’ai misé sans hésiter. Le reste est connu : aujourd’hui, les fans de Binance abondent sur Twitter, @heyibinance répond brillamment aux détracteurs. Binance continue de dominer largement les autres exchanges. Mais la gloire attire les faux fidèles ; seule une logique solide crée de vrais croyants. Restez perspicaces, investissez dans de bons projets.
Le recul après le pic forme un drapeau typique, puis le marché reprend le contrôle.
La stratégie marketing de Binance, « parlons par les marchés », est sobre, efficace, élégante. Comparée au marketing tapageur façon Sun ou aux campagnes populaires, le marketing par le marché est, selon moi, le plus difficile, mais aussi le plus direct.
Par exemple, après TST, les memes BSC ont explosé, Bitget Wallet a décollé, et même la série Alpha Launching d’aujourd’hui en porte encore l’empreinte. Un exemple classique de « un tire tout le
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