La bataille pour la liquidité sur les exchanges de cryptomonnaies : huit grands exchanges montrent une divergence croissante, avec XRP distancé par SOL
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La bataille pour la liquidité sur les exchanges de cryptomonnaies : huit grands exchanges montrent une divergence croissante, avec XRP distancé par SOL
Explorer la profondeur de marché des principales bourses centralisées, en mettant l'accent sur des fourchettes de prix étroites.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Coingecko
Traduction : Felix, PANews
La liquidité est devenue un indicateur clé pour mesurer les actifs cryptographiques, influençant non seulement la facilité des transactions, mais aussi la volatilité, le glissement (slippage) et l'attrait pour les investisseurs institutionnels. À mesure que les plateformes d'échange renforcent leurs critères de cotation et que les market makers assurent une profondeur fondamentale, la liquidité reflète le niveau de maturité d'un actif et sa préparation à accueillir de grands volumes de capitaux.
Ce rapport examine la profondeur des échanges centralisés majeurs, en se concentrant sur des fourchettes de prix étroites afin de révéler l'ampleur du capital nécessaire pour provoquer des fluctuations sur le marché. Il vise à offrir aux traders ordinaires une vision plus claire et intuitive de la liquidité dans l'écosystème cryptographique en constante évolution.
1. Binance domine la liquidité BTC à tous les niveaux de profondeur, avec environ 8 millions de dollars US de profondeur bid/ask (achat/vente) chacun dans une fourchette de ±100 $ par rapport au prix du marché, devançant Bitget et OKX.
Au cours de la période analysée, les huit exchanges sélectionnés affichaient une médiane de profondeur bid/ask comprise entre 20 et 25 millions de dollars US dans une fourchette de ±100 $ autour du prix du marché BTC. La quasi-totalité des plateformes ont montré une tendance à la hausse régulière, indiquant une bonne liquidité à divers niveaux de profondeur.
Binance représentait environ 32 % de cette liquidité, avec une profondeur d’ordres d’achat et de vente d’environ 8 millions de dollars US chacune. Viennent ensuite Bitget, avec environ 4,6 millions de dollars US, puis OKX à environ 3,7 millions de dollars US. En revanche, HTX et Kraken figuraient généralement parmi les exchanges les moins liquides pour le BTC.
Dans une fourchette plus serrée de ±10 $, seul Binance affichait une liquidité bidirectionnelle supérieure à 1 million de dollars US. Bybit, Bitget, OKX, HTX et Crypto.com présentaient des niveaux compris entre 100 000 et 500 000 dollars US, tandis que Kraken et Coinbase étaient proches ou inférieurs à 100 000 dollars US.
2. Dans une fourchette de ±15 $, Bitget dépasse Binance et devient le leader en termes de liquidité ETH, bien que Binance conserve une domination globale sur des fourchettes de prix plus larges.
La profondeur médiane de liquidité pour l’ETH s’établissait entre 15 et 16 millions de dollars US dans une fourchette d’environ ±2 $ (soit environ 0,1 %). Dans cette même plage de 0,1 % (±100 $ pour le BTC), la liquidité de l’ETH atteignait environ 60 à 70 % de celle du BTC.
Dans une fourchette de ±2 $, Bitget était l’exchange le plus liquide pour l’ETH, suivi par Binance et OKX. Toutefois, au-delà de cette zone, la liquidité d’ETH sur Bitget diminuait progressivement. Les huit plateformes affichaient une liquidité globalement saine dans cette plage étroite : six d’entre elles dépassaient ou approchaient 1 million de dollars US, et même la moins liquide (HTX) atteignait 430 000 dollars US.
Dans une fourchette plus large de ±50 $ (environ 2 %), Binance restait le fournisseur principal de liquidité, bien que son avantage en ETH soit moindre qu’en BTC. La part de marché de Binance en termes de liquidité ETH s’élevait à 25 %, contre 32 % pour le BTC.
3. La liquidité de XRP est concentrée sur Bitget, Binance et Coinbase, qui contrôlent ensemble environ 67 % du marché ; XRP accuse un retard tant en liquidité qu’en volume de transaction par rapport à SOL.
Dans une fourchette de ±0,02 $ (environ 1,0 %), la liquidité unilatérale de XRP sur les huit exchanges atteignait environ 15 millions de dollars US.
Bitget dominait nettement dans une fourchette très serrée de ±0,006 $ (environ 0,3 %), mais cet avantage s’estompe rapidement. À ±0,02 $, Binance et Coinbase rattrapent leur retard en termes de profondeur. Ces trois plateformes représentaient près des deux tiers (environ 67 %) de la liquidité totale dans cette plage.
Bien que la capitalisation boursière de XRP soit nettement supérieure à celle de SOL, la liquidité cumulée de XRP sur les huit exchanges dans une fourchette de ±2 % était inférieure à celle de SOL. Ce décalage se reflète également dans les volumes de transaction : durant la période étudiée, le volume de SOL était presque deux fois supérieur à celui de XRP.
4. Le carnet d’ordres de SOL détient environ 60 % de la liquidité ETH dans une fourchette de ±2 %, et présente une profondeur notable dans une plage étroite de ±1 $.
Dans une fourchette de ±1 $ (environ 0,6 %), SOL disposait d’environ 20 millions de dollars US de liquidité de chaque côté sur les huit exchanges, ce qui indique une bonne profondeur globale.
Dans cette plage, Bitget détenait environ 32 % de la part de liquidité, suivi de Binance avec environ 20 %. Seule Kraken affichait une profondeur unilatérale inférieure à 1 million de dollars US, avec seulement environ 480 000 dollars US.
Au-delà de ±1 $, Binance retrouve son avantage en liquidité, qui croît régulièrement à mesure que l’écart par rapport au prix du marché augmente. À un niveau de profondeur de ±2,5 $ (environ 1,6 %), Crypto.com connaît une forte augmentation de sa profondeur. Cependant, pour une crypto-monnaie comme SOL, dont la taille relative est plus modeste, une liquidité située si loin du prix du marché a peu d’intérêt pratique pour les traders ordinaires. Par ailleurs, la liquidité des six autres plateformes diminue progressivement après ±1,5 $.
5. La liquidité de DOGE reste équilibrée dans une fourchette de ±2 %, fortement concentrée autour du prix du marché.
Le profil de liquidité de DOGE diffère nettement de celui des autres jetons, probablement en raison de son statut de meme coin.
Sur davantage d’exchanges, la liquidité proche du prix du marché est nettement plus élevée. Bitget, Binance, OKX et Coinbase affichent des niveaux comparables dans une fourchette de ±0,001 $ (environ 0,5 %), avec une profondeur unilatérale comprise entre 1 et 1,7 million de dollars US.
Les courbes de liquidité du dogecoin sur Binance, Coinbase, Bitget et Crypto.com sont relativement abruptes, indiquant une cohérence entre les différents niveaux de profondeur. Cela pourrait refléter l'action de market makers, mais aussi la présence accrue d’ordres limites ou stop-loss spéculatifs de la part des traders.
À un niveau de profondeur de ±2 %, la liquidité cumulée unilatérale du dogecoin sur les huit exchanges s’élevait à environ 10 à 12 millions de dollars US, soit à peu près la moitié de celle de XRP à profondeur équivalente. Étant donné la différence relative entre les capitalisations de XRP et de DOGE, cette situation apparaît particulièrement saine.
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