Hotcoin Research | « Papa du crypto » Atkins, 60 jours après sa nomination : analyse du retournement de position réglementaire de la SEC et des orientations politiques en matière de cryptomonnaie
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Hotcoin Research | « Papa du crypto » Atkins, 60 jours après sa nomination : analyse du retournement de position réglementaire de la SEC et des orientations politiques en matière de cryptomonnaie
Ce rapport passera en revue les principaux signaux politiques émis par Atkins à ce jour, analysera en profondeur sa démarche réglementaire et l'orientation de ses politiques, et examinera les impacts systémiques potentiels sur le secteur à l'avenir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Hotcoin Research
I. Introduction
Le 22 avril 2025, Paul S. Atkins a prêté serment en tant que 34e président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, envoyant au secteur des cryptomonnaies un signal politique sans précédent d'ouverture. Lors de son discours d'investiture, il a clairement indiqué que sa « priorité absolue » durant son mandat serait d’établir un cadre réglementaire clair et raisonnable pour les actifs numériques, afin de faire des États-Unis le territoire le plus innovant et attractif au monde pour le développement des actifs cryptographiques.
À la différence de l’ancien président Gary Gensler, dont la direction s’était caractérisée par une « répression rigoureuse », Atkins est perçu comme un « papa crypto », prônant une « régulation pragmatique » et un soutien à l’innovation. À ce jour, Atkins a exprimé à plusieurs reprises publiquement ses positions claires concernant les cryptomonnaies, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, ainsi que les jetons PoW et PoS. La SEC a également publié progressivement des déclarations explicatives visant à clarifier le champ d’application du droit des valeurs mobilières, dans l’objectif d’accroître la confiance du secteur grâce à une meilleure transparence réglementaire. Parallèlement, plusieurs affaires judiciaires emblématiques ont été retirées ou réglées à l’amiable, envoyant un signal fort de flexibilité réglementaire et montrant que la SEC opère une transition d’une approche fondée sur l’« application coercitive » vers une stratégie basée sur l’« établissement préalable de règles ».
Depuis l’arrivée d’Atkins, de nombreuses institutions financières ont relevé leurs prévisions d’allocation sur le marché américain conforme. Les protocoles DeFi et les marchés de jetons retrouvent un nouveau souffle de croissance. Ce rapport analysera les principaux signaux politiques émis par Atkins jusqu’à présent, examinera en profondeur sa logique réglementaire et ses orientations futures, et explorera les impacts systémiques potentiels sur l’industrie.
II. Analyse comparative des politiques de la SEC sous deux présidents
Contrairement à la pression élevée exercée sous le précédent mandat, Atkins transforme progressivement le rôle de la SEC, passant d’un agent de contrôle à un guide et un concepteur de règles.
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Différences dans la logique réglementaire : Durant le mandat de Gary Gensler, la SEC a adopté une ligne conservatrice axée sur la répression forte et une approche du type « réguler avant d’innover ». Sous Gensler, la division chargée de l’application des sanctions contre les cryptomonnaies a été renforcée, lançant de nombreuses poursuites contre des bourses et des projets d’émission, ce qui a valu à la SEC la réputation d'une « régulation répressive ». En revanche, Atkins incarne un « nouveau paradigme », mettant en place un groupe de travail spécial Crypto afin d’élaborer des politiques claires, affirmant vouloir mettre fin à l’« impasse confuse » dans laquelle le secteur stagne depuis des années. Alors qu’aucune nouvelle règle spécifique aux cryptomonnaies n’avait été introduite sous Gensler, Atkins a publié plusieurs déclarations clarifiant le champ d’application des lois en moins de deux mois, tout en impulsant la rédaction de nouvelles normes. En résumé, l’ancien privilégiait les actions individuelles exemplaires, tandis que le nouveau favorise l’établissement préalable de limites comportementales via des règles publiques.
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Différences dans les méthodes et attitudes de répression : Gensler misait sur l’intimidation par la pression, renforçant l’autorité réglementaire même contre des projets non frauduleux mais « non conformes ». Atkins, en revanche, adopte une attitude prudente et mesurée, faisant preuve de tolérance envers les explorations technologiques sans fraude et préférant résoudre les problèmes par voie de négociation. Cette différence se reflète dans les ajustements organisationnels : avant même l’arrivée d’Atkins, l’administrateur intérimaire Uyeda avait commencé à réduire la pression sur les activités liées aux cryptomonnaies, rebaptisant l’équipe de répression « Cybersécurité et technologies émergentes » et redirigeant ses effectifs vers l’élaboration de règles. Deux commissaires républicains, Uyeda et Hester Peirce, surnommée la « maman crypto », ont publiquement critiqué la propension de Gensler aux poursuites, plaidant pour remplacer les guerres juridiques interminables par de nouvelles réglementations.
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Différences dans les politiques spécifiques : En matière de critères de qualification d’actif comme valeur mobilière, Gensler a maintenu l’utilisation du test Howey, estimant que la majorité des jetons, hormis le bitcoin, répondent à la définition de « contrat d’investissement », allant jusqu’à suggérer que de nombreux jetons sont des valeurs non enregistrées. Le camp Atkins penche quant à lui vers une position opposée : la commissaire Peirce a déclaré en mai 2025 que « la majorité des actifs cryptographiques sur le marché ne sont pas des valeurs mobilières ». Atkins lui-même, par son soutien à diverses déclarations, a en pratique exclu du champ de la réglementation boursière les jetons PoW, les stablecoins ordinaires et les jetons émis de façon décentralisée.
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Différences dans les cas de répression : Sous Gensler, la SEC a intenté des poursuites contre Ripple, Coinbase, Binance, Kraken, etc., cherchant à établir des précédents juridiques par décision de justice. Après l’arrivée d’Atkins, la SEC a rapidement retiré ou suspendu ces procès fondés sur la seule « non-conformité » en l’absence de fraude, notamment le retrait de la plainte contre Coinbase, le règlement à l’amiable avec Ripple, ou encore la suspension du dossier Binance — autant de changements radicaux de cap politique.
III. Attitude réglementaire d’Atkins envers le secteur des cryptomonnaies
Atkins insiste sur la nécessité d’un « cadre de régulation du marché raisonnable » dans le domaine des cryptomonnaies, fournissant des orientations claires pour l’émission, la conservation et le trading d’actifs numériques, plutôt que de recourir fréquemment à des répressions. Il souligne que les valeurs mobilières migrent progressivement des bases de données traditionnelles hors chaîne vers la blockchain, et que la SEC doit suivre cette innovation, évaluant si les réglementations actuelles doivent être adaptées aux titres sur chaîne et autres actifs cryptographiques. Il affirme que durant son mandat, la SEC « ne s’appuiera plus sur des actions de répression controversées », mais utilisera ses pouvoirs existants de réglementation, d’interprétation et d’exemption pour fixer des normes précises aux acteurs du marché. Ces déclarations marquent un tournant majeur dans l’approche de la SEC : passage d’un flou réglementaire et d’une répression rigoureuse à une orientation transparente et à une feuille de route pour la conformité.
1. ETF sur cryptomonnaies
La SEC a approuvé successivement, dès 2024, le premier ETF physique sur bitcoin puis celui sur ethereum. Depuis 2025, une vague de demandes pour d’autres ETF sur cryptomonnaies s’est ensuivie. Selon les données, au moins 31 ETF sur des « altcoins » ont été déposés au premier semestre 2025, incluant XRP, BNB, SOL, DOGE, voire même TRUMP (le jeton personnel de Trump), reflétant l’optimisme du marché face au nouvel environnement réglementaire. Des analystes estiment que la SEC pourrait en approuver environ dix, inaugurant ainsi une saison haussière baptisée « été des altcoins » sur les produits conformes.
2. Finance décentralisée (DeFi)
Atkins considère que « les valeurs fondamentales américaines telles que la liberté économique, le droit à la propriété privée et l’innovation font intrinsèquement partie de l’ADN du mouvement DeFi ». Lors de la table ronde du 9 juin 2025 intitulée « DeFi et l’esprit américain », il a souligné qu’il ne fallait pas laisser des réglementations centenaires étouffer le potentiel révolutionnaire de la technologie blockchain, affirmant qu’il ne fallait « pas craindre aveuglément l’avenir ». Il a particulièrement noté que, contrairement aux plateformes centralisées récemment en difficulté, de nombreux protocoles sur chaîne ont continué de fonctionner de manière stable selon leur code open source pendant les crises, démontrant une grande résilience. Atkins estime que la DeFi nécessite un cadre réglementaire distinct de celui des intermédiaires traditionnels, et ne peut être traitée selon les règles applicables à la finance centralisée. Il propose d’explorer un mécanisme d’« exemption innovante conditionnelle », permettant à des entités enregistrées ou non de lancer rapidement des services et produits sur chaîne, offrant ainsi aux projets DeFi un espace légal d’expérimentation avant l’entrée en vigueur des règles formelles — une mesure perçue comme un assouplissement réglementaire majeur pour tout le secteur.
3. Plateformes d’échange et transactions de jetons
Concernant les bourses de cryptomonnaies et les plateformes de valeurs mobilières, Atkins plaide pour lever les interdictions injustifiées du passé et autoriser les institutions conformes à proposer des produits de trading plus variés selon la demande du marché. Il cite en exemple des courtiers souhaitant créer des « super-applications » intégrant à la fois des services boursiers et non boursiers. Il rappelle que la loi actuelle n’interdit pas aux sociétés de courtage enregistrées possédant un Système Alternatif de Négociation (ATS) d’offrir des transactions non boursières, y compris des paires combinant valeurs et actifs non boursiers. Il a donc ordonné à l’équipe de la SEC de moderniser le cadre réglementaire des ATS afin d’y intégrer mieux les transactions d’actifs cryptographiques, et d’évaluer la nécessité de nouvelles orientations ou règles permettant aux bourses nationales de lister des actifs cryptographiques. Cela signifie que les bourses traditionnelles pourraient, à l’avenir, coter légalement certains actifs numériques (comme des ETF bitcoin ou des titres tokenisés), mettant fin à la situation antérieure où « les marchés officiels étaient interdits de toucher aux cryptomonnaies ». Par ailleurs, pendant que la SEC construit un cadre global, il ne faut pas obliger les innovateurs à s’expatrier ; il envisage donc d’accorder des exemptions conditionnelles aux nouveaux produits ou services empêchés par les règles actuelles, afin que l’innovation reste aux États-Unis.
4. Mineurs, nœuds et services de mise en jeu (staking)
Dans le domaine des infrastructures cryptographiques, Atkins envoie aussi des signaux de détente. Il affirme que « participer volontairement en tant que mineur, validateur ou fournisseur de service de staking dans un réseau PoW ou PoS n’entre pas dans le champ de compétence de la loi fédérale sur les valeurs mobilières ». Cette déclaration est perçue par l’industrie comme un « laissez-passer » pour le minage et le staking : elle protège aussi bien les mineurs de bitcoin que les validateurs d’Ethereum ou les fournisseurs de services de staking, en clarifiant que la simple participation au consensus du réseau et la perception de récompenses ne constituent pas une émission de valeurs mobilières. Cela contraste fortement avec l’ère Gensler, durant laquelle la SEC avait souvent ciblé le staking, qualifiant même les jetons liquides de staking comme stETH (Lido) ou rETH (Rocket Pool) de valeurs non enregistrées, menaçant ainsi ces projets d’actions judiciaires. Atkins affirme clairement que la nouvelle SEC n’embêtera plus inutilement des projets certes imparfaits sur le plan de la conformité, mais sans intention frauduleuse.
5. Portefeuilles autonomes (self-custody) et infrastructures
Atkins soutient publiquement le droit des participants au marché de conserver eux-mêmes leurs actifs numériques, « surtout lorsque les intermédiaires entraînent des coûts inutiles ou limitent des activités comme le staking sur chaîne ». Autrement dit, les investisseurs devraient pouvoir choisir de garder leurs cryptomonnaies dans leurs propres portefeuilles, sans être obligés de les confier à un tiers. Il critique la politique du gouvernement précédent, accusée de freiner l’innovation autour du self-custody et d’autres technologies sur chaîne. Ainsi, la SEC a retiré le Bulletin comptable no 121 (SAB-121), une directive de l’ère Gensler exigeant que les banques et entreprises cotées inscrivent les actifs cryptographiques clients dans leur bilan, jugée très dissuasive pour les prestataires de services de garde. Atkins préconise de définir clairement les critères de « dépositaire qualifié » au regard des lois sur les conseillers et les sociétés d’investissement, et de prévoir des exemptions raisonnables pour les pratiques courantes du marché crypto. Par exemple, autoriser les conseillers en investissement et les fonds à conserver eux-mêmes les actifs clients sous certaines conditions, car certaines solutions techniques auto-gérées peuvent offrir une sécurité supérieure à celle des sociétés de custody. En outre, il propose d’abolir le cadre actuel des « courtiers à usage spécial », en le remplaçant par un système plus rationnel.
IV. Actifs cryptographiques explicitement exclus du statut de valeurs mobilières par la SEC
Source : https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/staff-statement-meme-coins
Depuis l’arrivée d’Atkins à la présidence de la SEC, plusieurs déclarations officielles, communications internes et documents directifs ont été publiés pour clarifier les frontières réglementaires des actifs numériques. Voici les types d’actifs cryptographiques généralement exclus du statut de valeurs mobilières :
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Jetons Meme : Le 27 février 2025, la Division du financement des entreprises de la SEC a publié une déclaration du personnel sur les « meme coins ». Il s’agit de la première clarification concrète depuis l’ordre exécutif de Trump sur les actifs numériques et la création du groupe de travail crypto, concernant l’application des lois fédérales sur les valeurs mobilières à une catégorie spécifique de cryptomonnaies. La déclaration indique que la majorité des jetons basés sur des memes internet, la culture populaire ou des tendances virales ne sont pas des valeurs mobilières, et que leur émission et leur échange ne relèvent pas de la législation fédérale sur les valeurs mobilières. Ces « meme coins » sont décrits comme des jetons créés à des fins ludiques, sociales ou culturelles, dont la valeur dépend largement de l’humeur du marché et de la spéculation, sans fonctionnalité réelle ni utilité concrète. La SEC souligne qu’un meme coin typique ne génère aucun rendement pour son détenteur, ni ne confère de droit sur les revenus, profits ou actifs d’une entreprise, se distinguant fondamentalement des actions ou obligations. Toutefois, elle rappelle que chaque cas doit être évalué selon son fond économique : si un jeton, même baptisé « meme », présente des caractéristiques d’investissement ou si son émetteur investit activement pour en tirer profit, il pourrait être qualifié de valeur mobilière.
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Jetons PoW : Le 20 mars 2025, la Division du financement des entreprises a publié une déclaration sur certaines activités minières PoW, précisant que les jetons cryptographiques générés par le mécanisme de preuve de travail (PoW) ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières, et que les activités minières associées ne constituent pas une émission de valeurs mobilières. Cette déclaration couvre les actions de minage sur blockchains publiques et sans permission, qu’elles soient réalisées individuellement ou via des pools. Les « actifs concernés » sont strictement limités aux jetons natifs liés au fonctionnement du réseau, comme ceux utilisés dans le mécanisme de consensus ou distribués comme récompense. Ni les mineurs ni les opérateurs de pools n’ont besoin de s’enregistrer auprès de la SEC.
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Stablecoins : Le 4 avril 2025, la Division du financement des entreprises a publié une déclaration sur les stablecoins, affirmant que les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire et respectant certaines conditions ne sont pas des valeurs mobilières. Elle définit un « stablecoin conforme » comme un actif numérique qui : (i) vise à maintenir une parité stable 1:1 avec le dollar américain et peut être échangé à ce taux ; (ii) est entièrement soutenu par des réserves suffisantes, peu risquées et hautement liquides, dont la valeur totale est au moins égale à celle des stablecoins en circulation ; (iii) est utilisé uniquement pour le paiement et le stockage de valeur, sans offrir d’intérêts, dividendes ou autre rendement passif, et n’est pas commercialisé comme opportunité d’investissement. Pour ces stablecoins conformes, le personnel de la SEC considère que leur émission et circulation n’impliquent ni offre ni vente de valeurs mobilières, et n’exigent donc pas d’enregistrement. Cette exemption ne s’applique toutefois qu’aux stablecoins ancrés au dollar et pleinement couverts : les stablecoins algorithmiques, ceux ancrés à d’autres actifs ou promettant un rendement fixe n’en bénéficient pas.
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Jetons de staking PoS : Le 29 mai 2025, la Division des entreprises de la SEC a déclaré que les activités de mise en jeu (staking) sur réseaux de preuve d’enjeu (PoS) ne constituent pas une émission ou vente de valeurs mobilières, et n’exigent donc pas d’enregistrement selon la loi fédérale. La déclaration définit les « actifs cryptographiques couverts par le protocole de staking » comme des jetons natifs de réseaux publics et sans permission, essentiels au fonctionnement et à la sécurité du réseau, utilisés ou récompensés dans le cadre du mécanisme de consensus, et ne conférant aucun droit à un revenu passif. Le personnel estime que lorsqu’un détenteur engage ces jetons selon les règles du réseau — qu’il lance lui-même un nœud, délègue à un tiers ou utilise un service de custody — il conserve toujours la propriété et le contrôle de ses jetons, et que les nouveaux jetons récompensés représentent une rémunération pour les ressources fournies à la sécurité du réseau, et non un gain issu des efforts d’autrui. Ainsi, que le staking soit personnel, délégué sous garde autogérée ou réalisé via une bourse, tant que les jetons respectent ces critères, le processus et les gains n’entrent pas dans le cadre du contrat d’investissement défini par le test Howey, et n’impliquent aucune transaction boursière.
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Jetons DeFi : À ce jour, la SEC n’a pas publié de déclaration spécifique excluant globalement les « jetons DeFi » du statut de valeurs mobilières. Toutefois, le 9 juin 2025, Atkins a annoncé lors d’une table ronde spéciale qu’il demanderait à son personnel d’étudier un cadre réglementaire d’« exemption innovante conditionnelle » pour les projets DeFi, permettant aux plateformes décentralisées satisfaisant à certains critères d’opérer avec moins de contraintes. Il a insisté sur le fait que la loi américaine doit protéger le droit du public à innover via la blockchain, notamment en conservant soi-même ses actifs ou en participant directement aux protocoles sur chaîne — illustrant ainsi la volonté de la nouvelle SEC de favoriser un « épanouissement du marché ». Bien que ces propos ne soient pas des règles formelles, ils indiquent une orientation plus souple envers les jetons DeFi véritablement décentralisés et sans retour d’investissement prédéfini. À l’avenir, la SEC pourrait clarifier davantage leur statut juridique via de nouvelles directives ou réglementations.
V. Perspectives sur les mesures réglementaires potentielles
Compte tenu des déclarations d’Atkins et du contexte réglementaire actuel aux États-Unis, on peut anticiper plusieurs initiatives majeures durant son mandat :
1. Reprise et amélioration de l’examen des ETF sur bitcoin et autres produits : Les ETF sur cryptomonnaies ont longtemps buté sous Gensler, mais l’équipe nouvelle de la SEC montre désormais une attitude plus ouverte. Après l’approbation des ETF bitcoin et ethereum début 2024, l’arrivée d’Atkins a coïncidé avec une vague de demandes d’ETF sur altcoins. La SEC accélérera probablement l’analyse de ces produits et pourrait élaborer des lignes directrices spécifiques aux ETF cryptos. D’autres produits innovants (fonds basés sur les rendements DeFi, instruments d’investissement adossés à des NFT, etc.) pourraient également être réévalués.
2. Clarification des critères de qualification des cryptomonnaies comme valeurs mobilières : La question persistante — « quels jetons sont des valeurs mobilières ? » — pourrait enfin trouver réponse sous Atkins. Bien que le test Howey reste la base légale, la SEC pourrait publier des directives complémentaires ou des règles spécifiques expliquant son application aux jetons numériques. Par exemple, clarifier quel niveau de décentralisation exclut le statut de valeur mobilière, comment la fonction du jeton (paiement, consommation) affecte son classement, ou encore si les échanges en second marché impliquent une émission de valeurs. En réalité, depuis 2025, la SEC a déjà clarifié par déclarations internes plusieurs catégories : les stablecoins « purement transactionnels » ne sont pas des valeurs, les « jetons memes » sans émetteur identifiable peuvent échapper à la réglementation boursière, les récompenses PoW/PoS ne constituent pas des transactions boursières. Ces clarifications ponctuelles doivent désormais être formalisées en règles contraignantes. En somme, sur cette question clé du droit, la nouvelle SEC préfère donner des réponses par écrit plutôt que par des règlements à l’amiable, afin de mettre fin aux zones grises et à l’arbitrage réglementaire.
3. Promotion d’une clarification législative sur les compétences réglementaires : Bien que la SEC ait juridiction sur les valeurs mobilières, les actifs cryptographiques touchent aussi aux domaines des marchandises et de la monnaie, suscitant depuis longtemps des conflits entre la SEC, la CFTC (Commission du commerce des matières premières) et les autorités bancaires. Des projets de loi comme le CLARITY Act de 2025 (Digital Asset Market Clarity Act) ou le GENIUS Act (Stablecoin Innovation and Regulation Act) en cours d’examen au Congrès visent justement à définir les périmètres réglementaires et à établir le statut juridique des stablecoins. Si adoptés, ces textes instaureraient un cadre unifié pour les cryptomonnaies aux États-Unis, résolvant fondamentalement les chevauchements et lacunes réglementaires.
4. Autres réformes possibles : Outre ces priorités, la SEC sous Atkins pourrait aussi agir sur la gouvernance interne et la coopération interinstitutionnelle. Par exemple, il pourrait réorganiser les départements internes liés aux cryptomonnaies, rehausser le statut du groupe de travail Crypto, voire créer un bureau dédié aux politiques crypto. En matière de répression, il restera ferme contre les cas graves de fraude ou de préjudice aux investisseurs, allant jusqu’à collaborer avec le ministère de la Justice pour des poursuites pénales, afin d’asseoir son autorité de « chasseur de criminels » et contrer les critiques d’« laxisme excessif ». Par ailleurs, pour éviter tout malentendu sur sa posture amicale, Atkins pourrait publier périodiquement des déclarations ou discours réaffirmant que la SEC ne sera ni un « frein » ni un « laisser-faire », mais remplira son rôle légal en s’adaptant à l’évolution. Une telle communication aidera à stabiliser les attentes du marché et à guider l’innovation conforme.
VI. Impacts et perspectives : une nouvelle trajectoire pour le marché crypto
Les mesures favorables d’Atkins ont eu un effet immédiat sur le moral du marché. La hausse collective des jetons DeFi, ou encore la progression de 3,5 % du cours de Coinbase après l’annonce du retrait de la plainte, démontrent que les investisseurs valorisent positivement l’amélioration du climat réglementaire. Certains analystes institutionnels ont qualifié le retrait du dossier Coinbase de « levée d’un rocher pesant sur les épaules des investisseurs depuis deux ans ». Les volumes et flux de capitaux aux États-Unis montrent des signes de reprise, indiquant que la réglementation favorable relance la vitalité industrielle : les projets gelés par crainte de non-conformité repartent, et la confiance des innovateurs dans le marché américain se reconstruit.
Si la SEC approuve officiellement une série d’ETF crypto dans les six prochains mois, cela pourrait amplifier l’« effet ETF » et attirer de nouveaux capitaux. Plus largement, une réglementation claire dissipera l’incertitude qui plane depuis des années sur le marché, attirant ainsi des investisseurs institutionnels traditionnels vers les actifs numériques. Par exemple, JPMorgan et d’autres géants de Wall Street ont déjà entamé des démarches pour développer des plateformes d’échange d’actifs numériques, signe qu’ils anticipent une amélioration durable de l’environnement politique. Par ailleurs, dans un contexte assoupli, la DeFi pourrait connaître un regain de forme et une mise à niveau. Les développeurs pourront lancer plus audacieusement de nouveaux produits financiers décentralisés, stimulant davantage d’usages et d’applications, et faisant évoluer tout l’écosystème Web3.
Bien que l’avenir paraisse optimiste, des défis subsistent :
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Le rythme et l’intensité de la mise en œuvre restent incertains : Beaucoup des projets d’Atkins nécessitent des règlements formels ou des lois votées par le Congrès, ce qui peut rencontrer des obstacles ou des retards. Par exemple, le Sénat contrôlé par les démocrates acceptera-t-il de voter des lois crypto ? Les commissaires démocrates au sein de la SEC voteront-ils pour certaines réformes ? Autant d’inconnues.
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Les chocs externes restent imprévisibles : En cas de nouveau scandale ou effondrement majeur (à l’image de Luna ou FTX en 2022), les pressions politiques et médiatiques pourraient forcer la SEC à resserrer à nouveau sa posture.
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L’action des régulateurs locaux et d’autres institutions peut influencer la donne : Par exemple, le procureur général de l’État de New York a déjà déclaré qu’il comblerait le « vide répressif » au niveau fédéral. Même si la SEC assouplit son action, les autorités locales et judiciaires pourraient maintenir une pression élevée sur le secteur.
Conclusion : L’arrivée de Paul S. Atkins marque l’entrée de la régulation américaine en matière de valeurs mobilières dans une ère nouvelle, favorable aux cryptomonnaies. En seulement deux mois, à travers ses discours, déclarations et actions, il a esquissé une feuille de route claire : soutien à l’innovation, primauté des règles, lutte contre la fraude, et collaboration gagnant-gagnant. On peut anticiper que les débats autour des politiques d’Atkins se poursuivront, mais quoi qu’il en soit, ce changement de paradigme réglementaire pousse déjà à repenser les frontières entre technologie blockchain et supervision financière. Avec une participation rationnelle et un dialogue constructif, un cadre réglementaire capable de protéger les investisseurs tout en accueillant l’innovation devrait progressivement émerger, offrant une expérience précieuse au monde entier.
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