Pourquoi le dépôt en bourse de Circle est-il considéré comme un autre événement emblématique pour l'industrie de la cryptomonnaie ?
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Pourquoi le dépôt en bourse de Circle est-il considéré comme un autre événement emblématique pour l'industrie de la cryptomonnaie ?
Son importance réside dans le fait qu'elle a permis aux stablecoins, auparavant reconnues uniquement par une certaine partie des acteurs, d'entrer véritablement dans le « grand salon » et de bénéficier de l'intérêt de certains Old Money.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesJeudi dernier soir, Circle, l’émetteur du deuxième plus grand stablecoin au monde USDC (environ 25 % de part de marché), a officiellement fait son introduction en bourse au NYSE à un prix de 31 dollars par action. Pendant la séance, Circle a déclenché à plusieurs reprises le circuit breaker, clôturant sa première journée de cotation avec une hausse spectaculaire de 168,48 %, à 83,23 dollars, valorisant l’entreprise à plus de 18,5 milliards de dollars. Le cours a poursuivi sa progression le lendemain, grimpant de près de 30 %.
La capitalisation totale des stablecoins à l’échelle mondiale dépasse désormais les 250 milliards de dollars, avec USDT et USDC réunis représentant à eux seuls 86 % du marché. C’est pourquoi Circle a révisé à plusieurs reprises son prix d’introduction avant son IPO : la demande était bien plus forte que prévue.
L’introduction de Circle au NYSE a placé le concept de « stablecoin » en tête des actualités financières pendant plusieurs jours, permettant à bien des acteurs traditionnels de la finance de redécouvrir la valeur des stablecoins.
Parallèlement, presque simultanément, la région administrative spéciale de Hong Kong a officiellement annoncé que la mise en œuvre de sa « Loi sur les stablecoins » interviendrait le 1er août 2025, relançant davantage encore l’engouement autour des stablecoins sur les marchés financiers. Aux États-Unis, le projet de loi GENIUS sur les stablecoins est également en cours d’élaboration. Tout semble tomber juste.
Nous ne reviendrons pas ici en détail sur la valeur des stablecoins. Après des années de croissance explosive, nier leur existence aujourd’hui reviendrait à peu près à affirmer aujourd’hui que « le BTC n’a aucune utilité » — ce qui nécessiterait de repenser entièrement sa perception.
Revenons quatre ans en arrière, à peu près à la même période, lors du dernier cycle haussier : Coinbase, le plus grand exchange crypto américain, faisait alors son entrée au Nasdaq. Le jour de son introduction, son action avait grimpé jusqu’à 429 dollars, valorisant la société à plus de 112 milliards de dollars, offrant ainsi des rendements centuplés aux premiers investisseurs institutionnels.
Cependant, cela fut suivi d’une période d’ajustement de plus de deux ans, et les performances post-IPO furent longtemps critiquées, certains allant jusqu’à qualifier l’entreprise de « boîte pourrie ». Pourtant, grâce à cette introduction réussie, les marchés financiers traditionnels ont pu découvrir l’émergence d’un nouveau marché, ouvrant la voie aux ETF Bitcoin et à divers actifs de réserve.
De la même manière, l’introduction de Circle marque un tournant : elle fait entrer les stablecoins, jusque-là reconnus seulement par une niche, dans le cercle restreint de la finance officielle, gagnant ainsi la faveur d’une partie de l’« Old Money ». Car tant qu’un actif reste confiné à un petit cercle, il peine à s’imposer dans le monde dominant. En passant par une introduction en bourse, en dévoilant sa santé financière et sa transparence, un tel actif franchit une étape cruciale dans son développement.
Comme l’a déclaré Jeremy Allaire, cofondateur de Circle, dans un entretien avec Bloomberg : « L’IPO renforcera la confiance, la conformité réglementaire et la transparence du réseau de stablecoins régulés de Circle, et facilitera la création de partenariats avec d’autres institutions financières. »
En 2008, Satoshi Nakamoto a proposé un modèle de « monnaie décentralisée », créant le BTC. À l’époque, l’idée était d’utiliser cette nouvelle forme monétaire pour contrer les institutions financières responsables de l’hyperinflation monétaire. Mais aujourd’hui, en raison de ses limites techniques, le BTC n’est plus efficace comme moyen de paiement, ce qui explique précisément l’essor rapide des stablecoins.
Dans un certain sens, les stablecoins ont repris une partie des idéaux de Nakamoto — mais uniquement sur la forme. Car ils sont revenus au modèle institutionnel, empruntant simplement la technologie blockchain. Malgré cela, on ne peut ignorer leur valeur.
a16z Crypto indique dans son dernier rapport que, sur les 12 derniers mois, le volume des transactions en stablecoins a atteint 33 000 milliards de dollars, un nouveau record historique, environ 20 fois celui de PayPal et près de 3 fois celui de Visa.
Certains pourraient penser que l’échelle actuelle des stablecoins n’est pas négligeable, mais comparée au marché des paiements traditionnels, qui compte des dizaines de milliers de milliards de dollars, elle paraît encore immature. Si l’on considère toutefois qu’en trois à cinq ans, les stablecoins pourraient constituer un marché unique de plusieurs milliers de milliards, alors nous n’en serions qu’au tout début.
Ainsi, l’introduction de Circle ressemble davantage à une petite fête de légitimation pour les stablecoins. La vraie pièce commence après la fête. Actuellement, dans l’industrie crypto, les stablecoins constituent sans doute l’application la plus mature après le trading, et probablement la véritable clé d’entrée pour faire adopter massivement Web3/crypto — bien plus que les NFT, autrefois très prisés.
Pour les investisseurs et les entrepreneurs, cette phase recèle de nombreuses opportunités. Générer de la richesse à partir de l’argent reste toujours une excellente affaire. Et même si vous ne pouvez pas être créateur d’argent, vous pouvez devenir fournisseur de services dans ce domaine. Tout commence maintenant, avec des risques autant que des opportunités.
Alors, quelle sera la capitalisation de Circle dans quatre ans ?
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