Bitwise : l'impact du projet de loi GENIUS est comparable à celui des ETF sur le BTC au comptant
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Bitwise : l'impact du projet de loi GENIUS est comparable à celui des ETF sur le BTC au comptant
L'approbation de la réglementation sur les stablecoins ouvre la voie à l'émission de stablecoins par les plus grandes institutions mondiales et à leur utilisation pour les paiements.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise
Traduction : AIMan@Jinse Finance
Les politiciens de Washington ont fait ce qu'il fallait.
Ça faisait un moment que je n'avais pas pu écrire cette phrase, mais aujourd'hui, j'ai enfin l'occasion de la rédiger.
Lundi, le Sénat américain a mis fin au débat sur le projet de loi GENIUS par 66 voix contre 32, dont 16 sénateurs démocrates ont franchi les lignes partisanes pour voter en faveur. Ce texte offre un cadre réglementaire solide aux stablecoins américains.
Je ne veux pas être trop optimiste, mais il semble que nous allons adopter cet été la première législation cryptographique mature aux États-Unis.
C’est un événement majeur.
À part l’approbation des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, c’est la percée réglementaire la plus importante de l’histoire du crypto, voire encore plus significative.
J'estime que cela pose les bases d'une hausse soutenue à long terme pour les actifs cryptos autres que le Bitcoin. Les principaux bénéficiaires seront Ethereum (ETH), Solana (SOL), ainsi que divers actifs de finance décentralisée (DeFi) comme Uniswap (UNI) et Aave (AAVE).
Avant d'expliquer pourquoi, examinons brièvement de quoi il s'agit exactement.
Qu'est-ce que le projet de loi GENIUS ?
Les stablecoins sont l'une des applications phares du crypto. Ce sont des représentations numériques du dollar qui peuvent circuler sur des blockchains comme Ethereum. Alors qu'un virement bancaire prend 24 heures, un stablecoin se règle en quelques secondes — aussi vite qu’un SMS ou un courriel.
Les stablecoins étaient presque inexistants en 2019 ; leur capitalisation mondiale dépasse désormais 200 milliards de dollars.
Mais les stablecoins ont longtemps évolué dans une zone grise réglementaire. Des émetteurs comme Circle doivent respecter de nombreuses règles, mais il n'existe jusqu'à présent aucun cadre fédéral global. Le projet de loi GENIUS fournit précisément ce cadre.
Le texte garantit que :
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les stablecoins seront adossés à 100 % à des bons du Trésor américain ou à des équivalents en dollars ;
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les grands émetteurs de stablecoins devront s’enregistrer auprès des autorités fédérales de supervision bancaire ;
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ces émetteurs feront l’objet d’audits réguliers afin d’assurer leur solidité ; et
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les émetteurs de stablecoins appliqueront des restrictions anti-blanchiment à leurs jetons.
Autrement dit, ce projet de loi accorde un soutien fédéral aux stablecoins, permettant aux grandes banques d’émettre des stablecoins et aux commerçants de les accepter.
Je suis stupéfait qu’avec aucune des plus grandes institutions financières mondiales impliquées, la taille du marché des stablecoins ait atteint plus de 200 milliards de dollars, alors que les consommateurs peinent encore à distinguer facilement les « bons stablecoins » comme USDC des « mauvais » comme TerraUSD.
Avec ces protections, je prévois que ce marché atteindra rapidement 2 500 milliards de dollars. Fermez les yeux et imaginez un monde où JPMorgan Chase et Bank of America émettent des stablecoins ; où Amazon vous accorde une remise de 2 % si vous achetez avec un stablecoin plutôt qu’avec une carte Visa ; où accepter des stablecoins sera aussi courant que d’accepter Venmo ou PayPal.
C’est bien là le monde vers lequel nous nous dirigeons.
Juste le début
Bien que je sois enthousiaste à propos des stablecoins eux-mêmes, je pense que cela ne fait que commencer. Une fois que nous aurons normalisé le transfert du dollar sur les réseaux blockchain — et que les plus grandes institutions financières mondiales y participeront — le transfert d’actions, d’obligations et d’autres actifs financiers sur la même infrastructure ne sera qu’une étape naturelle.
C’est là le fondement de l’argument d’investissement en faveur des crypto-actifs non-Bitcoin comme Ethereum et Solana : plus de 100 000 milliards de dollars d’actifs financiers finiront par migrer vers la blockchain. L’adoption de ce projet de loi accélérera encore davantage cette tendance.
Je pense que l’effet ici sera similaire à celui des ETF Bitcoin.
L’approbation des ETF Bitcoin au comptant a rendu le crypto acceptable comme classe d’actifs, au point que certaines des plus grandes institutions mondiales lancent désormais des ETF Bitcoin et les incluent dans leurs portefeuilles. Je crois que l’approbation de la réglementation sur les stablecoins rendra le crypto acceptable comme outil financier, ouvrant la voie aux plus grandes institutions mondiales pour émettre des stablecoins et les utiliser dans les paiements.
Vraiment génial.
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