Metrics Ventures : Le plancher du bitcoin est établi et perspectives sur un nouveau cycle du marché de la cryptomonnaie
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Metrics Ventures : Le plancher du bitcoin est établi et perspectives sur un nouveau cycle du marché de la cryptomonnaie
Ornez ces montagnes, aujourd'hui elles sont encore plus belles.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Metrics Ventures
1/ Conformément à notre analyse d'avril, les prix du bitcoin et des actifs risqués mondiaux ont effectivement confirmé leur plancher ce mois-ci, comme prévu. Le bitcoin est devenu pour la première fois depuis plusieurs années l'actif en dollars le plus performant après une crise de liquidité, ce qui est encourageant. Au moment de la rédaction de ce rapport, le cours effectif du bitcoin a déjà dépassé la zone de consolidation de mars.
2/ Sur l'ensemble du mois, après un volume de transaction exceptionnellement élevé ces trois derniers mois, le bitcoin est entré dans un état de raréfaction de l'offre, avec des volumes d'échanges modérés entre acheteurs et vendeurs. Du point de vue du sentiment du marché, de nombreux traders internes continuent de parier à la baisse sur le marché global et les altcoins, ce qui correspond aux analyses classiques des anciens acteurs de la cryptosphère basées sur la théorie des jetons fondamentaux et les indicateurs émotionnels, les amenant à penser que le sommet est atteint.
3/ Concernant les altcoins, peu de choses à ajouter : bien que certains nouveaux jetons fraîchement listés ou des altcoins historiquement manipulés par des gros détenteurs comme SUI aient tenté une remontée des prix, leur performance globale reste décevante. Avant le retour d'une nouvelle vague de liquidités et d'euphorie, il sera difficile de retrouver un effet rentable. Par ailleurs, nous observons de plus en plus d'actifs liés à la cryptographie opter pour des voies telles que le SPAC ou la cotation sur Nasdaq afin d'accéder à la liquidité. Il est donc clair que les flux de capitaux au prochain cycle de liquidité sont en train de changer silencieusement, plaçant les anciens altcoins face à des défis bien plus sévères.
Bilan et analyse de la tendance générale du marché :
L’évolution du marché ce mois-ci est particulièrement significative. Lors de la convergence de la volatilité après une forte turbulence, la hiérarchie entre actifs reflète souvent un changement de tendance. La force du bitcoin a dépassé les attentes de nombreux participants. Pourtant, nous estimons que cette période illustre justement plusieurs points cruciaux : 1/ Le bitcoin ne fait toujours pas face à une pression massive de vente centralisée. Les sorties observées concernent principalement les anciens acteurs de la cryptosphère et des positions spéculatives temporaires. Ainsi, la fin d’un cycle devrait s’appuyer sur un tarissement de la liquidité et un retournement de tendance, ce qui contredit justement la trajectoire actuelle de la liquidité mondiale ;
2/ Le rapport trimestriel de MicroStrategy pour 2025 révèle un phénomène miraculeux dans l’histoire des marchés financiers. Nous pensons que cela n’est pas encore pleinement compris par le marché. En résumé, MicroStrategy a levé 7,7 milliards de dollars au premier trimestre 2025 via divers moyens tels que des augmentations de capital directes, des obligations échangeables et des obligations convertibles, dépassant ainsi les 4,4 milliards du quatrième trimestre 2024. Paradoxalement, alors que les indices américains chutaient fortement, MicroStrategy est devenu l’un des actifs risqués en dollars les plus résistants, restant durablement parmi les dix premières capitalisations boursières américaines en termes de volume échangé — un résultat stupéfiant. Plus encore, et c’est là tout l’étonnement, c’est une action dont la communauté financière accueille favorablement les désinvestissements et les nouvelles émissions, une véritable prouesse dans l’histoire du capitalisme. Le marché sous-estime largement la capacité réelle de financement et d’achat de MicroStrategy. Les préjugés et l’arrogance existants pourraient provoquer à l’avenir un retournement émotionnel majeur ;
3/ Si nous pensions en 2024 que le pouvoir de fixation des prix était simplement en cours de « transfert », nous pouvons désormais affirmer que ce transfert est achevé. La plupart des anciens cadres d’analyse de la cryptosphère seront progressivement abandonnés. À l’avenir, ce sont les recherches approfondies sur la nature des actifs, les cycles du dollar et les lois régissant leur comportement qui seront récompensées par le marché. Le chemin emprunté par la liquidité dans la cryptosphère confirmera cette conclusion lors du prochain pic d’euphorie.
En résumé, nous sommes très optimistes quant à l’évolution future du BTC, à la fois en raison de la pente inévitablement croissante de la liquidité, mais aussi en raison du décalage entre la tendance réelle et la perception des acteurs du marché.
Concernant les altcoins, nous pensons également que le nouveau modèle d’altcoins synchronisés avec le marché actions américain deviendra un élément central du prochain cycle d’effervescence, et mérite toute l’attention des professionnels du secteur.
Pour conclure, quelques mots sur notre vision des actifs en yuans. Le redressement fondamental du yuan ressemblera à l’éclat remarqué du J-10CE lors du conflit indo-pakistanais : progressivement, le monde entier en prendra conscience. Cela portera petit à petit les actifs libellés en yuan vers une nouvelle trajectoire ascendante, avec un plancher qui se relève constamment. Cet écart persistant entre prix et fondamentaux résulte de l’inertie baissière de long terme, et constitue justement la meilleure fenêtre stratégique d’entrée. L’assouplissement monétaire mondial est imminent. La récente déclaration financière de haut niveau est un signal important. Ne vous perdez pas dans le chaos des séries américaines : les banques centrales du monde entier ont déjà fait leur choix.
À certains égards, le BTC aux yeux des professionnels de la crypto ressemble au marché A aux yeux du peuple chinois. Ce que nous voulons exprimer est exactement le même. Voici un poème qui synthétise notre analyse des performances passées et nos perspectives d’avenir pour ces deux grands secteurs fortement exposés dans nos portefeuilles MVC :
Rouge, orange, jaune, vert, bleu, indigo, violet, qui tient la soie colorée dansant dans le ciel ?
Après la pluie, le soleil oblique, les montagnes s’enchaînent, sombres et profondes.
Autrefois, la bataille faisait rage, les balles trouaient les murs du village.
Aujourd’hui, ces montagnes embellies sont encore plus belles à regarder.
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